11月23日证券要闻,机构观点

【2010-11-23】
中航光电等三公司技术中心入选国家认定企业技术中心
　 天康生物、中航光电、高金食品今日分别公告，据国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署、国家税务总局联合下发的《公告》（2010年第30号），依据《国家认定企业技术中心管理办法》，经审定，三公司技术中心被列为国家认定企业技术中心，可以享受向所在地直属海关申请办理减免税备案、审批等有关手续。
　 公司表示，本次认定仅代表可以按照《海关总署2007年第13号公告》的规定，向公司所在地直属海关申请办理减免税备案、审批等有关手续，后续是否获得实质性优惠需根据实际情况而定。

【2010-11-23】
IPO新政首批三公司亮相中小板
   今日，涪陵榨菜、老板电器、天广消防等IPO制度第二阶段改革正式实施后，首批尝鲜的三只新股在深圳中小板首日挂牌交易。
   众所周知，新一轮改革在前期改革的基础上，继续遵循向市场化迈进的思路，将改革的突破点放在了新股的合理定价方面，主要包括完善报价申购和配售约束机制、扩大询价对象范围、增强定价信息透明度以及完善回拨和中止发行机制等四大举措。而在今日上市的三只新股发行过程中，改革效果得到初步体现。
   首先，发行市盈率有所降低。统计显示，按网上发行日期计算，新政启动前最后阶段共有11只新股进入发行程序，其中包括中小板7只和创业板4只，他们在11月先后确定发行价，平均发行价41元/股，平均发行后市盈率高达75.2倍，而涪棱榨菜等三只新股的平均发行价仅为19.39元/股，平均发行后市盈率为56.7倍。
   其次，询价机构队伍壮大，私募基金占据其中主体。新政规定主承销商可自主推荐机构投资者，据证券业协会披露的询价对象显示，除了原有的证券公司、基金公司、保险公司、QFII、财务公司以及社保基金等六类272家，还增加了主承销商推荐的约80家私募、创投和国有资产管理公司，如长江养老保险公司、中国东方资产管理公司以及无锡国联发展集团等机构。在这些新增的询价机构中，私募基金占主体，共有20多家。包括北京星石、上海从容、汇利投资、景林资产、混沌投资、凯石投资、上海尚雅等业内闻名的私募基金。
   再次，摇号后中签机构数量减少，获配股数飙升。此次改革后，网下配售不再按照中签率向机构平均配售股份，机构们也要摇号，中签的就可以获得少则几十万股多则上百万股。涪陵榨菜和天广消防规定网下机构每申购100万股为1个号，老板电器是80万股为1个号。最终，三只新股中签机构分别只有8个、10个和5个。
   不过，新政实施之初，也有部分未达到预期效果，比如三家公司均出现大量超募现象。其中，涪陵榨菜超募31960万元，超募比为1.33倍；老板电器超募44110万元，超募比为0.85倍；天广消防超募36475万元，超募比为2.61倍。
   业内人士普遍认为，由于询价对象范围扩大、公布具体出价以及网下配售摇号，超募现象将逐步得到缓解。而要真正解决新股发行中的高定价、高市盈率、超高募集资金的“三高”现象，关键还是要扩大股票供应量，提高股票首发规模，同时改审批制为注册制，让更多的公司能够发行上市。
   统计显示，11月以来有29家新股发行，数量已分别超过9月和10月，截至上周，11月新股实际已募集资金230.41亿元，较10月的275.38亿元仅差44.97亿元。新政实施刚满三周，新股“老三高”的热度一时还难以退去，而我国资本市场目前仍处于“新兴+转轨”的发展阶段，这个特点决定了新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就。但我们有理由相信，随着市场观察周期的延续，随着政策的不断调整和优化，新政对新股“三高”的抑制作用终将得到完全证明。

【2010-11-23】
★节能环保产业规划重点扶持六大领域多方面提供政策支持
   将在财政、税收、金融等方面提供政策支持
 　记者获悉，发改委会同环保部等部门编制的《节能环保产业发展规划》基本编制完成，近期将上报国务院。节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首。规划将把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持。
 　具体而言，在节能产业方面，一是发展高效节能技术和装备，包括锅炉窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能监测技术和装备，重点示范推广稀土永磁无铁芯电机、基于吸收式换热的新型热电联产集中供热技术等；二是发展高效节能产品，包括家用和商用电器、照明产品、建材产品和汽车等，重点研发和示范具有自主智能财产权的新型节能汽车及配套系统，重点推广能效等级为1、2级的高效节能产品；三是发展节能服务产业，推动节能服务公司为用能单位提供节能诊断、设计、融资、改造、运行等\"一条龙\"服务，以节能效益分享方式回收投资的市场化节能服务模式。
