<![CDATA[ 任世碧的博客 ]]> http://blog.zqrb.cn/u119263 2008-12-01 zh-cn http://blog.zqrb.cn/u119263 上证指数四季度“10年7涨” 机构集中看好周期、军工、银行、新能源四大赛道 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091672.html 2022-09-24 02:39:11     本报记者 赵子强 任世碧

    见习记者 刘慧

    三季度即将收官,接下来将迎来国庆假期。投资者对于持股还是持币过节的讨论也明显升温,对即将到来的四季度行情十分关注。

    《证券日报》记者采访的多数机构认为,上市公司业绩才是投资股票的价值核心所在,长假前的操作仅是战术层面细枝末节。对于四季度A股走势普遍持乐观态度。

    政策持续发力

    促进经济平稳增长

    政策持续发力,稳经济举措不断部署实施。今年7月底召开的中共中央政治局会议要求宏观政策要在扩大需求上积极作为。8月31日召开的国常会指出,当前处于经济恢复紧要关口,加快释放政策效能至关重要。9月13日召开的国常会决定进一步延长制造业缓税补缴期限,加力助企纾困;确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造,扩市场需求、增发展后劲;部署进一步稳外贸稳外资举措,助力经济巩固恢复基础。9月21日召开的国常会,要求狠抓政策落实、推动经济回稳向上;确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困的政策,支撑经济平稳运行。

    9月19日,国家发改委在发布会上表示,在有效投资方面,将充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用,按照“资金、要素跟着项目走”的要求,采取有力措施,提高要素保障力度和效率,加快推动第一批3000亿元政策性开发性金融工具尽早形成实物工作量。在促进消费方面,正加快研究推动出台政策举措,积极打造消费新场景,促进消费加快复苏。

    东海证券在报告中指出,8月份经济数据中,基建投资增速明显提升,实物工作量正加快形成。在6000亿元政策性开发性金融工具以及5000亿元专项债限额空间的推动下,基建仍将发挥稳增长的重要作用。在经济企稳后,消费等内生增长动力或将受益于政策推动以及信心恢复而加快复苏。

    从外部因素上看,今年3月份以来,美元走强背景下非美货币普遍贬值,人民币汇率表现相对稳健,外汇市场反映汇率预期的相关指标运行平稳。国家外汇管理局公布数据显示,8月份货物贸易跨境收支顺差552亿美元,较7月份增长31%。同时,来华直接投资项下净流入较7月份增加,境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善,凸显我国市场以及人民币资产的长期投资价值。货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模,直接投资等渠道外资流入稳中有增。

    粤开证券指出,人民币兑美元汇率走低利好劳动密集型产业,如家用电器、电子、汽车、电力设备、美容护理、机械设备、纺织服饰等出口型行业的盈利表现,由于其海外收入占比较高,汇率变化与上述行业的盈利负相关性较强。

    制造业也获得银行贷款的加码支持。今年1月份至8月份,国家开发银行累计发放制造业贷款3300亿元,截至8月末,制造业贷款余额达11100亿元,较去年底增长15.8%,增速显著高于全行贷款平均增速。

    工业经济保持较快增长,对国民经济平稳增长形成有力支撑,9月13日,国家统计局发布《党的十八大以来经济社会发展成就系列报告》显示,2021年,我国工业增加值达37.3万亿元,比上年增长9.6%,拉动经济增长3.1个百分点,对国内生产总值(GDP)增长的贡献率达到38.1%。8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,前值3.8%,创下3月份以来的最快增速,环比增长0.32%。其中,装备制造业同比增长9.5%,比上月加快1.1个百分点。新能源汽车、移动通信基站设备、太阳能电池等绿色智能产品产量同比分别增长117.0%、25.7%、21.6%。

   沪指近10年四季度7涨

    机构看好周期等四大赛道

    在过去的10年中,上证指数四季度出现上涨的次数为7次,下跌的次数3次,上涨几率为70%;深证成指四季度深证成指出现上涨的次数为6次,下跌的次数4次,上涨几率为60%。

