华夏博雅拟6000万美元高价并购学校 “蛇吞象”式收购能成功吗？

    本报记者 王丽新 见习记者 张安

    北京时间2月17日晚间，华夏博雅教育控股有限公司（下称华夏博雅）发布公告宣布完成对万旺投资有限公司（下称“万旺”）的100%股权收购。公告指出，万旺投资运营一所独立的专科院校和一所本科二级学院，目前在校学生人数4200多人。

    此次交易，华夏博雅与万旺、黄晓时、兴明有限公司签订了股权收购协议，以总价格6000万美元向黄晓时和兴明有限公司收购万旺100%的股权并将分期支付。

    一次蛇吞象的收购

    值得注意的是，华夏博雅目前的总市值仅为1185.44万美元，而此次交易总额达到6000万美元，已远超公司总市值。

    根据早前公告指出，华夏博雅已将交割时应付收购款部分电汇至黄晓时和华夏博雅董事长及公司首席执行官林艺艺持有的联名账户，其余款项将于万旺2021财年财务业绩审计后完成全部结清。公司预计本次收购将于2022年5月之前完成正式交割。

    而根据早前公布的2021财年上半年数据来看，华夏博雅期末现金总额仅为3369.87万美元，尚不足以支付此次收购费用，那么此次收购万旺的资金从何而来？

    对此，记者致电华夏博雅，公司方面表示，不接受采访。

    另一方面，对于万旺所运营的具体院校信息，虽然公告并没有明确指出，但从天眼查的股权穿透信息来看，万旺（香港）教育投资有限公司全资控股福建万众教育投资管理有限公司，而该公司名下涉及到的学校为福建墨尔本职业学院，其为该学院的办学投资方。

    资料显示，福州墨尔本理工职业学院于2017年1月，获得教育部批复成为具有独立法人资格的中外合作办学机构。其由闽江学院和澳大利亚墨尔本理工学院合作举办，且获评福建省示范性中外合作办学机构，并入选福建省“双高计划”建设单位。

    值得关注的是，此前公告曾指出，交易完成后华夏博雅的董事长兼首席执行官林艺艺将担任万旺及其关联公司香港万众教育投资管理有限公司的唯一董事。

    换句话说，相关学校将会完全掌握在华夏博雅手中。

    业务体量小

    公司需转型

    华夏博雅于2020年5月在纳斯达克上市，其总部位于北京。公司业务内容包括中外合作办学服务，海外留学咨询服务，为中国大学提供技术咨询服务以及为学生提供就业准备培训服务。

    看似业务条线不少，但从业绩分布上，公司营收极端依赖联合教育计划。2021年上半年，该部分贡献营收142.04万美元。而“智能校园”解决方案技术咨询收入33.80万美元，量身定制工作准备服务收入6.61万美元，海外学习咨询收入2.6万美元。

    总体营收上来看，公司业务体量也并不大，2019年华夏博雅营收为525.6万美元，2020年，其营收还下降了4.4%至502万美元。

    公司业绩体量小，业务发展不均衡成了华夏博雅财报反馈出最明显的问题。所以，对于华夏博雅而言，业务转型或许具有非常重要的价值。

    对于此次收购，林艺艺曾公开对外表示：将以此为契机进一步拓宽业务领域。通过此次收购，加强公司在服务和产品方面的优势。对于未来发展，林艺艺表示，将充分利用两所学院目前的住宿能力和招生人数，来改善公司的服务和两所学院的运营，提升公司的品牌知名度，并调整收费标准。

    业内人士对《证券日报》记者指出，收购学校资产所带来稳定的学费收入，无疑会给华夏博雅的发展增加不少筹码。但目前公开披露的信息量有限，所以此次收购所能产生的影响程度有多大，还需要时间来观望。

（编辑 上官梦露）