申科股份内幕交易有无嫌疑

申科股份内幕交易嫌疑难消 申科股份近期是明星股之一，不仅仅在于期短时间内涨幅巨大，复牌以后一连九个一字涨停，股价从停牌前的9.06元一口气涨到21.91元，其次是深陷内幕交易质疑，知名财经评论家皮海洲就以《申科股份走势泄露天机 内幕交易嫌疑重》为题撰文指出“希望管理层能以“三公”原则为重，就市场对申科股份资产重组涉嫌内幕交易的质疑给出一个明确的说法。“
笔者试图从另一个角度出发，看看申科股份是否有内幕交易的嫌疑，那就是从美国SEC查办内幕交易的方式出发。在如何认定内幕交易的方式上，SEC关注敏感时间点成交量和价格的变化是否出现异常，关键人物是否在敏感事件进入投资和以前投资情况。
首先 美国SEC认为投资者进入投资标的的时间非常关键，那就是在停牌前或者是宣布重要信息前一段时间尤其是停牌前一个礼拜左右更为关键，这是内幕交易的敏感事件，是内幕交易的高发地带，。根据皮海洲观点，一位是第二大流通股东辜利平，去年4季度还不在十大流通股东之列，因此辜利平一季度末持有的236.56万股股票主要是今年1月27日停牌前突击买入的。另一位是第三大流通股东“中信证券约定购回专用账户”，基本情况与辜利平相同，其持股数量为201.82万股。申科股份是一只只有6247万股流通盘的小盘股，两位股东分别以约2000万元、1700万元的资金大举买入。从市场表现来看，停牌前5个交易日成交量也是有所放大，显示资金在加速入场。据新京报指出，有机构人士指出，在公司宣布重组后，孙俪等明星股东“踩点”入股，难免有内幕交易嫌疑
从股东名单关系来看，首次现身前十大流通股东的另外两名自然人童林灿与杨梅芳也颇为可疑。根据有关媒体报道，两人同为浙江诸暨人，而这里是申科股份的所在地，不仅如此，童林灿所经营的伟银轴瓦厂位于诸暨璜山镇，正是申科股份实际控制人兼董事长何全波的住所地址。
其次是一些新开账户，之前没有做过任何股票期权交易，一开户立即购买股票。道理非常简单，他们入市时机和交易时点掌握的太准确，令人值得高度怀疑。根据上文，辜利平和第三大流通股东“中信证券约定购回专用账户”此前并没有投资过申科股份，至少没有大规模进入申科股份，如果股票交易账户一直在交易申科股份公司股票，那么也许是凑巧买入申科股份公司股票。

三是重大消息发布以前股票交易是否出现异常，这其中包括股价和成交量是否出现异常。从股价来看，申科股份股价在上述期间内波动幅度为上涨25.03%，扣除同期深圳成指累计涨幅-2.41%因素；扣除同期中小板指数上涨4.37%因素；扣除同期机械设备板块指数上涨1.59%因素后，上涨幅度为23.44%。因此，股价累计涨跌幅已超过20%，申科股份属于中小板，在停牌前的20个交易日内，申科股份以26.74%的涨幅位列于中小板涨幅榜的第53位。而同期中小板指数仅上涨4.86%。因此，在700家的中小板企业中，申科股份停牌前的强势尽显。从成交量来看，从13年12月30日开始，成交量整体呈现大幅放大之势，尤其是停牌前一天放大更为明显，资金抢筹迹象明显。
四是符合证监会有关规定，根据证监会的《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，“剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在股价敏感重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，上市公司在向中国证监会提起行政许可申请时，应充分举证相关内幕信息知情人及直系亲属等不存在内幕交易行为。”申科股份股价在上述期间内波动幅度为上涨25.03%，符合证监会应该“充分举证相关内幕信息知情人及直系亲属等不存在内幕交易行为”的规定。
申科股份如果没能自证清白，就应该认定为内幕交易。
从美国对内幕交易认定要素来看，申科股份内幕交易高度存疑，目前申科股份已经停牌自查，但笔者认为自查意义不大，证监会理应迅速介入，进行核查，以便市场打消疑虑。
附录： 美国SEC利用上述方式成功侦破了莲花股份内幕交易案件，1995年6月5日莲花公司总裁曼兹收到IBM公司总裁郭士纳的信息:郭士纳要将莲花公司上市的5500万普通股强行收购。IBM开出高价，使股票价格翻了一番。而且郭士纳指示，如果Lotus要是敢于进行“反收购”，IBM将随时抬价，奉陪到底。但消息公布以后，美国监管者发现在6月1日和2日莲花公司股票交易出现了异常，成交量比任何5月分任何一天都要多，而这个时段是内幕交易的高发时间，这个现象立即引起监管者的高度重视，包括证交会证券交易所期权交易所的高度重视，美国证交会马上通知住波士顿办事处人员立即着手调查。波士顿调查人员马上调出6月5日之前股票期权的交易记录，立即着手分析在此之前所有股票账户和期权帐户的交易情况，初步判断那些账户存在可疑交易情况，重点分析那些账户之前没有买卖过莲花公司股票，而重中之重是一些新开账户，之前没有做过任何股票期权交易，一开户立即购买莲花股票。道理非常简单，他们入市时机和交易时点掌握的太准确，令人值得高度怀疑，如果股票期权交易账户一直在交易莲花公司股票或期权或交易其他公司股票，那么也许是凑巧买入莲花公司股票。这一点非常实用，能排除掉大量交易账户，帅选出可疑账户。当然一些突然大量买进莲花公司股票和期权的账户也是重点稽查的对象。
通过排查，调查人员很快锁定了内幕交易涉嫌账户、
美国证监会利用《证券交易法》的特殊稽查权，调查员有权对嫌疑人发出传票、进行询问，也可向金融机构抽调任何账户。两位关联人阿尔巴和斯内力在接受询问时，必须宣誓作证。两人均否认说除他们自己外还知道任何别人在同时期买过莲花的股票和期权。可是后来克夫兰和德奇科却供认说，他们曾经从阿尔巴和斯内力那里得知内幕消息，也彼此知道大家都在购买莲花的股票或期权。因此，阿尔巴和斯内力在宣誓作证时说谎，在美国司法程序中，这种撒谎构成“伪证罪”，本身足以导致坐牢，在这个案件中，有11个人做出了伪证，被判入狱3-6个月，到1999年初美国证监会终于把整个“谁告诉谁”的内幕传播网查清，也掌握了足够的证据和证词来证明最初的消息源是IBM的女秘书劳伦-卡双乐。