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上周中国股市走势强劲，在周五前半段走势也不错，但最后一个小时，股指直线跳水，是资金逢高立场做一个了解还是正常获利回吐，成为投资者关注的一个问题。
从证监会来看，证监会还是抱着一种力挺的态度，针对近段时间的上涨，做出解释新闻发言人邓舸表示，7月初至31日，沪综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%。大盘蓝筹股走势好于中小市值股票，中小板指数上涨3.25%，创业板指数则下跌4.28%。近期国内股市出现反弹行情，主要是由多重利好推动所致。一是宏观经济稳中向好。二是市场流动性比较充裕，三是改革措施的效果逐步显现。
确实在微刺激作用下，中国经济很快结束下滑态势，出现明显回升，7月中国汇丰制造业PMI预览值为52，创下18个月以来新高，流动性也较好，一连两次定向将准，一连九周通过公开操作释放短期流动性，利用PSL向国开行注入10000亿元定向贷款，市场人士一致解读为定向降息，上周四虽然开展正回购，但明显压低利率0.1个百分点，降低实体经济融资成本用意明显。改革成果则较为难说，一个是政治体制改革的简政放权减少审批，一个是反腐败，三是股市制度的进一步完善，虽然难以让市场满意，但在总体趋势还是往好的方向发展，因此发言人的讲话还是有一定道理。也就意味着股市调整空间基本被封杀，未来上扬是主要基调。
但是这个过程将不会一帆风顺，而是充满曲折，首先是中国经济中还有众多不和谐之音，周末就爆出地方债务危机的负面新闻，在地产价格出现下跌预期下，地方政府土地收入难以为继，导致2014年上半年多数地方政府财政收入增幅放缓，而刚性支出不减，这使今年地方政府2.4万亿元地方债的偿债压力陡增，风险凸现。这给银行股造成一定压力，但银行拨备较为充分，估计影响不是太大，只不过是心理冲击下的短期效应，中长期走好依然值得期待。
从货币政策来说，央行指出下阶段要综合运用数量、价格等多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，丰富和优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长，显示货币政策不会进步放宽也不会贸然收紧，同时央行指出定向降准主要发挥信号和结构引导作用，若长期实施也会存在一些问题。下半年定向将准已经基本无望。总体来看，市场期待的进一步宽松预期可能要落空，但这并不妨碍中国货币政策总体较为宽松的事实。
从股市本身来说，证监会再次提及注册制，这主要是从加大融资角度来考量，对股市算是一种利空，尤其是创业板中的概念股和壳资源股，但对券商是一种利好，加大资产证券化盘活存量资金和沪港通都对券商是直接利好，券商股回调以后依然值得期待。
就短期股市而言，经过上周五的高位阴线杀跌以后，技术形态有所走坏，KDJ指标高位死叉出现下行势头，MACD 红柱缩短，股指勉强收在5日线上方，股指仍需回落整理修正技术形态，但这个过程较为复杂，是依靠盘中震荡来修复还是回落1-2个交易日来完成较难判断，但不管如何，股指经历短期震荡以后还将重拾升势。作为国内公募基金而言，再次踏空本轮行情，被动加仓的话也是不希望股指出现逼空行情，而是希望能够出现回抽在低位补筹码。而基金出现明显换仓动作，这个动作一旦诉诸行动，也是不容易改变的，因此主板行情不会贸然失去，因此震荡以后还将重拾升势。
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