 　在环保产业方面，一是发展先进环保技术和装备，包括污水、垃圾处理，脱硫脱硝，高浓度有机废水治理，土壤修复，监测设备等，重点攻克膜生物反应器、反硝化除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等；二是发展环保产品，包括环保材料、环保药剂，重点研发和产业化示范膜材料、高性能防渗材料、脱硝催化剂、固废处理固化剂和稳定剂、持久性有机污染物替代产品等；三是发展环保服务，建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和维护、技术咨询和人才培训等为主要内容的环保产业服务体系，加大污染治理设施特许经营实施力度。
 　在资源循环利用产业方面，重点发展共伴生矿产资源、大宗工业固体废物综合利用，汽车零部件及机电产品再制造，再生资源回收利用，餐厨废弃物、建筑废弃物、道路沥青和农林废弃物资源化利用，重点解决共性关键技术的示范推广。
 　据有关行业协会和专家测算，截至2009年底，国内节能环保产业总产值达1.71万亿元，在节能服务产业协会注册的节能服务公司500多家，城镇污水垃圾运营企业1000多家。预计2010-2015年，城镇污水垃圾、烟气脱硫脱硝设施建设投资可达6000多亿元，运营服务规模将超过6000亿元。
节能环保概念股一览
 代码 名称
600481 双良节能
600475 华光股份
002123 荣信股份
000544 中原环保
600526 菲达环保
600388 龙净环保
000939 凯迪电力
600517 置信电气
000915 山大华特
000791 西北化工
600008 首创股份
300063 天龙集团
002076 雪 莱 特
600100 同方股份
000975 科 学 城
002361 神剑股份
000541 佛山照明
600571 信雅达
000581 威孚高科

【2010-11-23】
广东省副省长宋海:用好资本市场促进广东产业升级
   广东省副省长宋海表示:用好资本市场 促进广东产业升级
　　在中国资本市场喜迎20华诞之际，广东省副省长宋海接受证券时报记者专访表示，20年来广东资本市场经历了从粗放发展到风险积累、发展缓慢，再到科学发展的历程。
　　宋海表示，广东要实现由经济大省向经济强省的跨越，关键在于推进经济结构的战略调整，在于培育一批具有国际竞争力的大型企业集团和优势产业集群，提升广东整体经济发展的质量和竞争力。广东将继续把资本市场作为构建广东现代产业体系重要的投融资平台，为自主创新企业及成长性企业提供强有力的金融支持，促进广东经济结构调整和产业升级。
　　他说，广东将顺应国家发展战略性新兴产业的导向和发展低碳经济、绿色经济、环保经济的新趋势，重点支持符合国家发展战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与医药、节能环保等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业进军资本市场，逐步形成具有较强竞争力的产业集群，带动相关产业蓬勃发展，促进和加快广东的产业升级，推动从“广东制造”向“广东创造”转变。
　　宋海指出，“十二五”期间广东将积极推进资产证券化和设立产业投资基金，支持广东产业可持续发展；积极推进优秀中小企业上市；大力发展债券市场；大力发展金融中介服务体系；进一步拓展粤港澳金融合作空间；大力推进广州、深圳的金融创新，打造广州和深圳作为区域性金融中心的地位。

   唱响资本市场“粤曲” 打造区域性金融中心——专访广东省副省长宋海
　　“继续把资本市场作为构建广东现代产业体系重要的投融资平台，为自主创新企业及成长性企业提供强有力的金融支持，促进广东经济结构调整和产业升级；顺应国家发展战略性新兴产业的导向和发展低碳经济、绿色经济、环保经济的新趋势，重点支持符合国家发展战略性新兴产业发展方向的企业到创业板上市，逐步形成具有较强竞争力的产业集群，带动相关产业蓬勃发展，促进和加快广东的产业升级，推动从‘广东制造’向‘广东创造’转变。”
　　
　　证券时报记者 甘 霖
　　珠江潮涌，百舸争流。
　　得改革开放风气之先的广东在资本市场上也最早扬帆起航。在资本的推动下，“广东制造”遍及世界。在中国资本市场喜庆20华诞之际，证券时报记者专访了主管广东金融工作的副省长宋海。
　　资本市场添翼广东经济
