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可转债交易现蹭热点炒作特征 深交所持续警示投资风险

2020-04-01 21:16

    本报记者 姜楠

    近期部分可转债大幅波动,价格走势已严重背离正股,引起市场各方关注。统计数据显示,3月以来深市128只可转债平均上涨7.84%,其中10只涨幅超过50%,“新天转债”“横河转债”“通光转债”一度涨幅超过150%。

    对此,业内人士认为,当前可转债交易存在较为明显的市场炒作特征,主要涉及疫情防控、特高压、燃料电池、特斯拉、网红经济等热门题材。对于涨幅较大的可转债,深交所也提示投资者高度注意风险,不应再将其视为安全性较高的债券类品种。

    综合近期可转债市场情况看,深市可转债交易显露以下特征:

    一是部分可转债涨幅已严重偏离正股,转股溢价率大幅上升,其中“横河转债”一度高达187.15%。二是从交易者结构上看,主要买入力量中个人投资者占比超过九成,其中七成为中小散户,羊群效应明显,机构投资者交易占比不足一成,其中基金、企业年金等专业机构投资者则逢高大量减持。三是交易行为超短线特征明显,近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易。四是部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势,实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为,恶意影响市场价格,误导其他投资者交易。总体来看,部分可转债已经成为高度投机的标的,丧失了下可保本、上可获得股价上涨收益的“可攻可守”属性,波动风险已远超正股。

    据《证券日报》记者了解,可转债过度炒作情况已经引起深交所高度重视,并采取多项监管措施,加强盘中实时监控,对涨跌异常可转债交易开展专项核查,持续做好上市公司信息披露监管工作,充分揭示相关风险,降低市场热度,定期向市场披露炒作较为严重的可转债交易监管动态,督促会员向投资者充分揭示可转债交易风险,提醒投资者理性交易,审慎参与,切实保护投资者合法权益。

    此外,业内人士也提醒投资者保持理性,正视可转债交易风险。一是可转债存在强制赎回风险。可转债《募集说明书》普遍约定,正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格的130%,公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股可转债。3月份有5只可转债实施强制赎回;另有24只可转债已触发价格赎回条件,一旦赎回,部分以高溢价买入可转债的投资者可能面临较大损失。二是炒作退潮后正股价格可能迅速回归基本面。涨幅较大的可转债主要受相应正股近期大涨的驱动,但从相关上市公司基本面情况来看,个别公司存在蹭热点特征,一旦炒作热度降低,正股出现较大回落,可转债将同步下跌,部分转股溢价较高个券的下跌幅度可能远超正股。

(编辑 上官梦露)

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