分类：市场分析
随着经济的稳步复苏，现在偏低的贷款利率水平可能会滋生资金套利行为，也可能会过快推升资产价格。因此引导疫情期间的逆周期政策逐步适应当前的经济复苏节奏，是政策发展的必经之路。实际上，过低的信用利差已经部分扭曲了风险定价水平。今年1月份居民经营性贷款快速增长，引发了市场和监管层对于经营贷资金流入房市的担忧。另一方面，通胀也是贷款利率上升的主要推动力。历史上PPI同比增速往往领先于新增贷款利率约6个月左右。在去年年中PPI增速受原油的供需缺口刺激，实现触底回升。按照滞后时间估算，今年贷款利率有望在需求和通胀的带动下实现温和上涨。经历过疫情之后，中国银行业的ROA和ROE均已超过欧美日。而这是在我国的银行承担诸多社会责任、减费让利的情形下实现的，足见我国银行经营效率之高。中央经济工作会议提出宏观政策“不急转弯”，在此基础上，利率上升的速度并不会特别快，因此，政策收紧的风险暂时不具备。可以重点关注4月政治局会议对宏观政策的表态是否转向。
【技术分析】
15分钟图，MACD指标的DIFF和DEA在中界线上方指示短线看多。2小时图，RSI指标进入多头区域。一目均衡表显示，收盘K线位于云层顶下方，但目前企上基准线；转折线在基准线下方推移；延迟线在K线上方。总的来说，短期行情有进一步反弹需求，但整体继续看跌。
目前上方压力在云层顶===3581，更重要压力在3600整数关及上上周低点3634，下方支撑在基准线&云层底===3556以及转折线===3541。如果守住基准线则短期形势可倾向看好，涨破并企稳云层顶则有望加速上行。
综上所述，指数短线继续反弹的概率高。维持在3556上方看涨，而维持在3563上方则是较强的看涨信号；上方压力3580一旦涨破，则多头有望加速向上发展，上行目标指向3600关口。不过，一旦失守3556附近支持，则形势将再度转而下行。
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