微雨众卉新，一雷惊蛰始。3月5日，沐浴着与节气相契合的微微喜雨，十四届全国人大二次会议在京开幕。

    今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，全国两会承载了来自各界的期待与关注。国务院总理李强代表国务院向大会作政府工作报告，提出2024年经济社会发展总体要求和政策取向，其中，“增强资本市场内在稳定性”是就资本市场相关工作作出的重要部署。

    增强资本市场内在稳定性，虽仅11个字，实则蕴含了中国传统哲学固本培元的思想精髓，为资本市场稳中求进、以进促稳、先立后破的高质量发展进一步明晰了路径。

    资本市场肩负资源配置的枢纽功能，既联通千行百业，又关系到2.2亿投资者的获得感。一直以来，党中央、国务院高度重视资本市场平稳健康发展，多次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。今年1月22日召开的国务院常务会议专门听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报并强调，“要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性”。

    然而前段时间，资本市场曾持续震荡走弱、波动加大，客观上背离了中国经济总体回升向好的基本面，投资者对此也较为焦虑。增强资本市场内在稳定性，具有现实紧迫性、必要性，更具备可行性。拨开纷繁芜杂的市场现象，探究资本市场的发展规律，笔者认为，应从以下三个维度来增强资本市场内在稳定性。

    第一，夯实基础制度。监管部门正在系统性梳理评估资本市场关键制度安排，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

    具体而言，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议；2月27日，证监会党委书记、主席吴清主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。吴清强调，将与有关方面一道共同推动加大法治供给、提升执法效能、强化司法保障，更好发挥法治在资本市场高质量发展中的固根本、稳预期、利长远作用。

    政策显效往往需要时间的催化，但可以预期，高质量的法治供给将持续为增强资本市场内在稳定性夯实制度基础。

    第二，提升市场可投性。这需要从投融资两端的变化进行综合研判。

    在融资端，监管部门、上市公司、中介机构进一步形成合力提高上市公司质量，实现优胜劣汰。监管部门继续着力完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，巩固深化常态化退市机制；上市公司通过完善公司治理、加大科技创新、市场化并购重组等方式合规发展、做优做强；保荐机构等中介机构更应肩负“看门人”职能，积极履行“申报即担责”的主体责任，共同保障上市公司质量。

    在投资端，增强资本市场内在稳定性体现为，监管部门持续健全有利于中长期资金入市的政策环境，包括推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核等；机构投资者作为投融资生态中重要的组成部分，有必要增强专业能力，发掘优质公司作为投资标的，引领和培养市场中的价值投资理念。

    第三，增强投资者信心。信心是资本市场内在稳定性的最直观展示。目前我国股市有2.2亿投资者，这是我国资本市场最大的市情，也是巨大的优势。但是，投资者数量上的优势还没有充分转化并展现在交投中。

    事实上，这种较低的转化进度是多重因素导致的。就投资者自身而言，其获取信息的渠道、对专业知识的辨析能力、接受投资者教育的便捷性等都可能影响其交易行为，从而外化为对市场的信心增减；就市场环境因素而言，交易机制的公平性、监管的有效性、违规行为的发生频次等都会影响到投资者信心。只有提高投资者对经济温度回升的感知度，对资本市场的信任度，才能有效将中小投资者占比偏高的结构性压力，逐步转化为投资者的“数量红利”，促进资本市场内在稳定性得到显著增强。

    到了惊蛰节，锄头不停歇。政府工作报告已经锚定资本市场改革发展的路径，上市公司、中介机构、投资者、监管部门等市场各方主体勠力同心、砥砺前行，才能固本培元实现资本市场的稳中求进、以进促稳、先立后破，才能汇聚新时代资本市场继续坚定前行的铿锵脚步！

