节后市场值得期待（28日收评）

       周五市场呈现震荡上行的格局，两市各大指数纷纷小幅高开，随后沪指震荡调整后一路走高，权重表现抢眼，汽车板块领涨，大金融板块表现抢眼，支撑起行情面走势。但是，网络安全、计算机硬件、房地产开发板块表现相对较弱。全天成交量开始放大（沪市全天成交1254亿元）。整体来看，大盘处于超跌反弹周期之中，本周中期大盘小幅缩量调整，虽然偏弱但实属正常，毕竟连5日线都还没碰到，自2644的反弹通道完好。最近的盘面是指数涨时个股没赚钱效应，指数一跌个股就疲软不堪，意味着题材股的结构性行情还未来临，需要的是时间酝酿，重点关注节后题材股的表现。

        周五财经要闻：一、第五届世界互联网大会11月7日至9日在浙江乌镇召开。二、在岸人民币对美元汇率开盘回调逾百点。三、发展改革委：加快建立特色小镇和特色小城镇高质量发展机制。四、中国—蒙古自贸协定联合可研第一次会议成功举行。五、银保监会有关部门负责人就首次发布普惠金融白皮书答记者问。上述负责人指出，近年来，国务院多次研究部署普惠金融领域的政策措施，推动出台一系列货币信贷、差异化监管和财税政策，不断强化正面引导和负面约束，激励各类金融机构和市场主体加大普惠金融服务力度。六、据人民银行9月28日消息，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，2018年9月28日人民银行不开展公开市场操作。

        周五市场集体收阳，结束了三季度收官之战，上证指数报2821.35点，上涨1.06%；深证成指报8401.09点，上涨0.80%；创业板指报1411.34点，上涨0.78%。盘面上，保险、材料、电信、汽车、港口水运、通讯、券商、银行等行业涨幅居前；概念股方面，粤港自贸、稀土永磁、次新股、共享经济、生物疫苗、生态农业、新能源车等涨幅居前。技术分析：两市震荡反弹，呈现普涨格局，金融股表现抢眼，保险、银行均有1.5%以上的涨幅，推动大盘走高，连续五日站稳60日均线，有脱离底部的迹象。不过，反弹不会一蹴而就，预计2825点一带将有所反复。我们对比最近一个月的市场特征与历史上几轮典型底部区域构筑完成前最后一个月的异同。结果显示，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征，沪指创出2644点阶段性低点与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：（1）从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。（2）从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；（3）从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率（0.5%到1.1%）。目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。综合分析：2018年下半年经济增长会有所恢复，资本市场会去稳，特别是股票市场，在外资大举进军A股的大环境下，活跃资金进场做多的意愿不会削减，若出现短期回踩也是消化获利盘的中场休息，并且及时介入。

     热点展望：国庆节之后相对活跃的题材有三大方面，一是炒作高送转，高送转预期和高送转填权两方面；二是双十一的预期，物流和跨境电商方面；三是11月份的上海进出口博览会的预期，重点关注上海本地股。

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       沙漠雄鹰（李德升）2018年9月28日 下午15：05   于深圳

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