2010-11-10证券要闻,机构观点

【2010-11-10】
★国家能源局:我国将加快煤炭企业兼并重组
   国家能源局：我国将加快煤炭企业兼并重组
　　国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长张国宝9日表示，我国将在当前和今后一段时期，加快推进煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地。
　　张国宝在全国煤炭工作会议上说，加快推进煤矿企业兼并重组，是保护和集约开发煤炭资源，转变煤炭发展方式，推进产业结构调整，提高发展质量和效益的有效途径，是煤炭工业一项紧迫的全局性任务。
   张国宝说，做好兼并重组工作，要注重统一规划，整体推进，遵循市场规律，鼓励国内所有制煤矿企业以产权为纽带，以股份制为主要形式，实现兼并重组。同时，要稳步推进矿业权整合，科学合理划分矿区，制定矿区总体规划，按照一个矿区原则上由一个主体开发的要求，整合分散矿权的矿区，整合小矿业权和不合理矿业权，提高资源勘查规模化，重点对陕西、山西、内蒙古、宁夏、贵州新矿区实现矿业权整合。
　　张国宝强调，我国要以大型煤炭企业集团作为大型煤炭基地建设的主体，支持具有经济、技术和管理优势的企业兼并重组落后企业，支持优势企业开展跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。同时，要鼓励弱势企业强强联手，鼓励发展煤炭、电力、化工、铁路、港口等联营，特别是煤炭、电力、运输一体化经营，促进煤炭和下游产业经济协调发展，支持大型企业到境外投资办厂。
　　张国宝表示，“十一五”期间，我国在大型煤炭基地建设上奠定了比较好的基础，今后要稳步推进晋北、晋东、陕北、黄拢、蒙东、神东、云贵、新疆、鲁西、两淮、冀中等大型煤炭基地建设。
　　据介绍，“十二五”期间是构建新型煤炭工业体系，实现煤炭工业健康发展的重要时期，煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序；煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年，形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业；科技创新取得新进展，煤炭工业面貌进一步改善，全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上，千万吨级煤矿达到60处；重特大事故大幅度减少，安全生产形势明显好转；资源综合利用和循环经济较快发展，采煤沉陷区治理取得较大进展，矿区生态环境明显改善；棚户区改造基本完成，职工生活质量进一步提高。

　　供求矛盾+资金炒作 煤炭股演绎剽悍行情
　　煤价的上涨促使煤炭股走出一波\"剽悍\"行情。昨日,主力资金净买入煤炭股6.75亿,靖远煤电(000552)、平庄能源(000780)双双涨8%以上。十月以来,煤炭股的表现不得不用\"剽悍\"来形容,在这轮突如其来且爆发力十足的\"二八\"行情中,煤炭行业累计涨幅近50％。火爆的煤炭市场由此被人们戏称为\"煤超疯\"。
　　继\"蒜你狠\"\"油你涨\"\"姜你军\"\"棉花掌\"之后,市场紧接着又迎来了\"煤超疯\"。受\"寒冬\"、需求、煤炭整合、充裕的流动性以及国际大宗商品价格上涨等多重因素的推动下,9月中旬以来煤价已连涨6周,整体上涨53元/吨。分析人士认为,煤炭供求将继续偏紧,11月各煤价有望继续上涨,人民币升值在未来一段时间内仍将支撑资源类股票的走高。
　　数据显示,从国际上来看,澳大利亚NEWC港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为104.88 美元/吨、100.55美元/吨和105.23美元/吨,分别较上周上涨4.4美元/吨、3.97美元/吨和1.28美元/吨。国际煤价连续上行也对国内煤价上行起到了一定支撑作用。11月08号国内秦皇岛大同优混845元/吨,比上周上涨15元/吨;山西优混795元/吨,比上周上涨25元/吨。
　　10月受到电厂补库存和冬季提前储煤因素的影响,动力煤价快速上涨;炼焦煤方面,由于10月钢铁行业旺季需求不是特别明显,不过部分前期因节能减排而关停的钢厂逐步复产,支撑了焦煤价格;无烟煤,国际尿素价格上涨提高了出口需求,国内开工率上升,无烟煤需求逐步向好。
　　是什么导致近期煤炭价格的快速上涨呢？一位煤炭行业研究人士认为,从供需面上来看,近期北方地区即将进入供暖季,煤炭需求大增。而供应方山西整合煤矿复产速度低于预期,河南、陕西、山东也将逐步开始推进资源整合,内蒙地区煤炭产量受到控制;另外,进入年底,大型煤企在基本完成年度生产任务的情况下,选择不同程度限产,保证安全生产,因此产能持续增加能力下降,这在一定程度上影响供给。从中间环节来看,由于各地的柴油荒以及煤炭贸易量增加,从而导致运费价格上行,因此,运力开始偏紧,拉高了终端需求接收价格。此外,国际煤价连续上行也对国内煤价上行起到一定支撑作用。
