12月2日证券要闻,机构观点

【2010-12-02】
金融市场与证券市场运行情况
   货币与债券市场
   1．公开市场操作继续资金净投放。10月份，央行公开市场操作继续实现资金的净投放，央票发行和正回购操作合计约为4890亿元，央票正回购到期额1050亿元，央行共实现资金净投放890.04亿元。
   2．银行间市场债券发行规模继续萎缩，中长期债比重有所萎缩。10月份，银行间市场共发行债券93只，发行总量为6439.27亿元，较上月减少2766.83亿元，减幅为30.05%。
   从发行期限来看，短期债比重有所提高，中长期债比重有所萎缩。1年期以下债券发行量占比为48.72%，较上月增加1.97%；1-3年债券发行量占比也较大，达到13.12%；7-10年期和10年期以上的债券发行量占比分别为13.87%和2.33%，分别较上月减少了0.31%和7.03%。
   3．银行间债券市场交易结算总规模小幅减少，日均结算量出现增加。10月份，银行间市场17个交易日共发生结算13.21万亿元，较上月减少16.50%。全月交易笔数也达到41099笔，较上月减少14.16%。考虑到交易日较9月份减少较多，日均结算量7770.59亿元，比上月增加8.08%；日均结算笔数2418笔，较上月增加11.11%。
   其中，10月份，银行间现券交易结算量59439.67亿元，比上月减少8773.36亿元，减幅12.86%；质押式回购交易量为70591.88亿元，较上月减少17547.66亿元，减幅为19.90%；买断式回购交易量1914.39亿元，较上月增加156.98亿元，增幅为8.93%；远期交易有所增加，共结算49笔/144.60亿元，笔数较上月减少了2笔，结算量比上月增加43.35亿元。
   4．市场利率水平有所下降。10月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.68%，比上月低0.22个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.69%,比上月低0.29个百分点。
    股票市场
    1.A股市场持续快速上涨。10月份，A股市场整体呈持续快速上涨态势。国庆假日后，A股市场跳空高开，随即即呈现持续快速上涨势头。其中，上证综指月末收于2978.84点，较上月收盘上涨323.18点，月度涨幅达12.17%；深圳成分指数收盘于13367.24点，较上月收盘上涨1898.69点，月度涨幅达16.56%；中小板指数收盘于6942.16点，较上月收盘上涨609.8点，月度涨幅为9.63%。
    2.两市成交量急剧放大。10月份，随着沪深两市持续快速上涨，两市成交量急剧放大。10月份，沪深两市总成交量达63858.74亿元，比9月份放大幅度达44.5%。其中，上海证券交易所成交37399.86亿元，深圳证券交易所成交23724.55亿元。考虑到10月份由于国庆假期导致全月交易日仅16个，日均成交量放大的幅度更大。10月份，沪深两市交易日日均成交额达3991.17亿元，比9月份提高达71.6%。其中，上海证券交易所日均成交2337.49亿元，比9月份扩大达87.2%；深圳证券交易所日均成交1653.68亿元，比9月份扩大53.6%。
   3.融资融券余额大幅增加。10月份，沪深两市融资融券余额规模大幅扩大，两市融资融券总额达69.74亿元，比上月末增加达22.78亿元。其中，上海市场融资余额为42.97亿元，比上月末增加达14.5亿元；融券余量金额为847.1万元，比上月末增加271.3万元；融资融券余额为43.05亿元，比上月末增加14.5亿元。

【2010-12-02】
辽通化工等三公司因重大事项停牌
　　辽通化工（000059）公告，公司董事会拟在近期讨论公司与安哥拉国家石油公司合资等有关事宜，为避免公司股价异常波动，切实维护投资者利益，经公司董事会向深圳证券交易所申请，公司股票辽通化工自12月2日起停牌，并计划在5个交易日内公告相关事项后申请复牌。
　　红太阳（000525）公告，中国证监会上市公司并购重组审核委员会将于近日审核公司发行股份购买资产暨重大资产重组事宜。根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定，经公司申请，公司股票于12月2日起停牌，待收到并购重组委的审核结果并公告后复牌。
　　久联发展（002037）公告，公司正在筹划非公开发行股票事宜，相关事项尚在筹划审议过程中，为避免引起股票价格波动，经公司申请，公司股票于2010年12月2日开市起停牌，刊登相关公告及复牌时间最迟不晚于2010年12月9日。

【2010-12-02】
陈家强:对冲基金10万亿热钱囤港并不符实
