周四市场呈现震荡修复的格局，沪指小幅低开，随后探底回升，但资金接力意愿不强再次走弱，上涨压力显现。盘中个股再现普涨格局，受环保限产影响，钢铁、采掘板块涨幅靠前，农机板块领涨，医药板块表现强势，但是次新股板块遭遇重挫，新能源汽车、5G、苹果产业链等科技题材同样跌幅靠前。全天成交量开始缩小（沪市全天成交1234亿元）。整体来看，大盘处于超跌反弹周期之中，短线关注流动性充沛的超跌品种，经历三季度磨底四季度有望出现转机，长线资金当下即可考虑布局，在方向上，建议以银行板块为主的25只高股息标的作为底仓，把握大博弈、补短板下军工等科创股的政策窗口期，消费股的杀跌空间已经有限、静待长期配置机会到来。

      周四财经要闻：一、国务院新闻办公室定于2018年9月28日（星期五）下午3时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会。二、中国社科院财经战略研究院和中国社科院城市与竞争力研究中心项目组发布的2018年9月《中国住房市场发展月度分析报告》预计，短期看一线、准一线及二线城市“金九银十”落空，房价稳中有降。此外，三四线城市房价涨速继续下降。三、据工业和信息化部9月27日消息，2018年1-8月，我国工业机器人产业继续保持较快增长，累计产量达到101717台（套），同比增长19.4%。四、广西：加快新能源汽车推广应用。五、财政部、税务总局发布基本养老保险基金有关投资业务税收政策的通知。六、统计局何平：工业利润增速有所减缓，结构趋于改善。

        周四A股三大股指持续低位震荡，上证指数报2791.77点，下跌0.54%；深证成指报8334.75点，下跌1.02%；创业板指报1400.36点，下跌1.44%。盘面上，钢铁、化肥、煤炭、电力、医药等行业涨幅居前，石油、通讯、航天航空、保险、输配电气、汽车、电子等领跌；概念股方面，草甘膦、钛白粉、乡村振兴、水利建设等涨幅居前。技术分析：两市震荡整理，沪指围绕2800点波动沪指失守2800点整数关，但是连续4日站稳60日均线，有脱离底部的迹象。不过，反弹不会一蹴而就，预计2800点一带将有所反复。我们对比最近一个月的市场特征与历史上几轮典型底部区域构筑完成前最后一个月的异同。结果显示，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征，沪指创出2644点阶段性低点与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：（1）从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。（2）从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；（3）从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率（0.5%到1.1%）。目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。综合分析：隔夜有两只靴子相继落地。美联储加息市场已有充分预期，所以这次加息除了给美股带来一定干扰以外，并未在全球范围内形成比较剧烈的波动。 A股成功"入富"，这也是A股继纳入MSCI之后，又一国际化进程的标志性事件，未来有望引入百亿级源头活水。个股氛围虽然有渐趋好转的迹象，不过考虑假日效应会影响资金交投的积极性，建议明日逢低适当参与，待到国庆节后，“红十月”行情有望开启。

      热点展望：对于长线投资者来说，目前是一个左侧介入的好时机。现阶段建议配置绝对估值水平有安全边际的金融板块，重点关注景气度仍在上升，且拥有相对独立周期的油气产业链，以及低估值、高股息率的蓝筹股。

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             沙漠雄鹰（李德升）2018年9月27日 下午15：05   于深圳

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