    11月8日，由香港金融管理局（金管局）主办，主题为“驾驭复杂的环境”的国际金融领袖投资峰会圆满闭幕。峰会汇聚了约300位来自全球160家金融机构的国际和地区负责人，其中包括来自全球顶尖金融机构的90多名集团主席或行政总裁，涵盖银行、证券公司、资产管理公司、私募股权和风险投资公司、对冲基金和保险公司等。在为期三天的充分的研讨与交流中，“投资中国（包含内地与香港）”成为部分与会金融机构负责人的“最大共识”。

    在金管局总裁余伟文看来，“我们正处于一个复杂和不确定的时期，希望会议的讨论能够为如何在这样的环境中迎难而上、开拓机遇提供一些启发”。而很多机构“押宝”投资中国。

    余伟文表示，金融精英来到中国香港参会，是对香港国际金融中心投下信心一票，这些重量级的负责人帮助“讲好香港故事”，将吸引全球目光，有利于巩固香港国际金融中心地位。

    香港证监会行政总裁梁凤仪表示，全球经济重心由20年前起加速向亚太区转移，资产管理的重心亦来到香港。参加此次峰会的演讲者所管理的资产规模超过20万亿美元，亦证明香港作为全球资产和财富管理中心的地位。

    普洛斯GLP联合创始人、首席执行官梅志明从物流领域数据入手，对中国（内地）经济进行观察。他表示：“对比近年来公路货运这一经济景气度的关键指标，自今年8月份以来，货物运输量已开始超过2022年同期水平，尽管尚未恢复到2021年的峰值，但已超过2019年疫情发生前的水平。从能源和服务业消费增长的情况来看，实现全年预期5%的GDP增长目标切实可行。中国资产在资产配置中被‘超卖’了，我一直看好中国市场，致力于以更高能级投入中国新经济基础设施发展和产业服务。”

    从观点到实践的对应性来看，普洛斯进入中国市场20年，年均投资逾20亿美元，并成为全球专业机构投资人投资中国的桥梁和纽带。10月底，普洛斯旗下投资及资产管理平台普洛斯资本GCP在上海举办普洛斯中国离岸基金投资人大会，就全球及中国宏观经济、中国物流行业发展趋势、ESG及智慧物流等投资人关心的议题进行交流与分享，并邀请海外投资人实地参访了其位于苏州的智慧零碳物流基础设施，近距离了解产业基础设施底层资产的蓬勃发展。

    信宸资本董事长兼首席执行官张懿宸则从根植于公司基因中的并购策略角度评估如何更好“投资中国”。他表示，中国市场特别是中国PE市场存在多种积极因素，能够创造出好的回报。我们需要调整策略，将并购策略设为主流（美国、欧洲以及其他的发达国家市场的并购策略占比达到70%到80%，但是在中国这一比例只有20%），并购策略正当其时。以控股型并购为核心的策略，是根植于我们基因当中的，我们希望在增长驱动的市场当中实施并购。

    专注于做市业务的城堡证券（CitadelSecurities）近年来加大了对中国内地和中国香港地区的投资力度。在谈及这一举措的原因时，城堡证券首席执行官赵鹏表示，中国市场是全球创新的引擎，中国经济展露出强劲的韧性。作为做市商，城堡证券有必要重视在中国内地以及中国香港地区市场的投入和发展。此外，赵鹏认为，香港地理位置优越，是连接世界和中国内地市场的重要枢纽，香港是海外公司发展亚洲业务的理想地。

    贝莱德全球客户业务主管MarkWiedman同样十分聚焦中国资本市场。他表示，中国资本市场规模目前位居全球第二位，未来很有可能发展成为全球第一位，由此看来，中国资产在全球资产组合中的投资价值很高。长期来看，中国在全球经济和资本市场未来发展中，会扮演更加重要的角色。

    富达国际行政总裁安妮·理查兹（AnneRichards）则从产业链供应链角度进行分析并强调，中国是全球供应链的“关键一环”，中国经济发展情况直接影响着世界经济发展的未来。

    此外，作为内地金融机构的代表，中国银行董事长葛海蛟表示，中国银行已在粤港澳地区深耕百余年，粤港澳大湾区已成为中国银行集团资产布局最多的地区。未来，中国银行集团将持续提升金融服务水平，创新推出符合市场和客户需求的金融产品，持续高质量服务粤港澳大湾区建设及东南亚经济社会发展。

