政策与小长假助推消费 6亿大买单布局13股

　　编者按：五一节即将到来，全国很多商家都开始了节日的促销宣传，热热闹闹的场面显示出商业对节日消费的好看，工资增长与个税起征点上调进一步为消费者的购买力加油，A股市场消费类板块在政策扶持和连续不断的节日消费推动下快速成长。《证券日报》市场研究中心在五一节前，特别推出消费类三大板块的投资分析，以飨读者。

　　商业零售

　　三大品种值得期待

　　上周一晚上11点，笔者路过马甸的国美电器，竟然堵车，最后不得不另改路线。第二天打听后才知是国美电器搞促销，提前进行“五一”让利，为消费者打造一场超前盛惠。由此可见，“五一”已成为商业连锁公司大赚一把的重要时点，能否给商业连锁股票带来交易性机会值得投资者关注。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，上周五商业连锁板块指数收报4449.27点，周涨幅为0.88%，跑赢上证指数2.19个百分点，周成交金额达2707126.5万元，换手率7.77%。板块中跑赢上证指数的个股达51只，占板块中63只交易个股的80.95%，显示投资者对商业股前景信心十足。

　　具体来看，63只有交易的商业连锁股中，涨幅超过板块平均涨幅的个股有34只，其中，周涨幅超过4%的个股达到9家，分别为：南宁百货（10.63%）、飞亚达Ａ（7.49%）、南京中商（6.83%）、合肥百货（6.61%）、新华都（5.64%）、商业城（5.61%）、通程控股（5.10%）、老凤祥（4.29%）、三木集团（4.14%）。跑赢板块涨幅的个股中，大连友谊（14.44倍）、合肥百货（20.22倍）、新华百货（24.17倍）市盈率最低，属于该板块的估值洼地。

　　从主力资金流向看，上周商业连锁合计净流入7117.796万元，有35只商业连锁股被主力资金介入，合计主力资金净流入额40334.106万元，平均每股主力资金净流入1152.403万元，上周主力资金介入超过两千万元的商业连锁股分别是：南宁百货（8251.533万元）、百联股份（3497.794万元）、西单商场（3420.557万元）、开元控股（2345.339万元）。

　　从3月数据看，社会消非总额增速表现一般，居民消费继续维持平淡。据国家统计局得数据显示，2011年3月份，社会消费品零售总额同比增长17.4%，增速较2010年3月份的18%有所放缓，而2011年一季度，社会消费品零售总额同比增长16.3，较2010年同期同比增长17.9%下降明显。考虑到2011年通货膨胀率远远高于2010年同期水平，可以看出，2011年3月份社消总额的实际增速要比2010年下滑明显，居民实际消费继续表现平淡。

　　分商品来看，2011年3月份，由于受到通货膨胀率高企的影响，限额以上企业食品饮料、服装类商品销售额实现快速增长，而家具类和建筑及装潢材料类商品销售额由于受到2010年早期房地产火爆销售的滞后影响也实现了较快速的增长，在通货膨胀、金价上涨以及居民投资需求的拉动下，金银珠宝类商品销售额同比大幅增长。因此，市场人士分析指出，依然看好金银珠宝等高档品和投资品的销售前景。

　　中信证券在个税起征点如期上调，行业利好政策频出的报告中称，目前商业零售业利空殆尽，目前股价也充分反映和消化了行业不好预期（包括网购的冲击、人工成本、租金的快速上涨等）。考虑行业有利政策的不断推进和预期良好的一季报情况，建议增加行业配置，维持行业“强于大市”的评级。

　　依次推荐行业三大品种。首先，估值安全、预期有事件刺激的题材股。欧亚集团（激励基金方案已经出台）、合肥百货（增发已经获批）、鄂武商（配股已经通过，后续仍有重组预期）、百联集团（友谊股份）（重组获批等待中，股权激励或有突破）、新华百货（物美或将回归）、东百集团（大股东可能变更）、西单商场（重组获批等待中）等。