　　继日前香港金管局否认6400亿港元资金为囤港热钱，昨日，香港财经事务及库务局局长陈家强对“囤积在香港的对冲基金等热钱将高达10万亿港元”一说予以否认。陈家强表示，这一说法不符合事实，在香港运作的对冲基金仅5000亿元左右，而且除了通过QFII，不能随便投资内地。
　　此前，有内地媒体报道引述中银香港的一名经济师指出：“国际对冲基金进入香港趋势明显，例如索罗斯量子基金带来90亿美元，加上其他资金，今年突破10万亿港元可能性非常大。”
　　陈家强指出，全球对冲基金资产约相当于16万亿港元，其中在香港运作的对冲基金投资总金额仅约5000亿港元，主要投资于香港及亚洲市场。他表示，内地监管机制很严密，对冲基金并不能随便投资内地市场，目前境外资金如果要投资内地市场，只能通过QFII。根据香港金管局的统计数据，在2008至2009年间，大部分流入香港的资金包括了企业海外资金回调、新股上市集资活动，跟热钱无关。但陈家强表示，香港政府也会持续关注流入香港的资金情况。
　　中国人民银行11月26日公布的数据显示，10月新增外汇占款高达5190亿元人民币，刷新30个月以来的最高纪录，仅次于2008年4月的5251亿元，因此市场普遍认为有大量热钱流入内地。

【2010-12-02】
上市公司股权激励11月井喷部分反遭股东高管减持
　　股权激励近期有大行其道之势，特别是年关临近，中小板和创业板公司股权激励方案出现井喷势头。但与10月份相比，上月公布股权激励计划的公司股价走势明显偏弱。更有部分公司在公布股权激励方案前后，反而遭大股东或高管减持。
　　统计显示，11月份，A股上市公司共有26家发布股权激励方案，占前11个月股权激励预案总数的32%。而仅11月份的股权激励预案就超过了2009年全年。
　　年终集中送红包
　　临近年关，中小板和创业板公司对股权激励尤为热心。探路者（300005）5月份成为创业板第一家发布股权激励预案的公司，随后创业板公司纷纷跟进。今年已有17家创业板公司公布股权激励预案，其中11家创业板公司在11月份公布。同时，有12家中小板公司公布了股权激励方案，而沪深主板公司只有5家公司公布。去年也有近三分之一的股权激励方案在12月份公布。
　　股权激励用“金手铐”将管理层与公司利益进行捆绑，方案受益者能以股东心态来对待公司，被认为能够最大化股东利益。但临近年终，股权激励集中披露，也让人不得不与年终红包派送相联系。特别是近期出台的部分激励方案中，门槛较低，疑似向公司管理层低价让渡股份，有“送红包”嫌疑。
　　今年8月份刚刚上市的双林股份，仅过了三个月就向管理层推出股权激励计划。而兴森科技则是6月份登陆中小板。
　　双林股份11月29日收盘价为41.7元，股权激励行权价为20元。双林股份的激励股份解锁的条件为：2010年净利润同比增长不低于100%，年度加权平均净资产收益率不低于12%；后三批激励股权解锁的条件为：净利润增长率不低于25%，净资产收益率不低于12%。而公司已经预告，今年全年业绩将同比增长100%。
　　部分方案遭遇“见光死”
　　牛市行情中，股权激励往往被当作利好来加以炒作，实际上，10月份推出股权激励方案的公司，在方案出台之前和之后，股价都会出现一波上涨行情。但11月份有不少公布股权激励方案的公司股价往往“见光死”。比如探路者、鼎汉技术、三维丝等公司就是如此。
　　探路者股权激励方案修改后，于11月30日再次推出，但市场对此反应冷淡，公司股票在当日下探长阴线后，12月1日下跌。双林股份同样如此。
　　此外，多家创业板和中小板公司在公布股权激励方案后，遭到股东的减持。华星创业（300025）10月25日公布股权激励方案，但公司11月遭两股东减持381万股。
　　中小板公司方圆支承（002147）11月23日公布股权激励计划。但公司公布激励计划之前遭到多名高管减持。
　　方圆支承授予激励对象380万股股票期权，占公司总股本的1.47%。方圆支承激励79名对象，其中包括副总经理鲍治国，他将获得20万份股票期权。而公开信息显示，鲍治国自11月8日至11日，共计减持方圆支承10万股股份，套现153.49万元。

【2010-12-02】
鲁西化工等三公司年终进\"补\"增厚今年收益
　　时至年末，上市公司纷纷获得地方财政的补贴“红包”，增厚今年收益。
　　鲁西化工(000830)公告，近日收到聊城市财政局文件，获得国家补助2009年磷肥专项储备及2009-2010年化肥淡季商业储备利息补贴资金1449万元。该补贴款已收入公司账户，按规定计入2010年收益，这将增厚公司2010年每股收益0.014元。
　　山航B（200152）也公告，11月30日，公司收到中国民航局拨付的民航节能减排项目补贴资金1499万元，具体项目为加装飞机翼尖小翼。该笔补贴随项目进展逐期确认收益，预计增加公司2010年度净利润约73万元。