　　证券时报记者：广东是中国改革开放的前沿阵地，也是资本市场的发轫之地。广东资本市场发展的20年，也是广东经济高速发展的20年，广东资本市场这20年取得了哪些成就？
　　宋海：广东是全国经济大省，也是金融大省、资本大省。20年来，广东资本市场经历了粗放发展到风险积累、发展缓慢，再到科学发展的历程。风雨之后，已现彩虹。2003年广东提出大力发展资本市场，经过3－5年把广东建设成为全国资本市场最发达的地区之一，加快建设金融强省的战略目标。2007年广东积极贯彻落实全国金融工作会议精神，提出大力发展金融产业，加快建设金融强省的发展战略。2008年以来，广东抓住国家编制《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008－2020年）》的机遇，积极建立金融改革创新试验区，推进粤港澳金融交流合作，广东经济、金融进入科学发展、快速发展的轨道。2009年，金融产业增加值实现2283亿元，占GDP的比重达5.78%，占第三产业增加值的比重达12.65%，对GDP增长的直接贡献率为9%。全省金融机构总资产约9.47万亿元，首次赶上香港，实现税后净利润超过1000亿元。银行信贷市场、资本市场和保险市场同时取得历史性突破，领先优势进一步扩大：中外资金融机构各项存、贷款余额分别达到69691.46亿元、44510.22亿元，同比增长24.2%和63.9%；上市公司直接融资额达688亿元，基金管理规模超过1万亿元；保费收入达到1231亿元。2007－2009年，广东每年新增A股上市公司都位居全国首位。截至今年11月15日，广东（含深圳）共有境内上市公司299家，是全国境内上市公司最多的省份；上市公司总市值超过3万亿元，比2003年底的5470亿元增长了5倍。此外，广东还有80多家企业在香港交易所上市，有25家企业在新加坡交易所上市。目前广东共有证券公司22家，期货公司25家，基金公司19家（共管理基金280只，市场份额占全国的43%）。其中广发证券等9家证券基金公司和金融期货公司在香港设立了分公司或子公司。
　　全力打造区域性金融中心
　　证券时报记者：广东省委、省政府提出把广东建设成为全国资本市场最发达的地区之一，把广州、深圳建设成为华南区域性金融中心，具体目标有哪些？
　　宋海：广东省委、省政府于2004年明确提出了发展和利用资本市场的具体目标是：大力抓好企业股份制改造，积极培育新的上市公司，扩大直接融资比重；优化上市公司发展环境，支持上市公司优先发展，通过资本市场培育一批带动地方经济发展的龙头企业和具有国际竞争力的大型企业集团，带动广东电子信息、家用电器、建筑材料、装备制造、石油化工、生化制药、能源交通、金融证券等主导产业群的形成和发展，促进广东产业结构的优化升级；建立和完善资本市场服务体系，培育一批实力雄厚、管理规范、综合竞争力强的证券公司、基金管理公司、金融控股公司、期货公司和其他证券中介服务机构。2007年广东省确定了加快发展金融产业建设金融强省“三步走”的目标：到2010年，全省上市公司市值达到2万亿元以上，直接融资比例达到30%；到2015年，上市公司市值达到4万亿元以上，直接融资比例达到40%；到2020年，全省金融产业各项主要指标继续增长，具有广东特色的地方金融市场体系比较健全，与香港紧密联系、辐射泛珠三角地区的广州、深圳区域金融中心地位与作用得以确立。
　　证券时报记者：广东提出要建设金融强省，广州和深圳要建成区域金融中心，在“十二五”期间，广东大力发展多层次资本市场将重点推进哪些方面的工作？
　　宋海：“十二五”期间广东将加快建立和完善具有广东特色的区域金融市场体系，特别是建立健全多层次的区域资本市场体系，使各类金融机构提供的金融服务和资金支持与广东经济结构调整和产业升级的需求相适应，更加有效地发挥资金集聚功能。重点推进以下四方面的工作：
　　一是积极推进资产证券化和设立产业投资基金，支持广东产业可持续发展。去年广东已成立了第一只股权投资基金——中科白云股权投资基金，起到了很好的示范效应。
　　二是积极推进优秀中小企业上市。以中小企业改制上市为重点，大力培育企业上市资源，建立上市公司后备资源库，扶持和培育一批优秀中小民营企业、高新技术企业上市，鼓励和支持风险投资企业发展，增强对中小企业发展的金融支持。大力推进上市公司并购重组和机制创新，完善公司治理结构，提高上市公司经营质量效益和规范运作水平。
　　三是大力发展债券市场。当前，债券市场发展潜力很大，广东将紧紧抓住国家调整债券管理体制、加快债券市场发展的良机，优先支持交通、能源、环保、电子信息、石油化工和装备制造等行业发行企业债券和公司债券。在地方政府债务可承受范围内，在珠三角地区选择一二个条件较为成熟的地级以上市，作为发行市政建设债券或地方政府债券试点。同时，探索建立包括担保、抵押、破产清算、债权收购、债券保险在内的一套比较完善的偿债保障机制。
