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本报记者 李春莲
8月26日,联美控股(600167.SH)发布中期业绩公告,公司2019上半年实现营收16.45亿元,营业利润10.71亿元,归母净利润8.15亿元,同比增长26.10%。公司货币资金为37.78亿元。
Wind数据显示,截至上周五,两市共有1773家非金融上市公司披露半年报,归母净利润为6600万元,同比增长10.77%。联美控股净利润增速大幅跑赢两市均值,延续了过往业绩高盈利、高增长、高现金的增长特点。
8月26日,联美控股收于12.10元/股,以1月2日收盘价6.70元/股(前复权)计算,今年以来涨幅达80.6%,同期上证指数涨幅为16.58%。
业内人士指出,在宏观环境波动性较强的背景下,市场给“确定性”更多溢价,联美控股“清洁供热+高铁数字媒体”的双业务布局具有较强的壁垒性与抗周期性,业绩增长确定性强。随着国家力推清洁供暖、“高铁经济”效应持续释放,联美控股的“核心资产”属性越发凸显。
延续“高盈利、高增长、高现金”
中报显示,联美控股延续了历年“高盈利、高增长、高现金”的特点。基本每股收益、稀释每股收益为0.36元/股,同比增长26.11%;扣非后每股收益为0.35元/股,同比增长43.39%。
连续多年稳健增长的背后,是联美控股主业所具有的“抗周期性”和壁垒性优势。公司清洁供热业务涵盖供热、供电、供汽等国计民生基础性工程,关乎民生保障,与贸易环境等相关性不强。
目前,联美控股旗下浑南热力、沈阳新北、国惠新能源等为沈阳地区提供城市供暖服务。各子公司根据政府规划、已有协议,拥有基本稳定的供热服务区域,而且多位于新城区、城市新中心,用热需求增长迅速。
此外,联美控股“高铁数字媒体”业务的主体公司——兆讯传媒,也取得了良好的业绩增长:报告期内实现营业收入1.86亿元,同比增长19.33%;营业利润7391万元,同比增长39.06%;净利润6719万元,同比增长32.73%。
高铁媒体业务,同样具有明显的壁垒。目前,兆讯传媒的媒体网络已经覆盖29个省区市,签约铁路站点约500个,拥有6000余台数字媒体资源设备。兆讯传媒与各铁路局签订的都是长期且排他的合同,具有很强的资源性、壁垒性及先发优势。
对于高铁数字媒体业务,联美控股中报指出,将凭借兆讯传媒的壁垒优势,进入高铁数字媒体新领域,进一步提高盈利能力。
值得注意的是,从中报看,联美控股货币资金为37.78亿元;充裕的在手现金,为其“异地复制”提供了坚实的基础条件,加速增长可期。
双主业增长潜力巨大
随着国家加大支持清洁燃煤集中供暖、生物质供暖,加速发展热电联产,不断发展低碳经济,拥有清洁煤燃烧、生物质热电等核心技术的联美控股将迎来新一轮发展机遇。
联美控股在中报中表示:“公司将继续秉承‘创新发展,细致做强’的理念,不断深耕细作清洁供暖和高铁数字传媒领域。”
在清洁供暖领域,联美控股已深耕10余载,供暖毛利率长期维持在40%—50%,远超行业平均水平。受益于国家政策支持,依靠自身技术创新、精细管理等优势,公司一方面稳步提升原有供暖面积及接网面积,另一方面加速“异地复制”。
根据国家发改委等10部门印发的《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021年)》,到2021年,清洁燃煤集中供暖面积达到110亿平方米。在沈阳市,2020年规划供热面积目标为3.57亿平方米,热电联产比例将提升至60%。
“北方城市供暖市场空间2000亿/年,工业蒸汽市场空间2000亿/年。”联美控股资本运营中心总监黄东向《证券日报》记者介绍称,南方供暖需求同样巨大,过去以区域(秦岭-淮河)来决定,目前,合肥、南京、杭州、扬州等长江沿线城市都都开始规划城市的集中供暖。
联美控股在中报中还表示,未来将采取内生增长与外延投资相结合的发展方式,通过“自建+收购+能源管理”三重模式,加速清洁供暖业务拓展步伐;持续以沈阳为切入点,不断在全省及全国范围内复制拓展。
2019年5月,联美控股收购山东菏泽福林热力66%股权,为我国最大的桐木生产基地——曹县庄寨镇提供工业蒸汽。
国盛证券指出,联美控股清洁供热增厚利润、高铁传媒价值提升,预计2019年—2021年归母净利分别为15.5亿元、18.6亿元、22.1亿元。
(编辑 白宝玉)
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