　　中商流通生产力促进中心李廷认为,除了正常的季节性用煤高峰即将来临之外,前段时间广为流传的\"千年极寒说\",也在一定程度上影响了市场关于煤价上涨的预期,进一步增强了煤价上涨趋势。
　　此外,当前市场上充裕的流动性和投机炒作风气盛行可能也在很大程度上助长了煤价。
　　平安证券分析师张顺认为,受\"寒冬\"传闻影响,中间商积极囤煤,煤炭价格上涨预期较强,生活用煤如无烟煤价格更是大幅上涨近10%,预计未来一短时间煤炭价格仍将保持小幅上升。此外,由于人民币升值预期强,房地产政策调控趋严使得投机资金\"流出\"房市,在通胀压力较大情况下,资金进入股市的预期增强,近期A股市场走势较强,特别是资源类股票,受到资金的追捧涨幅较大,一定程度上反映了对美元的预期,预计美元贬值及人民币升值在未来一段时间内仍将支撑资源类股票的走高。
　　长江证券(000783)分析师刘元瑞认为,11月各煤价有望继续上涨。一方面,随着气温降低电厂耗煤量将有所上涨,钢铁行业也受下游需求环比回升影响,预计煤炭供求将继续偏紧;另一方面,国际流动性泛滥,大宗商品价格维持高位,国际煤价连续上涨,支撑国内煤价。值得一提的是,目前上游煤矿库存连续2月环比回落,预计坑口价格近期将有所表现。(证券日报)

　　\"十二五\"煤炭整合继续　形成10个亿吨级煤企
　　\"十二五\"期间，煤炭产业整合仍将继续。9日召开的全国煤炭工作会议提出，\"十二五\"期间要构建新型煤炭工业体系，生产将以大煤业、大基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在会上表示，我国将在当前和今后一段时期，加快推进煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地。
　　会议认为，\"十二五\"期间煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序；煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业；科技创新取得新进展，煤炭工业面貌进一步改善，全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上，千万吨级煤矿达到60处。
　　记者注意到，全国煤炭工作会议旨在落实不久前下发的《加快推进煤矿企业兼并重组若干意见的通知》，培育大型煤企是主要思路之一。张国宝说，做好兼并重组工作，要注重统一规划，整体推进，遵循市场规律，鼓励国内所有制煤矿企业以产权为纽带，以股份制为主要形式，实现兼并重组。
　　\"山西的整合已经证明，只要各级地方政不折不扣地按中央政府要求做，就可以完全上述目标。\"中国煤炭经济研究院长岳福斌说。
　　对此，山西省煤炭工业厅在会上介绍，通过整合，山西煤炭矿井数由2598处压减到1053处，办矿企业由2000多家减少到了130家，30万吨/年以下的小煤矿全部淘汰，平均单井规模达到100万吨/年以上，形成了4个生产能力亿吨级的特大型煤炭集团，3个年生产能力5000万吨以上的大型煤炭企业集团和11个年生产能力1000万吨级以上的大型煤炭企业集团。通过这次重组整合，山西形成了以股份制为主要形式，国有、民营并存的办矿格局，三者的比例为5：2：3。
　　会议还提出，当前和今后一段时间要根据东中西部资源赋存情况、开展外部条件，合理确定煤炭开发强度，同时稳步推进矿业权整合，积极支持大型企业集团发展，建设大型煤炭基地，使大型煤炭基地成为能源稳定供应的重要保障和调整煤炭产业结构的主要载体。
　　岳福斌向记者表示，据中国煤炭经济研究院测算，今年煤炭产能可能接近33亿吨，而\"十二五\"末煤炭产量应在40亿吨以上。\"煤炭实际产能肯定增加，但究竟增加多少，还得看风能、太阳能等新能源开发增长幅度是否能满足能源需要。\"另一位煤炭权威人士向记者表示。

　　国家能源局：5年后建成20个特大型煤炭企业
　　昨日开幕的全国煤炭工作会议确定了\"十二五\"期间煤炭工业的总体发展目标。
　　到2015年，中国将形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业。不过，业界关注的\"十二五\"煤炭总产量目标则\"尚在研究中\"，并未确定下来。
　　这次会议是国家能源局成立以来召开的第一次全国性煤炭工作会议。
　　推进兼并重组
　　会议提出的\"十二五\"煤炭工业总体发展目标显示，未来中国的煤炭生产将以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，到2015年，除了形成上述20个特大型煤炭企业之外，还将形成60个千万吨级煤矿。
