周四两市呈现震荡上扬的格局，权重股拉动指数，题材股带动人气，二八配合默契。从连续三天总体看，国资改革持续炒作，带动市场人气指标走强。不过，由于信心恢复仍需要一个较长的过程，观望气氛将主导近期市场的运行，市场量能一直不能放大（沪市今日仅成交5786亿元），而这种状态本身是个不稳定的状态，任何方向上的选择，都需要吸引观望者参与，以强化这种趋势。后期重点要关注的就是量能能否持续放大，只有不断放大的量能，才能确认走势出现后期继续的迹象，反之就是大区间震荡整理态势。

        周四消息面：一、央行13日上午以利率招标方式开展7天期逆回购操作，交易量为400亿元，中标利率为2.50%。二、13日，银行间人民币兑美元即期价低开10基点，报6.3880。前一交易日开盘报6.4300，收报6.3870。三、央行汇改吹风会十大要点汇总：贬值压力已释放 资本流入流出平衡。四、南方都市报消息，数据显示，继7月份新房成交量环比下跌14 .4%，二手房环比涨幅收窄之后，8月第一周，深圳一手住宅成交套数虽然环比上涨11.3%，但二手住宅成交套数则环比下降15%。五、瑞银财富管理投资总监办公室分析师最新观点，认为鉴于中国央行的这种政策转变，未来六个月和12个月美元/人民币汇率预测将从6.25分别上调至6.50和6.60。如果市场对人民币贬值的预期大幅上升，汇率仍有突破这些水平的风险；但在这种情形下，认为中国央行将会采取行动防止人民币失序贬值。六、中国人民银行副行长易纲13日在央行吹风会现场表示，一个国家的汇率和很多宏观变量，包括出口都是相联系的。我们这次完善人民币中间价的报价机制，是对汇率政策的一个完善。晓慧行助刚才也讲到，我们的出口，全世界的需求还是比较疲软的，但是我们出口前七个月的顺差，包括去年的顺差，都是相当大的。

       周四上证综指开盘3869.91点，低开16.41点，股指冲高收复3900点，截止全天收盘，沪指收报3954点，沪指全天成交5786亿元。全天盘面上看，两市跌多涨少，公交、迪斯尼、上海国资改革、粤港澳自贸区等板块涨幅居前，军工改制、国防军工、预 警机、纺织等板块下跌。技术上，沪指全天报收一根小阳线，MACD指标和KDJ指标出现“双金叉”，沪指站上20、30日均线。随着获利盘获利了结的需求增加、后续市场资金流入的以及管理层托市的行为，再结合人民币的贬值带来短期预期的不佳，各种因素交织在一起，市场处于非常犹豫的状态。特别是在4000点整数关口前，这种犹豫的心态更甚，短期震荡局面难有起色。技术上，沪指5日线、3845点支撑，只有突破3970点才能打开上涨空间。不过，对于反弹的不确定性和脆弱性的认知也将更加充分，预计近期维持震荡的可能性较大。从救市的角度看当前位置需要充分换手，降低投资者手中筹码的成本后市场才有可能在资金推动下上行。目前来看，市场有选择方向的要求，但这个过程也不会一蹴而就，蓄势震荡依然有较高的可能性。3600点暂且是不能破的，因为3600点是两融业务的平仓线，一旦有效跌破会造成金融风险，所以救市资金的目的必须是死守3600点整数关口。鹰眼看盘：最近两天市场普遍关注的人民币贬值的问题，本币的贬值对于中国的证券市场而言，仅仅带来的是短期波动的加大，并不会改变市场本身运行的趋势。当前仍有些因素制约市场，如美联储9月如加息对国内利率汇率的影响、8月中报后盈利预测会否下调。同时，人民币中间价报价机制调整导致人民币汇率大幅贬值。部分投资者担忧，人民币汇率波动率的加大或引致部分中长期资金流出；而新一轮汇率改革启动引发贬值的预期一旦增强，也可能引致资本持续外流。

         操作建议：在市场大跌后的震荡阶段，投资者决策普遍偏短期化，追求确定性的政策事件催化。投资进入精细化、专业化的阶段，焦点在于挖掘成长和估值匹配度高的股票，有了暴涨就会有暴跌，暴跌之后必有暴涨，这是规律。短期市场仍以稳健操作、质量管控为主，市场波动阶段坚持“质量为上”，从盈利增长、估值、商业模式可持续性、战略执行等角度筛选个股。人民币贬值，有望促使市场反弹节奏加快。今日两市放量窄幅震荡，对昨日的大涨进行巩固，建议盘中逢回调买入年内涨幅落后的资源股，对国资改革题材股依旧是逢低关注。 

          后市热点：汇率贬值震荡中或出现分化的行业投资机会。一、高出口占比行业受益，纺织服装、轻工、家电、机械、稀土；二、进口价格提升利好进口替代板块，如食品饮料中的葡萄酒；三、资源品提价利好贵金属，如黄金；四、汇率贬值或扩大国内货币政策空间，利好采掘、基础金属、钢铁。

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                                               沙漠雄鹰（李德升）2015年8月13日下午15：05   于深圳    

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