14亿资金抢筹建材等五板块

    建材板块大单净流入4327.34万元；保险板块大单净流入3265.25万元；电力板块大单净流入2150.91万元；交通设施板块大单净流入1963.28万元；通信板块大单净流入416.55万元

    编者的话：今年首次降准后，两市股指表现为冲高回落格局，大盘在半年线附近明显受到压制，抛压盘异常沉重，A股整体呈现26.9亿元的大单资金净流出。尽管A股整体出现资金离场迹象，但仍有资金净流入的行业板块，这些板块有望成为行情进一步展开的领头羊。

    据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日建材、保险、电力、交通设施、通信等五类板块呈现大单资金净流入，上述板块中，大单资金净流入超过500万元的24只个股，总计净流入13.67亿元。

    建材水利投资带动水泥需求

    据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，昨日建材板块涨1.08%，大单净流入4327.34万元，位居31类板块资金净流入排行首位，平均每股大单资金净流入达56.94万元。

    具体来看，昨日76只交易中的建材股有28只被大单资金积极介入，占比36.84%，合计净流入18610.82万元。其中，大单资金净流入超过500万元个股分别为：金晶科技（8211.692万元）、亚泰集团（6496.271万元）、中材科技（758.453万元）、青龙管业（646.877万元）。

    中国经济未来保持快速增长的最大约束是环境和能源，最核心的体现为水和油，采用结构性的积极财政政策破解约束，是未来相当长一段时期内中国财政政策的基本走向。而且快速增长的财税收入和较低的债务与GDP之比也为此提供了空间和条件。因此，业内人士认为，水利投资力度的加大将于保障房一起对冲一季度房地产投资的下降，平滑投资和经济增长。

    水利建设加大投入力度将扩大农村水泥需求。从中国政府农村政策的逻辑、水利建设投入和农村建房计量实证等多个角度，推导农村市场将成为2012年水泥需求的突出亮点。市场人士预计今年将还会陆续推出扩大建材下乡试点、农村安危房改造补贴等一系列惠民生的农村政策，类似“政策红利”。

    宏源证券估计今年的中央水利投资会超过1400亿元。因此，在中央投入增加到1400亿元下，全国水泥建设总投入将超过4000亿元，按照每亿元投资消耗水泥大约2万吨计算，则带来的水泥需求量也有接近8000万吨。维持水泥“六君子”推荐配置：亚泰集团、冀东水泥、祁连山、天山股份、塔牌集团和海螺水泥。

    保险估值处历史低位

    据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，昨日保险板块涨0.22%，大单净流入3265.25万元，位居31类板块资金净流入排行第二，平均每股大单资金净流入达816.31万元。

    具体来看，昨日4只交易中的保险股有3只被大单资金积极介入，占比75%，合计净流入3978.665万元。其中，大单资金净流入的3只个股分别为：中国平安（1909.226万元）、新华保险（1068.726万元）、中国人寿（1000.713万元）。

    对于2月保险市场，市场人士认为，2月影响个险新单保费的因素是2月对应去年春节，保费平台低，有利于各家公司保费增速提升。对中国太保和新华保险来说，1月保费增速高有12月充分准备甚至保留一部分保单的因素在，2月该正面因素在消除，12月新增人力到2月留存已较少。中国平安3月面临去年趸交高平台，保费增长压力亦较大。

    银保方面，除新华保险以外，上市保险公司银保总保费都有不同程度下滑。这主要是因为2011年1月《商业银行代理保险业务监管指引》尚未实施，银保保费基数仍然较高。新华保险不同于其它公司的地方在于，公司从2010年下半年已经开始调整银保业务，2011年一季度基数比较低，所以目前增长较好。公司2012年银保增长目标是力争正增长，若行业负增长，则力争是负增长最小的，要高于市场的平均水平。

    海通证券认为，目前保险股估值处历史低位，平均静态P/EV仅1.57倍，2012年动态新业务价值倍数7.57倍。流动性宽松利好保费和投资。维持平安保险“买入”评级、中国太保、中国人寿、新华保险“增持”评级。

    电力煤价下跌预期助推火电股

    据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，昨日电力板块跌0.24%，大单净流入2150.91万元，位居31类板块资金净流入排行第三，平均每股大单资金净流入达39.12万元。

    具体来看，昨日55只交易中的电力股有22只被大单资金积极介入，占比40%，合计净流入11519.24万元。其中，大单资金净流入超过500万元的4只个股分别为：乐山电力（4880.301万元）、九龙电力（2559.161万元）、凯迪电力（1501.697万元）、上海电力（703.072万元）。

    瑞银最新的报告进一步下调国内煤价。预测2012年现货煤价格下跌4.7%，2013年上涨4.9%。并指出，火电公司将将受益于煤价下跌。中国火电行业目前没有完善的煤电联动机制，因此火电公司将受益于煤价下跌。目前火电行业的低利润率意味着其对于煤价变化非常敏感。因此，上调相应公司的盈利预测和目标价。

