<![CDATA[ 金融学家:宏皓 ]]> http://blog.zqrb.cn/u38068 2008-12-01 zh-cn http://blog.zqrb.cn/u38068 宏皓:外资为什么疯狂抄底中国股市 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2006241.html 2018-04-20 08:22:00 4月19日沪深两地股市小幅反弹。沪指延续反弹态势,收盘小幅上扬,重新站上3100点整数关口。行业板块方面有色金属板块强势领涨。

4月18日在中国央行定向降准的影响下,沪深两市高开,随着抄底资金马上涌现,半导体、国产软件带动创业板迅速拉高,尾盘中小创维持强势表现。截止收盘,沪指涨0.80%,深成指涨0.92%,创业板指涨2.16%。

当日借助沪、深港通北上的资金成交金额达255亿元,其中沪、深股通净买入分别39.83亿元和32.39亿元,均创今年以来单日净买入最高纪录。

报本周北上资金逆势加仓,4月17日A股大幅回调时,陆股通合计净买入6.88亿元,北上资金连续五个交易日实现净流入。上周北上资金共计流入126.94亿元,沪股通资金累计流入75.07亿元,深股通累计流入51.87亿元。上周北上资金净流入金额为年内(按周计)第二高,仅次于2018年首周的145.4亿元。4月至今,沪股通累计净流入106.88亿元,深股通累计净流入63.23亿元。

统计数据显示,最近一周在股市低位,外资一直持续买入中国A股,外资为什么会在此时疯狂抄底中国股市呢?

一是中国股市在低位横盘将近三年,底部确实非常扎实。从周K线趋势研判,沪深两地指数在低位筑底近三年,大量个股在历史低位,有些个股甚至创新历史新低,无论是从大盘指数还是个股抄底时机成熟。

二是,以银行股为代表的部分个股股价在净资产之下百分之三四十,市盈率不到十倍,对于这类个股此时抄底买入,投资价值比一级市还低。而一级市场如果有这样低价值的股权投资,所有的大小金融机构都会去疯狂抢着买。

三是,中国的转型升级带来的投资机遇。目前发达国家的投资机会较少,中国的一带一路及中国新经济模式推动的中国经济升级,带来了历史性的投资机遇。

四是,行情产生于绝望,中国股市在低位的阶段性下跌,让中国的大部分投资者都对股市不报希望了,历史的经验告诉我们当大家都绝望时,这个时候正是股市抄底良机。

五是,明确的利好政策信号,消息面上,中国央行4月17日晚间公告称,从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF),市场预计此举有望释放1.3万亿元资金。央行的降准,只是股市政策利好的开始,后市应当还有政策性的利好出台。

六是,当下的中国需要股市持续上涨的赚钱效应。在中国经济转型升级的关键时期,房地产市场是没有投资机会了,大量民间资金需要一个能赚钱的市场,大量的民间资金需要投资渠道,股市上涨带来的赚钱效应才能激励着人们参与中国经济转型的创新与创造。股市如果持续低迷,只能打击人们对经济升级的信心。

综上所述,外资抄底中国股市,不是一时的冲动,而是看到了中国股市的机遇,外资选择此时抄底中国股市是抓住了股市赚钱的机遇,我们不能总是在底部将抄底的机遇留给外资,而应该更多的从政策层面多出利好,让更多的中国人看到中国股市投资的机遇。

 

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宏皓:新乐视智家能起死回生吗 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2006155.html 2018-04-19 08:28:00 如今乐视老板贾跃亭携款逍遥法外,在国外享受日子,国内依然在传闻有多家机构投资新乐视智能家

据某杂志报道,融创和腾讯、京东、苏宁等六七家公司将或参与乐视新的一轮融资中,然而目前孙宏斌还未回复,苏宁表示“尚不知情”,腾讯则回复不予置评。

与腾讯联姻一事推高乐视网股价。因重要子公司拟与腾讯视频展开客厅内容合作,乐视网周一高开4.41%,最高时报5.15元,最终收于4.95元,涨3.99%。继上周五晚间发布了重要子公司与腾讯签署《合作协议》的公告后,乐视网上周日晚发布补充说明的公告。

根据公告,乐视网重要子公司新乐视智家电子科技(天津)有限公司(简称新乐视智家)近期拟与深圳市腾讯计算机系统有限公司(腾讯)签署《互联网电视合作项目合作协议》,合作双方基于价值创造的共同目标,达成拟在互联网智能电视领域合作共识,为合作终端产品的最终用户提供视频内容服务等。腾讯视频电视版权内容将在乐视电视上呈现,双方将按约定比例对在乐视电视上通过腾讯视频内容产生的会员、广告等商业化收入进行分成。协议履行期限为3年。