　　S*ST兰光（000981)披露，近日，公司收到甘肃省财政厅《甘肃省财政厅关于拨付甘肃兰光科技股份有限公司财政补助资金的通知》，为支持公司改制工作，帮助公司妥善处理解决好历史遗留问题，经研究，决定给予公司财政补助500万元。
　　公告称，该款项已于2010年12月1日到公司账户，此事项预计对公司2010年年度业绩有较大的积极影响。

【2010-12-02】
央行官员屡\"吹风\" 货币政策转向预期强化
 　央行副行长杜金富：货币政策调控效果初显，将继续引导货币信贷稳步向常态回归
　 央行副行长杜金富1日在出席“上海－巴黎欧洲金融市场论坛”时表示，央行将进一步提高政策针对性和灵活性，引导货币信贷稳步向常态回归。这是近一周来第三位央行副行长公开强调要引导货币信贷向常态回归。业内人士分析指出，加上近期央行多位司长公开表示货币政策应回归稳健，央行向市场传达货币政策转向的意图明显，市场对于货币政策转向应有明确的预期。
　 杜金富说，目前经济正朝着平稳健康方向发展，央行根据新形势、新情况，着力提出了政策的针对性和灵活性，并综合采取公开市场操作、存款准备金率及利率等工具加强金融调控，引导货币信贷稳步向常态回归。目前，货币政策的调控效果已初步显现。
　 杜金富指出，国际金融危机的深层次影响尚未修复，世界经济的结构性矛盾还比较突出。央行将进一步从防范风险的角度出发，建立逆周期调控机制，加强对系统重要性金融机构的监管，防范潜在系统性风险。
　 央行副行长胡晓炼、马德伦近期分别就货币政策回归稳健进行了解读。胡晓炼称，要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，继续引导货币信贷向常态水平回归，提升金融支持经济可持续发展的能力，促进国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。她强调，当前加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现；央行副行长马德伦指出，央行将根据对形势的分析和判断，采取不同的措施来实现政策目标。马德伦特别表示，央行希望通过政策来引导公众和市场的预期。
　 央行研究局局长张健华和调统司司长盛松成也于日前表示，货币政策向常态回归就是向稳健的货币政策转变。
　 在谈到中欧金融合作的问题时，杜金富昨日表示，中欧要主动探索金融市场合作，在提高市场流动性，改善风险分担机制等方面共同发展；此外，应积极尝试金融工具的研发与创新，开发符合中欧市场需求的金融避险工具。

【2010-12-02】
★证监会副主席姚刚:扩大QFII规模推进中小企业海外上市
　　“证监会未来将继续适时适度推进证券市场对外开放，帮助中小企业境外上市。”中国证监会副主席姚刚昨日在“上海－巴黎欧洲金融市场论坛”上表示，证监会将积极推动境外企业在境内发行股票、债券，将继续扩大QFII规模，研究在香港市场募资投资境内A股及债券相关业务。
　　姚刚透露，未来要提高证券业对外开放的水平和质量，支持本土证券期货经营机构开拓境外业务。未来证监会将继续帮助中国企业利用外部资本市场，目前证监会正在制定境外上市相关规定，推进中小企业在境外上市。
　　他表示，截至10月底，证监会已批准10家券商、18家基金和6家期货公司去境外设立机构，已有163家境内企业在海外资本市场发行股票，市值达1451亿美元。今年1至10月份，中小板和创业板新上市公司261家，IPO融资额2395亿元人民币，分别占境内新上市公司总数和IPO融资总额的92.5%和57.5%；中小板和创业板上市公司已达624家，累计融资4539亿元人民币。

【2010-12-02】
★尚福林:逐步完善创业板制度规则积极扩大创业板市场规模
   要在准确把握创业板功能定位基础上认真总结市场运行经验，妥善解决发展过程中遇到问题；支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业
   中国证监会主席尚福林昨日在深圳表示，要完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚。要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。
   尚福林是在此间举行的第八届中小企业融资论坛上做出上述表述的。
   他表示，资本市场作为现代经济最活跃的组成部分，为经济转型与发展方式转变提供了资源配置的平台。在支持中小企业发展方面，具有不可替代的重要作用。
   首先，要发挥资本市场风险代偿的作用，促进完善中小企业金融支持体系。要继续完善资本市场支持中小企业发展的政策措施和体制机制，进一步发挥资本市场对创投机构、产业基金、商业银行、担保机构等投融资机构的引导带动作用，使优质中小企业获得更多的金融支持。
