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继肖钢主席在人民日报撰文善意提醒投资者“我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”以后，紧接着发言人警示两融市场风险，证券业协会召开了融资融券业务通报会。中国证券主席助理张育军出席会议并做了重要讲话。张育军称，当前融资融券业务受到社会高度关注，全行业要高度重视合规管理，并提出了七方面要求。其中重要一条，就是不得以任何形式开展伞形信托。同时鼓励做空，4月17日，证券业协会、上交所、深交所、中国证券投资基金业协会四单位联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》称，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源，充分发挥融券业务的市场调节作用，近期将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。
加大转融券标的范围，鼓励做空，在中国资本市场历史上应该来说还是首次，可见管理层对股市的火爆已经有了不是那么安全的感觉，在潜意识中有打压一下过度投机的欲望。
要评判管理层讲话的具体意义，要把讲话放到一个具体的环境之中，创业板已经是2500点，市盈率高达103倍，市场泡沫论不断泛起，即使主板涨幅稍小，也来到4300点，两市成交高达1.5万亿元，即使如南北车之类的机械行业，碰上央企整合，涨幅已经是好几倍，市盈率高达90倍，比港股价格高出一倍还多，市值竟然超过波音公司一倍左右，泡沫成分也是不可低估。我们姑且不论估值高低，市盈率高低，也就是说不论股市泡沫有多高，就是每天1.5万亿元成交量也让管理层坐立不安，犹如坐在火山口。
虽然央行行长曾经说过银行资金进入股市也是支持实体经济之类冠冕堂皇的话，但是在中国资本市场就是一个经济的附属品，是金融系统的庶出儿，资本市场火热已经影响到实体经济融资问题，那就是银行系资金不断进行搬家进入股市，理财资金也不断通过信托渠道进入股市，这是一个不能够坐视不管的问题，庶出儿岂能与实体经济争食，岂能站到前台与实体经济争风吃醋，于是斩断信托融资进入股市是一定要实施的，伞形信托首当其冲被彻底绞杀是不可怀疑的。紧接着就是规范两融资金进入股市，当然名义上不能那么说，用词要委婉，那就是健全两融制度，规范两融制度。
但是119的教训是还十分深刻的，也是十分惨痛的，众多股票一连两个交易日跌停，让投资者蒙受巨大损失，证监会的做法也遭遇到市场一致谴责，此次证监会规范两融市场，不仅港股夜盘期货暴跌，新加坡交易的新华富时A50指数闻风直线下挫，收盘暴跌6%。证监会生怕重蹈覆辙，立刻连夜通过央视新华社等做出澄清，中国证监会新闻发言人邓舸１８日回应称，通知的目的是促进融资融券业务平衡发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。
实际上此种澄清完全没有必要，越是澄清，越显得证监会没有底气，因为既然不是打压股指，何必澄清，澄清就是此地无银三百两，如果两融市场违规，那么迟早都要纳入监管，晚出手监管不如早出手监管，何必要等到不可救药才出手，提振股市岂能你以牺牲法制为前提。
笔者在《实体经济与股市冰火两重天，央行货币政策何去何从》一文中明确指出，“虽然货币政策是由央行制定，但货币政策牵涉到经济领域方方面面，这是央行所要考量的，否则央行货币政策有可能产生巨大负面作用。就目前经济环境和金融环境而言，央行与证监会沟通是必须的，否则随意的货币宽松政策搞不好会让实体经济陷入更加难看而让虚拟经济产生更大泡沫。”并作出预判“降准以前打压一下股指，还是伴随降准降温股指一起而来，笔者无力判断”
言外之意就是证监会必须为央行货币政策做嫁衣，必须伸出有形之手让股市为实体经济融资问题清道清障。
现在来看，笔者还是大致猜到了，那就是降准以前，证监会预先出手打压股指，希冀对过热股市有一个降温作用，为央行货币政策腾出空间，根据央行公告，中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这种力度的降准是远超市场预期的。
就后市股市运行而言，笔者认为尽管央行降准远超市场预期，但是非常明显，央行降准不是针对股市，而是针对实体经济，虽然短期对股市会形成强势刺激，但投资者千万不要太得意，更不要把风险完全置于脑后，因为一旦股市延续火爆，下一次就不一定只是口头警告了，而是会实施更为严厉的调控措施。
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