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读懂新三板创始人卢山林:新三板发展需坚持市场化方向

2016-11-18 17:36

    11月13日,在第一届中国新三板投资者大会上,读懂新三板创始人卢山林接受了多家媒体的采访。他表示,新三板最终发展的前提条件,就是坚持市场化的原则,股转系统在过去几年做的很好,我们也希望能够继续保持这个市场化的特色,让里面各种参与方按照市场规则行事。

    对于目前新三板企业遇到的困难与挑战,卢山林是这样认为的:“目前在新三板市场确实是遇到了一些挑战,但是市面上所的融资难,我个人觉得这个情况不能算是一个普遍存在,因为新三板到目前为止,并不是一个交易所市场,仍然是一个股权投资的市场。我们假设一家公司在股权投资市场,没有能以一定的价钱融到资,但是它到新三板市场未必能以同样的价钱融到资,这个非常重要;但是有一类公司,现在确实在新三板市场遇到了困扰,这样的公司是一些在新三板市场上发展非常好的公司,他们因为前期高度看好新三板市场,享受到这个市场的红利,他们流动性非常的好,股东就会非常多。股东多了之后,当他IPO的时候,就会造成一定困难。比如说有一些公司引进了三类股东,三类股东能不能去IPO?又存在一些变数,反而是一些好公司,因为上了新三板,反而面临着一系列困境,这可能是一个真实存在的状况。至于说一家治理比较差的公司,来到新三板没有融上资,这是非常正常的现象,因为新三板本来就是非常市场化的地方。简单总结一下,第一就是现在的融资跟去年相比,确确实实是难了很多,我们也希望市场能够很快的好起来。第二个如果一家公司本来治理比较差,在B级市场融不到资,到新三板融不到资正常。第三个有一些好公司在三板市场发展时间比较长,反而积累一些问题,一块是股东太多,另外一块是三类股东的进入,这个问题反而会影响他的IPO。我相信应该很快就能解决。”

    他也谈到对于读懂新三板未来的规划,他认为:一定是基于新三板的互联网的金融集团,因为我们仍然是内容、运营跟互联网产品为主,还是希望能够找到精准用户,在此基础上产生我们的商业模式。”

    对于新三板未来的发展方向,卢山林认为:“新三板为什么能活到现在,不能叫活到现在,新三板市场为什么能发展到现在,取得一个还不错的成绩,并且这么多人看好这个市场,本质上是因为有市场化的精英,跟A股市场不一样。如果跟A股市场是同样的属性,这是不可能的。新三板最终发展的前提条件,就是坚持市场化的原则,股转系统在过去几年做的很好,我们也希望能够继续保持这个市场化的特色,让里面各种参与方按照市场规则行事。在这样的基础上,新三板市场会大有成就。”

    卢山林认为,新三板目前最大的问题就是“财富效应”,他认为:“任何一个资本市场,能不能发展、能不能走好,实际上是因为它要获得越来越多的人投票,只有越来越多人投票,对他点赞,新三板才会发展的越来越好。当下确实出现了一些问题,最近从下半年开始,很多公司不愿意挂新三板了,因为流动性的原因,因为新三板本身的一些原因,我们看到投资者也不敢投了,这就正在成为一个问题。而且发现企业确确实实在走IPO的这条路,但是我相信这是短期的,原因很简单,所有的事情,资本市场的事情说到底都是一个交配的事情,当投资者认为公司的市值远远低于价值的时候,投资者自然而然会进场,投资者一旦进场,市场就会好起来。现在的新三板市场是需要呵护的,但是我也特别担心,市场有自身的规律,新三板市场并没有发生股灾,世界本身并没有变,今天太阳升起来了,明天太阳还会升起来,我们不需要特别悲观,只是要做到跟别人不一样。无论是投资者,还是挂牌公司都要做到不一样,因为只有与众不同的人,只有真正少数人才能真正找好市场的机会。”

    如今,新三板企业的融资情况不是很乐观,有人认为这其中,中介机构缺乏个性化、合理化的报价,是影响企业融资的因素之一。对此,卢山林认为:“现在新三板市场上,包括券商已经有大量的人在做工作,从目前来看,我估计今年到目前的融资应该已经有700亿了,整体数据不是那么差,还没有到最差的时候。最近有一个案例,就是华图教育,最近的竞争比上一轮的市值,二级市场交易价格提升了30%,一个好公司还是能够获得不错的融资,但是确实存在一些问题,有部分新三板公司,毕竟是早期的公司,没有专业的融资人才,也没有专业的能力,所以导致他在描述自己的价值、推广自己的价值,以及跟投资人沟通的时候会面临一些障碍,这可能是发生的,但是我相信整个新三板自然而然会慢慢形成。去年大概是1200亿融资,整个市场规模按3%算,其实是36亿市场,今年估计到不了这个估值,整个市场规模起来的时候,我相信这里面的投行自然而然就会兴起,但是确实存在着一些问题。比如另外一个问题,传统的投行干的事情是不停地去撰写招股说明书这些材料,帮助企业IPO过审核这一关,本质上是文稿的东西,但是在中国真正具有投行能力的券商并不多。比如说中信建投在这块做得非常好,为什么能做的那么好?是因为他充分的了解了投资者的需求,挖掘了公司的价值,像这种是很少的。市面上真正的投入很多资源来做这件事情的人不是很多,还是因为市场本身不是那么大。现在布局的人都是一些极少数的。这个也会改变。毕竟从2014年8月25号到现在刚刚两年多时间。”

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