    瑞银建议买入火电股。2011年10月以来火电公司有一定幅度的上涨，已经部分反映了市场对于煤价下跌的预期，但煤价预测存在逐步下调的过程，因此火电股未来一段时间还将有所表现。但并不改变对于行业的长期观点，在电价机制建立前火电行业的长期回报率没有保证，并非长期持有品种。由于华能国际旗下火电机组占比最高且市场煤比例高，对煤价下跌的敏感性最大，因此，华能国际是近期的首选品种。

    平安证券给予黔源电力维持“推荐”的投资评级。业绩高波动，成长想象空间巨大。典型的水电滚动开发模式决定了公司的高负债率。公司业绩高波动性首先是由来水造成的，高杠杆运营则放大了波动幅度。成长性方面，公司内生性增长进入最后一阶段；背靠华电集团为公司外延成长打开想象空间。并指出公司价值很大程度上依赖于流域来水的多寡。鉴于过去八年枯水多于丰水的事实，分别做出了基于多年平均来水和偏枯来水的假设，得出的估值结果分别为20元和13.5元左右。无法预测来水的前提下，目前股价机会大于风险。建议密切跟踪来水情况。

    交通设施机场股防御特征明显

    据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，昨日交通设施板块涨0.31%，大单净流入1963.28万元，位居31类板块资金净流入排行第四，平均每股大单资金净流入达49.08万元。

    具体来看，昨日40只交易中的交通设施股有16只被大单资金积极介入，占比40%，合计净流入7997.53万元。其中，大单资金净流入超过500万元的3只个股分别为：中集集团（2933.029万元）、厦门港务（2791.36万元）、上海机场（948.144万元）。

    交通设施板块包括高速公路、机场、港口等子板块。从机场行业12月数据看，浦东机场旅客吞吐量增速恢复正常水平，华南市场基数效应消除恢复稳定增长：1.上海机场飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长4.44%、10.57%、-6.33%。浦东机场起降架次连续两个月增速均低于5%，但旅客吞吐量增速均达到10%左右，说明起降架次低增长并不是是市场所担心的需求低迷导致航空公司主动性减班，而是冬春换季后加班不理想，即供给端不足造成。而影响航空性收入的最关键因素是旅客吞吐量，起降架次增速低于预期对盈利影响较小。2.深圳机场飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长8.9%、6.8%、3.0%。3.白云机场飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长11.7%、10.3%、6.7%。

    安信证券认为，机场板块估值具备安全边际，首推上海机场：1.业绩迈入上行通道，看好公司非航业务发展前景。2.预计2012年底前机场收费调整、资产注入发生概率较大。

    海通证券也指出，机场板块防御特征依然明显，维持对于机场的“增持”评级，重点推荐上海机场和厦门空港。

    通信扶持政策逐渐加码

    据《证券日报》市场研究中心与大智慧统计，昨日通信板块涨0.56%，大单净流入416.55万元，位居31类板块资金净流入排行第五，平均每股大单资金净流入达6.51万元。

    具体来看，昨日64只交易中的通信股有27只被大单资金积极介入，占比42.19%，合计净流入13910.27万元。其中，大单资金净流入超过500万元的10只个股分别为：三元达（2143.44万元）、中国联通（2047.71万元）、汇源通信（1764.46万元）、星网锐捷（1540.61万元）、中天科技（1143.55万元）、新太科技（887.01万元）、迪威视讯（763.69万元）、中利科技（607.57万元）、海格通信（532.74万元）、凯乐科技（503.67万元）。

    近日国家发改委发布《2012年下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项的通知》，为贯彻落实国务院关于加快我国下一代互联网发展的工作部署，2012年国家发展改革委将组织实施下一代互联网技术研发、产业化及规模商用专项。

    下一代互联网和IPv6扶持政策逐渐加码。业内人士对此评论认为，1、该专项是继2011年12月23日温总理主持召开国务院常务会议部署下一代网络及IPv6商用任务后，中央政府层面一个重要的落实政策。下一代互联网及IPv6能够进入国务院常务会议讨论，体现了决策层在未来互联网战略资源、以及下一代网络技术制高点上的雄心壮志。

    国金证券由此建议买入星网锐捷和中兴通讯。星网锐捷：国内仅次于华为和中兴的数据通信设备厂商，企业数据通信网络设备以及各种IP化、定制化的终端是其两大业务，长期高速增长确定性高、目前估值低、对数据通信的弹性又最高，建议买入。中兴通讯：数据通信设备产品线齐全，同时具备运营商网络和企业网络的IP设备供应能力。目前估值安全，建议买入。国脉科技：国脉科技是数据通信设备运维的先行者，公司深刻把握服务业务的本质，懂得如何用低成本、标准化的方式，迅速将服务的队伍壮大，受益于IPv6大规模组网与调试需求。