    随着11月8日“与国际投资者对话”研讨会结束，于中国香港召开的国际金融领袖投资峰会圆满闭幕。

    这场研讨会由香港金融管理局（金管局）、证券及期货事务监察委员会（香港证监会）和金融学院联合举办，汇聚了约300名来自本地及海外金融、商界等部门的相关负责人出席。

    延续峰会主题“驾驭复杂的环境”，11月8日的研讨会邀得20位全球顶尖投资者，分享了对投资的洞见，以及应对重重挑战的最新策略。

    金管局总裁兼金融学院主席余伟文表示：“今年是香港第二年举办峰会，亦适逢金管局成立30周年，我很高兴各界对峰会反应热烈。大家积极参与峰会，以及众多嘉宾繁忙的留港日程，正好体现了香港作为国际金融中心的活力和重要性。”

    图说：香港金管局总裁兼金融学院主席余伟文为国际金融领袖投资峰会“与国际投资者对话”研讨会致闭幕辞

    香港证监会行政总裁梁凤仪表示：“研讨会以及整个峰会都印证了香港作为区域和环球领先金融市场对全球投资者的强大吸引力。我相信，此次盛事的参与者都能够更深入了解全球和亚洲的投资机会，在当前的宏观风险中为他们的公司和客户带来价值。”

    图说：香港证监会行政总裁梁凤仪为国际金融领袖投资峰会“与国际投资者对话”研讨会致欢迎辞

    据了解，为期三天的峰会迎来了超过350名与会者，其中包括来自全球顶尖金融机构90多名集团主席或行政总裁，涵盖银行、证券公司、资产持有者、资产管理公司、私募股权和风险投资公司、对冲基金和保险公司。

（编辑 才山丹）

    11月8日，由香港金融管理局（金管局）筹办的国际金融领袖投资峰会上，富达国际首席执行官Anne Richards在“与国际投资者对话”环节参与了讨论和分享。

    Anne Richards表示，当下，美国高通胀正在减速，这也会使全球央行，以及美联储保持警惕，因此，今年货币政策将会是最为审慎的一年。事实上，自美国采取相关措施干预高通胀，就已经对其产生了很大影响，这可能意味着更长时间的经济处于一个波动状态，对于投资机构来说，也持以谨慎态度。

    Anne Richards表示，作为资产管理机构，要提供一座桥梁，为个人和实体企业提供更好的服务，让双方获得更好回报，无论是运用ETF、主动或被动的工具。

（编辑 何帆）

    11月8日，由香港金融管理局（金管局）筹办的国际金融领袖投资峰会上，普洛斯GLP联合创始人、首席执行官梅志明在“与国际投资者对话”环节参与了讨论和分享。

    梅志明表示：“对比近年来公路货运这一经济景气度的关键指标，自今年8月份以来，货物运输量已开始超过2022年同期水平，尽管尚未恢复到2021年的峰值，但已超过2019年疫情发生前的水平。从能源和服务业消费增长的情况来看，实现全年预期5%的GDP增长目标切实可行。中国在资产配置中被‘超卖’了，我一直看好中国市场。”

    此前的10月24日，普洛斯旗下投资及资产管理平台普洛斯资本GCP在上海举办普洛斯中国离岸基金投资人大会，汇聚20多家海外投资机构、经济学者、行业专家、企业客户以及普洛斯生态圈企业近百位嘉宾，就全球及中国宏观经济、中国物流行业发展趋势、ESG及智慧物流等投资人关心的议题进行交流与分享。普洛斯还邀请海外投资人实地参访了普洛斯位于苏州的智慧零碳物流基础设施，近距离了解产业基础设施的底盘。