    从历年四季度的涨幅来看,2014年、2015年、2012年四季度上证指数的涨幅在该时间段历史涨幅榜中排名居前三,分别上涨36.84%、15.93%、8.77%。与之相对应的分别是2018年、2013年、2017年,上证指数分别下跌11.61%、2.7%、1.25%,从数据中可以看到,四季度上涨的幅度远超下跌的幅度。

    华安证券表示,随着部分风险事件的落地以及国内经济弹性回升、政策偏积极,A股市场同样具备弹性反弹的条件:一是8月份经济超预期证实经济边际改善,9月份高频数据显示经济仍在修复过程中;二是人民币汇率破7不会改变国内货币政策和流动性宽松积极合理充裕的方向;三是保交楼政策推进已见成效,稳增长接续性政策不断发力;随着9月22日美联储加息落地,海外市场偏好抑制有望暂告一段落。因此,近期调整为中期布局成长热门赛道提供良机,建议逢调整逐步加仓。

    关于如何把握四季度的投资机会?多家机构分析认为,目前A股整体估值已经处于历史相对低位,大部分行业板块具备投资价值,是比较好的配置时点,普遍看好周期、军工、银行、新能源等四大赛道机会。

    首先是周期赛道。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示,周期板块(煤炭、有色、化工)。欧洲能源危机开始逐步向中游传导,高昂的电价与能源价格导致欧洲部分工厂陆续停产,进而使全球供需失衡,引发周期品价格上涨。

    其次是军工赛道。陈雳表示,在海外利率持续攀升的背景下,全球资金偏好也将随之转变,低估值、高股息的资产将更加受到资金青睐,尤其是军工板块值得关注。国际局势复杂化下更凸显军工行业的重要性。

    “从估值上来看,目前军工板块整体估值处于历史较低位置,具有较大的提升空间,同时考虑到军工板块的成长确定性较强,军工板块今年三季度业绩高增长的预期犹存。”排排网财富研究部副总监刘有华表示。

    其三是银行赛道。陈雳认为,从历史经验来看,四季度银行股往往表现较好,同时随着地产支持政策的进一步落实,地产对银行体系的风险传递已逐步可控,在当前低估值情况下,行业有望迎来估值修复。

    最后是新能源赛道。刘有华表示,光伏等新能源板块,随着市场的持续回调,新能源板块估值正在回落至合理水平,未来随着新能源板块的持续高成长,新能源为代表的高成长板块依旧会受到市场的追捧。

    兴业证券表示,短期市场存在较大分歧,认为10月下旬“新半军”或开启新一轮上行。从空间上看,经历7月份、8月份的震荡分化后,“新半军”拥挤度整体已降至中等偏低位置,部分细分行业拥挤度更已到达历史低位;从时间上看,10月下旬也是海内外不确定性逐渐消退的节点;此外,领先指标同样指向“新半军”。10月下旬开启新一轮上行,但短期内市场仍处于无主线、弱风格的窗口。“新半军”中,可以趁着调整布局三季报乃至明年景气有望持续的方向:军工(航空发动机)、半导体(材料、设计)、智能驾驶、储能、新能源。

   国庆后A股上涨概率较大

    专家建议持有优质股票

    历史数据显示,国庆节后相对节前上涨概率更大。在过去10年中,国庆节前的5个交易日上证指数上涨次数为3次,下跌次数为7次,上涨几率30%;深证成指上涨次数为4次,下跌次数为6次,上涨几率40%;国庆节后的5个交易日上证指数上涨次数为7次,下跌次数为3次,上涨几率70%;深证成指出现上涨次数为9次,下跌次数为1次,上涨几率90%。

    安爵资产董事长刘岩表示,国庆节前后5个交易日的A股市场大概率仍将延续小幅震荡格局。对于普通短线投资者来说,持币过节相对更安全;而对于持仓风格较为稳健的成熟投资者或机构来说,近期连续下行趋势已经释放相当多空方能量,目前市场基本处于区域性底部,继续大规模下行的空间很小,持股或持币过节区别并不明显。