　　而目前，中国年产煤炭5000万吨以上的煤企不足10家，这意味着未来5年中国的大型煤企将迎来发展黄金时期。
　　10月下旬，由国家发改委上报国务院的《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》(下称《意见》)由国务院办公厅正式下发，肇始于产煤大省山西的以企业兼并重组为特色的煤炭改革步入快车道。
　　此举旨在扭转中国煤炭多年粗放式发展积累的矛盾。统计数据显示，2009年中国原煤产量29.6亿吨，位居世界第一，但与此同时，中国拥有各类煤矿企业多达1.12万家，以2009年全年煤炭产能测算，年均产能不足30万吨，由此带来的私挖浪费和煤矿安全问题困扰着中国煤炭工业发展。
　　为此，《意见》明确提出，要使中国煤矿企业年均产能提高到80万吨以上，年产5000万吨特大型煤矿企业集团煤炭产量占全国总产量的比例达到50%以上。昨日会议确定的\"当前和今后一段时期\"煤炭工业七项重点工作中，\"推进煤矿企业兼并重组\"赫然在列。
　　生产总量目标\"还在研究\"
　　昨日确定的煤炭工业\"十二五\"总体目标，还包括重特大事故大幅度减少、采煤沉陷区治理、矿区生态环境保护等内容，但并未明确具体指标。
　　另一个尚未明确的目标则是业界十分关心的\"十二五\"期间中国的煤炭生产总量目标。国家能源局煤炭司一位官员接受记者采访时表示，具体目标\"还在研究中，并未确定下来\"。
　　国家能源局副局长吴吟上月底在一个论坛上表示，近年来，随着中国在风电、核电、太阳能等领域发展迅速，以及天然气等相对低碳的化石能源应用稳步推进，预计\"十二五\"期间，煤炭在一次能源比重中将有\"明显\"下降。
　　根据国家能源局今年7月发布的数据，\"十二五\"末期，煤炭在一次能源消费中的比重可能会从2009年的70%以上下降到63%左右。能源局发展规划司司长江冰近日在公开场合表示，预计2015年中国一次能源为42亿吨标煤。以此计算，2015年中国需要消耗煤炭37亿吨。
　　但这一目标实现难度颇大。能源局局长张国宝此前曾预测，今年中国煤炭产量将达到32亿吨。再加上进口的1亿多吨煤炭，今年中国煤炭的消费量将肯定超过33亿吨，若5年后中国的耗煤仅比今年多4吨，这意味着\"十二五\"期间5年的增幅仅与今年的环比增幅相当，实现起来难度不小。
　　江冰则表示，如果中国不对能源总量进行控制，到2030年我国能源消费总量可能超过70亿吨标准煤，这对中国和世界来说都是灾难性的。

【2010-11-10】
★工信部等三部门力促医药行业结构调整
 　工信部9日消息，工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局等三部门日前印发《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，明确医药行业今后产品、技术、组织、区域和出口结构调整的主要任务和目标。
 　《意见》指出，要对大型医药企业跨省（区、市）重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。对拥有自主知识产权的产品，在价格核定过程中给予单独制定价格的政策。
 　通过五年的调整，要让基本药物主要品种销量居前20位企业所占市场份额应达80%以上，实现基本药物生产的规模化和集约化。在化学药领域争取有10个以上自主知识产权药物实现产业化，培育20个以上具有国际竞争优势的专利到期药新品种。在生物技术药物领域，加大传染病新型疫苗研发力度，争取有15个以上新的生物技术药物投放市场。在中药领域，培育50个以上疗效确切、物质基础清楚、作用机理明确、安全性高、剂型先进、质量稳定可控的现代中药。同时，促进民族药的研发和产业化，促进民族药标准提高，加强中药知识产权保护。在医疗器械领域，培育200个以上拥有自主知识产权、掌握核心技术、达到国际先进水平、销售收入超过1000万的先进医疗设备。
    鼓励优势企业实施跨地区、跨所有制的收购兼并和联合重组，促进品种、技术、渠道等资源向优势企业集中。医药百强企业销售收入要占到全行业销售收入的50%以上。
 　《意见》明确，东部沿海发达地区跟踪国际最先进技术，重点发展技术含量高、附加值高、资源消耗低的高科技产品，形成符合国际标准的\"长三角\"、\"珠三角\"和\"环渤海\"三个综合性医药生产基地。中西部地区发挥资源优势，发展特色鲜明的专业性生产基地，积极承接产业转移，严防化学原料药生产向环境承载能力弱的地区转移和低水平产能的扩张，形成东、中、西部优势互补的布局，促进区域医药经济协调发展。
 　要扩大制剂出口，特别是增加面向美国、欧洲、日本等世界主要医药市场的销售。筛选具有比较优势的制剂产品，加快开展国际注册和生产质量体系国际认证，建立国际营销渠道，培育自主品牌。支持有条件的企业\"走出去\"，在境外投资设立制剂工厂，直接面向终端客户。通过政策引导和扶持，推动50家以上制剂企业通过发达国家的GMP认证，制剂在药品出口中所占的比重达到20%以上。