　　四是大力发展金融中介服务体系。规范发展信用评级机构、资产评估公司、担保公司、证券投资咨询机构、会计师事务所、律师事务所、保险经纪公司等中介机构，督促其严格执行专业标准，遵守职业道德，为金融活动主体提供真实、可信的各类报告和咨询服务，有效降低金融活动风险。
　　拓展粤港澳金融合作空间
　　证券时报记者：广东发展资本市场的独特优势就是毗邻著名的国际金融中心香港，如何拓展粤港澳在资本市场的合作空间？
　　宋海：香港是著名的国际金融中心，粤港澳金融证券服务业合作前景十分广阔。广东将进一步加强粤港澳在资本市场上的密切联系，促进三地间资金、信息、技术、人才等方面的资源共享与交流。大力推进广东企业特别是民营企业赴港上市融资，充分利用香港资本市场融通外资，并推动广东企业“走出去”进入国际市场；积极支持广东有实力的证券期货经营机构以及会计师、律师、评估师事务所等中介机构到香港设立分支机构和拓展业务，促进中介机构尽快与国际接轨；积极推动广东证券经营机构进行港股代理交易和合格境内机构投资者业务试点，扩大香港资本市场对广东的辐射带动作用；支持香港交易、结算公司和证券经营机构到广州、深圳设立办事处，开展相关业务，并积极引进港澳资金投资广东资本市场；鼓励广东企业利用香港国际融资平台，继续把港交所作为内地公司海外上市的首选；充分利用香港、深圳的证券市场资源，推动区域内产权交易市场的整合。
　　推动广东经济结构蝶变
　　证券时报记者：广东省委、省政府提出加快经济转型，实施“双转移”战略，广东如何利用资本市场实现经济结构调整和产业升级？
　　宋海：广东要实现由经济大省向经济强省的跨越，关键在于推进经济结构的战略调整，在于培育一批具有国际竞争力的大型企业集团和优势产业集群，提升广东整体经济发展的质量和竞争力。格力电器、美的集团原来都是名不见经传的小企业，他们充分利用改制上市，把产品开发、产业升级与资本运作紧密结合起来，充分发挥自身优势，通过兼并收购，实现低成本扩张，短短几年时间就发展成为具有较强产品研发能力、市场扩张能力和综合竞争能力的大型企业集团。星辉车模于今年1月在创业板上市，募集资金5.8亿元，主要投向主业车模的研发、生产和销售。在星辉车模的带动下，骅威玩具、群兴玩具等同类型企业纷纷启动上市程序。同时，星辉车模等企业的发展也带动了玩具产业的发展，在汕头市形成了一个玩具生产的上市产业群，极大地提升了汕头市澄海区作为中国玩具中心的竞争力。
　　在下一步的工作中，广东将继续把资本市场作为构建广东现代产业体系重要的投融资平台，为自主创新企业及成长性企业提供强有力的金融支持，促进广东经济结构调整和产业升级。广东将顺应国家发展战略性新兴产业的导向和发展低碳经济、绿色经济、环保经济的新趋势，重点支持符合国家发展战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业到创业板上市，逐步形成具有较强竞争力的产业集群，带动相关产业蓬勃发展，促进和加快广东的产业升级，推动从“广东制造”向“广东创造”转变。
　　证券时报记者：早在2003年的全国“两会”上，您就领衔提交《关于尽快推出创业板市场的议案》。创业板成功推出一年多，广东的领先优势有望长期保持吗？
　　宋海：如今广东在创业板上市的公司已达32家，占全国的23.4%，已跃居全国第一位。目前，广东共有16个国家级和省级高新技术产业开发区，其中国家级高新区8个，省级高新区8个，拥有技术型、创新型中小企业1.8万多家，其中符合创业板上市标准的企业逾千家，上市资源丰富。广东各地市创业板上市后备资源企业大多拥有核心技术，是新兴产业细分行业中的龙头企业，发展潜力大，是广东转变经济发展方式、促进产业升级的重要力量。
　　广东将探索建立省级创业投资引导资金，鼓励有条件的地市成立创业投资引导资金，引进和培育一批创业投资专业机构和中介结构，支持私募股权投资基金发展；加大创业板上市后备资源培育力度，支持和鼓励更多优秀高新技术企业到创业板上市。
　　推进广东资本市场大发展
　　证券时报记者：未来广东发展资本市场有何新思路和新举措？
