控制手中仓位 静等转折信号
科德投资 甘健
周四沪深两市小幅低开，随后表现不一，深市走势较强，尾盘顺利收涨，沪市虽在盘中翻红，但尾盘乏力下跌，技术上看，两市都未见放量，多头攻势不显。截至收盘，沪指下跌0.1%，报收3399点；深成指上涨0.66%，报收11537点。板块方面，白酒、养殖业、超级品牌等板块涨幅居前；次新股、银行、券商、煤炭等板块跌幅居前。
今天主要有以下信息值得投资者关注：
1、上证报报道，虽然股票市场近来有所调整，但委外资金加码权益类市场动作不断。记者了解到，近期不少银行、保险公司都对委外资金进行了招标，其中权益类市场重要性有所上升。从具体投向看，对港股市场及A股市场价值投资风格的产品青睐有加。业内人士分析，委外资金加码股市一方面与看好权益类市场中长期表现有关，另一方面近期债市调整也使得其存在通过权益类资产寻求高收益的动力。
2、中国证券网称，四季度转眼过半，各路资金也开始积极备战年末行情，其中，在A股市场上话语权逐渐增加的北上资金的动向备受关注。进入11月以来，北上资金仍维持净流入趋势，但投资重心却出现了细微变化。统计显示，在11月1日至15日的半个月内，以成交均价及持股变动计算，共有31只个股获北上资金净增持超过1亿元，其中，多数为低市盈率或低市净率的低估值个股，行业分布上也以制造业和银行业为主。
3、上证报报道，随着投资者对中长期价值投资理念的认可度不断提升，采用“封闭管理+定期开放”运作模式的中长期定开基金持续受到资金青睐。在此背景下，基金公司加大了对此类产品的布局力度。Wind数据显示，今年以来已发行了144只定开基金。另据证监会网站披露，目前仍有逾200只定开基金在排队等待批复。在业内人士看来，发行封闭型产品可减少投资者短期化、交易化行为，从而避免其频繁进出损耗掉真实的投资收益。
4、证券日报称，今年以来A股市场中涌现了众多“白龙马”，为投资者带来了丰厚回报。受此影响，市场对市值庞大的蓝筹股不再望而却步，在选股时也更加倾向于公司的基本面情况以及估值水平等指标。这种积极的变化显示出A股市场投资逻辑已开始发生改变，即价值投资理念逐渐成为市场投资的核心逻辑。目前支撑“白龙马”标的上涨的主要逻辑依然成立。处于行业龙头地位且稳健增长的优势“白龙马”标的，不仅估值较行业平均估值仍有修复空间且有理由享受一定估值溢价。因此，两市的“白龙马”行情远远未到“泡沫化”的程度，相反在价值投资理念持续深入以及估值切换行情推动下，后市相关个股仍具备进一步上涨的空间。价值投资作为一个市场成熟的重要标志，会逐渐被市场主流投资者所接受并成为市场主流投资风格，而“白龙马”的价值也会在震荡市中反复得到证实，并为投资者提供更多的选择和机遇。
5、证券日报称，截至11月16日沪深两市共有1144家公司涉及重组，其中708家已重组完成。而根据公开数据显示，截至三季度末，至少已有8家借壳上市公司完成2017年业绩承诺；未完成的对赌协议数量亦同步增加。去年共有127起对赌合约未完成业绩承诺，超过2014、2015年总和。据Wind资讯统计显示，2015年至今，上市公司定增重组、并购重组交易中涉及的对赌协议超过1700份，其中2017年便有500余份。值得一提的是，在上市公司并购重组中，资产收购作价较账面溢价几倍甚至数十倍的屡见不鲜。上市公司一般与交易对手就业绩的承诺和补偿签署对赌协议，现在不少重组方需要兑现当年承诺，但有部分上市公司业绩难以达到当初承诺、无法兑现业绩补偿，于是不断修改原承诺及盈利补偿方式。
6、证券时报报道， 伴随着昨日的大涨，贵州茅台市值也突破9000亿元，总市值9033亿元，距万亿大关又近一步。随着茅台股价走高，各路资金也大赚一笔。但近段时间一向嗅觉敏锐的沪股通北上资金，却开始减持贵州茅台。昨日，港交所公布的数据显示，沪股通减持贵州茅台的金额超过2亿元。
周四股指延续空头趋势不改，两市双双大幅低开，不过随着市场调整相对充分，股指出现初步的止跌企稳走势。只是盘中主要多头动力源于权重板块保险股的强势拉升，带动了部分概念板块率先反弹，但仍还有多个板块仍处调整状态。而当天最低点3390.59点离下方强支撑区域还有一定的空间，市场是否提前终止调整，我们仍需留下疑虑。当然只求低位而不求最低点观点而言，目前阶段逐步进场也是正确的。故周五股指早盘走势是多空变化关键点，若可以延续多头趋势小幅反弹，那么有望确立阶段性低位；若仍维持弱势整理行情，那么调整行情仍可能拖至少下周初期。短线进场投资者仍需谨慎，不宜仓位过高，等待市场进一步确认。