【2010-11-10】
★发改委首次表态今年CPI涨幅将超3%
   国家部委负责人首次表态今年物价指数会超过3％红线。国家发改委主任张平昨日在“全国煤炭工作会议”上表示，估计今年的物价指数比3％要稍微高一点。
　　张平认为，年初国家制定的物价调控目标是3%，但现在看来，比想象的要严峻一些。他表示，原来预计四季度的形势可能会好一些，实现全年的目标没什么问题。但是这一段时间，由于各方面因素的影响，一个是自然灾害比较多，需求比较旺盛，另一个是输入性的涨价因素，就是进口国际市场的价格，由于美元的贬值，流动性宽松造成的一些炒作，所以包括像石油、铁矿石，还包括农产品、粮食、棉花、油料，这一段时间国际市场的价格都比较高。
　　张平表示，目前国家发改委正密切关注国内物价形势的变化。特别是对农产品、对老百姓的生活必需品，尤其是食品的价格，要高度关注。
　　张平说，今年中国粮食产量再创历史最高，食用油库存也较为充裕，较为紧缺的可能是棉花和蔬菜。国家食用油的库存差不多每个人有10斤油，今年的大豆也是丰收，进口也比较多，所以食用油没有问题，现在紧缺一点的是棉花，实际上主要也是一些资金在炒作，炒作的因素推高了棉花的价格，其它副食品比较困难一点的是蔬菜。
　　此外，国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在会上表示，我国将在当前和今后一段时期，加快推进煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地。
　　张国宝说，加快推进煤矿企业兼并重组，是保护和集约开发煤炭资源，转变煤炭发展方式，推进产业结构调整，提高发展质量和效益的有效途径，是煤炭工业一项紧迫的全局性任务。
　　张国宝说，做好兼并重组工作，要注重统一规划，整体推进，遵循市场规律，鼓励煤矿企业以产权为纽带，以股份制为主要形式，实现兼并重组。同时，要稳步推进矿业权整合，科学合理划分矿区，制定矿区总体规划，按照一个矿区原则上由一个主体开发的要求，整合分散矿权的矿区，整合小矿业权和不合理矿业权，提高资源勘查规模化，重点对陕西、山西、内蒙古、宁夏、贵州新矿区实现矿业权整合。
　　张国宝强调，我国要以大型煤炭企业集团作为大型煤炭基地建设的主体，支持具有经济、技术和管理优势的企业兼并重组落后企业，支持优势企业开展跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。同时，要鼓励弱势企业强强联手，鼓励发展煤炭、电力、化工、铁路、港口等联营，特别是煤炭、电力、运输一体化经营，促进煤炭和下游产业经济协调发展，支持大型企业到境外投资办厂。

【2010-11-10】
★央行副行长马德伦:不会放任通货膨胀出现
   中国人民银行副行长马德伦昨日出席北京国际金融论坛2010年会时表示，虽然外汇大量流入导致央行投放大量货币，但央行几乎每时每刻都在进行公开市场操作，通过对冲来控制过多的货币。央行对于货币供应总量有调控目标，也在致力于实现此目标，不会放任通货膨胀的出现。
　　马德伦说，央行已经注意到有关货币供应量过大的舆论，有一种计算方法是将M2减去GDP的增速，得出货币总量超发的数字，这种计算方法并不科学，不能被这个简单的数字误导。作为央行来说，对于通货膨胀风险保持高度警惕，货币政策目标只有一个，就是在维护货币稳定的前提下来发展经济。但一定程度的货币超发是不可避免的，随着经济的发展，对于货币总量的需求会增长。
　　他表示，美国实行的新一轮量化宽松的货币政策或许对于美国经济有一定的改善，但是对于全世界经济的不利影响已经显现。量化宽松引起了通胀的担忧，也增大了新兴市场国家国际收支调整的压力，另外还会引起资产泡沫，这些方面必须要警惕。
　　出席同一论坛的全国社保理事会理事长戴相龙也表示，美国量化宽松政策引发全球担忧，会让美元流动性增加，进而推动以美元计价的大宗商品涨价，美元不一定会留在美国的生产环节，很可能会流出美国并流向新兴市场国家。
　　戴相龙建议，当前应重点推进国际金融体系改革，美元既是本币又是全球储备货币，全球需要一个稳定的美元体系，建议确定美元的浮动区间；同时美国要对债务占国内生产总值的比例有个控制。
　　他说，中国要充分认识欧元货币。“经过这次金融危机，有人认为20年后欧元将退出市场，我们的看法是不一定，欧洲已建立了储备基金，这对完善财政政策有很大好处”，戴相龙称，稳步推进其他货币国际化也至关重要。

【2010-11-10】
热钱流窜新兴市场全球通胀警报拉响 
   在二十国集团（G20）峰会召开之前，各主要经济体央行行长于当地时间8日在巴塞尔就全球经济形势举行会议，欧洲央行行长特里谢表示，全球主要经济体央行行长就遏制通胀预期达成一致。美联储印钞机再次启动，全球流动性过剩的问题不断加剧，将进一步导致全球通胀以及全球性跨境资本流动。