    “从历史数据来看,国庆前‘持币’的性价比更高,有两个方面的优势:一是能够有效回避海外市场不确定风险。长假期间,海外市场面临较多可能对市场构成扰动的市场不确定因素,部分投资者会选择节前卖出的行为来回避这类风险;二是能够提升资金的使用率。”陈雳说。

    刘有华认为,坚持持股过节的观点,市场正处于筑底阶段,当前市场随时可能会掀起一轮反弹行情:一方面,A股做空动能已经得到充分释放,美联储加息靴子也已落地,成交量持续低迷,市场悲观情绪加剧;另一方面,低估值蓝筹股吸引力逐渐提升,成长股估值也趋于合理,随着经济逐步复苏,低估值蓝筹股有望带动市场反弹。

    关于持股过节还是持币过节,杨德龙认为,市场的波动是短期的,持有优质股票是应对市场波动最好的手段。随着美联储加息的影响逐步被市场消化,中国经济逐步复苏,叠加上市龙头企业三季报业绩超预期的可能性较大,相关品种可以重点关注。

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国内债券仍具配置价值 机构称A股或将走出独立行情 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091612.html 2022-09-23 01:57:25     本报记者 任世碧

    见习记者 刘慧

    美联储加息会对我国债券市场和A股市场产生哪些影响?记者采访发现,多数机构对于未来走势持乐观态度。

    预计债市

    外资流出有限

    因美联储年内五次加息,10年期美债收益率上行,中美利差倒挂程度有所加大,我国债券市场外资有一定流出。债券通数据显示,今年3月份至8月份,北向通境外持有量从3.88万亿元降至3.48万亿元,债券市场外资流出4000多亿元。

    据南京银行金融研究部预计,四季度中美利差倒挂可能延续,债市外资或继续流出,但预计外资流出程度总体有限。

    国寿安保基金研报表示,美联储自今年3月份以来的本轮加息对于我国货币政策的掣肘在弱化,国内债券市场运行将继续以内部的基本面与政策面为主轴,较为平缓的斜率使得货币政策对债券市场依然友好,呈现的宽幅震荡格局未被改变,宽松流动性下的配置力量将继续有力支撑。

    我国货币政策相对稳健,国债收益率波动不大,呈现出上行有顶、下行有底的区间震荡。宁水资本研究员冀舟对记者表示,国内货币政策仍将以稳中求进为总基调,当前时点美联储加息对国内政策影响较为有限,叠加目前国内经济基本面数据,年底利率或仍有下调空间。从中长期角度看,国内债券仍具有一定配置价值。

    A股市场

    韧性特质犹存

    “中国的通胀控制良好,而且中国经济周期与美国并不同步,货币政策相对宽松,财政政策相对积极,政策空间巨大,政策工具箱丰富,这给未来的中国股票市场提供了坚强的支持,A股市场的韧性特质仍然存在。”英大证券李大霄告诉记者。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示,美联储大幅加息对A股形成一定的风险传递,主要因为美国是全球流动性的主要供给者,从历史数据来看,在加息周期内,海外流动性收紧引发市场投资情绪下降,A股市场在短期内出现波动。但从中长期来看,A股市场并未跟随着美联储加息政策而变化,而是走出独立行情,主要原因是中国资本市场受到国内经济发展、政策变化的影响更大。首先是流动性方面,央行坚持“以我为主”,货币政策持续发力,国内流动性仍然较为充裕。其次是经济方面,“稳增长”政策陆续落地,预计四季度经济仍将维持稳步复苏态势。在此背景下,随着市场情绪回升,海外流动性收紧的影响或逐渐削弱,预计A股市场受美联储加息的影响相对有限。