   其次，要深化资本市场自主创新的功能，促进科技型中小企业的技术转化。要适应我国经济转型和可持续发展的需要，充分运用好资本市场平台，加快科技、资本、人才与中小企业的有效结合，支持生产要素流向优质中小企业，进一步完善以企业为主导、市场为导向，产、学、研相结合的技术创新体系，切实提升中小企业的创新能力和产业竞争能力。
   再次，要完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚。要加快发展直接融资，推动形成结构合理、功能健全、运行高效的资本市场体系，帮助有产品、有技术、有市场的中小企业灵活运用股权融资、债权融资、场外交易、创业投资等融资手段实现产、融结合，促进中小企业与资本市场的良性互动。
   第四，要强化资本市场的示范效应，促进形成支持创新、创业的社会环境。要充分发挥已上市中小企业的示范效应，带动更多的中小企业完善公司治理，规范运作，激励和引导更多的民间资本和优秀人才参与到中小企业发展中去，在全社会营造出鼓励创新、支持创业的良好氛围。
   第五，要不断完善市场机制，防范市场风险，强化市场约束。要继续推进新股发行体制改革的深化，推动发行人、投资者、承销商等市场主体归位、尽责和相互制衡，引导市场力量和中介机构在市场定价、风险管理等方面发挥更大的作用。要督促中介落实好投资者适当管理制度，加大风险警示，提高投资者教育和服务水平，更好地引导投资者增强风险意识，逐步培育理性、成熟的市场股权文化。
　  尚福林同时表示，在加强对中小企业的支持方面，中国证监会将重点推进以下几个方面的工作：
   第一，坚持不懈地发展中小企业板市场。要继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。
   第二，积极稳妥地发展创业板市场。要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。
   第三，扎实有序地推进场外市场建设。要在总结中关村待办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度，投资者准入制度，交易制度等创新措施，稳步构建投资监管下的统一性场外市场。
   第四，积极发展公司债券市场。要在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。

   抓住机遇不断完善支持中小企业的体制和机制
    ■ 中国证监会主席尚福林
各位领导、各位来宾，女士们、先生们：
大家好！
　　很高兴参加第八届中小企业融资论坛。中小企业是推动经济结构调整，落实国家自主创新战略，增加社会就业渠道的重要生力军。本届论坛以“多层次资本市场建设与加快经济发展方式转变”为主题，就政府、机构、投资者和广大中小企业共同关心的问题进行广泛而深入的研讨，对于支持中小企业成长，促进经济长期、平稳、较快发展具有重要的意义。
首先，我代表中国证监会对论坛的举办表示热烈的祝贺！
　　今年是我国资本市场建立20周年。20年来，伴随着改革开放的伟大历史进程，我国资本市场基础制度建设不断加强，体系结构日益健全，服务国民经济全局的能力大幅度提升，为推动社会资源配置方式变革，促进经济发展和社会进步作出了重要的贡献。
　　在此过程中，立足于经济社会发展的内生需要，我们积极探索和完善相关制度安排，充分发挥市场的资源配置功能，推动生产要素和社会资源向具有竞争力的新兴行业、高成长性中小企业集聚，资本市场服务中小企业发展取得了重要的成绩。
   一、支持中小企业发展的市场框架体系基本形成。
　　2004年5月，在主板框架内我们设立了中小企业板，为开展适应中小企业特点的制度创新奠定了基础；2006年1月，中关村科技园区代办股份转让系统试点启动，探索了中小型科技企业与资本市场对接的重要渠道；2009年10月，我们成功推出了创业板，推动了资本资源向成长性和创新型企业倾斜。截至今年10月底，中小板和创业板上市公司已达624家，累计融资4539亿元。今年1—10月，中小板和创业板新上市公司261家，IPO融资额2395亿元，分别占境内新上市公司总数和IPO融资总额的92.5％和57.5％。
   二、推动中小企业快速稳定发展的作用逐步发挥。
　　在推进中小板、创业板建设过程中，我们对发行上市、信息披露、公司治理、交易制度等方面进行了一系列制度创新，形成了比较完整的、符合中小企业特点的规则体系。借助资本市场提供的融资、并购、重组、公司治理等平台，中小企业驶入了快速成长的轨道。以中小板为例，到2009年中小板公司整体业绩已经连续六年保持较快的增长。今年一至三季度平均营业收入和净利润均比去年同期增长了30％以上，首批上市的中小板公司从2004年到2009年总资产和营业收入基本上翻了两番，平均净利润复合增长率达到39％。
