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反转还需等待“拆弹专家”
科德投资 苏海彦
周一沪深两市均迎来了小幅反弹，虽然过程有些艰难，但以现在的人气来论，这样的反弹实属不易。上证综指全天的成交金额甚至低于400亿元，成交萎靡让市场显得沉闷不堪。涨幅榜上领衔的都是市值比较小的行业，林业和水利继续领跑但跟风者不多。在午后的反弹中券商股和银行股开始露脸。
财政部在上周五收市前公布利好，长期持股的红利税有所降低。这个消息对周一的盘面没有形成刺激，主要的原因在于两点。首先，如果市况持续较差，那么长期持股得到的红利税并不足以弥补亏损。另外国内交易主要以短线为主，在短线频繁之时，提升短期交易者的红利税实际相当于加税。综合起来这则消息对于目前的市场没有实质的影响。其次，当前市场人气低迷，甚至有时候已经达到麻木的状态，因此投资者大多以观望为主。这种弱势的市况在短期内难以改观。
周一虽然尾盘有所反弹，但是反弹的力度不大，而且在反弹过程中资金入市的踊跃程度大不如前。权重股在午后的反弹中表现也非常平淡，只有券商股有一些涨幅。从这个现象来看资金远远未能达到大幅进驻的标准。做多的资金仍然显得比较犹豫，这会制约反弹趋势的形成。
关于市场的走势，我们认为短线超跌反弹的概率较大，这主要是由于股指下坡2000点之后空头气氛得到宣泄，市场的恐慌和猜疑情绪有所缓解，一部分政策提及的板块例如环保和水利，开始有少量资金入驻。不过这一反弹目前也只限于超跌反弹的范围，如果量能不能够继续放大，那么短期止于5日线的概率很高。
为什么现在经济上的风险还要防？最近央行行长周小川在讲话中提及近期的货币政策仍然需要注意防止通胀发生。当前金属和钢铁等上游资源产品的价格已经从高点大幅下滑，而且GDP增速创出09年以来的新低，如果货币政策过于强调防通胀而忽视了对经济增长的扶持，那么后期有可能会出现需求和物价同时下滑的局面，这是一个风险。另外，近期美国、希腊和日本的财政悬崖也处在随时可能暴露的情况下，国际经济的不确定性不可避免。
因此，风险之弹目前还未拆除，最近的操作仍然要以风险防范为主，反弹仅适合轻仓操作。
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