    梅志明表示：“普洛斯进入中国20年，年均投资逾20亿美元，充分利用国际视野和影响力，尤其是长期服务国际投资人的专业能力，成为全球专业机构投资人投资中国的桥梁和纽带。鉴于中国拥有14亿人口的庞大消费市场，物流和电子商务蓬勃发展，人工智能引爆数据中心需求，新能源飞速发展，我们始终看好中国市场，致力于以更高能级投入中国新经济基础设施发展和产业服务。”

（编辑 汪世军）

    11月8日，在香港金融管理局筹办的国际金融领袖投资峰会的“与国际投资者对话”环节，信宸资本董事长兼首席执行官张懿宸参与了讨论。

    信宸资本董事长兼首席执行官张懿宸表示，在策略方面，我们实施以控股型并购为核心的策略，这是根植于我们基因当中的，我们希望在增长驱动的市场当中做并购。十年之前，我们在TMT、工业等领域做了不少分拆交易，也包括麦当劳等项目。现在我们看到中国市场特别是PE市场存在多种积极因素，能够创造出好的回报。现在中国市场面对挑战，我们需要调整策略，将并购策略设为主流，美国、欧洲以及其他的发达国家市场都是这样，并购策略占到了70%到80%，但是在中国这一比例只有20%，并购策略正当其时。

    张懿宸认为，我们房地产等领域现在存在一些困难，经济需要一段时间摆脱对房地产领域的依赖。投资机遇方面，很多国际跨国企业希望找到一些合作伙伴，能够帮助他们摆脱风险，同时，也有很多中国的企业需要降低杠杆。

（编辑 张钰鹏）

    11月8日，由香港金融管理局（以下简称“香港金管局”）筹办的国际金融领袖投资峰会上，在“与国际投资者对话”环节，高瓴投资管理董事长兼首席执行官张磊参与了讨论。

    张磊表示，当下，亚洲投资市场虽然面临经济放缓，但很多公司（投资机会）在应运而生。“我们购买了很多鞋类零售商，这与科技公司相比，可能处于不同周期。”

    在《价值》一书中，张磊曾写道：在每一次投资决策中，他都会思考，一些项目虽然可以在短期内拿到回报，但难点在于选择投入和退出的时间点。

    就投资组合策略方面，张磊表示，亚洲企业的投资杠杆并不高，未来发展空间很大，投资机遇很多。“过去，亚洲市场以证券为主的融资工具较为明显，但当下各类融资工具比较丰富。”

（编辑 汪世军）

    11月7日，在由香港金融管理局主办的、以“驾驭复杂的环境”为主题的国际金融领袖投资峰会上，中国银行董事长葛海蛟出席并参与了“内地/大湾区/香港：新机遇”主题讨论。

    中国银行董事长葛海蛟/图片来自中国银行

    葛海蛟表示，中国内地科技创新产业的发展非常迅速，过去十年来，随着创新驱动发展战略的实施，内地科技创新与绿色低碳产业蓬勃发展。2022年，内地以新产业、新业态、新商业模式为核心的“三新”经济增加值超过21万亿元，占GDP比重上升至17.4%。内地企业在人工智能、工业互联网、自动驾驶等领域取得了有目共睹的成绩，内地太阳能发电和风电新增装机容量、新能源汽车产销量均实现大幅增长。刚刚结束的中央金融工作会议提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，为中国金融高质量发展指明了方向。多年来，中国银行在科技金融与绿色金融领域持续发力，相关金融产品与服务已走在境内外市场前列。未来，中国银行将与全球合作伙伴一道，为科技创新与绿色发展持续提供全方位金融支持。

    葛海蛟表示，中国银行已在粤港澳地区深耕百余年，粤港澳大湾区已成为中国银行集团资产布局最多的地区。未来，中国银行集团将持续提升金融服务水平，创新推出符合市场和客户需求的金融产品，持续高质量服务粤港澳大湾区建设及东南亚经济社会发展。

（编辑 张伟）

    11月7日，在由香港金融管理局主办的、以“驾驭复杂的环境”为主题的国际金融领袖投资峰会上，中国证监会副主席王建军表示，近年来，内地资本市场的双向开放成果非常丰硕。中国证监会将落实好中央的决策部署，进一步加强跟境外市场的互联互通，落实好境外上市新规，优化QFII制度，吸引更多的境外机构到内地资本市场展业。同时，积极参与资本市场国际治理，不断深化资本市场制度型开放。