摆在乐视电视面前的另一个棘手问题,是如何让用户重拾对乐视品牌的信心。

乐视会员有绝大部分都是来自于以往每年4月和10月乐视生态节的硬件促销,即买硬件送会员。但2017年,已经没有同样力度的营销活动,所以乐视新增会员减少,现有的乐视用户基本上是原有用户的续存。

乐视电视会员在过去一年里,几乎没有任何新的内容或者有价值的内容呈现出来。

对于用户来说,需要的是一个公司的体验度和品牌公信力。但目前,缺钱导致的一系列资源承诺不兑现问题已经严重影响了乐视在用户心中的品牌度,同时服务体验度也大大下降。

除了内容上的缺失,因欠款问题,乐视原来约几百人的外包客服已经终止服务,“这也导致乐视用户的售后问题一度无人解决。”

对于业绩下滑的现状,乐视董事会也希望通过不断调整,来恢复各项业务的开展,包括影视剧版权分销、超级电视的供、销、服等,以力争产生新的营收。其中在资金层面,公司一方面逐步处理债务问题,同时,公司第二大股东天津嘉睿也在同公司管理层积极协调目前遇到的一系列问题,期望通过借款、增资等措施缓解公司资金紧张局面,为后期持续经营做保障。

而对于乐视电视未来在内容上的规划,乐视网也表示,乐视电视现已拥有乐视视频、CIBN、芒果TV、华数TV等内容提供商。未来,公司将结合分众自制和生态开放战略,打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活,努力成为以家庭互联网为平台的消费升级大潮的引领者。

但这一切都是以有新的资金能够注入和商业模式升级为前提。以创新的内容为基础,以强有力的执行团队为保障。但是,如果没有新的资金进入,公司将面临经营困难问题。

 

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宏皓:美国加息中国降准谁更麻烦 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2006068.html 2018-04-18 10:17:00 普京连任总统一个月不到,美国为首的几个国家连送俄罗斯几份“厚礼”:1.集体驱逐俄罗斯外交官;2.对叙利亚发动空袭。而直接效果便是俄罗斯股市汇市崩盘。接着就是美联储加息25个基点至1.50%-1.75%水平。

美国近几十年通过降息-加息的手段操控美元汇率,维持美元下跌-上涨的大周期,在全世界制造金融危机,割全世界的韭菜。目前的加息,也是美国货币战略中的一个环节。通过加息来吸引全球的资金进入美国,而全球各大经济体由于资金的外流,导致资产价格承压。

一旦这些国家的资产价格出现崩盘,美国则可以到全世界低价收购,获得对全世界优质资产的控制权。此后,当以大数据、人工智能为代表的技术革命引领全球进入经济的新周期时,全球经济将重新繁荣。而那时,由于美国通过收购在全世界获得了很大的控股权,新经济的利润将被收入美国囊中,从而美国经济实现涅槃。

要让这个战略实现得更加顺畅,美国除了加息之外,还需要维持美元汇率处于低位水平,这样才能增强美国市场对全世界的虹吸效应——加息的同时如果放任美元汇率大幅上涨,那么虽然资金转移到美国能多赚一点利息,但兑换美元的成本却高了很多,这会让全球资本流向美国的意愿大打折扣。而如果在加息的同时按压住美元汇率,保持美元指数长期维持低位,那么,全球资本就更愿意把资金兑换成美元,流入美国,既赚高利息,又能博取未来美元汇率上涨的差价。

美联储肯定要多次加息,尝试强势美元,但只要中国压制住资产泡沫程度,欧元维持破而不裂的局面,那么美元指数也就到103左右的位置,就差不多到头了,这一线就是压顶这轮美元强势的泰山。

   现在的情形来看,到下一次加息之前,美元指数恐怕要再次逐渐走弱了。据测算,在目前的债务水平下,美元每次加息0.25%,美国人的债务成本将上升500亿美元左右,也就是说,所以,在目前的GDP增速下,越往下,加息的难度越大。

美国在加息,我们却降准,央行这一次降准,很大程度上,其实就是为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫,防止市场产生太大的波动,防止企业融资成本持续攀升。这次降准有利于股市的稳定,我国只要解决好两件事情,一切问题都好解决,一个是楼市的问题,楼市的地产泡沫要让它慢慢破灭,温水煮青蛙。一个是股市的问题,股市要涨起来,稳步持续上涨。这两个问题一解决,中国经济转型升级的趋势就会成。

 

 

