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59家券商年内获IPO承销收入86.7亿元
中信证券8亿元居首 安信证券跻身前四
安信证券获IPO承销收入5.4亿元，同比增长188%，排名同比上升13个位次
■本报记者 李文
今年，券商投行业务在券商整体业绩中起到的稳定作用功不可没。从上市券商前三季度的经营数据来看，在经纪业务、自营业务、融资类业务收入均大幅下滑的同时，投行业务在公司债发行规模井喷和新股批复提速的背景下实现了38.7%的增幅。
主承销业务收入150.6亿元
中信证券12亿元居首
从上市券商各项主营业务来看，2016年前三季度经纪业务收入同比下滑最多，为60%，其次为自营业务收入，同比下滑45.8%，再次为融资类业务收入，同比下滑41.2%；而投行业务收入同比有所增长，为38.7%。
Wind数据显示，今年（截止到12月27日），69家券商共计获得主承销业务（包括首发、增发、配股、可转债）收入150.6亿元，其中首发项目承销收入86.7亿元，两项数额同比微增。
主承销业务收入排名首位的依旧是中信证券，为12.3亿元。其次是广发证券，为9.6亿元，中信建投以8.2亿元排名第三。
值得一提的是，安信证券从去年同期的第16名晋升到前十中，目前排名第五。安信证券今年获得主承销收入7.3亿元，同比增长114.7%。其中，首发项目承销收入5.4亿元，同比增长188%。
首发项目承销收入排名前三的依次是中信证券、中金公司、中信建投，收入分别为7.99亿元、6.12亿元、6.03亿元，安信证券排名第四，比去年同期上升13个位次。
以上市券商为例，今年前三季度，在公司债大爆发和新股批复提速背景下，投行业务保持增长态势。
2016年前三季度，股权融资规模达到1.35万亿元，同比增长40.70%，IPO和再融资规模分别为841.18亿元和12644.2亿元，分别同比下滑42.60%和增长55.74%；公司债持续迎来大爆发，前三季度发行规模2.32万亿元，同比大增390.37%。股债融资节奏提速下，券商投行净收入实现快速增长。
具体来看上市券商，上市券商前三季度实现投行业务净收入275.74亿元，同比增长38.71%，其中方正证券、国海证券、太平洋收入增长显著，增幅分别达到127.02%、97.52%和81.77%。从规模来看，中信证券、海通证券、广发证券分别实现投行净收入39.31亿元、22.53亿元和20.98亿元，排名位居上市券商前列。
前三季度债券承销规模
为去年全年的2.5倍
从债券发行市场来看，截至三季度末，证券行业债券承销规模已经为去年全年的2.5倍，主要是由于公司债承销金额的快速增长。今年，在企业债券发行政策收紧、公司债发行政策放宽、股市走弱、利率下行、优质资产荒等驱动下，公司债发行出现了井喷行情，而随着在明年监管趋紧、货币政策偏稳健等影响下，明年利率水平预计会略高于今年，而导致债券发行的火爆行情可能难以为继。
具体来看，截至12月27日，今年有15家券商的债券总承销金额超过一千亿元。其中，中信建投以4832.4亿元遥遥领先，中信证券以3793亿元位居第二，国泰君安紧随其后。
从前三季度的数据来看，债券融资方面，国海证券、国元证券和国金证券增速最快，增幅分别达到432.32%、346.94%和288.43%，中信证券、方正证券和太平洋同比略有下滑。
整体来看，明年券商投行业务还有增长空间。国信证券研究认为，定增新规有望出台，对股东持股定增与募集资金用途等均有新规定，对部分行业公司债发行的限制也将显出效果。另外，目前排队IPO家数仍有约700家，延续当前审批加速态势，对券商承销业务利好。并且，并购重组新规于2016年9月份实施后炒壳的现象消退，借助混合所有制改革的进一步推进，明年将有更突出表现。整体来看券商投行业务明年应有显著发展。
券商全年揽入佣金1275.8亿元同比降54%
上市券商经纪业务收入占比降至30%
相比去年全年，上市券商今年前三季度经纪业务营收占比下滑22个百分点
■本报实习记者 王思文