　　其次，估值安全、预期后续业绩高速成长或者大幅反转的。海宁皮城（业绩持续高速成长，预计2011年全年有望增长100%以上，此外，公司不仅可以规避人工、租金上涨的行业负面影响，而且可以享受全行业租金上涨带来的利好）、华联综超（预计2011年业绩有望反转）等。

　　再次，增长稳健的白马股。苏宁电器、小商品城、永辉超市、重庆百货、成商集团、武汉中百、友阿股份等。

　　中信证券强调近期重点推荐海宁皮城、欧亚集团、合肥百货、鄂武商、百联股份、新华百货、苏宁电器等。

　　食品饮料各子行业均维持较高景气

　　节日里亲戚朋友或是同事相聚是免不了的，吃喝更是离不了，这自然就给食品饮料上市公司带来了一定的利润预期，我们拭目以待食品饮料股的市场表现。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，上周五食品饮料板块指数收报6752.06点，周涨幅为-0.36%，跑赢上证指数0.95个百分点，周成交金额达4433411.5万元，换手率8.65%。板块中跑赢上证指数的个股达43只，占板块中75只交易个股的57.33%。

　　具体来看，75只有交易的食品饮料股中，涨幅超过板块平均涨幅的个股有39只，其中，周涨幅超过4%的个股达到14家，分别为：莲花味精（16.64%）、国投中鲁（8.37%）、*ST通葡（7.65%）、丰原生化（7.21%）、大江股份（6.68%）、皇氏乳业（5.90%）、张裕Ａ（5.54%）、酒鬼酒（4.66%）、山西汾酒（4.53%）、洋河股份（4.31%）、工大高新（4.28%）、金种子酒（4.27%）、沱牌曲酒（4.06%）、新中基（4.01%）。跑赢板块涨幅的个股中，兰州黄河（22.66倍）、莲花味精（22.70倍）、泸州老窖（25.92倍）市盈率最低，属于该板块的估值洼地。

　　从主力资金流向看，上周食品饮料合计净流出34791.3万元，有35只食品饮料股被主力资金介入，合计主力资金净流入额52369.88万元，平均每股主力资金净流入1496.282万元，上周主力资金介入超过两千万元的食品饮料股分别是：五粮液（12619.433万元）、新中基（5684.083万元）、张裕Ａ（4407.545万元）、丰原生化（4349.955万元）、莲花味精（3448.064万元）、贝因美（2609.436万元）、安琪酵母（2253.496万元）。

　　从产量来看，食品饮料各子行业均维持较高景气。据国家统计局得数据显示，1-3月，除啤酒外，食品饮料各子行业累计产量增速环比1-2月均有所上升，除白酒（同比增速仅下降0.2个百分点）、速冻食品外，各子行业产量同比增速相比去年同期亦有所上升。

　　其中，白酒：1-3月，全国白酒产量234.2万千升，同比增长27.3%，增速较1-2月上升1.95个百分点，但较去年同期回落0.2个百分点。其中，3月单月白酒产量83.9万千升，同比增长33.8%。分地区看，3月四川、贵州两省增速较快，分别达38.1%和65.4%。

　　啤酒：1-3月，全国啤酒产量915.3万千升，同比增长7.7%，3月单月产量362.9万千升，同比增长7.2%。啤酒行业面临较大成本压力。今年2月份我国进口大麦均价320美元/吨，较去年同期上涨46%。随着啤酒企业库存低价原材料的消耗，大麦价格上涨对成本的压力将开始逐步显现。

　　葡萄酒：1-3月，全国葡萄酒产量24.8万千升，同比增长25.9%，3月单月产量为9.3万千升，同比增长25.7%。2011年葡萄酒仍面临较大进口葡萄酒冲击。2011年1-2月，瓶装葡萄酒进口量为3.7万吨，同比增长54%;桶装葡萄酒进口量为2.4万吨，同比增长69.7%。增速均明显高于国产葡萄酒同期产量增速。

