黑天鹅事件原指非常难以预测且不寻常的事件连锁地引发市场负面反应，乃至于颠覆，现在也常常泛指突发性的小概率事件。黑天鹅事件源自一个典故，据说，欧洲人千百年以来所见到的天鹅都是白色的，于是以为所有的天鹅都是白色的。后来“地理大发现”，欧洲人进占澳大利亚之后，才发现那儿有黑天鹅。于是乎，千百年以来形成的观念便被这个偶然的发现给一下子颠覆了。

　　 黑天鹅事件有三个特点：一是意外性，它通常在预料之外，过去没有任何迹象表明它必然会发生。二是冲击性，它会产生极端后果。三是事后(而非事前)预测性，它虽有意外性，但人的本性促使他们事后才为它编造各种发生的理由，并或多或少认为它是可解释、可预测的 。

　　周四（１０月２０日），大盘在外围股市多数仅小跌且无任何特大利空消息的情况下，居然大幅低开１１点，收盘大跌１.９４％，创出了近两年多来的新低２３１５点；随后周五（１０月２１日）再加把劲，又弄出了个新低２３１３点。当然，这个２３１３点与１０月１２日的前底２３１８点相比是微不足道的。 至此，各大指数之中只剩下上证５０一家尚力保１０月１２日前底不失，而在这段微不足道的下跌期间，中小市值股与基金重仓的二线蓝筹股杀跌最甚——它们多属高位补跌个股 ，比如美的电器，３月初的价位２１.３０元已超过了０７、０８年６０００点时的２０.８８元，周五收盘的１２.８３元仍比０８年１６６４点时的４.２７元高２００％，且不说最高位２１.３０元了，现价相比于０３年１１月的启动价０.１８元（复权），居然还有７０００％的惊人升幅！ 这种超强势个股的大面积补跌，意味着空方已经发动了一切可以组织起来的力量，是空头衰竭的集中体现 。

　　 本周这段“反全球”的短线创新低走势无疑是一个意外的小概率事件，它同时具备黑天鹅事件的三个特点，意外性、冲击性和事后预测性 ——事后确实可以找到解释的理由：汇金公司１０月１０日晚宣布增持四大行股票，干扰了市场短线走势，将原本见到绝对低点的时间挪后了。不过，解释等于掩饰，我无意于对此过分纠缠， 总之，这种小概率事件只是浪涛里的一滴水，最终将义无反顾地融入全球股市全面转暖这股洪流的大概率事件之中 。

　　至此，去年１１月１１日３１８６点以来的这段调整已持续了２３１个交易日，最大跌幅２７.４％。 从战略高度上来说，８月９日２４３７点至今这１２０多点无疑就是“底部区域”，尽管其间足足折腾了４８个交易日 。我此前多次指出，“去年７月２日２３１９点→去年１１月１１日３１８６点至今”这段走势与“０３年１月６日１３１１点→０３年４月１６日１６４９点→０３年１１月１３日１３０７点”那段走势极为相似，随后的行情理应也与０３年那段的后续行情即“０３年１１月１３日１３０７点→０４年４月７日１７８３点”相近。 至于非要找出这个“底部区域”的绝对低点的话，即便不是周五的２３１３点，也只会是下周初再略略弄出的一个微不足道的新低。这个绝对低点与去年７月２日２３１９点之间的关系，就象０３年１１月１３日１３０７点与０３年１月６日１３１１点之间一样，都是差之毫厘——前一波段低点２３１９点与１３１１点略微破或不破，都只有象征性的意义 。

　　注：本文将发表于２０１１年１０月２４日的《投资快报》等处。