早上好，隔夜欧美股市全线收跌，但12月3日（周二）中国股市却低开高走一枝独秀。不过，今日凌晨外围继续下挫，加上A股近期量能不足情况下，市场上下空间都有限，大概率围绕年线附近反复争夺的可能性大，局部性行情将持续演绎。另外，市场关心的白酒税率并未调整，也没有纳入后移征收改革试点，仍然延续之前在生产(进口)环节征税的政策，税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。连续下挫的白酒板块今日有望反弹，今日A股上演《贵妃醉酒》。操作上重个股轻指数，可在近期反复活跃的新能源产业链方面多做功课，逢低关注。

       今日财经要闻：一、财政部和国家税务总局日前就《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。《征求意见稿》保持了现行税制框架和税负水平总体不变，烟、酒消费税税率未变。二、今年前三季度我国林业产业总产值超5万亿元。三、农业农村部：生猪生产呈现明显恢复势头 分区防控不会推动猪价上涨。四、财政部：1-11月完成地方政府债券全年发行任务的99%。五、欧股涨跌不一，英股跌近2%，法股跌超1%；美股收跌，道指跌逾280点，标普跌0.66%，纳指跌0.55%；金价涨逾1%，站上1480美元关口。

            市场回顾：不畏海外市场大幅动荡，A股昨日均低开高走、逆市逞强。昨日早间三大指数集体低开后，医药股跌幅靠前，大盘维持低位震荡。午后受政策面影响，氢燃料电池概念强势攀升，汽车股也纷纷拉升，三大指数先后翻红，最终集体收涨。截至收盘，沪指上涨0.31%，收报2884.70点；深成指上涨0.55%，收报9657.65点；创业板指上涨0.35%，收报1675.39点。不过市场成交量依然低迷，两市合计成交3471亿元。盘面上看，汽车行业、贵金属、珠宝首饰、航天航空、电子元件等行业涨幅居前；钢铁行业、医疗行业、装修装饰、多元金融行业跌幅居前。概念股方面氢能源、燃料电池、稀土永磁、无人驾驶等概念涨幅居前。虽然海外市场动荡，但外资依然在继续净流入。截至3日收盘，北上资金合计净流入34.57亿元。其中，沪股通净流入13.34亿元，深股通净流入21.23亿元。这已是北上资金连续14个交易日净流入，而北上资金今年以来已经净买入超2800亿元。

          技术分析：昨日上证指数盘中跌到2857.32点后，走出了逐波回升的行情，到收盘时一举收复了失守2个交易日的年线（250天线）大关。上周五上证指数跌破年线后仅仅2个交易日就收复了回来，说明多头仍有保卫年线的决心和能力。今年3288点调整以来，年线一共被跌破了2次：第一次是8月6日跳空跌破的，且跌破幅度较深，之后多头很快收复了该线；第二次就是上周五了。在周二，多头收复年线但量能不足，决定了短期仍有继续争夺年线的可能。不过，上证指数能在外围股市普跌的背景下不仅翻红而且收复年线，使得短线形势有空翻多的可能。虽然周二上证指数收复了年线大关，但是5天线作为超短期多空的必争之地，却未能借助收复年线的干劲再接再厉一举拿下，使得接下来5天线也将有激烈争夺战。整体来讲，年线保卫战将成为本周的主旋律，短线行情不宜盲目看空但更不能过于看多，题材股普涨且在科技股带领下普涨的可能性不小。综合分析：近期上市公司“扎堆”披露股份回购实施成绩单，不少大额回购格外亮眼。截至昨日，今年A股公司回购实施总金额已超过1200亿元，远超往年数据，创下历史新高，除了当前国内经济积极向好的发展环境，使得企业在这一时期的资金与资本得到了充分累积，政策层面不断完善股份回购制度，是推动上市公司积极开展股份回购的主因。一方面，由于股票回购绝大多数都以公司自有现金支付，开展回购从侧面反映了上市公司现金流稳健，盈利能力稳定。另一方面，上市公司通过回购股份，再推行股权激励计划，是凝聚团队稳定性，提升团队战斗力，提升企业管理水平和效率的有效手段。上市公司股份回购热潮持续、股份回购规模大幅增长，主要得益于当前国内经济积极向好的发展环境，使得企业在这一时期的资金与资本得到了充分累积，叠加政策层面不断完善股份回购制度，推动了上市公司积极开展股份回购。

           热点展望：在IPO常态化的背景下，市场上的壳资源价格确实在下降，但这并不否认部分ST个股年底具备摘帽的可能性，实施重大资产重组、债务重组、优质资产注入，抑或是业绩的凤凰涅槃等因素，都可能使得公司基本面否极泰来。ST“摘帽”概念股也因此可以给投资者带来明显的超额收益。但是从历史上看，很多“摘帽”股的炒作持续性不佳，这是因为部分ST股由于仅依靠变卖资产或政府补助实现业绩扭亏为盈，因此仍存在主营业务不突出、经营资金匮乏、盈利能力不强等风险因素，公司内在价值并未出现根本性扭转，因此原则上不建议投资者在“摘帽”形势明朗后长时间持有依靠非经常性收益脱困的ST股，相对而言，积极按照市场需求进行主营转型或被借壳上市的“摘帽”股，其中长期投资价值更为明显。

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               沙漠雄鹰（李德升）2019年12月4日 凌晨   于深圳

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