积极备战科创板 券商板块或进入反攻阶段

    ■本报记者 吴珊 任小雨

    编者按：从去年开始就紧锣密鼓筹备的科创板进入筹备新阶段。1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。分析人士指出，面对2019年中国资本市场的重头戏，券商已积极行动起来，部署、挖掘培育优质科创企业项目，基于当下券商板块仍处于估值低位区间以及未来券商业绩强化的预期，券商股有望迎来一定程度的估值修复行情。

    逾9亿元大单资金涌入券商板块

    周四，沪深两市股指呈现震荡走高的态势，两市个股整体涨多跌少，市场做多氛围良好。从盘面来看，券商板块盘中集体崛起，整体上涨1.51%，位居所有板块涨幅榜前列，逾九成个股股价实现上涨，其强势表现受到场内资金的追捧。

    个股方面，昨日，本月上市的次新股华林证券涨停，而券商龙头天风证券盘中曾一度冲击涨停，截至收盘上涨5.21%，中信建投紧随其后，涨幅也达5.11%，绿庭投资、长城证券、南京证券、海通证券、华泰证券、中信证券、东吴证券和长江证券等个股涨幅也较为显著。

    事实上，今年以来券商板块表现十分出色，有38只成份股股价表现跑赢同期大盘（沪指年内累计上涨3.92%），占比逾八成。其中，中信建投、天风证券和方正证券等3只个股期间累计涨幅居前，均达到20%以上，另外，包括国海证券、西南证券、华泰证券、第一创业、中国银河和海通证券等在内的17只个股年内累计涨幅也均达到或超过10%。

    除强势的市场表现外，春节前已有部分大单资金纷纷入场布局券商龙头标的，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，周四券商板块整体呈现资金净流入态势，合计大单资金净流入9.29亿元。其中，天风证券（31639.94万元）、海通证券（12985.23万元）、华泰证券（12782.96万元）和中信证券（10500.99万元）等4只个股昨日受到1亿元以上大单资金抢筹，中信建投、南京证券、兴业证券、国泰君安、财通证券、广发证券、长城证券、国元证券、华林证券、东吴证券、光大证券、西部证券、招商证券等个股大单资金净流入也均逾1000万元，上述17只券商股合计吸金10.29亿元。

    对此，分析人士指出，从2440点以来的反弹行情来看，首先是券商板块的领涨稳定大盘，然后以贵州茅台为主的白马蓝筹股整体上涨，带动大盘走出底部区域，然后大盘自本周二开始出现调整，这属于正常技术回踩，且盘中的优质股票并没有出现大幅的回调。操作上，投资者可以进行价值投资，配置龙头白马品种，券商板块龙头标的仍可继续关注。

    科创板或将改善券商业绩

    在金融改革继续深化的大背景下，近期券商政策环境逐步改善，沪伦通、科创板、股指期货松绑等利好政策频出，尤其是设立科创板并试点注册制，将增厚证券公司投行利润，有利于提升券商业绩。对此，华安证券则表示，科创板作为资本市场增量改革，前期需要形成一定的规模，将增厚证券公司投行利润，并提升直投等协同业务业绩。同时新增的市场交易量，将为经纪业务贡献利润。注册制对券商投行的风控能力、定价能力、承销能力等提出更高要求，预计投行业务马太效应更加明显，业务将进一步向头部券商集中。建议关注中信证券、海通证券、中信建投等。

    天风证券表示，科创板的设立及注册制试点将对券商的投行业务竞争格局产生重大影响，将直接增加投行承销保荐收入。参考2009年创业板设立之初情况，预计2019年科创板承销保荐收入为8亿元，占预算的全行业投行业务收入的占比为1.87%，占证券行业营业总收入的比例为0.33%。龙头券商在这方面具有竞争优势，因此预计中信证券等龙头券商参与机会更多，未来改善空间可期，预计2019年券商行业基本面改善。推荐中信证券、中信建投、华泰证券、广发证券、国泰君安等。

    万联证券则指出，券商板块政策多利好，纾困再加码。上周来看，证券市场政策利好连续出现：1.回购和衍生品交易适时放开；2.并购重组再提速；3.QFII扩容，落实对外开放。自2018年四季度以来，资本市场改革不断推进，在整体制度完善和局部鼓励创新两方面均有举措出台，监管边际放松迹象明显。而上周的多项举措也显示了监管层的政策延续性，政策放松利于提振市场信心、修复券商业绩预期，而QFII总额度的翻倍将带来增量外资流入，市场流动性进一步改善，春季躁动行情有望强化。从历史经验来看，券商行情的启动有两大基础，分别是监管政策的边际放松和流动性环境的边际改善。就当前时点而言，这两方面基础正在逐步形成，尽管业绩的拐点仍需等待，但基本面企稳修复的预期正在不断强化，券商资产质量问题也获得较大缓解，维持“强于大市”板块评级，看好板块后市表现。个股方面，首推龙头中信证券、华泰证券等龙头券商的估值仍处历史相对低位，兼具低估值（PB）和高回报（ROE）优势，具有较高配置价值，建议投资者密切关注。

    从估值来看，截至目前，券商板块最新动态市盈率为23.72倍，有15只个股最新动态市盈率低于这一水平，其中，中油资本、华鑫股份（13.96倍）、广发证券（16.01倍）、华泰证券（16.93倍）、国泰君安（16.95倍）、吉艾科技（18.11倍）和海通证券（18.81倍）等7只个股最新动态市盈率均不足20倍。

    基金斥资逾49亿元增持20只券商股

    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，近30日内共有11只券商股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，中信证券、华泰证券（5家）、中信建投（5家）和海通证券（2家）等4只个股近期机构看好评级家数均在2家及以上。

    值得一提的是，基金去年四季度也对券商龙头股的关注度开始上升，截至去年四季度末，共有33只券商股被基金持有，累计持股数量为18.51亿股，累计持股市值约为226.50亿元。其中，光大证券、华创阳安、浙商证券、山西证券、国元证券、中国银河、长城证券和天风证券等8只券商股在去年四季度成为基金新进持有品种；基金并对中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券、招商证券、广发证券、东吴证券、长江证券、中信建投、国金证券、东兴证券和南京证券等12只券商股在2018年四季度进行增持操作，上述20只券商股合计增持资金约为49.15亿元。