   三、增强中小企业科技创新能力的效果初步显现。
　　近年来，证监会坚持把服务高科技、高成长中小型企业作为推动经济发展方式转变的重要内容。认真落实中小板、创业板定位，出台有关指引或政策性文件，积极支持符合国家战略性新兴产业发展方向的中小企业成长壮大。截止今年10月底，中小板高新技术企业占比达到73％，创业板高达92％，创新型中小企业进入资本市场以后，普遍加大了研发强度和科技含量。从2009年年报分析，中小板261家高新技术企业研发平均投入为329万亿元，较上市前一年增长了66％。2009年58家创业板公司研发支出平均占营业收入的6.6％，资本市场已经成为促进中小企业创新发展的重要平台。
四、优化中小企业发展环境的带动作用在不断增强。
　　解决中小企业融资难问题是一个系统工程，在中小企业发展的不同阶段，需要不同类型的金融机构的支持和金融资源的注入，形成相互补充的、完整的融资服务链条。目前，中小板上市公司已经覆盖了全国30个省市，创业板覆盖了24个省市，随着资本市场覆盖面渗透力和影响力的增强，全国各省出台了一系列支持中小企业利用资本市场的政策措施，全国创投和产业基金规模也呈大幅度增长势头，资本市场与创投机构、产业基金、商业银行、担保机构、科技保险等良性互动的中小企业融资服务体系正在形成。
各位来宾，党的十七届五中全会明确提出，要坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑，大力发展中小企业，激发中小企业创新活力，增加就业、创业机会，资本市场作为现代经济最活跃的组成部分，为经济转型与发展方式转变提供了资源配置的平台。在支持中小企业发展方面，具有不可替代的重要作用。
   第一，要发挥资本市场风险代偿的作用，促进完善中小企业金融支持体系。
　　中小企业，特别是创新型、成长型中小企业，具有高风险、高收益的基本特征。相对于支持中小企业发展的其他金融平台，资本市场可以提供更加完善的风险补偿、资本增值和退出机制，有效激励风险投资和社会资金投资发展前景好的企业，弥补中小企业成长过程中的不确定性。要继续完善资本市场支持中小企业发展的政策措施和体制机制，进一步发挥资本市场对创投机构、产业基金、商业银行、担保机构、科技保险机构等投融资机构的引导带动作用，使优质中小企业获得更多的金融支持。
   第二，要深化资本市场自主创新的功能，促进科技型中小企业的技术转化。
　　中小企业往往是技术创新的重要力量，有统计表明，我国65％的发明专利，75％以上的企业技术创新，80％以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。要适应我国经济转型和可持续发展的需要，充分运用好资本市场平台，加快科技、资本、人才与中小企业的有效结合，支持生产要素流向优质中小企业，进一步完善以企业为主导、市场为导向，产、学、研相结合的技术创新体系，切实提升中小企业的创新能力和产业竞争能力。
   第三，要完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚。
　　随着我国产业结构调整步伐加快，不同区域、行业、规模的中小企业在不同的成长阶段需要差异化的融资安排。要加快发展直接融资，推动形成结构合理、功能健全、运行高效的资本市场体系，帮助有产品、有技术、有市场的中小企业灵活运用股权融资、债权融资、场外交易、创业投资等融资手段实现产、融结合，促进中小企业与资本市场的良性互动。
第四，要强化资本市场的示范效应，促进形成支持创新、创业的社会环境。
　　中小企业在资本市场发行上市，利用社会资源实现快速发展，能够很好的激励和带动当地中小企业和本行业的其它企业加速发展。要充分发挥以上市中小企业的示范效应，带动更多的中小企业完善公司治理，规范运作，激励和引导更多的民间资本和优秀人才参与到中小企业发展中去，在全社会营造出鼓励创新、支持创业的良好氛围。
第五，要不断完善市场机制，防范市场风险，强化市场约束。
　　较之主板市场，我国中小板和创业板市场市盈率相对较高，这既体现出市场对成长型、创新型企业发展有着积极的预期，也反映出市场的内在约束机制还不完善，风险意识有待强化，要继续推进新股发行体制改革的深化，推动发行人、投资者、承销商等市场主题归位、尽责和相互制衡，引导市场力量和中介机构在市场定价、风险管理等方面发挥更大的作用。要督促中介落实好投资者适当管理制度，加大风险警示，提高投资者教育和服务水平，更好地引导投资者增强风险意识，逐步培育理性、成熟的市场股权文化。