    今年以来美联储加息5次,从加息前后的A股市场表现来看,有4次加息前上证指数、深证成指、创业板指均出现下跌;有4次加息后上证指数、深证成指、创业板指全部出现上涨。

    对此,招商证券首席策略分析师张夏表示,在美联储加息前,A股多数下跌;加息后,A股多数上涨。主要原因是,在美联储加息前,A股市场受北向资金流动、美元指数走高等因素影响,维持区间弱势震荡走势;而在加息后,A股风险偏好或有明显提振。

    “在美联储加息后,A股市场有望走出独立行情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,A股市场在四季度面临的货币政策环境大概率好于美股,而美联储加息的外部因素在近三个月的市场调整中也已得到充分体现,因此,A股市场进一步下跌的空间较小。

    中航基金首席经济学家邓海清对记者表示,中国作为全球第二大经济体,经济体量大,金融市场深度和广度大大提升,央行对外汇市场的调控有力,因此中国经济和资本市场的表现主要取决于自身,外部冲击确实存在,但并不决定趋势。

    华辉创富投资总经理袁华明表示,美联储加息和海外市场波动对A股市场的冲击客观存在。但是A股也存在走出独立行情的条件和机会:首先,中国经济韧性强,A股市场调整充分,偏低的估值和宽松的流动性使得市场下行压力有限;其次,逆周期调节政策效果正在显现,可以部分对冲外部冲击。

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光伏组件回收产业迎来政策“红包”!这些A股公司抢先布局,本周以来股价全部实现上涨! http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091570.html 2022-09-21 21:32:37     本报记者 任世碧

    9月20日,工信部举行“新时代工业和信息化发展”系列主题新闻发布会,工信部电子信息司司长乔跃山在会上表示,加强公共服务保障;持续优化产业发展环境,支持行业协会等建设,加强产融合作支持光伏产业发展;加快修订完善光伏标准体系,推进光伏组件回收利用、碳足迹核查等公共服务平台建设。

    在此之前,8月25日,工信部发布的《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》提出,发展先进高效的光伏产品及技术;加快构建光伏供应链溯源体系,推动光伏组件回收利用技术研发及产业化应用。8月24日,工信部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司发布了《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》提出,加强光伏产业链全生命周期管理和碳足迹核算,加快废弃组件回收技术、标准及产业化研究。

    对此,接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,近年来,在政策的大力支持下,我国光伏发电装机容量实现高速增长。光伏组件回收作为光伏产业链上的最后一环,也被视为光伏行业绿色发展的“最后一公里”。目前来看,我国废弃光伏组件回收产业尚处于起步阶段,短期内难以形成完整回收产业链,短期投资机会有限。长期来看,随着全球太阳能制造业的大发展,预计从2025年开始,我国将迎来一波大规模的光伏组件报废期,光伏组件回收产业发展有望迎来巨大的市场空间。随着后续相关政策的落地及相关领域技术的进步,我国光伏组件回收行业有望朝着规模化、绿色化、产业化发展,相关产业链有望受益。

    据国际可再生能源机构(IRENA)预测,从2025年起,我国将开始大批量产生退役光伏组件,2030年废弃光伏组件将达到150万吨左右,2050年将达到2000万吨。由此可见,废旧光伏组件大部分材料都可以循环利用,其中包含的银、铝、锡等金属虽然含量小,但回收价值大。

    排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心对记者表示,光伏组件回收即可避免资源浪费还能保护环境,因此随着第一批光伏组件退役的到来,光伏组件回收逐渐引起重视,同时也开始获得政策的扶持。一般光伏组件的使用寿命在25年左右,而近几年又是光伏行业在产业规模以及市场应用上快速发展的大年,因此预计光伏组件回收产业将于2030年迎来回收高峰期,同时技术的不断突破也会大幅提升回收价值,看好光伏组件回收产业有望迎来快速发展。