今年大盘跌宕起伏，呈震荡行情走势，这使得市场成交额也起伏不定。将近年末，大盘在2016年的交易日仅剩3天，这个时间节点，也正是预估券商经纪业务总体情况的时候。据同花顺iFinD数据统计显示，截至12月27日，今年全年券商共揽入佣金1275.83亿元，日均佣金收入为5.29亿元，同比下降60.02%。与此同时，据《证券日报》记者统计，2016年前三季度上市券商经纪业务营收占总营收比重的30.35%，与去年全年相比下滑了22个百分点。由此可见，券商已经把降低对传统经纪业务的依赖这一转型方向落到了实处。
日均佣金收入5.29亿元
仅为去年的40%
据同花顺iFinD数据统计显示，今年以来（截至12月27日），A股成交量92986.06亿股，成交额1252660.27亿元；B股成交量206.86亿股，成交额1446.92亿元；基金成交额14112.1亿元。按照2015年券商经纪业务平均佣金率0.0503%来计算，券商今年以来共揽入佣金1275.83亿元，与去年全年（截至2015年12月29日）的2764.3亿元相比，同比降低53.85%。另外，据《证券日报》记者去年统计，2015年券商日均佣金收入达到13.23亿元，为历史峰值。而今年以来券商日均佣金收入为5.29亿元，同比下降60.02%，仅为去年日均佣金收入的39.98%。此外，今年下半年券商共揽入佣金629.34亿元，环比今年上半年的648.45亿元下降2.95%。同时，根据每月佣金变化可以看出，今年全年佣金呈持续下滑走势。
与此同时，根据中国结算数据显示，去年全年新增投资者数量（从2015年5月4日算起）为1725.74万，平均每周新增数量为49.31万。而今年以来，截至12月23日，全年新增投资者数量为1873.71万，平均每周新增投资者数量为38.24万，同比去年降低22.45%。也就是说，今年新股民开户数量与投资者的积极性都不及去年。然而，从今年半年度新增投资者数量方面来看，今年下半年平均新增投资者数量为39.57万，环比上半年的36.96万增长了7.06%，另一方面，截至12月23日投资者数量已达到11784.27万，也就是说，今年年内新股民开户数量在稳步回升，投资者的数量也在稳健上涨。
上市券商前三季度经纪业务
营收占比30.35%
据《证券日报》记者统计，从整体来看，上市券商在今年前三季度共实现经纪业务营业收入538.1亿元，占总营业收入1773.27亿元的30.35%，与去年全年相比，下滑了21.71个百分点。经纪业务收入“半壁江山”的地位已经开始动摇。
具体来看，前三季度经纪业务营业收入方面，中信证券的经纪业务收入最高，共69.25亿元。国泰君安、申万宏源分别位居第二位和第三位，经纪业务营收达到54.57亿元和44.44亿元。其次是国信证券、华泰证券、广发证券等上市券商。值得一提的是，中信证券前三季度的总营业收入也位居上市券商中的第一名，国泰君安位列第二，这也可以看出，中信证券和国泰君安长期以来雄厚的营收规模与经营实力。
从上市券商经纪业务营收占比来看，前三季度平均占比为30.35%。具体来看，据Wind数据统计显示，国信证券的经纪业务收入占总营收比例最大，占比达到44.37%，与去年全年相比下降了15.81个百分点。其次是申万宏源和方正证券，分别占比达到43.72%和43.12%，其中方正证券的经纪业务占比对比去年全年占比下滑了42.77个百分点，是上市券商中占比下滑幅度最大的券商。与此同时，经纪业务营收占比超过40%的券商还有招商证券，占比达到42.41%，与去年全年相比下降了20.99个百分点。此外，经纪业务营收占比总营收份额最低的为第一创业，仅占总营收的17.13%，与去年全年相比下降了17.78个百分点。其今年前三季度的经纪业务营收占比不及投行业务和资管业务的占比。
值得一提的是，从经纪业务占比降幅方面来看，与去年全年相比，共有13家上市券商的前三季度经纪业务收入占比下滑超过20个百分点，下滑幅度很大。其中下滑幅度较大的有方正证券、国海证券、国泰君安、华泰证券。而下降幅度最小的则为申万宏源，申万宏源前三季度的经纪业务营业收入占总营收比重的25.72%，同比仅下降6.56个百分点。
券商FOF型产品年内收益率超6%
