奇葩收购怎么能如此任性

在中国股市，只有你想不到的，没有做不到的。

据中国证券法报道，广誉远(31.980,0.00,0.00%)发布发布重组预案称，该公司拟以12.9亿购买其控股股东东盛集团、鼎盛金禾、磐鑫投资合计持有的山西广誉远国药有限公司(下称“山西广誉远”)40%股权，本次交易增值率高达8232%。与此同时，该公司向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金不超过12.25亿元，用于标的公司和上市公司具体项目的建设以及支付中介机构费用。

一家公司现金流困难到付不起中介机构费用，还要化费十几亿元收购大股东名下资产40%股权，其中有没有奥妙呢？是不是捡了一个大便宜呢？

当然有，大股东缺钱，而且不是一般的缺，是很缺。截至2015年12月31日，东盛集团到期债务为8910万元，尚有6600万元债务即将于2016年4月到期。此外，东盛集团与长城国瑞证券尚有5亿元债务将于2016年11月到期，并且该等5亿元债务年贷款利率远高于同期银行贷款利率水平。 同时2013年以来，东盛集团由于长期历史债务的影响，东盛集团几年连续亏损，急迫需要外部资金来解决制约东盛集团长远发展的历史债务问题。

因此大股东亟待出售部分资产来救急，那么价格是不是能有优惠啊！没有。截至2015年12月31日，山西广誉远总资产账面价值为5.6亿元，山西广誉远40%股权初步定价为12.9亿元，增值率高达8232.99%。80倍高溢价收购在资本市场并不多见！

是不是公司属于轻资产行业，也不是，是不是盈利前景十分的看好，恐怕也未必，2013年4月，东盛集团曾因为资金短缺，将所持山西广誉远20%的股权作价2亿元转让给长城公司；2015年11月，东盛集团向长城公司购回山西广誉远20%股权，作价依旧为2亿元。凭啥过了几个月市值就猛增，山西广誉远2013年、2014年分别亏损1417万、1351万，2015年该公司扭亏为盈，净利润为2056万，而本次预案中并没有解释山西广誉远2015年业绩突增的原因。2056万元利润，如何支撑32.25亿元总市值。

为啥急着花巨资高价收购，就在于是大股东名下资产！

是不是广誉远钱太多没地方花，2016年2月24日，广誉远发布2015年报，其业绩更是下滑高达95%。据2015年报显示，该公司货币资金为5.03亿，短期借款2282万，归属母公司净利润仅为203万元，同比下滑高达95%。2013-2015年度在扣除非经常性损益净利润均处于亏损状态。据2015年报显示，2013年、2014年、2015年该公司扣非净利润分别亏损6651万、2429万和524万。一家连年亏损的公司为啥要拿十几亿元巨资收购一家刚刚盈利的公司。

大股东要出售资产，上市公司就是没钱也要变着法儿想办法收购。

非常明显，这是一宗大股东导演的大戏，大股东利用自己控股地位，通过操纵董事会来完成对自己资产的收购，但是大股东是成功在高位退出了，可上市公司呢?会不会成为高位接盘侠。二级市场投资者呢？会不会成为最后买单者。

面对非理性的并购重组和资产收购，证监会行使自己职权，直接予以否决是最快人心举措，但在一个市场化改革时代往往总是不能如愿，让很多资产收购成为坑害投资者的利器。

在中国股市大股东利用控股地位，向上市公司高价出售资产并非只有东盛集团一家，市场也是屡有报道，市场也充满质疑，但总是屡禁不绝，要杜绝这一类不是很公平的买卖，只有一招，实施分类表决机制，大股东和关联方，具有投票权的现任管理层一律回避，由二级市场投资者进行网络投票予以表决，如果二级市场投资者超过70%选票同意收购，上市公司才能收购该项资产，否则上市公司就不能收购此项资产。