    在支持香港资本市场发展方面，王建军表示，将落实好境外上市新规，让内地企业更加便捷高效到香港上市；将进一步深化互联互通机制，在对技术、规则和监管做好安排后，尽快推动大宗交易纳入互联互通，在港股通中增设人民币股票交易柜台；根据市场发展需要，在香港市场推出国债期货和相关股指期权等；加强跟香港的监管合作，打击市场违法违规行为。

    进一步加强与境外市场互联互通

    王建军表示，对外开放是我国的一项基本国策，这是我国经济腾飞、全面建成小康社会的法宝，也必然是我们强国建设、民族复兴的必由之路。内地资本市场本身就是改革开放的产物，并且依靠着改革开放不断发展壮大，所以资本市场未来的改革开放，一定会和我国改革开放的大局一样，必然会越来越开放。

    近年来，内地资本市场的双向开放成果非常丰硕。据王建军介绍，首先，在行业开放上，已经取消了对机构外资持股比例的限制。今年，中国证监会新批了1家外商独资证券公司，3家外商独资基金公司，1家独资期货公司，2家合资基金公司转为独资。到目前为止，外商独资或合资的证券公司已经达到18家，基金公司达到51家。此外，证监会也在依法合规地审批其他外商机构的申请。

    在产品开放上，近几年，中国证监会打通了中日、中新、深港、沪港ETF互通，现在已经有20只互联互通ETF产品。

    在跨境投融资方面，把原来的沪伦通机制在境内拓展到了深交所，境外拓展到德国和瑞士，现在已经有20多家公司通过新机制发行了GDR。今年3月份中国证监会实施了境外上市新规，让内地企业到境外上市的过程更加透明，结果也更加可预期。

    为了保障开放的顺畅安全，中国证监会加大了跟世界各国的监管合作。在IOSCO（国际证监会组织）多边备忘录框架下，中国证监会现在已与近70个国家或地区证券期货监管机构签署了双边合作备忘录，跟美国达成了审计监管合作协议，探索出了相互尊重、平等对待、专业合作的新路子，特别是跟香港各个监管机构，无论是从高层还是工作层面，都建立了非常密切的合作关系。

    王建军表示，刚刚结束的中央金融工作会议明确提出，“稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业”。中国证监会一定会落实好中央的决策部署，进一步加强与境外市场的互联互通，落实好境外上市新规，优化QFII制度，吸引更多的境外机构到内地资本市场展业，我们也会积极地参与资本市场的国际治理，来不断地深化资本市场的制度型开放。

    王建军表示，在开放方面，我们的祖先在办市场的时候，就有非常开放的胸怀，早在神农氏时代，就提出“日中为市，致天下之民，聚之天下之货，交易而退，各得其所”。

    “今天建设现代的资本市场，当然也有这样的追求，我们会努力把市场规则，特别是对外开放制度，建设得更加健全，更加完善。我们要把市场的货，搞得多多的，要聚天下之货；把市场的人，搞得多多的，吸引天下的投资者。我们要让世界各国的投资者愿意来、留得下，还要能发展。”王建军说。

    全力支持香港国际金融中心

    地位巩固和提升

    在支持香港资本市场方面，王建军表示，中央金融工作会议提出，“巩固提升香港国际金融中心地位”。中国证监会在支持香港资本市场、支持香港国际金融中心建设方面，义不容辞。

    “实际上，我们跟香港资本市场之间的合作，一直都是非常紧密的。”王建军表示，正是因为双方这种亲密精诚的合作，促进了两地资本市场不断的发展。特别是近些年来，在双方的共同努力下，出台了一系列的措施，或者说创新，推动了香港市场的快速发展。