　　各央行行长主张遏制通胀
　　来自亚洲和南美洲各国的官员此前曾警告，美联储向美国经济注入更多流动性的决定将导致美元贬值，从而促使资金向新兴市场流动，这种资金流向会导致新兴市场面临资产价格泡沫以及通胀的威胁。不过，特里谢表示，美联储购买更多国债的决定是其稳定通胀预期的意愿，而不是为了使美元贬值，目前没有任何国家在积极推行疲软货币政策。
　　在美联储推出新一轮量化宽松政策之后，美元汇率持续疲软，国际金价更一举突破每盎司1400美元大关。有分析人士表示，特里谢上述言论意在为美联储“辩护”，并缓和各界对货币战一触即发的担忧。然而，美联储制造的大量美元并没有留在美国，大量资金却涌入新兴市场，持续上涨的商品价格更是推升了新兴市场国家的通胀预期。
　　对此，特里谢表示，全球主要发达经济体和发展中经济体央行行长一致同意遏制通胀，来自发达经济体的央行行长表示可以接受不超过2%的通胀率。
　　当前，欧美发达国家面临的通胀压力依然不大。德国联邦统计局昨日公布的数据显示，根据欧盟标准化的一揽子商品进行计算，德国10月消费者物价调和指数年率修正为上升1.3%。据悉，欧洲央行正密切关注上述指数的变化，旨在维持欧元区通胀率在2%以下。
　　新兴市场围堵热钱
　　美联储进一步放宽货币政策令热钱纷纷涌入新兴经济体资本市场，给新兴市场经济带来输入性通胀并给其复苏带来隐患。有分析人士表示，加息是对抗通胀的“利器”，但新兴国家央行应谨慎而行。新兴市场应对热钱流入应采取合理且有序的货币收紧政策，并考虑采取允许本币适当升值、干预汇市等措施。
　　继国际货币基金组织（IMF）疾呼资本管制之后，世界银行执行董事穆里亚尼昨日警告，美国量化宽松将迫使亚洲国家采取临时管制遏制资产泡沫。中国国家外汇管理局也发布通知，要求加强外汇业务管理，防范跨境资本流动带来的金融风险。
　　特里谢也表示，虽然各国央行行长就资本流入的问题进行了讨论，但从来没有使用过“货币战争”这一措辞。此外，各国央行行长就避免汇率过度震荡的必要性达成了一致，各国也应警惕世界经济复苏过程的不确定性与风险。
　　昨日另有消息称，俄罗斯央行为了遏制通胀，计划加大拍卖短期债券频率。

【2010-11-10】
被迫的重组ST长信(600706)反收购漩涡
　　故事的缘起很简单，ST长信突然被青岛齐能化工股份有限公司（下称齐能化工）举牌，事发后仅两日，ST长信就宣布筹划重组并停牌，直至11月8日公司股票复牌时谜底才揭晓：ST长信大股东陕西华汉实业集团（下称陕西华汉）搬来了救兵——“白衣骑士”西安曲江文化旅游集团（下称曲江文旅）。
　　在这起收购与反收购的角逐中，利益方各有自己的小算盘。而置身其中的中小投资者，也随之陷入了一个错综复杂的利益漩涡，时时面临暴利的诱惑与难以预测的风险。

　　火速阻击保护谁？
　　翻开ST长信近日公布的重组预案，第62页“主要资产的增值情况表”，“合计账面净值”一栏对应的数据居然被错放在了“资产名称”栏里。
　　在如此重要的数据上发生如此明显的疏忽，似乎有些不应该，但如果去了解一下ST长信重组方案推出的过程，便不会觉得奇怪：自9月15日被齐能化工举牌之后，ST长信大股东陕西华汉和它的“白衣骑士”曲江文旅仅仅用了不到两个月的时间就炮制出了这份过百页的重组报告。
　　“公司与曲江文旅方面进行重组的接触，是在齐能化工举牌之后。”ST长信一位工作人员在电话中向证券时报记者坦言。
　　更确切地说，从公开资料看，ST长信的重组不仅仅是齐能化工举牌后，而是在齐能化工举牌后的两天内开始的。在今年9月15日，ST长信公布了被齐能化工举牌的消息，仅仅两日后的9月17日，ST长信就表示，公司控股股东及实际控制人正在商谈与公司有关的重组。闪电般的停牌，最直接的效果就是可阻止齐能化工继续从二级市场继续增持。
　　随着重组预案的披露，重组背后的故事也逐渐明晰起来。
　　根据方案，ST长信将获注曲江文旅的文化旅游类经营资产，作为对价，曲江文旅将获得约9600万股的股份，这将远远超过举牌方齐能化工不到500万股的股份(占ST长信总股本的5.15%)。
　　“重组方曲江文旅成了陕西华汉请来的白衣骑士。”一位不愿具名的投行人士表示。该人士分析，曲江文旅的介入一方面可以抵制齐能化工的入主；另一方面，让有实力的一方来重组公司，自然也会给陕西华汉自身股权带来增值。更为重要的，与齐能化工相比，陕西华汉主动引入的曲江文旅或许会给陕西华汉开出更为合适的条件，如高管任职、资产价格等方面。
　　实际上，陕西华汉引入曲江文旅还有另一个容易被忽略的作用，即促进反收购策略在股东大会上通过——让其他股东支持公司章程的修改。
　　9月21日，ST长信董事会发布了一则修改公司章程的公告，拟在原章程四十八条增加第六款：连续90日以上单独或者合计持有公司10%以上股份的股东自行召集公司临时股东大会,审议事项为改选公司董事会、监事会成员的，该事项须经出席本次股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过，且每年最多更换不超过三分之一的董事。