新设集合理财产品数量及规模降逾五成
■本报见习记者 周尚伃
今年的资管业务也让券商比较“省心”。2016年前三季度资管规模较年初仍处于增长态势，但资管业务净收入157.27亿元，同比略下滑1.02%，市场低迷下资管产品收益率下降，监管因素以及业绩报酬收入下滑或为资管收入下降的重要因素。
同时，今年券商集合理财产品新成立数量创2013年以来新低，比去年全年下降54.03%。此外，成立规模上同样遇冷，今年以来，券商新成立产品的规模达到2276.35亿元，比去年下降54.8%。
收益率方面，今年以来券商集合理财产品收益率均为正收益，并均跑赢同期的大盘指数。其中，FOF型产品一改以往不温不火的风格，今年以来的平均收益率超过其他类型产品，达到6.12%；其次是股票型产品，收益率达到5.06%；债券型产品虽然新成立数量骤减，但收益率仍稳居第三，为4.27%。
新成立868只产品
创2013年以来新低
据同花顺iFinD数据统计显示，截至12月27日，今年以来，券商仅发行理财产品868只，比去年全年下降54.03%；发行份额1751.64亿份，比去年全年下降52.19%；平均发行份额2.02亿份，比去年全年增加4.12%。
发行产品类型上，不同于往年，债券型产品的没落使得以FOF型产品为代表的其他型产品成为了新的发行主流。其中，其他型产品共发行367只，发行份额640.64亿份；混合型产品也不逊色，发行313只，发行份额300.51亿份；债券型产品共发行139只，发行份额451.32亿份；值得一提的是股票型产品在去年达到发行巅峰之后，今年以来恢复常态，共发行43只产品，发行份额46.17亿份。
在产品数量上，长江证券资管地位被东海证券超越，今年以来，东海证券共发行723只产品（分级产品分开统计，下同）；其次为广州证券，共发行669只产品；长江证券位列第三，共发行522只产品。而在成立规模上，今年以来券商大走“豪气”路线，其中，规模最大的则是华融证券旗下产品华融融智2号，成立规模高达50亿份。
值得一提的是，相较于上半年的冷清，今年下半年以来的券商集合理财产品成立规模占据了主导，并且下半年以来的收益情况也明显优于上半年，起到带动作用。
FOF型产品逆袭
年内收益率超6%
在产品收益率方面，据同花顺iFinD数据统计显示，今年以来有数据可查的1516只券商集合理财产品平均收益率为2.79%，有4只产品收益率超过100%，2只产品收益率超过200%。今年以来，收益率最高的为财通双季赢2号A2，达278.06%；其次是东北秀强融盈1号次级。广州鲲鹏鼎成2号位列第三，收益率为178.35%。此外，有990只产品呈现上涨趋势，但同时，也有8只产品跌幅超过50%，其中跌幅最大的为99.92%。
虽然今年券商集合理财产品新成立数量骤减，但收益率情况总体是令人满意的。其中，平均收益率最高的为FOF型产品。值得一提的是，随着今年《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》（以下简称《指引》）的出台，公募系FOF的面纱被掀开，标志着迎接公募发展的新时代到来。同时，有业内人士表示，目前中国FOF市场规模提升的空间很大，其中一支重要力量则来自券商资管。
对此，有数据可查的266只FOF型产品今年以来的平均收益率为6.12%，有13只产品的收益率超过20%，3只产品的收益率超过50%，为浙商金惠季季聚利15号普通级、部尚策1号C、浙商金惠季季聚利12号普通级，收益率分别为79.45%、57.68%、53.86%。前十强中，浙商证券资管产品占据6席。
同时，FOF型产品的业绩分化也比较大，产品的成立时间点、投资主办的投资理念、资产配置能力、选基能力以及风险控制能力或是决定业绩差距的主因。对于FOF型产品在国内的发展，也早已有券商埋下伏笔。就在年初，友山基金与海通证券则签署了FOF项目战略合作协议，双方将在FOF产品合作、基金管理人调研、相关投资研究等领域展开合作。随着公募FOF《指引》的出台，公募系FOF的面纱终于被掀开，国内FOF型产品的价值也正在被挖掘，并逐步走向正轨。