　　宋海：“十二五”期间，广东将继续把发展资本市场作为增创发展新优势和增强发展后劲的战略举措，制定切实可行的具体实施方案和政策，使资本市场发展与地方经济、县域经济、民营经济、农村经济等各项发展相衔接。一是深化产权制度改革，积极推动国有企业股份制改革，加快国有资本流动、重组，加快国有控股上市公司产权转让、置换、出售，积极进行二次改制，加快国有资本从一般竞争性行业中退出控股地位，积极引进民营、外资战略投资者，切实降低控股股东平均持股比例，大力优化股权结构。二是大力推动证券、期货、基金公司加快投资主体多元化改革，建立外部股东制衡机制。三是积极引导民营企业进行投资主体多元化改革，大力推行股份制。四是重点支持对本地经济发展全局有重要影响的龙头企业和民营企业、支柱产业中的骨干企业、高新技术企业改制上市，扩大广东利用资本市场直接融资的规模。五是大力推动广东上市公司进行分类调整和兼并重组，加快优质资产向优势上市公司集中，并积极引导和鼓励有实力的民营、外资和国有企业参与上市公司兼并重组，加快培育一批龙头上市公司；支持主业突出、技术创新能力强和运作规范的上市公司充分利用资本市场的融资功能，通过配股、增发新股、发行可转换债券等形式，扩大融资规模，做优做强，加快形成一批在国内外有影响力、竞争力的大型上市公司。六是加强资本市场监管队伍建设，更新监管理念，建立健全与资本市场发展阶段相适应的监管方式，完善监管手段，提高监管效率。进一步充实监管力量，整合监管资源，打造一支政治素质和专业素质过硬的监管队伍。七是大力支持广州、深圳发展股票、债券、外汇、票据、保险、基金等金融证券市场和其他产权交易市场，加快完善金融证券市场体系，不断优化金融环境，大力推进广州、深圳的金融创新，带动全省资本市场梯次发展。
　　躬逢盛世，广东资本市场面临着巨大的发展机遇，随着广东企业界实现与多层次资本市场全面对接，“广东创造”必将会激发出震荡世界的巨大经济能量。

【2010-11-23】
山西鼓励民企加快上市融资步伐
   日前，山西召开全省民营经济转型跨越发展大会，部署加快山西省民营经济发展的思路和措施。山西省委书记袁纯清在讲话中指出，山西省将强化政策导向和要素投入，在政策、资金、土地、人才等方面积极支持全省民营经济大发展。
   山西要求，加大对民营经济的资金支持力度，各类财政专项资金在支持范围上要打破所有制界限，谁发展快、谁有好项目就支持谁；允许民间资本设立小额贷款公司、信用担保公司和村镇银行，鼓励民企开展股权融资、债券融资，加快上市融资步伐。
   根据规划，未来五年，山西省民营经济要率先实现翻番，民间投资总量要达到３万亿元；民营经济增加值年均增长２０％，占全省ＧＤＰ的比重提高１０个百分点左右；形成一批年产值超１０亿元、超百亿元的企业，形成若干新兴产业集群。

【2010-11-23】
上市公司分拆上市重压下潜行一批大型投行继续储备此类项目
　　分拆上市之举之所以备受市场关注，原因在于这种行为可能存在巨大的道德风险。监管层对于这种可能的道德风险形象地描述为：“不能搞垮一个上市公司，然后再拿一个公司来圈钱。”
　　一批大型投行继续储备此类项目
　　监管层于日前召开的第6次保代培训会上指出：“对于上市公司分拆子公司上市，需要从严把握。”
　　上述表态被部分舆论解读为“监管层不鼓励上市公司子公司分拆上市”，从而对国内部分中小投行实务操作带来不小影响。
　　证券时报记者获悉，监管层目前并未禁止上市公司子公司分拆上市，也未对此类项目持有否定态度，因而分拆上市的可能性和操作性依然存在，而且部分大型投行仍在储备此类项目。
　　分拆上市之“罪”
　　分拆上市行为之所以备受市场瞩目，原因在于这种行为可能存在巨大的道德风险。监管层在上述会议上对于这种可能的道德风险形象地描述为：“不能搞垮一个上市公司，然后再拿一个公司来圈钱。”
　　北京某投行负责人指出，在实际控制人进行分拆上市过程中，比较容易令人怀疑涉嫌掏空上市公司资产。
　　这种潜在的道德风险令分拆上市行为饱受舆论诟病，并引发了监管层关注。在此前的2010年第3次保代培训会上，监管层在提及分拆上市规范问题时曾提到，“要考虑市场影响。”
　　“舆论的压力令监管层在审核分拆上市项目时非常谨慎。”上述北京某投行负责人说，截至目前为止，还没有出现分拆上市成功的案例。
　　政策误读
　　事实上，针对分拆上市行为，监管层一直执行的是“从严把握”政策，今年以来审核政策并未发生明显变化。
　　深圳某大型投行负责人指出，监管层针对分拆上市做出了一系列规范，从来没有禁止此类IPO项目，也没有规定保荐机构不能碰此类项目，监管层的态度可以说“从来不鼓励，也不否定”。
　　较早前召开的2010年第2次保代培训会上，监管层还曾提到，“计划出正式文件规范分拆上市行为。”
　　但近期部分舆论关于监管层相关审核政策发生变化的解读，对于部分中小投行实务操作造成了误导。有中小投行负责人甚至表示，“以后不打算碰此类项目。”
　　证券时报记者从多家大型投行负责人处获悉，目前没有任何一家大型投行已将分拆上市业务列入项目禁区。其中多数人士均表示，“有兴趣延揽此类项目。”
　　审核重点
　　监管层2010年第3次保代培训会上将A股分拆上市行为分为四种类型,分别是境内上市公司直接控股或间接控股、境内上市公司曾经控股但已于报告期内转让、境外上市公司分拆回来上市以及拟IPO子公司在代办转让系统挂牌。
