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周一周期股上涨科技股调整，截止收盘，沪指报3346.97点，涨1.11%，成交额为3338亿元；深成指报13850.83点，涨0.7%，成交额为4673亿元；创指报2712.41点，涨0.21%，成交额为1805亿元。成交量相对于上周五是稍微放量的，但也只不过是8000亿元水平，股市一上涨，牛市声音就来了，我的观点是依然谨慎。
白酒过山车，是因为中金公司唱空，接着就是国泰君安看多，白酒延续高端优秀、次高端分化、中档改善的结构化发展趋势，高端业绩确定性与稳定性凸显，次高端龙头业绩潜力较大，短期市场调整不改长期投资逻辑，坚守高端、优选二三线白酒，坚持基本面为纲，看空看多是百家争鸣，很正常，但也反映市场的分歧，白酒股未来的业绩真的就会屹立不倒，尤其是那些二三线的白酒企业，竞争很激烈，整个市场份额在缩水。我是保持一种不太看好的观点。短期上涨，可能与医药医疗保健调整有关。
区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的签署市场很多专家认为是股市重大利好，确实昨天纺织、港口、海运、服装鞋袜等也出现明显上涨，可是真正受益程度要量化判断并非易事，另外也不是所有的行业都会收益，像汽车资源可能就会成为利空，澳大利亚的煤炭等资源可能就会有很大的竞争优势，日本的汽车也会有很强的竞争优势。对股市影响可能需要更加理性的判断，不能简单的就认为是利好，昨天大涨的煤炭、钢铁、有色很有可能就是一日游，最多也就是两三天的强势，很难具有持续性。
昨天上涨与央行超量续作MLF资金有关，扣除6000亿元到期资金，等于是投放了2000亿元资金，利率保持不变，预期未来LPR也会保持不变，央行续作了MLF，降准概率彻底没有了，货币政策边际收紧已经成为事实。这对于股市而言，也就是刺激短线走高，中期看高估值会破裂，所以不管是什么股票，估值太高就是风险。
10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%增速与9月份持平，从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%，优于预期 的6.7%，说明经济还在进一步恢复，可是0月份，社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%，低于预期的5%，说明我国经济复苏主要是得益于投资，以房地产为例，1—10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中，住宅投资86298亿元，增长7.0%，增速提高0.9个百分点。这种依靠投资拉动经济模式，对于经济转型是很不利的，地产成为一个不能倒的支柱产业，可是地产价格能一直不断的上涨吗？
10月70大中城市中有45城新建商品住宅价格环比上涨，9月为55城，但是同比全部上涨，所以昨天地产走势尚可，对指数构成支撑。
昨天芯片半导体、5G、光刻机等科技股跌幅居前，主要还是存量资金博弈的结果，资源股上涨，活跃资金就流向了资源等顺周期股，流出科技股，顺周期股上涨缺少业绩支撑，也不具有太多想象空间，未来市场热点不会是周期股，还是会回到科技股，但科技股估值偏高没有根本性改变，也就是波段性结构性行情。科技股牛市已经基本结束了。
未来股市走势强弱决定于央行流动性宽松程度，央行流动性宽松一点，股市反弹力度会大一点，央行流动性阀门管理严格一点，市场资金利率高一点，债券违约多一点，股市就会跌给你看。但不管央行如何管理流动性，流动性牛市是没有的，后市挤泡沫的过程不会结束。
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