    在政策大力支持下,多家上市公司抢先布局,据记者不完全统计,涉及光伏组件回收业务的A股上市公司包括新元科技、远达环保、晶科能源、东江环保等4家公司。新元科技8月23日在深交所互动易平台上表示,公司自主研发的多晶硅提纯循环利用技术,针对单晶硅切片过程中产生的大量废料,采用低碳、节能、环保的工艺技术和设备,将硅废料提纯至光伏级硅原料的纯度。另外,远达环保表示,公司战略方向为“能源环保+环保能源”,是指开展与能源产业相关的大气、水、固危废、矿山与土壤修复等环保业务,逐步拓展新能源业务,“双回收”业务布局即为配套废弃风机叶片及光伏组件的回收业务。

    支持光伏组件回收利用的政策利好频出,对相关概念板块上涨提供支撑。本周以来截至9月21日,上述4只光伏组件回收概念股表现亮眼,全部跑赢上证指数(期间累计下跌0.29%)。新元科技期间累计涨幅居首,达到12.58%,晶科能源、东江环保、远达环保期间累计分别上涨5.87%、4.15%、1.39%。

    对于光伏组件回收概念板块的投资机会,止于至善投资总经理何理表示,光伏组件产品有25年—30年的使用寿命,2030年我国会迎来组件回收的高峰。在回收元素中,银、铝、铜等金属均可以回收再利用,最高回收利用率可以达到90%以上。随着光伏组件报废期到来,具有光伏组件回收业务的上市企业有望受益,值得关注。

    表:4只光伏组件回收概念股周内市场表现

    制表:任世碧

(编辑 乔川川 策划 张颖)

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三大财务数据印证A股公司十年提质硕果 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091487.html 2022-09-20 01:33:08     本报记者 张颖 任世碧 楚丽君

    上市公司是实体经济的“基本盘”,也是完善现代企业制度的“先锋队”。党的十八大以来,A股公司作为中国企业的优秀代表,整体业绩稳步增长,高质量发展步伐越走越稳健,为中国经济高质量发展提供了有力支撑。

    数据显示,“这十年”我国实体上市公司利润占规模以上工业企业利润的比重,由23%增长到近50%;2012年上市公司营业收入相当于当年GDP的48.71%,2021年上市公司营业收入相当于当年GDP的58.04%,十年间提升了9.33个百分点。

    中航基金首席经济学家邓海清日前接受《证券日报》记者采访时表示:“一系列制度改革和创新,对A股市场高质量发展具有重要的引导作用。随着注册制改革稳步推进、常态化退市机制逐步形成,将进一步加速公司优胜劣汰,促进资源向优质公司集中。这些优质公司聚焦主业,不断提升自身可持续经营能力和市场竞争力,将继续带动产业链整体发展。”

    数据是最客观的印证。“这十年”,净利润、净资产收益率、研发投入等三大财务数据稳步增长,清晰生动地勾画出A股上市公司高质量发展的风采。

    净利润超百亿元公司数量

    十年增长近1.7倍

    近十年,A股上市公司整体归母净利润不断攀升,成长性凸显。

    东方财富Choice数据显示,截至2022年7月末,A股上市公司数量合计达4844家,今年一季度实现营业总收入16.61万亿元,实现归母净利润1.44万亿元;这4844家A股公司今年上半年合计实现营业总收入34.52万亿元,报告期内实现归母净利润3.00万亿元。其中,有3508家A股上市公司2021年业绩与2012年业绩有可比性,上述公司2012年合计实现归母净利润2.17万亿元,2021年合计实现归母净利润4.49万亿元,十年间归母净利润增长106.91%。这3508家公司2012年合计实现营业总收入26.25万亿元,2021年合计实现营业总收入60.56万亿元,十年间营业总收入增长130.70%。

    上述3508家A股公司中,有1635家公司十年间归母净利润增长幅度不低于100%,其中有35家公司归母净利润增长均超100倍。

    党的十八大以来,我国经济体制改革围绕处理好政府和市场的关系,全方位展开、系统性推进,重要领域和关键环节改革取得决定性成果,社会主义市场经济体制更加系统完备、更加成熟定型,国家治理体系和治理能力现代化有效推进。