　　对于境内上市公司控股的子公司分拆上市审核，监管层规定，上市公司公开募集资金投向不得用于发行人业务，要出具充分证据说清楚，否则将构成上市障碍；上市公司须最近三年连续盈利；发行人与上市公司之间不存在同业竞争，且控股股东须出具未来不从事同业竞争业务的承诺；发行人的净利润不超过上市公司最近一期合并报表净利润的50%；发行人净资产不超过上市公司最近一期合并报表净资产的30%；上市公司及其他下属企业董监高及其关联方合计直接或间接持有发行人的股份不超过发行人发行前总股本的10%。
　　对于境内上市公司曾经控股但已于报告期内转让的情况，监管层规定，除要符合上述要求外，发行人还须针对转让原因及具体情况进行充分披露，上市公司及下属企业董监高不拥有发行人的控制权。
　　对于境外上市公司分拆回来上市的情况，监管层还规定，不得违反境外证券监管机构的相关规定，并已获得境外上市公司董事会、股东大会的批准。
　　对于拟IPO子公司在代办转让系统挂牌的情况，监管层提到，发行人披露挂牌的情况，包括挂牌时间、交易情况等，如发行人对挂牌公司进行摘牌处理的，须披露有关情况。
　　操作细节
　　“在操作中只要不引起舆论的广泛质疑，并且符合相关审核标准，过会的可能性就较大。”上述深圳某大型投行负责人认为。
　　上海某大型投行负责人则指出：“在选择此类项目时，我们会选择那些上市母公司资产庞大、净利润规模巨大的子公司，这些子公司分拆上市对于母体影响最小，不容易引发争议。除了要符合审核政策外，在操作中，还要特别注意子公司的无形资产以及专利权属问题，关注是否存在权属不明晰和独立性缺陷的情况。”
　　事实上，国内多数投行从未停止对分拆上市项目的争夺。以深圳某家外贸服务企业为例，记者获悉，该企业已于近期被一家香港上市公司收购，但并购协议中规定该企业将于3年后在A股创业板分拆上市，目前已有多家大型投行正争抢该拟IPO项目。
　　“A股目前分拆上市的潜在项目资源众多，此类项目只要做成一单就会形成品牌效应，也将会具备典型的创新意义。”上述深圳某大型投行负责人认为。

【2010-11-23】
港交所将延长与A股重叠交易时间明年3月起延长至5小时
　　香港交易所22日召开的董事会通过延长港股交易时段的建议。港交所主席夏佳理透露，港交所将分两个阶段延长交易时段，明年3月起延长至5小时，2012年3月起延长至5小时30分钟。
　　夏佳理表示，明年3月7日起，上午开市时间将与A股相同，从目前的10点改为9点半，中午12点收市，下午1点半开市，到下午4点收市，交易时段由现在的4小时延长至5小时。到2012年3月5日，下午开市时间将进一步提前至下午1点，将交易时段延长至5小时30分钟。
　　港交所在建议延长交易时间的咨询文件中表明，主要考虑的是增加与A股交易时间的重叠及维持香港股市的竞争力。

【2010-11-23】
★年前有望再添34只基金募资近700亿
　　新基金审批放行近几个月明显提速。数据显示，当前已结束募集和正在募集的新基金达到34只，按今年新基金平均首发规模计算，未来这些基金有望为市场带来约700亿元增量资金。
　　证监会昨日公布的最新一期新基金募集申请进度表显示，上周有3只新股票基金顺利拿下发行批文，其中，今年成立的纽银梅隆西部基金获批首只基金。而刚开业不久的浙商基金已于上周上报首只股票型基金募集申请。
　　公示表显示，上周获批的3只基金均为股票型基金，分别为16日获批的银河创新成长、17日获批的中欧新动力和纽银梅隆西部策略优胜，这样，7月份上报的16只新基金全部获批，8月份以来上报的产品中也已经有4只拿到批文。
　　统计显示，截至上周五，11月以来上报新基金产品达15只。而从8月份以来，已经上报但尚未获批的基金达到了55只。按照证监会有关规定，新基金募集申请的审核期限为6个月，但从7月份以来上报并获批的新基金实际审批时间来看，平均只需要3个月左右时间，比规定的审核时间约少了一半。业内人士估计，按照目前的审核进度，年底前预计还将有30只新基金获批。
　　今年以来新基金发行呈现高密度态势。截至上周五，今年已经募集成立新基金数达111只，合计募资额为2273亿元。前一段时间股市有所表现，更是带动新基金发行显著回暖，11月成立的偏股基金有4只首发募资额超过26亿元，甚至还出现了百亿元规模的偏股新基金。截至昨日，有7只新基金已经结束募集即将成立，而目前在售的新基金达到27只，这些基金均将在年底之前成立，按照今年新基金平均20亿元的首发规模测算，这34只基金将在年底前募资近700亿元。

【2010-11-23】
节能风暴将席卷用电全过程 千亿市场静待节能设备商