　　这一条款明显是对齐能化工设置的障碍。原本公司董事、监事的任免为股东大会普通决议，只需经出席股东大会股东表决权的半数以上通过即可。而如今公司章程的修改，不仅表决通过条件提高，而且设定了每年更换董事最多不超过三分之一的限制。
　　从普通股东的角度来说，相对陕西华汉这个对ST长信现状没有实质改变的大股东，举牌方齐能化工的入主恐怕更为有利。如果陕西华汉不请出新的重组方曲江文旅，其他的股东恐怕也不会在股东大会上同意其修改公司章程。
　　匆忙重组埋隐忧
　　“ST长信主业不振，其大股东想重组的意愿恐怕一直就有，但之前为什么不重组？原因应该是之前接触的重组方质量并不是太好，有关方面并不满意。”上述投行人士表示，ST长信在遭到反收购后两日就宣布筹划重组，不排除是勉为其难。
　　对于曲江文旅，部分投资者恐怕并不陌生。曲江文旅的控股股东西安曲江文化产业投资集团曾与ST三星(000068)股东筹划重组，但该重组最后以失败告终。当时，曾有媒体报道称《赛格三星被疑“假重组”》。
　　根据2009年底媒体报道中引述投行人士的话，2009年9月份，曲江投资还在向其咨询哪里有合适的壳资源，而到11月份，曲江投资却突然宣布要借壳赛格三星。该人士认为，曲江投资借壳ST三星显得有些仓促，短短一个月时间来不及准备。而这一次曲江投资旗下的曲江文旅参与上市公司的重组，也是匆匆而至。
　　从曲江文旅注入的资产来看，也可以看出这次重组有勉为其难的意味。
　　2009年，曲江投资参与ST三星重组时曾披露关于其资产规模的数据。截至2009年10月31日，其总资产170.52亿元，净资产64.36亿元。而今日披露的拟注入ST长信的资产的账面净值约为6亿元，资产预估值约仅为9.5亿元。
　　拟注入ST长信的资产仅占曲江投资资产的一成左右，主要包括西安曲江大雁塔景区管理服务有限公司、西安曲江国际酒店管理有限公司在内的9家旅游企业的股权，以及多处旅游景区的资产业务及注册商标。
　　除了拟注入的旅游文化类资产外，曲江文旅旗下还有规模不小的地产业务。曲江文旅唯一的房地产项目“永和坊”占地面积23万平方米，建筑面积约为60万平方米，目前正处于主体施工阶段。而“永和坊”资产具体有多大呢？曲江文旅总资产从2008年的4.6亿猛增到2009年的17亿，原因就是“曲江文旅房地产业务的开发成本逐步增加”。
　　在之前公开报道中，一位曲江新区管委会的人士表示，虽然曲江投资名义上是在运作文化产业，但核心的资产还是土地。其具体模式是，通过影视、演艺、旅游等各种文化产业“讲故事，炒概念”，实现区内土地的增值。
　　分析人士认为，这一庞大资产之所以没有被列入本次重组的范围，与地产公司借壳受限有关。此前，证监会宣布已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。
　　在地产业务被排除后，拟注入ST长信的资产2009年度的净利润约为4000万元。如果按增发9600万股，重组后ST长信的净利润为4000万元计算，ST长信对应的每股收益为0.218元。而昨日ST长信股价为12.66元，对应市盈率高达58倍。
　　即使是这些拟注入的旅游资产也存在一些值得斟酌之处，拟注入资产之一的西安曲江城墙旅游发展有限公司实际上跟西安旅游有关系，西安旅游清算解散“西安城墙旅游开发有限责任公司”后，有报道称，“城墙景区这项被西安旅游搁置10年的项目，已经被曲江拿下”。西安旅游清算城墙公司的理由是：城墙公司成立后，随着《文物保护法》的再次修订，各有关部门担心城墙公司的组建和城墙旅游资源的利用同文物保护的精神相悖。那么，曲江文旅就能处理好文物保护和经济发展的关系吗？
　　进攻者实力待查
　　在陕西华汉匆忙阻击的同时，一些政策上的限制也值得投资者留意。
　　在ST长信停牌不久后的10月中旬，中国证监会主席尚福林公开表示，今后要制定发布借壳上市的资质标准和监管规则，在产权清晰，治理规范，业务独立，经营稳定和持续经营记录等方面执行首次公开发行(IPO)趋同标准。这意味着，曲江文旅要想完成借壳，也须参考IPO标准。
　　此外，长城证券并购部总经理尹中余也分析:“从监管层的角度，应该是不太鼓励通过修改公司章程来进行反收购的，而更鼓励市场化的并购。”
　　相对陕西华汉，前期潜伏ST长信的齐能化工要显得主动得多。
　　9月15日，ST长信披露，齐能化工2010年8月10日至9月13日持续买入ST长信股票449万股，占ST长信总股本的5.15%。有了这些成本不高的股权，齐能化工即使坐享曲江文旅对ST长信进行重组，也很可能会获得不错的投资收益。
　　但ST长信重组方案公布当日，齐能化工就在其网站上发布公告。齐能化工称，对此预案非常重视，将慎重研究对此预案的态度。会本着提高上市公司资产质量，充分考虑广大股民的利益，结合公司的发展战略，做出相应的决策和措施。