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宏皓:许家印真会投资ff吗 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005910.html 2018-04-16 14:59:00 有消息,恒大集团董事长许家印或已投资Faraday Future(法拉第未来)。据广州市公共资源交易中心确认,FF的关联公司——睿驰智能汽车(广州)有限公司,确实花3.641亿元拍下了广州南沙区的一块601亩制造用地。腾讯也称,许家印可能此前就与FF接触,表达了投资意向,并帮助FF在广州拿地。

许家印会不会投资ff,并不重要,重要的许家印希望通产业地产拿地,也就是说许家印在向产业地产转型,通过帮地方政府发展产业,拿到土地。产业地产,地产是外衣,产业是内核。国家经济能否持续稳定,不在于金融不在于地产,而在于实体经济,而产业地产就是实体经济的承接体。通俗讲就是“园区+地产”,由于公司是在造城,造城投资巨大,于是用地产来回笼资金,园区地产按照正常来讲,更多的应该是服务园区,服务于在产业园区工作的人,但是实际上在操作过程中有所偏差,除了园区部分企业的高管有实力来购买园区住宅,还有大部分的蓝领工人,当然还有这个城市的本地人和城市周边的其他城市人。

许家印真的要参与造车,上策不是收购乐视,而是通过建立汽车产业集群平台,打造中国人自主品牌的汽车。

互联网时代,汽车向互联、移动、自主、体验和大数据是大势所趋。全球汽车产业将朝着互联性、移动性、自主驾驶、用户体验及大数据分析方向快速发展。

随着金融透明化趋势的形成,人类迎来了互联网时代。为什么互联网金融在中国发展速度比世界其他国家都快?是因为过去30年代,中国的各行各业整个商业链条不完善,因此,互联网的出现,未来可以推动中国各行各业转型升级

中国有一个庞大的汽车产业,但是满大街跑的90%的汽车都是合资品牌的汽车。到了互联网金融时代,我们可不可以用互联网金融工具,五年的时间让满大街跑的都是我们自主品牌的汽车,十年的时间,中国的汽车品牌能够成为世界上一线大品牌,怎么来解决这个问题?过去我们不敢想象,今天有了互联网金融这个工具,我们马上可以做。所有人都知道,汽车行业全球都是产能过剩的,汽车产业链上,既然全球都是产能过剩的,我们实际上不需要自己再生产任何过剩的汽车配件。怎么解决这个问题?互联网金融时代几个事情可以解决好。比如在我们要打造中国的一线大品牌汽车,我们可以筹集100亿的汽车产业基金。这个产业基金筹集起来以后,用20亿建立一个车迷网,作为一个网络销售渠道。未来所有的汽车我们通过互联网销售,而这个网络销售渠道,在未来五年之内,我们把它打造成一个独立的上市公司。

我们再拿出20亿整合全中国的每一个城市的汽车修理厂,让所有的汽车修理厂作为汽车售后服务的加盟商,他们加盟以后,给消费者上当地的牌照,同时给消费者提供汽车售后服务。这个网络建立起来,五年之内,是不是可以把售后服务公司作为上市。最核心的是剩下的我们拿出几十亿资金,在全球找有才华的汽车行业的工程师,给他们足够的激励,让他们设计出消费者满意的产品。他们设计出来的汽车,比如我们有才华的包括有才华的汽车公司,设计出来的汽车,消费者不满意就不愿意交钱。我们设计100辆汽车,里面有几辆汽车是让消费者兴奋尖叫,他们愿意提前付款。他们提前付款,那么另外的90几辆设计失败的汽车,我们认购失败,把钱退给消费者,我们就把那几辆汽车生产出来,几个月以后,卖给消费者,当然不是卖了,只是把汽车交给消费者。这样一来,我们看运用互联网金融的工具,我们是不是可以设计出全球最好看的汽车?最安全的汽车?功能最全的汽车?而这些汽车是中国人自主品牌,同时我们通过互联网销售,没有了中间环节,消费者用很少的钱,买到世界上最好看的汽车、最安全的汽车,功能最全的汽车。

其实许家印在探索产业地产或金融地产,产业地产及金融地产的核心是在一个地区打造一个产业集群,以产业集群为依托发展金融地产,如果收购乐视是下策。

 

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宏皓:美国制裁俄罗斯股市汇率大波动 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005900.html 2018-04-16 10:22:00 美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁以来,俄罗斯股市和卢布均遭遇滑铁卢,但是,其他新兴市场不必担心,中国更不需担心。俄罗斯为什么美国一制裁就会出现股市和卢布均遭遇滑铁卢呢,原因是,俄罗斯的经济结构太单一,俄罗斯的经济高度依赖能源产业,除了能源产业,俄罗斯的其他产业都没有发展起来,一个国家的经济结构太单一,一旦遇到经济问题就束手无策,这是俄罗斯自身的问题,这个问题不解决,俄罗斯的经济总是受这个瓶颈的制约。其他新兴国家如果经济结构单一,美国只制裁照样会面临俄罗斯这种局面。

