上市委频问风险 让拟上市企业信披尽量充分

    ■本报记者 朱宝琛

    根据上交所发布的公告，今日（6月25日）将有两家企业的科创板首发申请上会接受上市审核委员会的审议。这两家公司分别是哈尔滨新光光电科技股份有限公司和广东利元亨智能装备有限公司。

    从6月5日召开第一场审核会开始，20天时间里，已有21家公司的科创板上市申请获得通过，通过率为百分之百。在审议过程中，上市委提出了不少问题。《证券日报》记者经过梳理后注意到，不管是在审核意见上，还是在上市委提出问询的主要问题中，“风险”一词被频繁提及。比如，在首场上会的3家公司中，上市委出具的“审核意见”包括要求发行人补充披露对存货相关会计处理必要的风险提示。在上市委提出问询的主要问题中，包括发行人未来是否存在亏损的较大可能性，如存在，相关信息披露和风险是否充分揭示；发行人的产品是否存在被替代的风险。

    “上市委频繁就风险问题问询上会企业，这是意料之中的事情。毕竟，科创板上市公司的风险相对于其他板块的上市公司要大。”财富证券网络金融部副总经理赵欢对《证券日报》记者表示。

    联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板自筹备以来，从制度上做出了很多创新，其中最为重要的就是坚决构建以信披为核心的注册制。

    “注册制下信息披露是成败的关键，交易所的监管工作也是围绕这个关键点展开。”胡晓辉说，我们看到，科创板上市委在审核问询过程中，频繁会向上市公司发问，目的就是尽量做到信息披露充分，不留隐患。

    与此同时，胡晓辉表示，注册制实施后，由于核心点在信息披露，而未来上市公司退市会成为常态化。只有做到信息披露全面完整，毫无保留，才会减少纠纷、减少诉讼，投资者再投资时，就会完全基于公开信息作出判断。

    证监会副主席李超日前介绍，在退市制度方面，科创板做了相应改革，由单一财务制标准扩展为重大违法违规，包括信息披露方面的重大违法违规退市，还包括财务方面有一些重大的问题也有相应的标准要严格退市。同时引入一些市场化指标作为退市标准，比如市值、交易价格等。另外，还取消了过去的过渡期，不符合标准的马上退市。

    业界普遍认为，纳斯达克通过市场化的上退市制度实现高效的优胜劣汰。国内市场相关政策仍有完善空间，科创板有望成为“试验田”。

    胡晓辉表示，从美国资本市场发展来看，注册制下，过去30年间，纳斯达克市场退市了近15000家公司，同期上市了近13000家，纳斯达克股票总数也从5000家降到了如今的不到3000家，退市公司家数是存量的五倍。

    “如果信息披露不充分，由此引发的诉讼将是海量的。”胡晓辉表示。

    而在此过程中，各方的监督是必不可少的。“我们看到，不仅仅是交易所监督，媒体对拟上市公司的监督功能正逐步建立起来，正逐渐成为监督的第四级，未来将发挥更大的作用，这有助于注册制的完善。”胡晓辉表示。