　　各位来宾，女士们、先生们，中央《十二五规划》建议明确提出了今后五年我国经济社会发展的主题、主线和主要任务，对推动资本市场改革发展提出了新的要求，中国证监会将认真落实科学发展观，全面贯彻十七届五中全会精神，继续完善多层次资本市场体系，强化市场基础建设，加大改革创新力度，进一步强化对中小企业的支持，为扩大消费需求、增加就业创业、深化科技创新作出新的贡献。
在加强对中小企业的支持方面，重点推进以下几个方面的工作：
　　第一，坚持不懈地发展中小企业板市场。经过六年多的探索实践，中小企业板在上市公司群体和规则体系上都形成了自身的特点，已经成为多层次资本市场的一个重要环节。要继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。
   第二，积极稳妥地发展创业板市场。设立创业板市场是党中央、国务院着眼于建设创新型国家和大力发展战略性新兴产业的重要举措，要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。
   第三，扎实有序地推进场外市场建设。场外市场是多层次资本市场的重要组成部分，有助于拓展资本市场的发展空间，深化资本市场对非上市中小企业的服务，要在总结中关村待办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度，投资者准入制度，交易制度等创新措施，稳步构建投资监管下的统一性场外市场。
第四，积极发展公司债券市场。债券市场对于拓展中小企业融资渠道，优化财务结构具有重要作用。要在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。
   女士们、先生们，“十二五”时期是不断深化改革开放，全面建设小康社会的关键时期，我国资本市场发展潜力巨大，前景广阔，我国中小企业也同样潜力巨大，前景广阔。我相信在市场各方的共同努力下，我们一定能够抓住机遇，不断完善金融支持中小企业的体制和机制，切实增强中小企业发展的动力和活力，为加快转变经济发展方式，全面实现“十二五”时期经济社会发展目标做出新的贡献。谢谢大家！(本文为中国证监会主席尚福林在第八届中小企业融资论坛上的讲话，题目为编者所加)

【2010-12-02】
基金开户数创年内新高A股持仓账户数连续增长
　　中国证券登记结算公司最新公布数据显示，上周（11月22日-11月26日）基金开户数为11.2万，为月内第二次突破10万大关，同时创下年内周开户最高纪录。
　　上周新增基金开户数11.2万户，较前一周的9.84万户增加1.36万户，增幅为13.82%；其中，新增封基开户数1393户，同比上涨33.7%。至此，截至上周末基金账户总数已经达到3374.08万户。
　　A股的震荡调整并未影响投资者信心。A股持仓账户数增至5545.4万户，较前一周5507.88万户增加37.52万户，连续第四周创出历史新高，显示投资者心态仍然稳定。A股账户的持仓比例升至36.81%。但参与交易的A股账户数继续大幅下挫，从2084万户降至1884万户。
　　上周A股新增开户数为38.71万户，较前一周减少11.05%；新增B股开户数为1039户，环比减少15.46%。截至11月26日，沪深两市共有A股账户1.506亿户，B股账户249.63万户；有效账户1.325亿户。
　

【2010-12-02】
市场猜测升温 国际板规则或明年初亮相
 　业内人士认为可有效疏导热钱 为人民币国际化创造条件
　　有关国际板的各种揣测近日再度升温，牵动着市场的神经。
　　证监会、央行等诸多部门高官表态，让市场预测国际板将成为吸引热钱流动的“池子”，通过IPO这一“阀门”弱化流动性的冲击。而对于最受关注的时间窗口，诸多市场人士推测明年初国际板相关游戏规则可能亮相，明年至后年间，随着筹备工作成熟推进，国际板有望正式落地。
　　“池子”猜想
　　“证监会正在加紧研究推动国际板建设。”从证监会副主席姚刚日前的这一表态开始，市场人士发挥想象力对国际板阐发了诸多揣测。伴随着其他重量级官员的表态，国际板似乎不仅仅只是传闻。
　　其中，最为引人注目的是央行副行长马德伦的表态“对国际板乐见其成”，这也是来自央行的高级官员首次对国际板发表看法。联系到此前央行行长周小川将热钱引向池子的言论，市场不由得揣测容量巨大的国际板将是疏导热钱的好去处。
　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，面对美国的二次量化宽松货币政策，我国的对策应该是“堵不如疏”：一方面，可以采取持续加息政策，对抗可能的流动性泛滥，迎战通胀预期与资产泡沫；另一方面，则应该加速股市扩容，通过IPO将市场过剩流动性导入实体经济，借机实施经济转型、产业升级。