　　“我们进行这样的投资，前期是经过了认真考虑的。对方近期采取的一系列措施，我们有心理准备。”日前，齐能化工上市部刘姓女士在接受证券时报记者采访时表示。
　　从公开资料看，齐能化工将旗下资产整合上市的意图显露无遗。
　　记者在网络上查到，齐能化工在各大招聘网站发布了不少招聘启事，招聘职务包括董事会秘书、证券事务助理等。齐能化工网站介绍，公司2007年创立，现已发展成为资产数十亿，千家化妆品连锁加盟店、数百家加油站、7处油品加工基地的大型企业集团，现有员工1346人；公司计划三年内控股两家上市公司。
　　不过，记者从一些细节发现，齐能化工气势汹汹的“控股两家上市公司”的准备目前似乎并不充分。
　　齐能化工在网络上发布的招聘董秘、财务总监、证券事务代表等重要职务的时间竟然是在2010年9月左右。有一些时间偏晚的招聘启事竟然是11月才发布的。更让人诧异的是，齐能化工网站上的新闻资讯一栏，最早一条新闻《“绣购杯”香港明星足球队淄博大型义赛义演取得圆满成功》发布时间竟然是2010年9月17日，新闻资讯一栏共计孤零零的5条新闻。那么，这家资产号称数十亿的公司的网站是何时成立的又难免让人怀疑。
　　青岛一家地方媒体曾前往齐能化工实地采访，但记者在青岛乘坐出租车时，询问出租车司机是否听说过齐能化工旗下的万家石化加油站，司机说从未听说过。而根据公开资料，齐能化工引以为傲的青岛万家石化股份有限公司实际上是在“2010年1月满怀信心地涉足于石化业”。
　　·背景资料·
　　ST长信重组大事记
　　●2009年10月，拥有地产开发背景的陕西华汉实业集团有限公司以“债权换股权”的方式，取代ST长信现任第一大股东西安万鼎实业（集团）有限公司，成为ST长信新的第一大股东。华汉集团当即表示，尚无改变或者重大调整ST长信主营业务的计划，也尚无对ST长信及其子公司的资产和业务进行重组之计划。
　　● 2010年4月，ST长信停牌筹划重组事宜。
　　●2010年5月13日，ST长信宣布重组事项因重大资产重组情况尚未达到有关要求而取消，股票恢复交易之后一路下挫，接连7个交易日跌停。
　　●ST长信重组失败后的几个月里，趁着股价低迷，青岛齐能化工有限公司于8月10日-8月31日和9月1日-9月13日这两个时间段分别增持公司股份224.66万股、224.9728万股，合计449.6328万股（占ST长信总股本的5.15%），并于9月15日宣告举牌ST长信。
　　●9月16日晚间，ST长信公告，根据控股股东及实质控制人书面回函，其正在讨论与公司有关的重组事项，公司特申请公司股票自9月17日起继续停牌，最晚于9月28日公告相关事项并复牌。
　　●9月21日，ST长信董事会会议审议通过关于修改《公司章程》部分条款的议案。此后10月15日召开的2010年第二次临时股东大会上，审议通过了关于修改《公司章程》的议案。
　　●11月8日，ST长信公布重组预案，公司的资产和负债出售给第一大股东华汉实业后，将获注西安曲江文化旅游集团持有的文化旅游类经营资产。当日，齐能化工通过其网站发布公告称，将慎重研究对此预案的态度。　（颜金成整理）

【2010-11-10】
谢旭人:进一步加快预算支出执行进度
   财政部部长谢旭人近日赴河北省考察调研财政工作时表示，今年只剩下两个月不到的时间，要采取切实有效措施，进一步加快预算支出执行进度，贯彻落实好既定政策。
　　具体而言，一是要抓好项目支出进度，对中央下达的专款，省市县相关部门要提前做好项目准备、手续报批等工作，确保专款及时到位、发挥效应。二是要突出重点、瞄准薄弱环节，加强对预算单位、各市县支出情况的分析监测，对支出进度慢的项目，要分门别类、查找原因，采取有效措施加以解决。三是要合理安排超收收入，除法律法规规定须增加支出外，原则上结转下一年度或以后年度预算统筹安排，防止突击花钱，提高预算执行透明度。四是坚持把提高资金使用效益作为加快预算执行进度的落脚点，严格按照国库集中支付管理有关规定拨付资金，做到促进管理与提高效益相统一。
　　

【2010-11-10】
政策障碍扫清基金公司密集上报保本基金
   近期，基金公司火拼新基金发行，上周共有9家基金公司上报新产品,目前\"战火\"已蔓延至保本基金。在《关于保本基金的指导意见》公布后不到一周的时间内，已有4家基金公司闻风而动，集体上报保本基金新产品募集申请。
　　在政策明朗后，保本基金成为基金公司争夺的热点品种。据证监会网站公布的最新一周基金募集申请核准进度公示表显示，11月2日，东方基金和国泰基金分别上报1只保本增值混合基金；11月3日，大成基金和金鹰基金也各自上报旗下首只保本混合基金募集申请。这是《关于保本基金的指导意见》发布实施后上报的第一批保本基金。
