世茂服务今日港交所挂牌上市 许世坛称“已驶入发展快车道”

    本报记者 王丽新

    10月30日，世茂服务控股有限公司（“世茂服务”股票代码：0873.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。本次上市共发行5.88亿股，每股定价16.6港元，共募集资金约110亿港元（超额配股权行使后）。

    世茂集团董事局副主席、总裁，世茂服务董事局主席、执行董事许世坛在上市仪式上表示，世茂服务已驶入发展快车道，上市对于世茂服务而言，是一个全新的起点，有信心继续保持有品质的高速增长。

    “世茂服务的上市，说明物业服务企业仍在持续和资本市场接轨。”地产分析师严跃进向《证券日报》记者表示，对于世茂集团来说，本身在传统地产开发等方面有较好的优势，物业板块上市有助于其独立运作和发展。同时，后续也可以反哺开发住宅等物业的发展，真正促进世茂集团旗下各个板块的成长。

    在管面积超1亿平方米

    利润增速驶入“快车道”

    作为世茂集团旗下物业管理业务板块，世茂服务在高能级城市布局较为集中。截至目前，世茂服务重点布局长三角、环渤海、华南与中西部四大核心高能级城市群，按合约项目计算，公司业务覆盖中国26个省份108个城市，77%的在管项目位于一线、新一线及二线城市。

    从业务形态来看，物业类型涵盖住宅、政府及公共设施、学校、康养中心及医院、机场候机室贵宾厅等多元业态。截至10月12日，公司在管面积1.018亿平方米，在管物业393项，合约面积1.443亿平方米，合约物业615项。

    截至2020年6月30日，世茂服务实现收入15.65亿元，同比增长85%，净利润达2.55亿元，同比增长134%。根据中指院发布的数据，2018至2019年世茂服务的收入增长率为87.2%，在中国物业服务二十强中排名第三。2018至2019年世茂服务的净利润增长率为160%，位列行业第一名。

    独立第三方收入占比达70.5%

    立体塑造服务生态系统

    据记者了解，世茂服务作为世茂集团“大飞机”战略的重要“双翼”之一，与集团资源共享、协同发展，保持长期稳定合作。不仅每年持续获得母公司优质、稳健的管理面积支持，也不断主动开展外拓。

    截至2020年6月30日，公司来自独立第三方开发的管理面积为3247万平米、占总在管面积的37.9%；来自独立第三方的收入占比高达70.5%。

    有业内人士称，市场拓展与收并购双轮驱动，世茂服务在第三方拓展中注重地域与市场定位的协同，与其所深耕城市产生集约化效应。自2019年开启市场化拓展元年，世茂服务相继与海亮物业、浙大新宇等企业进行收并购合作。此外，其在管共41个项目在管面积超50万平米，在管物业平均规模是物业百强企业的1.8倍。

    在此战略指引下，公司业务结构不断优化，延展性强、利润率较高的增值服务占比由2017年29.6%提升至2019年的51.8%，已占据半壁江山。

    世茂服务的盈利能力同样高于行业均值，其2019年的毛利率为33.7%。在港交所已上市的22家物管公司中，2019年的毛利率均值为29.9%，世茂服务高出了近4个百分点。

    “在盈利能力方面，公司近年来的毛利率水平逐年走高，高于行业平均水平，在提升利润水平上未来几年会有既定的诉求。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，但公司近年为扩大规模，在收购过程中对标的资产要求不高，收益空间被压缩，未来公司可加大高毛利的增值服务业务来进行弥补不足。

    根据天风证券估算，从社区增值服务行业的收入增速趋势来看，自2016年来社区增值服务增速一直保持在50%以上。即便今年受到新冠肺炎疫情影响，2020年上半年世茂服务的社区增值服务收入依然表现优异。根据粗略计算，基础物管与社区增值比例为5：1，可以看出，社区增值服务收入空间未来依旧很大，提升空间一方面来源于增值服务在社区内的渗透率不断提升，另一方面非住宅特色增值服务内容依然有待探索。

    红杉腾讯战投助力

    数字化升级拓宽行业边界

    在递交上市申请前，世茂服务成为了红杉资本中国基金在内地物管行业的首家投资标的。红杉中国与腾讯共计投资2.44亿美元，约合17.28亿元人民币。

    对此，红杉资本中国基金投资合伙人苏凯表示：“世茂服务与集团资源共享、协同发展的同时，也在不断主动开展外拓。这不仅带来规模效应，也使企业增值服务的潜力与空间也很宽广。红杉中国将凭借丰富的生态资源和跨领域的协同能力，持续助力世茂服务数字化升级与多元服务生态的构建。”

    同时，腾讯投资董事总经理夏尧也表示：“物业管理作为重要的线下入口级场景，关系到民生的方方面面。我们看到万亿元规模的物管市场具有较大的长期发展潜力和较高的天花板，我们将以C2B的独特优势和企业服务能力，与世茂服务物管品牌携手提供更优质、更丰富多元的物业服务和增值服务。”

    据悉，世茂服务正不断迭代数字化管理升级，内部市场化与网格化管理，全周期管理机制，多业态标准化服务体系，工单系统、客户管理平台等数字化工具已构建起世茂服务企业运营管理数智平台，输出了强大高效的运营能力。以海亮物业为例，通过收并购后的一体化整合与运营，其毛利率由2018年8.3%上升至2019年25.9%，提升高达18个百分点。

    值得一提的是，世茂服务本次IPO所得款净额约65%将用于通过多种渠道继续扩大业务规模，其中，约55%将用于收并购、约10%将用于建立及推出城市管理服务；IPO所得款净额约15%将用于增值服务；约5%将用于升级信息技术系统；约5%将用于吸纳及培养人才；约10%将用于营运资金。

    对此，有业人士称，随着自身管理服务能力不断增强，上市带来的品牌及融资能力提升，世茂服务预计未来在管理面积、社区增值服务、城市管理等有望保持稳健增长。

（编辑 乔川川）