李生论金：市场欠缺的可能就是美联储的一锤定音

全球金融市场阴霾未散，QE缩减在即等待美联储扣动扳机。尽管萨默斯退出了美联储主席的竞选，但是市场仍然预期QE规模将于月内缩减。昨日黄金开高后试探1334一线，亚欧盘甚至美盘持续阴跌向下，晚间最低跌至1303.3美元，全天跌幅达到近30美金，整体行情承现弱势震荡下行走势，上周五尾盘的拉升只是昙花一现。早盘连续两次1331做空两单成功获利12美金，晚间美盘强势拉升1326附近这后回撤下破1320果断于1319再次做空，目标1305凌晨再次止盈14美金，这就是笔者经常讲到的：跟随才能学到精髓，会跟才能得到慧根。不管市场如何变化，结果导向思路，利润决定一切。

市场普遍预期美联储将于9月17-18日的会议之后宣布开始第一轮缩减QE计划，规模预计为100亿美元。美国前财政部长萨默斯提前出局，暗示美联储缩减QE规模的步伐将不会很快，而且目前在美联储主席竞选中的领跑者耶伦持鸽派立场。萨默斯出局的消息致使美元大幅走低，促使国债收益率和股市触及当日高点，但是金价在昨天早盘时段跳空上涨了10美元，似乎并没有得到太大的提振。萨默斯提前出局，耶伦领跑美联储竞选，但是现在距离美联储会议只有寥寥几天，所以不会对会议的结果造成太大影响。美联储一定会尽一切可能减小缩减购债的影响，但是他们一定要于月内开始落实，否则如潮的批评将淹没美联储。

虽然黄金一度连涨12年，但是因为市场对于缩减QE的担忧，打压了以美元计价的大宗商品，金价年内已经大跌了20%。笔者李生认为，在美联储会议前的这几天，金价将在1300-1335美元之间波动，然后将发生什么让我们拭目以待。美联储缩减已成板上钉钉的事，只是缩减的规模以及时间成为全球市场最近一直以来的猜测和揣摩。另一方面，因为叙利亚局势周一更一步缓和，使黄金损失部分避险吸引力。因为美俄已达成协议，准备着手处理大马士革的化学武器，美国政府表示将暂时不会对叙利亚发动任何军事袭击。因受到叙利亚局势缓和和美联储缩减QE的影响，黄金市场避险功能黯然失色。全球最大的黄金ETF截至9月15日黄金持仓量减少6.01吨，至911.12吨。全球最大的白银ETF截至9月15日的白银持仓量减少65.96吨，10497.74至吨。因为萨默斯退出了美联储主席的竞选，暗示美联储政策风向将偏鸽派，致使美元大幅走低。市场普遍预测美联储的鸽派立场将得以延续。萨默斯一直以来都是鹰派的代表性人物，很大程度上是因为其独立独行的性格，他有可能在接管美联储之后就大刀阔斧地开始改变政策风向。市场人士现在强烈地希望耶伦能够胜选，那么不难猜测的，她很可能延续伯南克的宽松货币政策。

同时，由于上周五的美国零售销售数据不尽如人意，市场预期美联储将开始缩减购债规模，但是缩减的幅度不会很大，宽松货币政策将会维持到2016年。市场人士对于9月17-18日召开的美联储会议早已翘首以待，如果美联储如我们所料的开始缩减购债规模，那么美元将会走强;但是美联储会议可以说是最大的风险事件，一旦美元走低，将会极大地震动市场。

另外，老生常谈的美联储9月会议终于要在本周揭开大幕了。自从今年5月末以来，市场就一直在讨论美联储削减量化宽松QE，而在许多经济数据出炉之后，市场逐渐地开始将美联储削减QE的时间节点锁定在9月。现在，整个市场已经等待将9月联邦公开市场委员会视为QE退出的开始。然而，市场将美联储会议的战线拉的如此之长，加之美联储在退出量化宽松后仍然将会在一段时间内维持零利率，美元的进一步上涨空间可能会有限。从美联储2013年9月12日公布的褐皮书中我们看到，纵使美联储的量化宽松QE仍然远没有结束，但是美联储资产负债表的增幅已经显著减缓。在7月初至9月初，也就是两次褐皮书公布的间隔期里，美联储的资产负债表增幅仅仅为1.5%，这一增幅已经远低于今年前半年录得的3%的月均增幅。这是恰恰是美联储希望看到，因为市场为美联储的退出做了充分准备，根据9月削减的预期对所有商品进行定价。在5月份，美联储已经利用前瞻指引，提前知会了市场他们可能在年底开始削减QE，所以QE行情已经从5月末延续到了现在。现在我们欠缺的可能就是美联储的一锤定音。

目前市场还有一重疑虑，就是美联储虽然有可能在周三下调经济预期，但也有可能同时削减QE规模或者保留削减QE的选项。从另一个方面，虽然市场可能将此解释为美联储的迟豫不决，但是美联储可能并不这么认为。因为他们已经不断向市场声明，纵使QE完全退出，美联储的货币政策仍然是宽松的。需要了解的是，笔者李生认为美联储事实上是一个墙头草。虽然削减QE非常简单，但退出宽松其实并不简单。所以，在美联储的QE已经演变成金融市场的调节者的当下，在整个投资市场为其呐喊的潮流下，在美国财政问题愈发突出的现在，美联储已经无法找到刺激经济增长的捷径。

短期从技术而言，金价走势依然承现下降通道运行，日线级别均线空头排列，目前已成功下穿60日均线支撑位，短线还有继续下行空间。从4小时图来看，目前5、10日均线死叉向下，5日均线压力于1316一线，早盘触及此位可介入空单，下方看至1302-1303，破位继续持有。小时图方面趋势线压力于1318-1320，整体行情承现弱势下行走势。附图指标KD指标有转势这势，操作上日内未站上1326昨日美盘高点之前，以反弹介入空单为主。综合来看，日内以1316-1320为压力入场空单，站上1326转变思路再回撤做多，下方短线将测试1305-1300一线整数关口，一旦破位空头将加速下行。操作上严格带好止损，短线在QE没有定音之前市场表现较为弱势。

短中线技术分析：

周线图：空头行情、受压30日均线

日线图：下降通道运行，短线做空

4时图：均线死叉向线，1326为分水岭

操作策略：

A：早盘1316-1318做空，止损1321.目标1306-1302

B：首次见1301-1302轻仓短多，止损1298.目标1308-1310

C：跌至1301-1302反弹1311-1312做空，止损1316.5，目标1295-1390.