　　乳制品与液态乳：1-3月，全国乳制品累计产量为502.2万吨，同比增长12.4%，液态乳产量为423.2万吨，同比增长14%。原奶价格环比虽滞涨，但仍维持高位。

　　招商证券在行业二季度策略中指出，白酒仍是首选，二线白酒是主力。建议主要配置调整幅度大、基本面良好、一季报增速佳的公司，以山西汾酒、洋河股份、古井贡等中档白酒为代表，白酒会形成板块联动效应，题材效应大的沱牌曲酒和老白干酒最具弹性。贵州茅台等一线股虽然弹性一般，但今年还是可以关注茅台的一季报。泸州老窖业绩增速良好，估值低，长期价值显著。

　　其后关注超跌的大众品公司。1、瘦肉精事件让双汇发展成为瞩目的对象，一般来说消费品公司只有在某些负面事件之后才能买到便宜的价格。2、乳制品生产许可证重新审查工作于3月底结束，行业整合再次加快，伊利股份的市场份额有望继续扩大。3、安琪酵母去年底产品提价，业绩可持续快速稳健增长，股价已跌至定向增发底价附近。4、5月份进入啤酒消费旺季，青岛啤酒、燕京啤酒可持续关注。

　　旅游酒店将步入量价齐升的上行轨道

　　据《证券日报》市场研究中心统计，上周五旅游酒店板块指数收报3394.29点，周涨幅为2.27%，跑赢上证指数3.58个百分点，周成交金额达1516006.63万元，换手率11.23%。板块中跑赢上证指数的个股达25只，占板块中31只交易个股的80.65%，五一节前的消费预热行情显现。

　　具体来看，31只有交易的旅游酒店股中，涨幅超过板块平均涨幅的个股有15只，这些个股和涨幅分别为：ST东海Ａ（12.70%）、云南旅游（10.58%）、中国国旅（7.79%）、三特索道（6.86%）、丽江旅游（5.82%）、首旅股份（5.16%）、ST零七（4.94%）、中青旅（4.26%）、华侨城Ａ（3.33%）、国旅联合（3.32%）、锦江股份（3.15%）、西藏旅游（2.81%）、ST张家界（2.68%）、桂林旅游（2.37%）、宋城股份（2.32%）。其中，华侨城A（15.97倍）、中青旅（26.41倍）和首旅股份（28.45倍）市盈率最低，属于该板块的估值洼地。

　　从主力资金流向看，上周旅游酒店合计净流出23262.74万元，有18只旅游酒店股被主力资金介入，合计主力资金净流入额14215.67万元，平均每股主力资金净流入789.76万元，上周主力资金介入超过两千万元的旅游酒店股分别是：中国国旅（4271.32万元）、ST东海Ａ（3134.743万元）。

　　二季度行情有望升温。一方面，历年数据表明，二季度旅游行业将步入量价齐升的上行轨道，旅游企业业绩将得到明显提高。另一方面，随着国内旅游消费的不断升级，二季度行业景气度在环比改善的同时，有望实现较大的同比增长。

　　区域、行业政策利好渐行渐近，市场预期走强。未来五年规划中，国内游将作为市场开发重点，行业总收入年均计划增速为10%，高于全国GDP年均增速7%的预定目标。预计今年下半年有可能会出台《国民旅游休闲纲要》等一系列区域及产业政策，从而使旅游业加速发展。

　　东兴证券在二季度行业投资策略中指出，短期内，主题投资、政策预期依然是催化股价上涨的主导因素，其对股价的影响目前尚未充分体现。从2011年整体来看，国内旅游消费升级则是旅游企业业绩提升的主要动力。在行业整体向好的大背景下，首选具有多重亮点的上市企业作为投资标的，即公司既有基本面支撑，又兼具主题性投资机会和利好政策预期。同时，二季度重点推荐桂林旅游、宋城股份、中青旅和峨眉山A；中长期投资，可考虑买入首旅股份、锦江股份。

　　宏源证券则认为，随着旅游旺季的到来，看好峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游等具有春季赏花主题的景区类企业，同时关注催化剂有望在二季度兑现的相关标的。重点推荐峨眉山A（交通改善+净利率提升）、西安饮食（积极盘活资产，深耕细作老字号品牌+世园会开幕在即）、中国国旅（国人离岛免税五一正式实行，业绩有望超预期）、桂林旅游（龙脊梯田、龙胜温泉等小景区标的高成长）。