    “良好的外部营商环境和制度改革,促进了上市公司业绩的长期稳步增长。”中航基金首席经济学家邓海清如是说。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示:“这十年A股上市公司业绩稳步增长,抗风险能力和盈利能力增强,高质量发展态势明显,反映出宏观政策成效显著,经济韧性和活力持续增强。上市公司业绩稳定增长主要有两方面原因:首先,党的十八大以来,中国经济向高质量发展的转型加速;其次,主营业务能力提升促进上市公司业绩持续增长。”

    从申万一级行业看,上述业绩可比的3508家A股上市公司涉及31个行业,17个行业的上市公司“这十年”营业总收入和归母净利润增长均超100%。其中,基础化工、电子、有色金属等三行业上市公司归母净利润增幅居前,2012年归母净利润总和分别为261.67亿元、174.26亿元、157.98亿元,2021年归母净利润总和分别达到1866.19亿元、1118.56亿元、1003.18亿元,十年间归母净利润增幅分别为613.19%、541.88%、535.02%。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,“过去十年,在中国经济稳步增长的背景下,我国上市公司业绩稳步增长,优秀上市公司迅速成长,特别是行业龙头公司,业绩增长更加突出。而基础化工、电子和有色金属等三行业,受益于经济快速发展带来的需求上升,过去十年均保持高速增长。”

    “这十年”,基础化工行业营业收入和净利润保持逐年增长,2021年双双创下新的历史纪录。据中国石油和化学工业联合会发布的数据显示,2012年,石油和化工行业规模以上企业累计实现营业收入10.94万亿元,2021年这一数据升至14.45万亿元,十年间营业收入增长32.08%。2012年石油和化工行业规模以上企业实现利润总额7111.2亿元,2021年升至1.16万亿元,十年间利润总额增长63.38%。

    对此,陈雳认为,受益于龙头企业在工艺技术和研发上的进步等,化工行业整体实现了利润的快速增长。

    “这十年”,电子行业营业收入持续上升。据工业和信息化部数据显示,2012年我国规模以上电子信息制造业实现营业收入84619亿元,2021年升至141285亿元,十年间营业收入增长66.97%。2021年我国规模以上电子信息制造业营业收入占当年整个工业营业收入比重达到11%,已经连续9年保持工业第一大行业的地位。

    “这十年”,有色金属行业利润保持稳步增长。据工业和信息化部数据显示,2012年有色金属行业规模以上企业实现利润2192亿元。2021年升至3644.8亿元,创历史新高,十年间有色金属行业利润增长66.28%。

    陈雳表示,有色金属行业更多受益于中下游新能源行业发展,金属需求量有较大提升,叠加资源产品本身的稀缺性,抬升了金属价格,使得行业利润快速增长。

    近十年,随着“新面孔”不断加入A股市场,归母净利润超百亿元的A股龙头企业的行业分布更趋多元化。

    数据显示,2012年归母净利润超百亿元的A股公司数量为29家,2021年达到78家,十年间归母净利润超百亿元的A股公司数量增长168.97%。

    在2012年归母净利润超百亿元的29家A股公司中,金融和传统能源相关的A股公司强势霸屏榜单:12家为银行,2家为非银金融机构,石油石化行业有2家,煤炭行业入围1家。

    2021年归母净利润超百亿元的78家A股公司涉及21个申万一级行业,其中,银行依然数量最多,达20家;非银金融机构15家,石油石化行业有5家公司入围,煤炭、建筑装饰、房地产、电子等四行业2021年归母净利润超百亿元的公司数量均为4家。

    剔除基数较高的传统金融、石油石化等两行业后,2021年归母净利润超百亿元的A股公司数量达38家,而2012年仅为10家。

    在上市公司高质量发展的过程中,一批具有较强价值创造和价值管理能力的上市企业脱颖而出。例如,作为新能源行业的佼佼者,成立于2011年的宁德时代,于2018年6月11日登陆创业板。公司成功把握产业机遇,并逐渐坐稳全球动力电池第一的宝座。其归母净利润也从2018年的33.87亿元上升至2021年的159.31亿元,这也是该公司年度归母净利润首次超过百亿元。