中国作为新兴国家就不用担心,美国制裁不了中国,中国不是经济结构单一的国家,中国的各行各业都有,而且还很发达。世界上只有一个国家是各行各业所有产业都全面的国家,而且我国所有的产业经过四十年的改革开放的发展,产业基础非常好,大部分竞争力很强。连美国的产业也没有中国全面,美国想制裁中国,吃亏的是美国,美国也根本制裁不了中国。中国自身循环能力非常强大,如果遇到美国制裁,国内自我循环就能解决。再加上现在世界各国也离不开中国的各行各业,除了美国之外,中国还能与世界上的所有国家展开交易与合作,世界早就离不开中国制造了。所以,美国能制裁俄罗斯,是俄罗斯自身的经济结构单一人结果。美国制裁不了中国,是中国的各行各业基础好。

但是,我国更应加快我国的各行各业的产业升级,只有我国的各行各业更强大,各行各业在国际上更的竞争力,美国才更加没有能力制裁中国。

 

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金融学家宏皓带队考察里耶古镇打造特色小镇 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005758.html 2018-04-13 10:17:00 2018年4月9日,我国著名金融学家宏皓带领多家投资机构考察了湖南里耶古镇,有意打造湖南特色小镇,并对湖南龙山县整个文化旅游产业集群打造进行了全方位实地深入考察,受到了龙山县的高度重视,与里耶镇管委会主任与书记举行座谈会,探讨了如何打造里耶镇为特色小镇并提升文化旅游产业发展水平,注重挖掘龙山县文化旅游内涵,提升文化旅游产业创意水平,促进旅游和文化融合发展。

宏皓教授是经济转型升级的实战专家,企业商业模式重塑(升级)专家,解决金融经济难题的实战专家,金融集大成者。帮助众多企业、地方政府、产业园区解决发展过程中的实际问题。

特色小镇是通过双产业发展,指特色产业与旅游产业。自身特色产业主要指新兴产业或传统经典产业,如信息经济、环保、健康、时尚、金融、高端装备等新兴产业;茶叶、丝绸、石刻、文房、青瓷等传统产业。泛旅游产业主要是“旅游+农业”、“旅游+乡村”、“旅游+工业”、“旅游+健康”、“旅游+体育运动”、“旅游+科技”、“旅游+教育”等方面内容。特色小镇通过培育有特色的适合当地发展的产业来培育经济增长点。

宏皓教授带队考察里耶古镇的发展情况时表示,里耶小镇融合了土家族文化和秦文化,必须得到传承,这就是里耶小镇的特色。里耶小镇坐拥风景秀丽的八面山,旅游资源非常丰富,可以和里耶小镇的传统特色有效结合。宏皓教授强调,特色小镇的IP必须拥有从概念、到产品、到卖点、到盈利模式的完整体系,要求:

第一,具有独特的核心吸引力及主题,对市场能够形成一定的激活效用;

第二,知识产权独立;

第三,有一定的品牌知名度,及客户黏性;

第四,拥有较为成熟的产品支撑;

第五,有清晰的商业模式;

第六,IP方拥有一定的运营及投资能力;

第七,具有一定的延展能力及消费迁移能力。

通过宏皓教授对里耶古镇的发展布局统筹,以及投资机构的进一步落实投资规划,相信里耶古镇的能够成为龙山地区新的经济增长点。宏皓教授运用产业基金等金融工具,通过帮助龙山旅游产业链上的企业重塑升级商业模式后,帮助龙山旅游产业链上的企业解决资金、品牌、市场、人才培养、资本运作等一系列发展难题。宏皓教授表示,力争把里耶古镇这个具有中国传统文化的小镇打造为西南地区乃至全国产业与旅游融合发展的靓丽名片。

 

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宏皓:考察打造文化旅游产业集群重点是什么 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005675.html 2018-04-12 08:48:00 2018年4月9日,金融学家宏皓带领数家投资机构对湖南龙山县文化旅游产业集群打造进行实地考察,受到了龙山县的高度重视,同时考察了里耶古镇,与里耶镇管委会主任与书记共同探讨了如何打造里耶镇为特色小镇并提升文化旅游产业发展水平,注重挖掘龙山县文化旅游内涵,提升文化旅游产业创意水平,促进旅游和文化融合发展。