    比如沪深港通，这是世界金融创新的精彩故事，也是资本市场践行“一国两制”的精彩故事，并且这个故事还在不断演绎新的篇章。双方在持续优化沪深港通交易结算安排，不断丰富沪深港通投资标的。今年3月份，又扩大了沪深港通股票标的，这次扩大之后，沪深港通对三所的市值覆盖率大幅提升，现在对港交所的市值覆盖率是81%，对深交所的市值覆盖率是86%，对上交所的市值覆盖率是91%。

    据王建军介绍，现在香港名副其实成了中概股的主场。中概股家数占了港交所上市公司的五成，市值占了七成，交易量占了八成。今年3月份，境外上市新规落地，从3月份到10月份，证监会备案了51家，其中有34家都是到港交所上市，所以内地企业到香港上市源源不断。

    另外，双方在产品的合作、基金的合作都非常顺畅，尤其是中国证监会还支持香港推出与A股相关的股指期货，也就是富时中国A50指数期货。中国证监会还支持内地的行业机构利用香港来走出去，现在内地有近80家证券基金期货机构在香港展业，把香港作为他们国际化的根据地。这些措施都极大增强了香港市场的活力，极大地增强了香港市场的国际竞争力。

    王建军表示，展望未来，只要有利于香港资本市场的事情，有利于香港国际金融中心地位巩固和提升的事情，中国证监会都会继续全力以赴。

    首先，落实好境外上市新规，让内地的企业更加便捷高效到香港上市。第二，进一步深化互联互通。前期大宗交易纳入互联互通，双方都已经达成了共识，双方现在正在对技术、规则和监管作出安排，等协调好之后，会尽快推出来。人民币股票交易柜台也正在研究中，论证成型之后，也将积极推动纳入。此外，会根据市场的发展需要，在香港市场推出国债期货和相关股指期权。

    “当然，在这个过程当中，我们会努力加强跟香港监管合作，打击市场违法违规，维护两地正常的市场秩序，保护好广大投资者的合法权益。香港是东方之珠，正在由治及兴。我坚定的相信，经历过风雨的东方之珠，不仅会风采依然，而且一定会更加出彩。”王建军说。

    国际金融领袖投资峰会的主峰会今日（11月7日）于中国香港圆满举行。峰会由香港金融管理局（金管局）筹办，汇聚约300位来自全球160家金融机构的国际和地区负责人，当中90多家机构由集团董事长或行政总裁代表。

（摄影：张歆）

    今日的主峰会以“驾驭复杂的环境”为主题，深入讨论正重塑全球金融业的趋势和变化，包括因通胀路径不明、全球增长势头减弱及金融环境趋紧而衍生的宏观经济挑战，以及不断变化的投资环境。此外，演讲嘉宾亦探讨中国经济、科技和可持续发展三项长远趋势带来的机遇，内地监管部门相关负责人则就中国经济的状况及未来发展方向分享看法。

    金管局总裁余伟文阐述今年峰会的主题：“我们正处于一个复杂和不确定的时期，希望今日的讨论能够为如何在这样的环境中迎难而上、开拓机遇提供一些启发。”他补充道：“金管局乃至整个香港的经验正好体现了这种精神。今年是金管局成立30周年，让我们回顾一同经历过的考验和难关，重温香港如何突破逆境发展成为国际金融中心，同时一如国家托付，好好把握未来机遇，推动香港金融发展迈上新台阶，为国家发展作出贡献。”

香港金融管理局总裁余伟文在国际金融领袖投资峰会致欢迎辞。资料来源：香港金融管理局

    来自银行、证券公司、资产持有者、资产管理公司、私募股权和风险投资公司、对冲基金和保险公司多个类别的国际金融领袖出席峰会。金管局亦在其网站上提供峰会的现场直播及重播。

    为期三日的峰会明日（11月8日）以金管局、证券及期货事务监察委员会与金融学院联合主办的“与国际投资者对话”研讨会作结。金管局昨日（11月6日）在中国香港故宫文化博物馆举行欢迎晚宴，为峰会揭开序幕。

（编辑 上官梦露）