    A股公司整体ROE不断提升

    21家连续十年均超20%

    净资产收益率(ROE)作为判断一家公司经营能力强弱的重要指标,从一个侧面展现出一家公司的整体实力。巴菲特曾经说过,如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话,那就选净资产收益率。

    “这十年”A股公司整体净资产收益率不断提升。东方财富Choice数据显示,2021年A股市场4844家上市公司的净资产收益率中位数为8.39%,而2012年中位数为7.35%,十年间净资产收益率的中位数增长了1.04个百分点。

    统计数据显示,2012年,剔除净资产收益率为负的公司后,在2155家公司中,有180家公司净资产收益率超20%,占比8.35%;而2021年,剔除净资产收益率为负的公司后,在4117家公司中,有554家公司净资产收益率超20%,占比13.46%。

    邓海清对此表示,A股上市公司通过业务和管理创新,实现了治理能力和业务经营能力的提升,同时也提升了净资产收益率。

    记者进一步梳理发现,有21家公司连续十年净资产收益率均超20%,涉及11个申万一级行业,其中有5家公司来自食品饮料行业,有3家来自医药生物行业。

    陈雳认为,“这十年”A股上市公司净资产收益率不断增长,盈利能力持续增强。食品饮料行业近年净资产收益率一直排名靠前,化工、煤炭等行业净资产收益率也在不断攀升。新能源行业的快速发展是助推基础化工等行业盈利的关键;煤炭等行业净资产收益率提升,主要得益于大宗商品价格上涨。

    A股公司持续加大研发投入

    高质量发展底气更足

    正如证监会主席易会满在《努力建设中国特色现代资本市场》中所述,“创新是高质量发展的第一动力,培育出一批具有核心竞争力的创新型企业,是经济高质量发展必须具备的微观基础。”

    近十年A股上市公司持续加大研发投入,高质量发展的底气越来越足。

    东方财富Choice数据显示,2021年,A股市场有4415家上市公司披露研发投入金额,合计1.37万亿元。其中,有2151家公司2021年研发投入与2012年具有可比性,上述公司2012年研发投入金额为2193.06亿元,2021年提升至9486.40亿元,十年间研发投入金额增长332.56%。

    “这十年”持续增长的研发投入,明显提升了上市公司的盈利能力,上述2151家公司合计归母净利润实现大幅增长。具体来看,上述公司2012年合计归母净利润为6085.33亿元,2021年为15809.17亿元,十年间归母净利润增长159.79%。

    从近十年研发投入金额的变动情况来看,上述可比公司中,有1926家公司2021年的研发投入金额较2012年实现增长,占比近九成。值得一提的是,“这十年”有1591家公司研发投入金额同比增长均超100%。

    从2021年的研发投入金额来看,A股4844家上市公司中有1774家公司2021年研发投入金额在1亿元以上,占公司总数的比例为36.62%。其中,有17家公司2021年研发投入金额均超100亿元,而2012年没有一家上市公司的研发投入金额超100亿元。

    邓海清表示,“这十年”我国上市公司研发投入,无论是从金额还是复合增速来看均有明显提升。技术创新是企业发展的内在动力,更多的研发投入促使企业形成自主品牌、掌握关键核心技术,最终将研发投入转化为技术壁垒并拓宽企业护城河,进而转化为公司营业收入和净利润的增长,促进正向循环。

    杨德龙认为,从研发数据来看,“这十年”上市公司研发投入金额不断攀升,研发投入高的企业,研发成果更多,也会有更多发展壮大的机会。未来重视研发投入将成为优质上市公司的重要特征之一,通过提高研发投入提高竞争力,会成为市场各方的普遍共识。

    从上述2151家研发投入可比的上市公司来看,“这十年”31个申万一级行业的研发投入均出现不同程度增长。其中,交通运输、传媒、电子、公用事业、医药生物研发投入增长居前五位,分别增长1492.42%、676.67%、669.47%、656.72%、504.83%。

