外资涌入创六年新高 为何QFII先知先觉

QFII先知先觉大举布局传统蓝筹股

在7月蓝筹行情启动前，先知先觉的合格境外机构投资者（QFII）已布局传统低估值蓝筹股。随着未来QFII额度的持续增长，QFII青睐的优质蓝筹股如格力电器、伊利股份等将获得长期利好。

截至上周六已公布的上市公司半年报中，有多家上市公司前十大流通股东出现QFII身影，其中多为二季度新进驻或者增持。如汽车玻璃行业龙头福耀玻璃，瑞士银行二季度新进买入2011万股，持股市值达1.69亿元；比尔及梅林达·盖茨信托基金会二季度大举加仓500万股，二季度末总持股量增至2213万股，市值达1.86亿元。7月以来，福耀玻璃股价上涨18.93％。

其他蓝筹股方面，高瓴资本管理有限公司旗下HCM中国基金二季度新进入洽洽食品前十大流通股东行列，持股264.69万股；法国爱德蒙得洛希尔银行以72.19万股持股量进入江苏神通前十大流通股东；高盛国际资产管理公司旗下高盛国际中国基金二季度增持118.99万股海鸥卫浴，二季度末持股650万股，为第五大流通股东；挪威中央银行则增持141万股鱼跃医疗，总持股量增至702.3万股，为第八大流通股东，二季末持股市值达1.7亿元。

与一些QFII动辄上亿元重仓单只个股不同，东方汇理银行采取了分散持股的策略，二季度新进入华东科技、鹏翎股份和金牛化工前十大流通股东行列，但持股市值均不超过800万元。

二季度创业板表现不俗，也有QFII新进创业板个股前十大流通股东之列，淡马锡富敦投资有限公司买入回天新材393万股，持股市值近6000万元，近一个月该股因筹划重大事项持续停牌；中银集团人寿保险有限公司二季度进驻安科瑞，成为其第一大流通股东。

除了在二级市场布局蓝筹之外，一些QFII机构也通过参与增发的形式大举投资绩优蓝筹股。全聚德日前发布的增发结果显示，IDG资本管理（香港）有限公司旗下IDG中国股票基金斥资2.5亿元，认购全聚德增发股份1810万股，增发完成后，该QFII成为全聚德第二大股东，持股比例达5.87％。中信证券国际投资管理（香港）有限公司则参与了东华能源6月份定增，动用资金1.15亿元。

证监会在上周的新闻发布会上表示，将继续大力培育机构投资者，引导境内外长期资金入市，加快引入QFII步伐，QFII额度从800亿美元扩大到1500亿美元。市场人士预计，如果QFII额度增加近一倍，将长期利好QFII长期重仓的格力电器、伊利股份、贵州茅台、海螺水泥、美的集团、双汇发展、上汽集团、青岛啤酒等传统优质蓝筹股。

上周国家外汇管理局发布的QFII额度信息显示，7月份新增投资额度13.5亿美元，约合人民币84亿元。截至7月30日，QFII总投资额度为578.98亿美元，距离1500亿美元的目标还有相当大的增长空间。

外资涌入创六年新高 抄底还是接盘

经济数据回暖、流动性宽裕、改革措施效果渐现，虽然证监会于上周五指出沪港通正式启动具体日期尚未确定，但是7月最后一周流入的外资放巨量，依然显示A股行情值得重点关注。

申银万国在最新的策略报告中指出，7月24-30日，外资加速涌入A股和中概股21.4亿美元，加上7月31日更高达25.8亿美元，单日峰值在7月30日（7.6亿美元）。累计来看，当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值，创2008年4月以来的新高。

据悉，2008年至今，单周流入中国股票超过10亿美元发生过9次，巨量流入后继续流入5周。而单周流入中国股票超过20亿美元仅2次，2008年4月3-9日流入21.7亿美元后流出1周，此后流入4周；2012年12月6-12日流入20.7亿美元后，持续流入10周。

而此轮外资流入与2012年四季度那一轮外资流入有异曲同工之处，资金均是先流入港股，然后再衍生至A股，而2012年第四季度，外资流入A股和中国概念股长达24周，其中近半是12月初放巨量后流入，持续推升沪指涨13.7%，而行业配置上，金融地产、可选消费品和材料备受青睐。

申银万国由此推论，“外资作为增量资金推升大盘蓝筹的这波行情还未结束，从历次经验来看，仍会有资金持续流入，持续6-7周，推升蓝筹股和大盘，因此从外部流动性的角度来看，A股和港股有望继续上行，而这轮流入仍以金融地产、食品饮料和原材料等行业为主”。

此外，还有四大因素可以巩固这一推论。

其一是，中国经济企稳，金融数据超预期，6月流动性超预期，加上政府维持GDP在7.5%左右提振宽松政策的预期，令外资信心增加。

其二，恒生国企指数自3月20日至今已上涨超过21%，而上证指数几乎平盘，7月23日A-H股价差扩大至11%这一八年新高，10月沪港通预期升温带来的套利机会驱使外资加速涌入。

其三是人民币升值带来的机会，7月22日起，人民币连续7天升值0.61%，为去年10月以来首次，加大外资流入的套利空间。

其四是欧元区的宽松政策预期，欧元区通胀持续低于0.5%，远低于2%这一目标，令欧央行再度宽松的预期上升，“这也是6月以来流入的重要触发因素”，申银万国指。

而A股究竟会涨到何处？申银万国预计上证指数的目标点位在2300点，但也需要关注海外风险偏好、以及货币政策的微妙变化。