特色小镇核心实际是产业融合、产业延伸,由此构成人口聚集、产业聚集、产业的三产消费聚集与特色产业加起来,形成居住发展带,结合社区配套网,构建新型城镇化发展结构,由此形成了发展的整体。 IP,传统意义上是指“知识产权”,是一种无形的智力成果权。我们所说的IP已不仅仅是“知识产权”四个字可以概括的了,其涵义可以理解为“核心吸引力+全产业链。

龙山文化旅游资源丰富,打造文化旅游产业具备条件。宏皓教授率领考察团在工作人员的讲解下了解了龙山县的目前的土地建设情况。以龙山文化旅游产业形成纵向产业链:吃、住、行、游、购、娱。通过文化旅游横向和纵向产业链打造文化旅游产业集群,让龙山成为集生态观光、休闲度假、民俗体验、文化考察、健身娱乐等功能为一体的综合性旅游产业链,打造一个没有边界的文化旅游产业大平台。

首先,进行经济模式的顶层设计,设计打造龙山文化旅游产业集群的商业模式,让众多的商家企业明白加盟到我们龙山旅游这个产业链来的好处,我们是如何帮到我们这龙山来投资的企业解决资金,市场,品牌等企业发展难题。怎么帮他们提高产品附加值,这样才能打造龙山文化旅游产业集群。

通过产业基金打造文化旅游产业链,量身定制生产各类旅游项目,将旅游项目的商业模式重塑,这样打造的旅游产业链才能有高利润率,才能成为新的经济增长点和利润点,才能得到社会的认可和更多机构的支持。

其次,运用产业基金打造文化旅游产业集群

产业投资基金是市场经济中一种重要的融资方式,最早产生于英国,发展于美国,在国外已经经历了100多年的发展历史。

2015年我国政府引导基金呈现井喷式增长,从中央到地方引导基金设立如雨后春笋快速增长。截至2017年12月底,国内共成立1780只政府引导基金,基金规模达6.18万亿元。

宏皓:中国金融智库首席金融学家,金融最权威的专家,宏皓创建了中国人自己的金融投资理论,他的金融理论超过美国10年。宏皓教授创建的商业模式可以让中国的任何一个行业用10年的时间追上发达国家,成为世界上最强大的产业。宏皓教授是中国金融行业里最具影响力的金融实战专家。宏皓教授作为中国划时代的金融专家,是中国唯一能落地解决问题的金融实战专家。宏皓教授是在实践中运用多种金融工具解决经济具体问题的金融专家。面对当前中国经济的发展瓶颈,运用宏皓教授创建的中国人自己的金融理论才能突破中国经济发展的瓶颈,才能培育出地区新的经济增长点,才能打造产业链。

企业与政府共建产业基金平台整合资源打造龙山旅游产业链

产业基金不是单纯为融资而设立的一种融资途径,而是产业基金是为政府提供了未来经济增长的一种新的模式,在此模式下才可以挖掘出龙山地区的新的经济增长点。

产业基金帮龙山县政府搭建了一个多元化的融资平台,根据龙山旅游产业的实际需求,通过产业基金的不同组成形式,实现对龙山旅游产业的最大扶持。通过产业基金帮助龙山旅游产业升级,以基金为资本纽带,扶持优秀的企业上市,使企业成为全国同行业中的龙头企业;同时也推动了城市化的发展。

市场化的产业基金是通过市场化手段解决资金的筹措,而非过去的一直使用的增加政府财政负债的资金筹集模式,而且只要管理好产业基金,选择龙山有潜力的旅游产业投资,还可以为政府带来持续的财政收入,改变过去大多需要依赖土地财政的地区经济发展模式。

产业基金有利于龙山地区的招商,形成产业集群。产业基金一期、二期到无数期的融资过程整合各种要素:人才、技术、资源、资金、市场要素、品牌宣传等为本地区所用。通过产业基金持续的融资和投资引导众多的商家到龙山地区来投资,从中可以筛选挖掘价值企业进行投资,同时也为产业基金的投资者获得持续的回报。

 

 

 

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宏皓:并购基金如何培育股市热点 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005603.html 2018-04-12 00:12:00 并购基金是私募股权基金的一种,用于并购企业,获得标的企业的控制权。常见的运作方式是并购企业后,通过重组、改善、提升业绩等方式,实现企业上市或者出售股权,从而获得丰厚的收益。

目前国内并购基金的主要合作模式为PE+上市公司,双方优势互补,PE机构利用专业的资本运作与资产管理能力为并购基金提供技术支持,上市公司以良好的信誉背书为并购基金资金募集与后期退出提供便利渠道。