　　“IPO就像一个开关或者阀门。”董登新表示，与直接进入实体经济不同，如果能通过政策引导让热钱通过一级市场进入上市公司手中，将把快进快出的游资性质转化为上市公司的周转资本，把过剩的流动性导入实体经济。“周小川提出‘池子论’，其实最担心的是热钱直接流入实体经济或者二级市场，否则当热钱迅速撤离时将对实体经济和股市造成巨大打击。”而通过IPO进入实体经济的资金有限售时间要求，难以随心所欲流出，而且热钱投资的股份即使未来解禁减持，进入上市公司实体中的资金已经难以抽出，顶多只会对二级市场股价造成影响，而这个影响的力度将远远小于资金直接流入二级市场再撤离造成的损失，减少资金流动的冲击力。
　　在他看来，如果能够推出国际板，意味着资本市场的资金容纳能力大大提升。“加大了‘池子’的容量后方能让国际资金为我所用，而国际板的企业多是世界上的优质企业，对吸引游资有战略意义。”
　　只待“发令枪”
　　尽管监管层至今没有披露任何关于国际板交易规则的正式文件，并多次在不同场合表态“国际板没有时间窗口”。但从诸多迹象来看，国际板并不会太遥远。
　　有敏感的市场人士指出，姚刚在提及推动国际板建设时最新用词是“加紧研究”，而在今年6月份，姚刚曾表示由于国际板是一项全新的工作，涉及到“绕不过去”的重大法律问题需要加以解决，“两相对比，监管层的表述似乎更显急切”。
　　上交所研究中心总经理胡汝银日前接受中国证券报采访时也明确指出，目前国际板正在紧密准备之中，“个人预计一两年之内推出没问题”。但他同时强调，国际板的推出尚待条件成熟。
　　而上海市金融办主任方星海12月1日在上海对媒体表示，希望国际板能够在明年推出，并透露相比一般公司，国际板企业上市审批程序将会简化。这一表述引发市场对国际板推出窗口的揣测。
　　相比官方表述的谨慎，某知名投行的高管向中国证券报记者透露，相关的多套游戏规则其实早在今年初已制订完毕，并经过业界的多次论证，已经非常成熟。“如果一切顺利，按照计划应该在明年初正式公布。”该投行早已铆足了劲储备国际板资源。“就算国际板明天推出，我们也已经有丰富的项目符合国际板要求，并且有足够的人才支持能够马上开工。”在他看来，国际板的推出万事俱备，只待政府的“发枪令”。
　　而有市场人士认为，国际板将成为池子的推断使得国际板推出的时间有望提前。“美国量化宽松流动性泛滥，热钱囤积香港，除了货币工具外，中国政府急迫需要其他市场吸引热钱，反复论证的国际板正好符合需求。”
　　难关何在
　　何时才是推出国际板的时机？胡汝银表示，推出国际板的条件应包括相关规则成熟、市场认可和监管层认可。
　　目前，国际板推出面临的制度已经多次论证，今年11月初上交所也表示国际板推出的技术上不存在问题。在呼吁尽快推出国际板之余，中信证券国际董事长德地立人也认为，目前推出国际板可能遇到的障碍是“最后的技术性问题以及面对创新的过程中可能缺乏决心”。
　　眼下，市场中不少投资者担忧国际板的推出将导致市场大量扩容，引发二级市场的震荡。对此，著名经济学家华生2009年就指出，中国资本市场“要完成国际化，先行条件是市场化，通过市场化让A股非正常溢价消失”。而股权分置改革、新股发行定价市场化、再融资市场化以及股本扩展的市场化等诸多举措将使得中国市场和国际的溢价差距越来越小。
　　对此，有专家指出，一年多来随着市场震荡，我国的资本市场中诸多蓝筹股溢价已经消失，招商银行、农行等代表性的大市值股票A股相对H股出现普遍折价，这样的现象在往年是难以想象的。某种程度上来说，这一溢价的消失也意味着市场的成熟，资本市场定价已经日渐市场化，具备接受国际化的条件。
　　当然，资本市场的国际化难以一蹴而就。华生表示，未来证券市场的国际化发展将面临挑战。作为全球化时代世界上第二大经济体，我国的资本市场不可能长期封闭。因此，接纳境外企业在境内上市，适时推出国际板，将会对中国证券市场的估值标准、市场容量和监管理念都带来冲击和挑战。从更长远一点看，人民币的国际化即可自由兑换是中国经济发展的必然趋势，也是对中国证券市场更大的挑战和考验。
　　尽管面临调整，但专家普遍认为中国资本市场必须抓紧走向国际化。眼下国际一体化趋势发展迅速，中国对世界的依赖性正越来越大。而人民币自由兑换的目标渐行渐近，资本市场国际化必然先行推出，为人民币国际化创造条件。

【2010-12-02】
频繁创新添活力深市基金突破千亿
   随着深100ETF在今年11月19日完成拆分，深市基金在今年年初资产净值突破1000亿元之后，基金份额也首次突破1000亿份大关，达到1150亿份。
　　近几年来，创新不断地推动深市基金加速发展，从2004年推出LOF产品，到今年9月“一日售罄”的首只分级债券基金，深市基金已出现7次重要产品创新。目前，深市挂牌基金总数已突破100只大关，达到106只。
　　今年新增基金数创新高
　　证券时报记者统计显示，2010年深市基金出现爆发式增长。截至11月30日，今年新增上市的深市基金数已达34只，还有12只正在发行或已结束发行的深市基金即将上市。在此前5年的时间里，年新增基金数最多的是2007年，当年新上市12只深市基金。