　　在此之前，保本基金一直由于担保机构门槛高等诸多问题发展缓慢。为推动保本基金的平稳健康发展，保护基金份额持有人合法权益，证监会于10月26日发布了《关于保本基金的指导意见》，对保本基金运作过程中的主要问题给出明确规定。就在该指导意见生效后不到一周的时间内，便有多家基金公司集中申报保本基金，显示基金公司非常重视此类品种。在上周申报保本基金的4家公司中，除国泰基金有1只保本基金正在运作之外，其他3家公司旗下均没有保本基金。
　　除4只保本基金之外，上周还有5家公司上报新产品募集申请。11月3日，兴业全球基金申报绿色投资股票型基金（LOF），景顺长城基金申报稳定收益债券型基金，南方基金申报中证50债券指数基金（LOF）。如果获得批准，南方中证50指数基金有望成为第一只债券型LOF基金。在上半年成功推出银华深证100指数分级基金之后，11月4日，银华基金上报了旗下第二只分级基金--中证等权重90指数分级基金。华安基金在同一日上报旗下又1只QDII基金--大中华升级股票型基金。
　　在11月份仅仅一周时间内已有9只新基金上报募集申请，而10月份仅有6只新基金上报。
　　公示表还显示，上周天弘添利分级债券基金和中海增强收益债券基金拿到发行批文，今年成立及获批的新基金达到153只，再创历史新高。

【2010-11-10】
新基金年内募集破2000亿大关74只偏基募得1458.78亿元
   伴随今年首只募资超百亿偏股基金华商策略精选、易方达首只封闭债基易方达岁丰和工银瑞信深红利ETF联接基金昨日正式成立，今年新基金募资额突破2000亿元大关。在各类基金中，债券基金以稳定的收益受到投资者追捧，平均首发规模远超偏股基金。
　　华商基金今日公告，华商策略精选基金于昨日正式成立，首发规模达118.14亿元，这是今年首发规模最大的偏股基金，同时也是今年募集成立的第二只百亿基金。
　　今年8月16日，工银瑞信双利债券基金成立，首募规模达140.52亿元，成为目前今年发行规模最大的基金，也是首只规模突破百亿的新基金。
　　此外，工银瑞信基金公司旗下深红利ETF联接基金昨日成立，募资额达到26.17亿元。易方达旗下首只封闭债基易方达岁丰也于昨日成立，发行3天时间便募资26.79亿元。截至目前，今年以来共有106只新基金成立，合计募资额突破2000亿元大关，达到了2168.79亿元，平均单只基金规模也终于突破20亿元大关，达到20.46亿元。
　　今年以来股市先抑后扬，偏股基金净值大幅波动，收益稳定的债券型基金受到投资者追捧，平均首发规模远超偏股基金，成为今年新基金发行的最大赢家。统计显示，在今年成立的106只新基金中，偏股型基金（股票型及混合型）达到74只，合计募资1458.78亿元，平均单只基金募集19.71亿元；债券型基金共成立16只，募资额却达551.28亿元，平均单只基金募资达到34.46亿元。另外，今年以来共有14只QDII基金成立，但除了华安香港精选之外，首发规模均不足10亿元，合计仅募资84.83亿元。
　　目前，新基金密集发行，正在发行的债券型基金达6只，其中鹏华丰润和中欧增强回报均为今年最受市场关注的封闭式债券基金，两只基金的封闭运作期分别为3年和1年，封闭期间在交易所上市交易，到期后转型为LOF基金。

【2010-11-10】
破解\"柴油荒\"需打破供油垄断机制
   等待加油的车辆排成长龙，不少民营加油站无柴油可售。目前我国多座城市正在遭遇一场前所未有的“柴油荒”。中国商业联合会石油流通委员会的调查数据显示，目前我国南部已有2000多家民营加油站因缺油而停业，在浙江、江苏、湖南等地，不少加油站实行限量加油。
   为什么会产生柴油荒？各家说法不一。有说是因为炼油企业检修减产，有说是因为经济回暖带动工业生产用油攀升，也有人认为，在节能减排的政策背景下是地方政府应急式的拉闸限电，加剧了柴油的供不应求。笔者认为，破解“柴油荒”，要解决供油机制的垄断原因。
   据息旺能源数据显示，截至10月末，中国国内柴油库存已连续5个月下滑，累计降幅达到26%。从7月份开始，国内柴油市场供需矛盾便已逐步显现，至9月、10月，此矛盾更为加深，全国各个地区都纷纷陷入“柴油供应紧张，价格批零倒挂”的局面。尽管国家发改委于10月26日上调成品油零售价，但丝毫未改变市场上柴油资源紧张的局面。
   其实，油荒问题早已是这几年司空见惯的事。在旧调价机制下，发改委一般试图通过调价缓解油荒，但一直没有起到根本性的作用。去年新的成品油定价机制出台，此次油荒则是新机制实施下的首次。过去把它说成是油价机制和国际不接轨，造成企业生产巨额亏损。然而如今在实施了新的成品油价格管理机制后，我们的油价在选择性的国际接轨下，不但油荒没解决，反而给石油垄断巨头贡献了大量的垄断利益。
   中石油和中石化上半年财报显示，两大石油公司在全球石油行业并不景气的大背景下依然业绩全线飘红，利润继续暴涨。中石油实现净利润653.3亿元，同比增长29.4%。中石化中期业绩公告也显示，该公司上半年净利润为人民币354亿元，同比增长6.7%。在现行成品油定价机制下，不管是国际油价上涨还是下跌，两大石油公司都有利可图，而且往往是国际油价涨得越高，两大石油公司利润?