1、设立并购基金对上市公司的积极作用

(1)提高公司实力,提升公司估值

产业整合与并购重组,势必将增强上市公司实力,扩大上市公司影响。由于并购风险可控,预期明确,股价会有较大幅度上涨,大幅度提升上市公司市值。

(2)杠杆收购,占用公司少量资金

通过并购基金进行收购属于杠杆收购,上市公司只需付出小部分资金,且可以根据项目进度逐期支付,其余资金由并购基金管理人进行募集,即可锁定并购标的。

(3)充分利用投资机构的专业经验,规避各类并购风险

并购工作实施过程中一般可分为三类风险:①实施前的战略决策失误风险;②实施中的信息不对称风险;③实施后的整合风险。PE机构具有先进的投资技术及专业的资产管理才团队,在行业分析、并购标的筛选及价值发现方面经验丰富;PE机构拥有高超的谈判技巧,保证在最佳时机、以最合理的价格收购目标企业;PE机构的上述优势可弥补上市公司在并购实施过程中的短板,规避大部分并购风险。

2、并购基金盈利模式

一、资本重置”获利

并购基金可以通过资本注入降低企业负债,即实现资产负债表的重置,或叫资本结构调整。

并购基金的注入使负债累累的企业去杠杆化、大幅度降低债务成本,给予企业喘气、生存和休整的机会。这样的“资本重置”过程往往能帮助企业提升效益、获得资本市场更好的估值。

二、“资产重组”获利于1+1>2或3-1>2

并购基金可以参与企业的资产梳理、剥离、新增等一系列活动,给企业组建一个新的、被认可的资产组合,然后通过并购进行转让,以这种方式来实现收益。

三、“改善运营”法

通过指导和参与所投资企业的日常运营,提升企业的经营业绩最终获得收益。

四、通过“税负优化”获利

一般来说,税前的债务成本比股权成本要低;如果债务利息成本又享受免税,那么这又降低了税后债务成本。因此,并购基金也可以人为地增大所投资企业的杠杆,以此获得税负优化。

五、“借壳获利”法

并购基金在收购上市公司“壳”后,通过不断往里注入资产或引入新的业务,拉升股价,在二级市场获利。在A股市场,这类借壳的行为主要发生在ST公司,用以帮助那些急于上市、盈利较好的企业。

六、“过程盈利”法

随着并购融资工具或者并购支付工具的增多,比如过桥贷款、定向可转债、认股权证,或者是垃圾债券,或者推行股票分级制度,未来并购重组有很多种组合的方式,这样并购基金在操作过程中能够通过不同的并购工具来实现收益增值或收益放大。

七、“公司改制”获利法

通过并购基金的介入,打破原来“纯国有”或“纯家族”的公司治理结构,通过建立更科学合理的董事会、公司治理系统、激励体系等,从源头上改变企业的行为方式和企业文化等,以期获得更佳的经营业绩回报。

并购基金培育股市热点的模式,是由上市公司出资10%以下,PE机构出资30%,剩余部分由PE机构负责募集。上市公司仅需要占用少量资金即可撬动大量资金达成并购目的。在一个地区建立一个产业集群,培育一批优质项目,挑选出能成为独角兽的项目,通过并购基金培育,上市公司收购,成为股市热点。

 

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宏皓:资产证券化的运作秘诀 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005575.html 2018-04-11 09:02:00 资产证券化是以特定资产所产生的未来稳定、可预期的现金流为支持,发行证券的一种融资方式。

特定资产需与资产的原始权益人实现破产隔离;由一个特设目的载体(SPV)发行证券;资产未来的风险与原始权益人关系不大。

实质:原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。对于融资者而言,资产证券化业务是一种债务融资;对于投资者而言,资产证券化产品是一种固定收益品种。

重点注意:

1、必须由一定的资产支撑来发行证券,而且其未来的收入流可预期。

2.即资产的所有者必须将资产出售给SPV,通过建立一种风险隔离机制,在该资产与发行人之间筑起一道防火墙,即使其破产,也不影响支持债券的资产,即实现破产隔离。

3.必须建立一种风险隔离机制,将该资产与SPV的资产隔离开来,以避免该资产受到SPV破产的威胁。后两个方面的问题正是资产证券化的关键之所在。其目的在于减少资产的风险,提高该资产支撑证券的信用等级,减低融资成本,同时有力地保护投资者的利益。

资产证券化基础资产应具备如下主要特征:

1.  稳定性:未来可以产生稳定的、可预测的现金流收入;

2.  同质性:资产池内的资产应具有标准化的合约文件,即具有很高的同质性;

3.  资产质量:原始权益人持有该资产已有一定期限,而且现金流历史记录良好,相关数据容易获得。

4.  企业资产证券化项目筛选

发行主体:大中型企业、事业单位

发行要求:

