追高跨境ETF潜藏较大风险 多家基金管理人频发公告提示

    本报记者 吴珊 见习记者 彭衍菘

    近期，多只跨境ETF（交易型开放式指数基金）接连出现较高溢价交易情况，包括易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金等基金管理人频频发布旗下跨境ETF的溢价风险提示公告，同时，为保护投资者的利益，部分产品采取临时停牌。

    受访机构普遍表示，跨境ETF二级市场交易高溢价很大程度受短期非理性因素影响，追高跨境ETF潜藏较大风险。若跨境ETF持续溢价，投资者依然选择买入，付出的成本将远高于基金本身价值。当目标指数走势回落或基金放开申购，可能会给投资者造成更为严重的损失。

    多只跨境ETF溢价率高企

    Wind资讯数据显示，截至1月26日，在108只跨境ETF中，有3只跨境ETF的溢价率超过5%。其中，易方达MSCI美国50ETF（QDII）（QDII指合格境内机构投资者，该基金下称“美国50ETF”）溢价率最高，达到42.54%，华夏标普500ETF（QDII）、华夏野村日经225ETF，溢价率也分别达到10.47%、5.32%。

    实际上，跨境ETF的二级市场交易价格，经常会与基金净值出现偏离，当交易价格高于实时参考净值时，折溢价为正，表示ETF在二级市场上的价格高于其净值，即溢价。南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，当折溢价率超过5%时，通常意味着ETF的二级市场价格相对于其资产净值出现了较大的偏离，投资者需要谨慎对待。

    针对目前跨境ETF高溢价风险，多家基金公司纷纷发布提示公告，同时通过临时停牌来及时踩一脚“刹车”。

    例如，1月26日，易方达基金曾发布公告称，近期，易方达基金管理有限公司旗下美国50ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV）。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

    拉长时间来看，为保护基金份额持有人的利益，易方达基金自1月24日以来已连发4份该基金的溢价风险提示及临时停牌公告；工银瑞信基金自1月17日以来更是连发6份关于旗下工银瑞信大和日经225交易型开放式指数证券投资基金（QDII）（简称“日经ETF”）的二级市场交易价格溢价风险的提示公告。

    根据最新公告，美国50ETF截至1月26日上午收盘时二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，于1月26日下午开市起停牌至收盘。

    多维度考量跨境ETF投资

    除了基金份额净值的变化，跨境ETF二级市场的交易价格，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，过去两年，部分海外市场走高，进而吸引大量投资者追捧相关指数ETF，导致高溢价现象出现。与此同时，A股和港股在同一时期内震荡加剧，使得许多投资者在对比之下更倾向于追高跨境ETF。

    “如果盲目投资这类溢价率高企的产品，或将面临较大的损失。”杨德龙进一步提示称，一旦欧美日股市主要指数从高位回落，这种追涨杀跌的投资行为将给投资者带来较大风险。实际上，投资者可以考虑低配A股和港股的ETF或主动基金。目前，A股和港股处于全球资本市场的估值洼地，具有更高的投资性价比。通过合理配置这些资产，投资者可以在降低风险的同时，寻求更好的投资回报。

    谈及投资跨境ETF时投资者应注意的事项，奥优国际董事长张玥表示，一是了解跨境ETF的投资策略和风险特性，适当分散投资；二是关注基金管理人的风险提示，及时了解溢价情况；三是关注基金投资标的情况，以及对境外市场的了解；四是谨慎选择入场时机，避免盲目投资；五是定期审视投资组合，根据市场变化进行调整。

（编辑 上官梦露）