教育板块进入高成长期 上市公司凸显投资价值

    2017年至今教育板块上市公司估值呈现下降趋势，当前高成长企业投资价值开始显现。2016年开元股份（300338）、文化长城（300089）、秀强股份（300160）、世纪鼎利（300050）、等上市公司逐步进行教育转型，2017年逐渐开始并表，受业绩提升以及市场影响，公司市盈率持续下降，相对创业板估值也呈现下降趋势。

    截至12月6日收盘，开元股份（300338）、文化长城（300089）、百洋股份（002696）、秀强股份（300160）低于其2016年初以来的历史平均水平。横向来看，在教育板块上市公司中，2018年EPS增速均高于20%以上，高于其他行业上市公司；其中文化长城（300089）、开元股份（300338）、百洋股份（002696）、创威股份（002308）在2018年EPS增速较高，从而凸显投资价值。

    开元股份（300338）通过收购恒企教育后，为加快公司职业教育业务发展速度，由江勇担任公司副董事长。被收购资产方高管一跃成为收购方高级别的管理人员，显示出开元股份对旗下教育板块的看重。恒企教育现持有广州多迪90%股权，同时正在完成对天琥教育的资产并购。开元股份所构想的教育业务蓝图，正一步步被完善。开元股份三季报显示2017年前三季度盈利1.09亿元，同比增长1482.60%，恒企教育和中大英才并表后实现公司业绩高增长。

    文化长城（300089）从2016年开始布局教育行业，目前已控股或参股的教育公司包括：联汛教育、智游臻龙、英盛网，涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。这些业务领域将发挥协同效应，共同形成有机的整体，将文化长城打造成全产业链的职业教育产业集团。文化长城拟收购翡翠教育100%股权，从而实现职业教育产业的全国化布局。文化长城发布三季报修正公告，上市公司相比上年同期扣除联汛教育20%股权增值9449.73万收益后的净利润1497.38万元，上升192%-375%。

    百洋股份（002696）水产主业稳定，投资收益+火星时代并表推动业绩大幅增长。教育板块火星时代于8月起并表，公司进入水产+教育双主业发展新阶段。火星时代为数字艺术培训龙头，受益于下游需求快速增长及自身校区扩张、招生强化，火星目前处于业绩高增长期，考虑到水产及投资收益规模，估计前三季度火星并表增厚利润1000余万。火星时代目前已在北京试点开展少儿艺术课程，正式开启青少年培训布局，同时积极开发STEAM课程，有望于明年推出。

    世纪鼎利（300050）公司拟3.6亿元收购美都教育资产，世纪鼎利拟以支付现金形式获得标的公司100%的股权。上海美都教育成立于2005年，经营范围为投资咨询、管理咨询、商务咨询、教育管理咨询、教育信息咨询，公司内部培训。横向上扩充了“鼎利学院”的办学方向，纵向上亦可以为“鼎利学院”学生提供海外文凭及出国留学的通道，有利于进一步拓宽“鼎利学院”学生的发展方向。

    秀强股份（300160）披露创业板非公开发行A股股票预案，继续夯实和推进“玻璃+教育”双主业发展。2015年以来，公司利用现有的资本积累完成收购全人教育、江苏童梦两家幼教行业优秀公司，本次募集的其他资金除补充流动资金项目10000万元以外，剩余41348万元主要用于“儿童之城”艺体培训中心建设项目、旗舰型幼儿园升级改造项目、信息化系统升级建设项目，此举有助于公司抓住幼教行业发展机遇，提升公司的经营规模和盈利能力。

    新民促法正式实施，各地具体细则逐渐出台，上市公司对于教育资产的并购有望加速。业内人士表示，从细分领域上看，上市公司青睐的并购标的主要在职业教育、幼教、语言培训三大领域。从商业模式角度，上述三大领域的市场发展较为成熟，盈利模式清晰，符合上市公司的长远发展需求。随着我国教育产业资产证券化进程加速，优质教育公司开始登陆资本市场，并收获了较好的市场反响。