1.  具有较优质的基础资产:符合法律法规,权属明确,可以产生独立、可以预测的现金流的财产权利或者财产;

2.  基础资产每年产生的净现金流1亿元以上为佳;

  1. 基础资产不存在抵押或质押的情况;
  2. 原始权益人综合实力较强,主体评级AA及以上为佳。

基础资产类型:

  •     企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利,商业物业等不动产财产,以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。第一类:水电气资产,包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。
  • 第二类:路桥收费和公共基础设施,包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等。
  • 第三类:市政工程特别是正在回款期的BT项目。主要指由开发商垫资建设市政项目,建成后移交至政府,政府分期回款给开发商,开发商以对政府的应收回款做基础资产。
  • 第四类:商业物业的租赁,但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外。
  • 第五类:企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。
  • 第六类:信贷资产和信托受益权。

资产证券化的规模最小将在4亿元以上,建议最好在8亿元以上。

期限一般在5年以内

案例:世茂购房尾款资产支持专项管理计划

2015年11月13日,“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”在上海证券交易所完成发行,为国内市场上首单购房尾款资产证券化项目,后续又有碧桂园、融信等房地产企业开展了此类业务。

购房尾款资产证券化不仅为房地产企业拓宽了新的融资渠道,而且能够盘活资产,提高资金的利用率,降低融资成本。按照人行相关规定,如果楼盘未封顶,银行不能将按揭贷款的尾款发放给开发商。

因此,对于开发周期较长的房地产项目中,会导致开发商有一部分无法使用的资金。而购房尾款资产证券化通过将购房尾款打包出售,提前将尾款收回,对这部分资金进行了盘活,进一步提高了资金的利用率。

目前,房企多将刚需产品作为企业主打产品之一,而刚需产品多呈现高层的建筑形态,这导致购房尾款资产证券化有着广阔的市场需求。
截至目前,一共发行了五单购房尾款资产证券化产品,累计发行金额达到67.895亿元。  

谁能打造中国独角兽的产业集群?

案例:华强北打造独角兽企业集群 

目前,新经济迅速席卷全球,不断重塑世界经济结构、改写国家竞争格局。中国目前正致力于加快形成新动能、实现新旧动能平稳继续转换的发展关键阶段中,发展新经济被放在了起基础支撑作用的重要位置。十九大报告首次提出“建设创新型国家”,在这个时代背景下CEC蚂蚁邦产服集团将华强北城定位于打造独角兽企业集群,为中国经济升级服务。

一、   打造独角兽企业集群中国经济升级服务

华强电子城坐落于深圳中心区,以经营电子产品而闻名世界。“北有中关村,南有华强北”,深圳华强北一直与北京的中关村齐名,两个标志性的商业街犹如中国电子市场的“晴雨表”。

在北京的中关村早有中关村在线、网易、手机中国等各大门户聚集此地汇集最新、最准确的IT信息。而作为全国闻名的两大商业街之一的华强北却未有一个知名的本土IT媒体扎根此地。

CEC蚂蚁邦产服集团为中国电子科技开发有限公司(CEC)深度战略合作的企业,是专业的产业地产运营商及产业服务商。自2008年成立以来,蚂蚁邦产服集团经过10余年的产业运营实践探索,已经形成了完整的资产运营管理及深度产业服务的轻资产商业模式。

在资产运营管理方面,目前蚂蚁邦产服集团已运营管理面积达10万平方米,包括蚂蚁邦·创业加速中心、蚂蚁邦金融产业中心等。覆盖文化创意、科技金融、TMT、生态环保、大健康、军民融合等六大产业板块。累计为600余位企业创始人提供了空间租赁服务及深度产业运营服务。

在产业服务方面,蚂蚁邦产服集团通过产业高端定制办公空间、产业投融资服务、产业学术及培训支持、产业政策服务、产业生态闭环打造、产业运营体系等6大服务体系,为入驻企业提供产业全生态的服务支持,助力企业快速发展。CEC蚂蚁邦产服集团在华强电子城与中国电子联手打造独角兽企业集群为中国经济升级服务。

、大师的智慧让企业家少走弯路 

宏皓:著书24部,创建了中国人自己的金融投资理论,他的金融理论超过美国10年。宏皓教授创建的商业模式可以让中国的任何一个行业用10年的时间追上发达国家,成为世界上最强大的产业。

