上涨背后风险开始积聚（9月6日收评）

   今天大盘走出高开后高位震荡的格局，市场开始出现了分化走势。主要原因有五：一是外围股市上涨的刺激，二是国内钢材期货走强带动钢铁股向上，三是经济提前指标数据的复苏振奋投资者信心，四是投资范围扩大的利好分别刺激券商股和保险股大幅反弹，五是小盘新股大幅的下跌。无论是二八转换也好，市场重新洗牌也罢，我们要明确地领悟出股指上冲过后需要化解中小盘股高估值的风险，必须充分警惕其在中长期对市场的不利影响。

    今天消息面:一、保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》，允许保险资金投资未上市企业股权和不动产，这将对改善保险资产负债匹配，优化资产配置，缓解投资压力，分散投资风险，保障资产安全，维护投保人切身利益，产生积极和重要的影响。二、环保部科技标准司副司长刘志全指出,目前全国约五分之一的城市大气污染严重,113个重点城市中三分之一以上空气质量达不到国家二级标准,机动车排放成为部分大中城市大气污染的主要来源。三、本田汽车公司周一称，八月份本田中国汽车销量同比增加5.9%至48399辆；2010年前八个月中国汽车销量增提增加18.4%至414730辆。由于购车刺激措施的效果消退，且去年基数较大，今年多家汽车公司中国销量同比增幅有所下降。四、林业局今日解读全国林地保护利用规划纲要；。五、 据工信部公布的数据，1-7月，我国电子信息产品进出口额达到5427亿美元，同比增长40.2%，占全国外贸进出口总额的33.6%。六、山东半岛蓝色经济区发展规划已上报待批。七、汇丰发布的8月份汇丰中国服务业PMI从上月的56.3升至57.6，扩张明显，为4个月以来的最大增幅，主要因新接业务增加，以及贸易环境利好。八、从今年上半年各地“十一五”节能减排目标完成情况看，越发达的地区完成情况越好，而一些中西部省市任务完成情况并不理想。事实上，目前中国正面临产业转移，作为产业的承接地，西部欠发达地区未来必将承载更多的能源消耗，而东部地区把偏“重”的产业移出后，将发展以服务业为主的低能耗产业，在能耗降低上更有优势。可以预见，如果未来的能耗目标没有合理的机制和考核方式，西部地区将面临更大的压力。

　　今天两市受外围股市上行的影响，两市小幅高开，上证综指以2667.20开盘，高开11.81点，深成指以11550.13点开盘，高开83点。全天两市走势震荡上扬，但是中小板综指今天再创新高后开始大幅下跌，最终两市指数双双收涨，日线收出中阳线，上海综合指数报收2696点，上涨1.54%，成交1620亿元，较上周五继续放大。盘面上, 个股涨多跌少，亚运概念股再次发力，亚运会期间广州旅游者的增加将带动广州旅游及酒店业收入提升，受必和必拓将对日本出售的焦煤价格下调7%；淡水河谷可能在第四季度将铁矿石价格下调10%等利好消息致使钢铁板块再次大涨。房地产、证券期货、钢铁、银行、煤炭力挺股指，电子、电力设备与新能源、农林牧渔、纺织和服装、批发和零售贸易等行业则表现相对最弱。今天数据显示：非银行金融净、有色、银行、钢铁净流入居前；电子行业抛压最重。技术上，今天沪指日线收出中阳线，沪指短期均线再次收复， KDJ金叉向上发散，MACD红柱初现，沪指在2319点与2389点连成的上行趋势线处获得支撑，单纯从技术图形上来看，30分钟线和60分钟分时仍然不排除再有小幅上攻之势。周线方面在经历了六周以上的盘局后，前期粘合的中期均线50、60日均线已有翘头迹象，上周沪深300指数三度试图冲击半年线压力，此时，一旦主要权重品种能够暂时离开底部区域，形成补涨态势，那么这就很容易成为驱动市场上涨的新驱动力量。市场成交量再度放大，说明有增量资金进场，这有利于多头重新聚集市场人气。综合来看，今天中小板的个股炒作似有退潮之意，而大盘股则开始起舞，扛起上涨的大旗。中小板综指虽然开盘后再创新高，但是，前期持续疯狂炒作的四大牛股棕榈园林、东方园林、壹桥苗业、横店东磁低开低走，中小板中牛股炒作的停止，致使中小板股票集体降温，风险开始逐渐显现。操作上，建议投资者避免过分追高，提防板块和题材股分化的风险。热点方面：一是山东半岛蓝色经济区发展规划已上报待批，关注其中受益股。二是以军工为代表的央企重组，夹带着地方区域振兴和落后产能淘汰的产业结构转型的方面，它们在今年下半年的行情起落中扮演重要的角色，也是市场重组神话的主要诞生地所在。

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                       沙漠雄鹰  2010年9月6日下午15:05   于深圳

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