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本报记者 谢岚 见习记者 李如是
7月1日，健之佳（605266.SH）发布收购唐人医药股权事宜解读公告，多家机构参与了此次交流活动，健之佳表示“本次交易是公司向全国扩张的起点”。记者注意到，这已是健之佳年内第二次筹划收购资产，并购药店体量不大但门店扩张稳步推进。
值得一提的是，按照2021年门店增速测算，头部药店的门店数量逐步向万店迈进。例如：老百姓日前宣布门店数量突破1万家，成为全国首家门店数破万的上市连锁医药零售企业，新增门店数量与去年上半年相比，增长43.68%；国药一致也在近日表示，国大药房门店已超9000家。
从行业整体来看，头部药店已基本形成稳定区域划分，但各品牌区域交叠加剧，加之健之佳等中小连锁药店也在积极布局细分市场，门店扩张全靠“拼手速”。
连锁药店“群雄逐鹿”区域交叠加剧
同花顺数据显示，上市连锁医药零售企业共有8家。《证券日报》记者根据8家公司披露的2021年报数据整理表格如下。
上市连锁药店区域覆盖情况数据来源：2021年报
年报显示，在2021年末，国药一致、老百姓、大参林、一心堂四家上市连锁药店的门店数量均已突破8000家，益丰药店紧随其后。随着老百姓率先拔得万店头筹，其他三家企业也有望在年内达到“万店”规模。智研咨询研报显示，2021年，国药一致、老百姓、大参林、一心堂以及益丰药店五家药店的药品业务收入占全国实体药店药品销售额的份额行业领先，形成连锁药店头部队伍。
近年来，我国药店数量持续增长。据国家药监局公布数据，2014年到2021年三季度，我国药店数量从43.5万家增加至57.9万家，其中连锁门店数量从17.1万家增加至32.96万家。据中信证券研报，我国头部连锁药店市占率逐年提升，TOP10连锁药店的市占率从2015年的13.56%提升至2020年的26.97%，头部连锁成为行业集中度提升的主要推动者，加快了门店扩张节奏。大参林年报显示，2021年，公司主要发生了32起同行业投资并购业务实现了门店快速增长。2022年6月24日，国大药房也表示，公司门店已超9000家。
目前，五家头部上市连锁药店门店所处地域布局已基本成型，各家药店品牌划分出了主要优势区域。
如上述表格所示，国药一致旗下的国大药房主要营收来源地区是北部地区，一心堂是西南地区，老百姓是华中地区，大参林是华南地区，益丰药房是中南地区；但随着头部药店业务覆盖范围的扩张，各药店品牌增开门店所处地区不断交叠。其中，上海、广东、广西、浙江等省份至少四家上市药店在当地布局。
IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“在向其他区域进军时，难以避免地出现某些区域各药店品牌交叠加剧的现象，增大了头部药店继续扩大市场份额的阻力。在此情况下，头部药店迅速转向拓展下沉市场，在三四线城市以及县级地区密集布点。”完成大区域的跑马圈地后，上市连锁药店开始在小区域“拼手速”开店。
下沉市场开启新一轮“拼手速”
而在被各大药店瞄准的县域市场，新一轮拼手速开门店的竞争早已展开。一心堂表示，三四线城市和县域市场集中，市场潜力巨大，公司在2017年就探讨过县域零售的发展前景，并开始积极布局。
中国商业联合会专家委员会委员赖阳对《证券日报》记者表示：“门店扩张开始的阶段，头部药企布局省会及一线城市是因为这些城市居民的收入水平较高；但随着我国居民整体收入水平提升后，连锁药店的布局也开始逐步向其他区域蔓延，甚至是往县、乡镇级地区拓展。”
在头部连锁药店大规模布局其他区域时，中小连锁药店更专注攻略小区域细分市场，积少成多，年净增门店数量依旧可观。例如：2021年，健之佳新增门店914家，漱玉平民新增门店1344家。
头部连锁药店凭借规模优势，通常并购规模较大，门店数量较多且处于优势区位。与之相对，健之佳在外延式发展中主要以并购中小连锁为主，从去年年底至今，连续实施的三笔收购交易展现了公司的“手速”。
2021年11月，健之佳收购普洱佰草堂优选医药有限公司100%的股权，涉及门店81家，同年12月完成股权变更登记；今年4月29日，公司拟受让重庆佰瑞大药房有限公司100%股权，包含51家药店。此次计划收购的唐人医药，在河北及辽宁拥有659家直营连锁药店，大部分位于三、四线城市。
就在今年3月22日，健之佳的定增计划已获证监会核准，募集资金将为为公司收购计划提供支撑。公司拟募资4.20亿元，其中3.40亿元将用于补充流动资金。
健之佳董秘李恒对《证券日报》记者表示：“公司通过收购药店，可缩短自由门店的建设期，达到快速进入其他区域的目的。并购对象一般包含成熟的团队、门店网络，可降低新店培育期亏损。”
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“在行业政策指引下，药品流通行业进入高质量发展时期，各地药店均在快速发展。但对连锁药店而言，下沉市场的竞争格局尚未固化，还有很大的发展空间。企业要抓住这一历史性机遇，快速壮大自身规模。”
（编辑 孙倩）
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