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从4 月19 日的大跳水开始，沪指3000点、2900 点、2800 点、2700 点相继沦陷，几乎没有遇到多头像样的抵抗，让很多投资者感到一种从未有过的寒意，何处是底，市场反弹契机在何处呢？
数据统计显示大盘股尤其是以银行、地产、煤炭石油为代表的强周期品种遭到市场抛弃，资金大幅流出，是杀跌的主力军。本周四、周五，已回稳的众多银行股、地产股再度创出新低，加上近日表现还算稳定的煤炭板块开始补跌，更是资金加速流出强周期板块的明证。
除了国务院出台更严厉的调控房地产市场的政策之外，“五一”放假期间央行提高存款准备金率，近日连续通过公开市场操作回收流动性，这些都明确无误地向市场传达出宽松货币政策退场的信息和高层抑制资产泡沫的决心。这些政策举措，对与经济运行高度相关的强周期行业形成较大负面影响，相关品种如金融、房地产、煤炭石油、钢铁、有色金属应声大跌。正所谓“屋漏偏逢连夜雨”，近期由于欧洲债务危机令亚太股市大跌；另外，美元近日创出新高，令商品市场大幅动荡，金属市场大跌……“内忧外患”是资金加速离场的主要原因！一方面，国务院调控房地产和近日强调坚决淘汰落后产能均是经济“调结构”的一部分，股市必将在“保增长”、“调结构”、“防通胀”交织形成的惊涛骇浪中穿行；另一方面，外围市场动荡无疑助长市场悲观、观望情绪，这使得资金以“避险”为主要需求。在当前市况下，投资者操作变得异常困难。
不过，话又说回来，市场不到一个月时间内下跌超过500 点，风险得以快速释放，如果算上“做空”助跌的因素，大盘反应有些过度，投资者万不可过分悲观。“急跌后有急涨”，“否极泰来”，牛熊转换是市场颠扑不破的真理。在市场连续急跌后笔者相信大幅反弹随时会到来！理由如下：
（一）银行地产前期大跌加上本周五创新低，做空动能已得到充分释放，银行股整体估值水平降至15倍以下，连续杀跌的可能性比较小。另外，关于银行再融资的问题，如果能获批，那么就说明管理层已经考虑到市场的承受力，不足为虑了。
（二）被错杀的二线蓝筹随时将反击。特别是仪电仪表、智能电网、新能源、生物医药等受国家政策扶持、未来有望实现业绩超预期增长的品种，将不受调整周期的影响，成为流出资金将要配置的主要品种。
（三）成长性突出的小盘股。根据行业生命周期理论，处在快速成长期的公司具有较强抗风险能力。同时，该品种在二级市场上盘小身轻，流动性好，有望成为资金竞相关注对象，领涨反弹。
出，是为了进；跌，是为了涨。重要的是，你如何把握结构性机会。
热点方面：一是在在大市不稳时，消费类的股票往往会吸引资金的青睐，因此，后市可重点关注的板块有：医药板块、百货板块。二是基金若要在二季度实现利润增长，必定选择权重蓝筹中不乏低估值的蓝筹股，而这些将会成为资金在风格转换后重点挖掘的估值洼地。重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
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沙漠雄鹰 2010年5月8日 于深圳
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