独角兽企业原本是美国风投界的术语。用来描述估值超过10亿美元的初创公司。这些企业最初通常是以软件为主,但现在渐渐包括了其他所有行业。创新性地将内部资源、外部环境、盈利模式与金融创新工具有机结合,不断提升自身的盈利性、协调性、价值、风险控制能力、持续发展能力与行业地位,并且不能简单地拷贝或复制,还必须通过不断修正才能保持企业持久的生命力。  宏皓教授是运用金融创新培育经济增长点,推动经济健康持续发展是推动中国经济转型升级可持续发展的开创者,有着独特的实践经验和经济管理思想,他承载金融家精神并承担社会责任,在产业集群打造方面有着丰富的经验。

宏皓,是一位著名的金融学家,私募基金之父,金融最权威专家,经济转型升级的实战专家,企业商业模式重塑(升级)专家,解决金融经济难题的实战专家,金融集大成者。帮助众多企业、地方政府、产业园区解决发展过程中的实际问题。

宏皓教授作为中国划时代的金融专家,是中国唯一能落地解决问题的金融实战专家。宏皓教授是在实践中运用多种金融工具解决经济具体问题的金融专家。面对当前中国经济的发展瓶颈,运用宏皓教授创建的中国人自己的金融理论才能突破中国经济发展的瓶颈,才能培育出地区新的经济增长点,才能打造产业集群。

综上所述,宏皓教授是当代经济金融领域的诸葛亮。只有宏皓才能帮中国的企业家通过创新,让传统行业也能打造独角兽企业。帮助企业解决资金,品牌,市场,人才培养,资本运作等一系列发展难题后,将企业打造成为独角兽企业集群

综上所述,华强北定位于打造独角兽企业集群,通过金融创新打造华强北独角兽企业集群,通过产业基金提高整个华强北独角兽企业集群的盈利能力。运用市场化的产业基金,帮济华强北的企业升级,招全国全世界有科技含量的企业到华强北落地,运用金融工具帮华强北独角兽企业集群及招商来的科技企业成长,发展壮大,成为世界上有竞争力和企业。华强北定位于打造独角兽企业集群,有着得天独厚的优势;通过帮助华强北独角兽企业集群的企业重塑升级商业模式,帮助到华强北来投资发展的企业和华强北的企业解决资金、品牌、市场、人才培养、资本运作等一系列发展难题后,将华强北招商引资来的企业和本地的企业打造成一个个具备狼性战斗力的团队,华强北独角兽企业集群的企业和本地的升级后的企业就成了华强北的企业集团军,成为推动华强北独角兽企业集群的龙头,华强北打造的独角兽企业集群就成了中国经济的新标杆。

 

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宏皓:金融创新是积极社会变革的推进力量 http://blog.zqrb.cn/blog/38068-2005498.html 2018-04-10 09:02:00 金融创新的原则

原则一:复杂不是创新

金融创新不必费力地人为复杂化,小题大做。诚然,一些有价值的金融技术涉及难懂的方程式和专业术语,但单就复杂程度这一点,并不能对某件事作出突破。即使是最好的财务模型也会受累于质量差的未经检验的数据。

原则二:财务杠杆不是信用

财务杠杆本身并不能创造价值。信用是一个能促进经济健康增长的重要工具,但当货币政策过于宽松时,各个层次的市场参与者都会受到利用大量举债谋求更高利润的诱惑。当投资者的财务杠杆过高时,标的资产的价值只需小幅降低便足以令投资者们陷入水深火热的困境之中。

原则三:信息透明让创新成为可能

“阳光是最好的消毒剂”。真正的金融创新是可以量化且减小风险的,而不是将风险信息模糊化。这项原则将被用于指导市场监督与监管构架的重建,未来的金融产品同样适用此原则。

原则四:资本结构相关

金融是一个连续统一体,一个成功的金融创新者必须能在设计一个公司或者项目的资本结构的时候,选择恰当的技术与证券的组合。

原则五:民主化资本取得会刺激增长

通过为企业家开辟新的资本渠道,金融创新为新业务、新技术及新产业的繁荣发展铺平了道路,最终迎来了一个高科技、知识型经济时代。

原则六:金融创新是积极社会变革的推进力量

在美国,我们已经领略了资本市场解决方案是如何为一个年轻的国家跨洲际的扩张进行资本筹措的。商业及企业先驱者向中产阶级提供商业投资理财产品,与此同时,风险投资者为企业家们的野心与想法提供资金支持。买房曾经是富人的专利,金融创新改变了房地产市场的格局。而30年按揭贷款的实现,让成千上万的中产阶级和工薪阶层的家庭实现拥有一套属于自己的房子的梦想成为可能。尽管出现了金融危机,金融依旧是扩张发展的强有力的催化剂。只要以金融的视角分析经济、社会、环境及公共政策面临的挑战,并以负责任的方式运用恰当的工具,我们就能克服那些曾经被视为不可逾越的障碍。

 

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