券商密集发研报看好保险股 超九成保险CEO对未来三年收入有信心

    ■本报记者 周尚伃

    今年以来，保险行业受到政策调整以及外部产品竞争加剧的双重影响，“开门红”销售受挫，新业务价值增长面临较大压力，这也让市场各方对于行业未来的发展心存忧虑。但券商近日密集发布研报看好保险行业，前低后高，未来可期。

    华创证券分析师洪锦屏认为，中期保险行业将会水穷云起，前低后高。其表示，一季度是多重不利因素的叠加和放大，目前行业已在各方面做了相应的调整，保险产品供给端方向基本已定，并具备了更高的敏感度和更快的转向速度。规范保险产品供给端的监管措施将长期持续，保障型和长期储蓄型的方向明确，保险公司已开始适应新环境，前低后高的走势较为确定。目前四家上市险企内含价值估值处于历史低位，短期来看需要更多好转数据提振支撑走出前期下跌阴影，但对于追求绝对收益的长期资金而言，当期1倍动态PEV以下的估值水平，在底部区域逐步配置是较优的投资策略。

    华泰证券分析师沈娟也表示，保险行业进入2018年以来，受政策调整与外部产品竞争加剧的双重影响，“开门红”整体承压，新单增速有较大回落，但市场已有较为充分的反应，近期公布的数据也显示新单降幅正逐步收窄，保障型产品增速改善明显且占比逐步提升。当前时点，保险行业的核心竞争要素在不断改善，行业回归保障的发展前景值得期待，对板块维持“增持”评级。

    中信证券分析师邵子钦也极力看好下半年的保险行业，他指出，当前主要负面因素基本消化，期待复制友邦的长期上涨逻辑。站在当期时点下，市场核心关注点是利率走势和保单需求。展望未来一年，长端利率大幅下行风险不大，保单销售正逐步恢复增长，未来有望复制友邦的长期上涨逻辑，预计未来一年持有保险股将分享15%-20%的集团EV增长，维持行业“强于大市”投资评级。

    当前，保险行业的核心竞争要素在不断改善，多家券商提出保险行业中代理人是行业的核心竞争要素之一。

    沈娟表示，营销员队伍经过二十多年的发展，制度建设已日趋完善，保险经纪人考试取消后，队伍规模呈现快速发展态势，截至2017年年末已达800余万人。目前营销员已成行业保费贡献中坚力量，上市险企代理人告别粗放式增长，科技助力转型提升产能，保单质态改善明显。相较其他渠道，代理人销售保障型产品更具优势，是价值增长的重要抓手。

    对此，洪锦屏也指出，2018年营销人员质量和数量、产品价值率以及经营服务质量是保险公司发力的重点。

    值得一提的是，普华永道《第21期全球CEO调研显示》，保险业受访者依然认为他们所处的行业是最具颠覆性的领域之一。然而，他们对未来的前景却趋向乐观。有半数的保险业CEO们相信全球经济增长会在未来12个月内有所改善，这一比例较2017年（仅19%）大幅上升。超过90%的CEO对其公司在未来三年的收入前景有信心（其中43%为“非常有信心”，49%为“比较有信心”）。