新股发行体制严重影响股市和资金市场稳定

新股发行体制严重影响股市和资金市场稳定 哲人说过，历史不会简单重演，但中国是一个例外，历史又在简单重演，西哲说过人们不可能踏进同一条河流，但中国是一个一例外，能踏进同一条河流，6月中旬，新股重启，上海质押式回购1天期GC001年化利率上涨至12.730%，涨幅高达484.03%，在收盘前冲高到30%；而上海质押式回购2天期GC002利率上涨至12.215%，涨幅高达379.35%。上周五因新股申购，其中质押式回购1天期GC001年化利率涨101.4%，早盘曾一度飙升742.6%，质押式回购7天期GC007年化利率涨25%；同时，深证回购市场也几乎是“全线飘红”，其中质押式回购1天期R-001年化利率涨43.1%，盘中一度飙升573.4%，质押式回购14天期R-014年化利率涨27.8%。
同样是新股发行，同样是利率飙升，原因何在，同样是新股暴涨，同样是新股暴利。6月份市场利率飙涨得益于1月份新股赚钱效应，平均涨幅超过150%，而上周五市场利率飙升，更是得益于6月份新股平均涨幅高达280%，几乎是一月的一倍，与之对应的是市场资金利率飙升也近一倍。新股巨大赚钱效应导致新股中签率大幅走低，北特科技只有0.281%，创下历史新低。
打新并没有技术活，而是一种资金多寡的拼搏，吴敬琏老先生说过中国股市是一个连赌场都不如的市场，IPO也是如此，纯粹就是赌博，赌你的运气，谁星运高照，谁就中签，谁就获得暴利，谁资金雄厚，谁就更易中签，谁就能获得暴利，以飞天诚信为例，说他是风口的猪也好，风口的毛也罢，飞得多高大家所共见，飞天的发行价是33.13元，开盘当天就挂在47.71元的涨停价位，之后便是十一个一字涨停，冲高145.50元的当时超越了茅台的139元的价位，中签者最高获利56185万元，堪称暴利中的暴利。
超低中签率，新股发行需要冻结大量资金，国泰君安预计，7月23日新股冻结资金规模将达3467亿元，24日冻结资金规模为2366亿元，叠加前一日资金未解冻影响，则24日资金面最为紧张，共计冻结资金规模约6000亿元，这是较为保守的估计，更有市场人士认为将冻结8000亿元资金。
市场流动性由于短期天量资金抽离，出现极大缺口，不仅短期利率飙升，而且国债拍卖流标，财政部当日招标的两年期国债边际利率4.1%，实际发行量为233.9亿，而原计划发行额为260亿元。4.1%的年化利率，与新股短短十几天340%收益相比那用小巫见大巫形容实在不好意思，有点说不出口，国债流拍也就不用大惊小怪。
资金紧张不仅仅体现在资金市场，也体现在股票二级市场，6月份在美国标普连创新高下连跌三天，百股跌停，这一次稍好，在道指第15次新高下只做小小震荡，跌幅有限，但也彻底扭转了上升趋势，重回弱势震荡。
是谁制造了新股的暴利，不言自明，是证监会新股窗口指导，人为压低发行价格，人为压低新股市盈率，虽然让三高绝迹，但事情总有正反两方面，做不好就是按下葫芦起了瓢，人为制造的新股暴利让中国股市再次陷入舆论漩涡，破坏了整个市场游戏规则和生存环境，破坏了整个投资文化，全民打新的结果是二级市场低迷不振一级市场热火朝天，严重扭曲了投资者投资行为，抛售老股参与新股，一二级市场从此割裂。
针对新股爆炒，证监会发言人指出，炒新的问题不是这一次新股发行改革才出现的问题，资本市场近几年新股发行改革都存在这样的问题，有多种因素。确实炒新一直存在，但这一次更加疯狂而已，打包发售加新股暴涨，彻底改变了中国股市生存文化，彻底改变了投资理念。正如钮文新指出那样，"全部的责任应当都在管理者，因为是它们塑造了一个扭曲的市场，因而产生了扭曲的利益，而诱使投资者趋之若鹜。"虽然有点片面，但也不无道理，一二级市场巨大套利空间，不仅对中国股市稳定造成巨大危险，每次新股都让二级市场遭殃，也对整个金融市场稳定造成巨大危险，一天时间市场利率飙升700%是典型金融危机，在西方国家是不可想象的，管理层必须谨慎对待。
新股问题不解决，中国股市无希望！