虽然今年以来A股的总体表现萎靡，但股票型产品的收益优异，但各只产品表现分化较大。有数据可查的97只股票型产品中，今年以来的平均收益率为5.06%，有6只产品收益率超过50%，3只产品收益率超过100%，为东北秀强融盈1号次级、广州鲲鹏鼎成2号、华龙金智汇31号次级，收益率分别为226.03%、178.35%、118.13%。
此外，股票型产品备受瞩目，但今年以来的产品业绩分化最为严重，业绩最好的产品与业绩垫底的产品首尾相差325各百分点，在几大类产品中业绩分化最为严重。
混合型产品方面，668只混合型产品今年以来平均收益率为0.15%，在各大类产品中垫底。但收益最高的产品为财通双季赢2号A2，达278.06%，也是所有集合理财产品中收益率最高的。值得一提的是，财通资管旗下的这只产品今年以来的表现一直优异。
464只有数据可查的债券型产品今年以来的平均收益率为4.27%，收益率最高的依旧是财通资管旗下产品财通聚富2号风险级B，为97.48%。
券商自营业务成今年业绩最大拖累
未来或将提供业绩弹性
■本报记者 吕江涛
年末将至，由于部分券商每个月都会定期披露经营情况，因此今年各个券商的业绩排名不太可能出现大的变化。与去年火红的牛市相比，券商今年将交出的这份成绩单肯定不会太好看。其中，券商自营业务的惨淡表现，无疑是其今年业绩同比大幅下滑的重要原因之一。
不过，今年券商自营业务最惨淡的是第一季度，此后两个季度环比逐渐回暖。而且由于在去年维稳市场过程中券商自营规模创下新高，虽然今年第二季度和第三季度稍有减少，但自营规模的扩大仍然提高了券商的beta属性。安信证券等多家券商的研报都预测，预计今年第四季度，券商的业绩弹性将更多的来自于自营业务。
第一季度最惨淡
中国证券业协会统计数据显示，今年前三季度，127家证券公司实现营业收入2419.58亿元，实现净利润958.2亿元。而去年同期，124家证券公司实现营业收入和净利润分别为4380.43亿元和1924.65亿元。
在券商各主要业务中，下滑最严重的是自营业务。今年前三季度127家证券公司的证券投资收益（含公允价值变动）为449.76亿元，而去年同期124家证券公司的证券投资收益（含公允价值变动）为1，029.41亿元。
从上市券商披露的更详细的数据来看，今年上半年，24家上市券商（不包括今年新上市的两家券商）中，仅有9家公司的证券投资损益为正数，其余15家公司均出现不同程度的账面亏损，24家上市券商的证券投资浮亏合计45亿元。
在这24家上市券商中，今年上半年净利润下降幅度最大的三家券商分别是山西证券、太平洋证券、东方证券。与此相对应，这三家券商上半年证券投资账面都出现了较大亏损。分析人士表示，券商业绩集体下滑在预料之内，一方面今年上半年A股行情冷淡，反观去年中报披露期正是股市最火爆的时候，一正一反导致这次集体净利润减半。
有分析指出，今年上半年券商自营业绩惨淡更多的是因为第一季度的极端行情，上证指数从3539.18点最低跌至2638.3点，在此期间券商自营账户损失惨重。
下半年明显回暖
随着今年第三季度开始大盘逐渐回暖，券商自营的业绩也开始加速上升。中国证券业协会统计数据显示，今年第一季度、上半年和前三季度，127家证券公司的证券投资收益（含公允价值变动）分别为110.74亿元、244.86亿元和449.76亿元，成逐季加速上升趋势。
今年下半年，上证指数也开始震荡上行，从2929.61点最高涨至3301.21点，涨幅达12.68%。在此背景下，券商自营业务的业绩同比下滑幅度开始收窄。安信证券的统计数据显示，今年前三季度，上市券商实现证券投资收益429亿元，与去年同期相比下降了47%。
在研报中，安信证券还指出，由于在去年维稳市场过程中券商自营规模创下新高，虽然今年第二季度和第三季度稍有减少，但自营规模的扩大仍然提高了券商的beta属性。券商板块的beta值由2015年初的1.2上升至2016年第一季度的1.5，又升至2016年第二季度的1.7，今年第三季度则下降至1.4，预计今年第四季度，券商业绩弹性将更多来自于自营业务。
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