　 六部委联合发布的《电力需求侧管理办法》让置信电气董秘彭永锋连日来感到心情振奋。长期以来，置信电气从未停止向电网推销节能变压器，但销售效果并不理想。如今，彭永锋认定，《电力需求侧管理办法》能够百分之百落实的那一天，就是节能变压器销售走向大规模放量的临界点。
　　国家能源局日前发布的电网技术改造工程和检修工程费用计算标准更是让彭永锋有了乐观的理由。该标准将有效刺激每年投资超过千亿元的技改工程加速推进，而这超过千亿元技改投资中，有70％以上将投向电力节能与智能化设备。但这仅仅才是电力节能及智能设备商的\"餐前甜点\"，如果加上广大需求侧的节能设备增长潜力，市场容量大到难以预测。
　　当然，等待众多节能环保型设备商的，并不全是盛宴与狂欢，更有严苛的门槛和技术比拼。在节能市场加速成长并成熟的过程中，节能设备产业必将进入\"群雄逐鹿\"的时代。
　　鼓励性补贴刺激节能市场爆发
　　据了解，无论是节能电力设备还是节能家电设施，不少产品因价格偏高限制了销售放量，使先进的节能技术陷入\"产业化难\"的尴尬。尽管政府对节能灯等部分产品采取了补贴措施，但由于补贴分散，难以形成推动节能市场发展的合力。
　　如今，众多为销路发愁的节能设备商有望迎来\"峰回路转\"。
　　国家能源局电力司副司长郝卫平在接受中国证券报采访时表示，《电力需求侧管理办法》将采取鼓励政策与硬性考核相结合的方式，促进电力系统和广大节能端采取节能措施，短期来看，将率先采取以鼓励为主的政策方式促进节能。
　　同时，权威人士透露，包括发改委等六部委将陆续制定《电力需求侧管理办法》的后续配套政策，有望明确通过财政补贴及税收优惠等方式来鼓励电力系统以及用户侧采用节能设施。这意味着，因为囊中羞涩而难以接受节能产品的状况将得到很大改观。
　　《电力需求侧管理办法》明确提到\"鼓励电网推广使用节能变压器\"。置信电气有关人士表示，按照目前变压器的更新速度，非晶合金节能变压器的替代空间巨大，预计未来五年非晶合金变压器年均市场容量将达到上百亿元。
　　\"但由于该变压器比传统硅钢变压器的售价高出３０％左右，其销售迟迟不能放量。\"电网采购非晶变压器积极性不高一直是彭永锋的一块\"心病\"。如今，彭永锋仍担忧该《办法》能否得到严格落实，他表示，需要看各部委以及地方各级政府的后续政策的严格程度。据透露，置信电气正在争取获得上海市政府对非晶合金变压器推广的补贴政策。如果能够落实，公司产品在上海的销量将得到有力支撑。
　　三类节能产品有望全面发力
　　分析人士表示，《电力需求侧管理办法》明确了鼓励电网企业以及用电户使用各种节能设备，例如节能变压器、高效用电设备和变频、热泵、电蓄冷、电蓄热等技术。
　　这意味着，节能电力设备类、节能家电类、工业节能类产品将重点得到政策支持。
　　首先，这里所说的节能电力设备不仅包含节能环保概念的电力设备，还包括智能化的电力系统设备，原因是，电力系统的智能化同样能够在输电、调度等方面提升整个电网系统的节能效果。
　　具体而言，节能电力设备包括节能变压器的上下游产业链，例如国内非晶变压器上游材料非晶带材的唯一生产商安泰科技（000969）、非晶变压器生产商置信电气（600517）等；此外，合康变频（300048）在高压变频器领域是领军企业。智能化电力设备包括输电、配电、调度、消纳多方面设备，具体有智能变电站、智能电表等产品，涉及的上市公司包括国电南瑞（600406）、思源电气（002028）、科陆电子（002121）等。
　　其次，节能家电类产品较多集中在高效节能照明产品、高效节能电机和其它高效节能电器上，例如ＬＥＤ节能灯、节能冰箱、节能空调、节能洗衣机等。已有不少大型家电企业在探索家电节能技术并开发了不少节能家电，在这方面走在前沿的上市公司将获得市场先机。
　　例如，双良节能（600481）是国内溴化锂制冷机的第一品牌，溴冷机通过热源（废气、废热等）驱动制冷剂运转，即以热制冷，应用领域涵盖民用、工业、节能等领域，在民用领域俗称\"无电空调\"，业内预计公司的空冷器和溴冷机业务有望在下半年迎来放量。卧龙电气（600580）则在家用和工业用节能电机市场占据优势地位。
　　此外，由于《电力需求侧管理办法》对各级电网规定了\"不低于有关电网企业售电营业区内上年售电量的0.3%、最大用电负荷的0.3%\"的具体节能电量比例，这意味着对于重工业尤其是高耗能企业而言，将面临巨大的采购节能设备替代原有设备的压力。而这些节能技术与设备将直接受益。
　　例如，针对火电热电厂的脱销技术将得到更广泛推广，余热余压利用方面的技术也有望成为电厂的常态化配置。其中，国电集团旗下的龙源技术在脱销技术市场拥有市场份额优势，而荣信股份（002123）和易世达（300125）在余热利用方面拥有丰富经验，此外，泰豪科技（600590）等在合同能源管理方面率先试水的上市公司后续机会也多多。
