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在资本市场有一个词曾经非常热门，那就是人的记忆力只有七秒，确实面对资本市场暴利，很多投资者无法淡定，总是好了伤疤忘记疼，六月底高杠杆导致巨亏的阴影尚没有完全消散，高杠杆配资业务再次出现江湖。
北青报记者采访的三家公司都允许1比5的配资，而且签约率还不低，一家公司一个销售员一周就能签下一二十个，而全国从事配资业务的配资公司不知道有近万家，使用场外配资业务的投资者不知道有多少人，因此高杠杆配资业务也重新有死灰复燃的趋势。
配资资金利率不低，一般是月息2。0%，最低是1.8%月息，即使按照1.8%计算，据测算，一家提供5倍杠杆资金的配资公司，假如月息为1.8%，年息则高达21.6%，笔者不知道记者是如何测算的，可能是简单使用1.8%*12，实际上这是错误的，因为配资公司利率一般是要预先扣除的，也就是说10万元本金获得的50万元配资到手只有41万元，而到期以后要归还50万元，利率水平要高于21.6%。
巴菲特是世界知名投资大师，其年化收益率也只有15%上下，而普通投资者资金成本就高达21.6%，远高于巴菲特的年化收益率近7个点，其投资能力要远远高于巴菲特，才能取得正收益，其中蕴含的风险不言自明。
既然资金成本非常之高，就不是价值投资长期投资所能支撑的，势必热衷于狂炒恶炒，追涨杀跌，才有可能支撑如此之高的资金成本，上半年配资资金也主要集中于以创业板为代表的中小盘股票，正是高杠杆资金疯狂追逐，才有创业板大涨5倍的悲喜剧，才有全通教育暴风科技等超级牛股，但是正是由于市场疯狂不可一世，市场估值从市盈率到市胆率最后演变为市梦率，为市场暴跌奠定了扎实的估值基础。
过高的估值导致没有人敢高位接盘，杠杆率逐级分布，致使杠杆资金逐级爆仓，暴跌一旦开始，市场就自动进入螺旋暴跌而一发不可收拾，越跌越凶是难逃宿命，如果不是证金公司积极介入，风险将会逐级传导到券商信托银行，造成中国金融风暴。
因此股指走稳以后，证监会开始清理查处场外配资业务，全面叫停以恒生电子HOME接口为代表的场外配资业务，也处罚了一些违规提供配资的配资平台和公司，但市场刚有好转，一些唯利是图的配资公司再次追逐利润，不顾市场风险，向投资者提供高杠杆配资业务，这是十分错误的，一方面他们不会严格甄别投资者是否符合两融对象，主要是有一定投资经验，其次是净资产在50万以上，没有经验投资者使用杠杆资金只能是亏多赚少，成为市场大佬砧板上的肉，成为被收割的韭菜，而净资产较少，抗风险能力较小，一旦亏损容易导致社会不安定因素出现。
另外现在使用的配资账户虽然名义上是一户一个账户，也就是“个人账户模式”，但是也违背了证券投资业务实名制原则，其本质就是一种违规行为，而配资公司是不具有经营证券业务资格的，是一种违法经营行为，配资客户将保证金存入配资公司账户后，其资金通常无第三方存管等保障措施，因此其安全性也面临较大风险。因此这种行为应该得到及时纠正。
从融资客投资习惯看，主要投资于中小盘股票，而中小盘股票主要集中于创业板，目前创业板市盈率再一次接近100倍，是纳斯纳克的3倍，这是难以承载的估值之重，这样的估值要想整体获利20%笔者认为难度不小，当然踏准节奏找准热点也是有可能，但对于信息不对称的中小投资者而言，这个难度是非常之大的。从整个指数来说，股市上扬的宏观经济基础并不好，今天公布GDP没有出乎人们预料之外破7，显示经济下行压力巨大，而货币政策依然难以大幅放松，整体上扬20%在笔者看来有点难度。因此面对21.6%的融资利率笔者认为高的离谱。
因此笔者认为证监会应该吸取教训，一定要把违规高杠杆资金消灭在萌芽状态，不能让其死灰复燃，为股市健康慢牛创造条件。千万不能在场外配资出现大量增加以后才开始打击规范，更不能在指数大幅上涨以后才开始打击规范，那时候就会导致市场出现大幅震荡波动，六月底的暴跌就是前车之戒。在开始之初，就严厉打击取缔违法高杠杆资金，规模较小，对市场冲击也小，指数点位较低，即时下挫，幅度也较小，市场影响也就较小。
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