　　据悉，今年已上市的深市基金中既有普通LOF和ETF，又有普通和分级债券基金，还有封闭式分级偏股基金、开放式分级偏股基金和QDII-LOF。
　　业内专家分析，今年深市基金新产品百花齐放，是6年长期积淀的结果。普通LOF和ETF是深市2004年和2006年推出的产品，封闭式分级偏股基金在2007年推出，封闭式债券基金在2008年推出，开放式分级偏股基金是2009年推出的产品，特别是后两类产品已成为今年新基金产品创新的热点。
　　事实上，深市基金在产品创新方面生命力越来越强，逐渐被市场所认同，开辟出新天地。
　　例如，2006年深市推出的深100ETF在2009年取得业绩和规模双丰收，当年该ETF净值增长率一度领跑所有基金，全年业绩超过99%主动投资偏股基金，基金规模从年初的20亿元，增加到年底的120亿元，并且四季度新发189亿元的深100ETF联接基金。
　　2008年深市新推出的封闭债券基金富国天丰在2010年受到市场追捧，持续大半年时间溢价交易，今年9月推出的另一只同类型新基金一日售罄。
　　深市基金创新路径
　　除老封闭式基金之外，深市基金创新始于2004年年底的LOF产品，第一只LOF南方积配发行至今6年时间，先后有47只LOF在深交所上市。截至今年11月25日，LOF场内份额已达116.45亿份，其中场内份额最多的嘉实沪深300，达33.44亿份，该LOF今年三季度末场内外总份额达441.22亿份，为目前国内份额和金额最大的一只基金。
　　2006年，深市推出两只ETF，分别为深100ETF和中小板ETF，前者是今年三季报基金资产净值最大的ETF，后者是唯一一只净值超越2007年高点的ETF；2007年深市新推出了两只创新基金——瑞福进取和大成优选，瑞福进取所率先采用的分级模式后来逐渐发展成深市基金的主流模式之一。
　　2008年，深市新推出封闭式债券基金——富国天丰，该基金成立25个月后累计净值超过1.27元，成为同期新发债券基金中业绩最好的一只，封闭优势成为该基金优异业绩的重要原因。
　　2009年，深市在封闭式分级基金基础上推出首只开放式分级偏股基金——国投瑞银瑞和沪深300分级基金，打通场内外交易平台，制约了基金折价并且创造了双重套利机会。
　　进入2010年，深市基金在以往创新的基础上交叉创新，先后推出了首只QDII-LOF国投新兴和首只分级封闭债券基金——富国汇利，后者的产品创新受到市场热捧，今年9月新发时30亿份一日售罄。
　　推动基金多元化发展
　　经过多年积淀，深市基金已逐渐发展成为基金产品多元化的主战场之一，不断有新产品来满足市场新的需求变化。
　　深交所上市的开放式分级指数基金成为今年下半年最受市场关注的场内基金之一。母基金跟踪深100的银华锐进在今年7月和10月出现了两轮暴涨行情，阶段上涨幅度超过绝大多数股票，母基金跟踪中证100的国联安双禧B在今年10月也出现了类似的情况，这两只产品都满足了投资者在股市快速上涨时期，利用杠杆基金进行放大投资的需求，因而受到投资者欢迎。
　　基金公司也从中受益，银华深100分级基金场内份额从5亿份激增到目前的30多亿份，国联安中证100分级基金场内份额从最少时4亿份激增到目前20多亿份。
　　今年11月25日一日售罄的天弘添利分级债券基金，将低风险的添利A份额设计成类似银行3个月理财产品，受银行客户欢迎；同时将杠杆类的添利B份额在深交所发行，满足了市场追求较高杠杆收益的需求，同样受到投资者欢迎。
　　业内专家分析，中国基金业未来的竞争将越来越激烈，产品多元化发展趋势也越来越明显，基金公司要想在未来竞争中占据有利的位置，一定要在多元化产品中找到更适合投资者的新产品，交易所上市基金，特别是深交所基金为基金公司提供了广阔的创新和发展平台。

【2010-12-02】
发改委:明年重点合同电煤不得加价
　　国家发改委价格司司长曹长庆１日说，当前，我国煤炭整体供求基本平衡。随着新增产能陆续释放，煤炭供求形势会进一步好转。煤炭企业要在确保安全的前提下增加生产，保障供应，保持煤价的稳定。
　　曹长庆说，煤炭企业要按照国务院和发展改革委有关文件的要求，严格价格自律。２０１１年重点合同电煤价格要维持２０１０年水平不变，不得以任何形式加价。煤炭生产和运销企业不得人为干扰和炒作煤炭价格，自觉不涨价、不提价，保持市场煤价基本稳定。

【2010-12-02】
华生:中国证券市场进入波澜壮阔大时代
　　二十年弹指一挥间。20年前，许多西方经济学家认为中国再过20年也不可能出现股市。然而２０年后的今天，中国已经成为全球第三大资本市场。与此同时，中国资本市场作为有效的资源配置平台，也已经成为中国经济增长强劲的发动机。站在20年这个重要历史节点，我们特约国内外知名金融人士激荡智慧，为中国资本市场未来20年的改革与发展献计献策。