　　节能标准提升将触发市场整合
　　对于节能设备商而言，眼前的蛋糕足够大也是一把\"双刃剑\"，市场前景光明不言而喻，但也暗示未来将涌现大量竞争对手，要在这一新兴市场搏击，仅\"先入为主\"并不能保证绝对竞争优势。
　　无论是电网系统还是任一用电户，最关注的还是节能产品的效果与质量，而这也正是节能设备商的核心竞争力。
　　中电联有关专家在接受中国证券报记者采访时表示，实际上，目前在电网全系统推广类似节能变压器等节能设备是大趋势，但短期内没有大规模推广的原因，不仅仅是因为节能设备价格偏高的原因，更重要的是电网在采购节能设备时自然会考虑\"性价比\"，即权衡价格与节能效果两方面因素。
　　他举例说，国网和南网也在开展节能设备采购试点，在试点中发现不少节能设备的节能效果并没有设备生产商所宣称的那样好，而且有的设备质量和稳定性也还存在风险，这也成为电网并未大规模开展节能设备替代工作的重要制约因素。
　　消息人士透露，我国标准制定相关部门将逐步开始建立节能设备的技术指标、效果指标等衡量标准体系，这一标准将随着技术的进步不断调整。
　　分析人士认为，这意味着随着节能设备门槛的提升，目前节能设备市场将逐渐告别混战阶段，下一步技术研发实力较强的龙头企业很可能掀起市场整合。由于节能环保市场处于发展初期，预计首先将启动各子行业内部的整合，随着企业资金实力的提升，将再出现跨子行业间的整合。
　　业内一致认为，在电力系统内的节能与智能设备中，国网旗下的国电南瑞等企业拥有同类业务的整合优势，类似安泰科技等拥有独门技术的公司也将有力排除新进入者。而在工业节能技术领域，技术与产品趋向成熟的上市公司则有望在政策东风之下，顺利实现产品放量。
　　电力需求侧管理内涵及手段
　　电力需求侧管理（DSM）是指电力供需双方共同对用电市场进行管理，以达到提高供电可靠性、减少能源消耗及供需双方费用支出的目的，其内容包括负荷控制和管理、远方抄表和计费自动化两方面。
　　负荷控制和管理（LCM）是根据用户的用电量、分时电价、天气预报以及建筑物里的供暖特性等进行综合分析，确定最优运行和负荷控制计划，对集中负荷及部分工厂用电负荷进行监视、管理和控制，并通过合理的电价结构引导用户转移负荷，平坦负荷曲线。
　　远方抄表和计费自动化（AMR）则是指通过各种通信手段读取远方用户电表数据，并将其传至控制中心，自动生成电费报表和曲线等，以此来引导用户合理高效用电，最终达到节电的目的。
　　电力需求侧管理的思想于1981年由美国学者C.W.Gellings首次提出，它的提出改变了传统规划中单纯以供应满足需求的思路，将需求侧节约的电力和电量也视为一种资源，通过对供方与需求方两种资源的综合比较，按最小费用的原则寻求优化方案，使其产生最大的社会效益和经济效益。目前DSM已成为国际上先进的能源管理活动和发达国家可持续发展战略的重要手段，在欧美等30个国家和地区已成功实施，并越来越受到关注。根据国际能源署（IEA）近年的报告，发达国家自石油危机以来，通过实施DSM等多种措施，已使单位GDP能耗降低了约50%左右。
　　电力需求侧管理一般包括技术手段和经济手段两种方式。
　　技术手段主要是指针对具体的管理对象以及生产工艺和生活习惯的用电特点，采用先进的节电技术及其与之相适应的设备来提高终端用电效率或改变用电方式。例如通过照明替代、使用高效电机、降低线损、建筑绝热等方式来提高终端用电的效率，此外还可利用蓄冰制冷和蓄热设备来达到移峰填谷的目的，或利用负荷控制技术直接控制高峰负荷从而削减高峰用电等。
　　经济手段则主要指电力公司利用价格杠杆引导用户需求，从而达到调节负荷曲线和优化电力资源配置的目的。电力需求侧管理的经济措施主要包括峰谷分时电价、两部制电价、可中断负荷电价、高可靠性电价等手段。
　　此外，以节能为核心的合同能源管理、工业节能和建筑节能等综合举措，也在一定程度上服务和配合了电力需求侧管理的实施。

【2010-11-23】
★新老QDII齐发威　下半年平均收益16%
   随着下半年以来海外市场的回暖，QDII基金收益得到大幅提升。数据显示，截至11月18日，下半年以来纳入统计的16只QDII基金平均收益率高达15.99%，其中11只基金收益超过10%。
　　统计显示，老QDII表现都很优异，除嘉实海外收益率9.78%以外，其余8只老QDII统计期内收益均在10%以上。上投亚太优势以22.7%的收益率处于领先位置，交银环球收益率也超过了20%，收益率为20.88%，海富通海外、工银全球、华夏全球、华宝海外、南方全球、银华全球净值增长率分别为17.92%、17.39%、17.02%、15.31%、14.20%、13.02%。尤其值得注意的是，老QDII在上半年业绩较差，净值亏损均在7%以上。