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富时中国A50指数季度调整生效 3只能源股被调入 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091482.html 2022-09-20 01:26:35     成份股标的会获得被动型外资买入,同时也有助于市场影响力提升

    本报记者 任世碧

    见习记者 刘慧

    8月31日,国际知名指数编制公司富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数等进行变更,并于9月16日收盘后(即9月19日星期一)生效。

    排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示,富时中国A50指数调整主要还是基于自由流动市值来进行的。指数定期调整是为了让海外投资者更好地跟踪和布局A股市场,因此,富时中国A50指数成份股往往是A股市场最有影响力的前50家公司,这样才能更好地反映中国经济变化情况。而被新调入指数的上市公司,会受到北向资金的密切关注,相关被动型指数基金也会对其按权重配置。

    新纳入3家能源行业公司

    本次富时中国A50指数调整,新纳入亿纬锂能、中国石油、陕西煤业3家公司。截至9月19日收盘,3家新纳入名单的公司市值均超过1500亿元。

    从行业来看,新纳入的3家公司广义上均属于能源行业。巨泽投资董事长马澄表示,今年以来,在全球能源紧张,价格不断上涨的大背景下,中国石油、陕西煤业业绩表现亮眼,亿纬锂能作为新能源领域的代表企业也乘风而上。

    可以看到,亿纬锂能今年上半年实现营收149.3亿元,同比增长127.5%。中国石油和陕西煤业作为传统能源行业的代表,在主业稳健增长的同时积极布局新能源领域,今年上半年均实现了营业收入及归母净利润同比双增长。

    东北证券认为,陕西煤业坐拥优质煤炭资源,充分受益煤价上涨,并积极布局新能源、新材料、新经济等行业优质资产,探索培育第二增长曲线。

    值得关注的是,富时中国A50指数成份股与A股市值前50的公司重合度达86%。

    在生效日当天,富时中国A50指数成份股出现波动。9月19日,面对大盘的震荡回调,41只成份股跑赢上证指数(-0.35%),占比逾八成。其中,亿纬锂能和长城汽车领涨,分别获主力资金净流入3.39亿元和2.00亿元,涨幅分别为3.83%、3.81%。

    纳入富时中国A50指数的公司普遍受到机构高度关注。近30日内,50家公司均不同程度获得机构给予的“买入”或“增持”等看好评级。其中,有24家公司机构看好评级家数在20家以上,占比近50%。

    徐圣雄表示,看好评级居多的公司集中在大消费板块,此前大消费板块整体业绩承压,股价也回落至历史低位,现阶段国民经济顶住多种超预期因素影响,延续恢复发展态势,稳增长政策的不断发力以及消费旺季将至,消费板块业绩也将持续向好。

    A股国际影响力逐步提升

    “富时罗素季度调整会带动海外跟踪资金的被动调整,纳入富时罗素成份股的标的会获得被动型外资买入,同时也有助于其市场影响力的提升。”排排网财富研究部副总监刘有华对记者表示。

    随着A股市场的发展壮大,国际资本市场对于A股越来越重视。2018年6月1日,A股被正式纳入MSCI相关指数;2019年6月21日,A股被纳入富时罗素全球指数;2019年9月8日凌晨,标普道琼斯指数A股名单正式公布。至此,三大国际指数公司MSCI、富时罗素、标普道琼斯全部纳入A股,这充分体现了国际投资界对中国经济长期向好和资本市场改革开放的支持与信任。

    据悉,富时罗素中国指数涵盖了A股、H股、B股、红筹股、N股,富时罗素官方会在3月份、6月份、9月份和12月份对指数成份股进行调整。

    随着我国资本市场改革深化,A股市场的国际影响力逐步提升,外资也正在加大A股的配置力度。东方财富Choice数据显示,2021年北向资金净流入4322亿元。在地缘冲突使得全球市场避险情绪升温的背景下,今年以来截至9月19日,北向资金净流入541.11亿元。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为,短期来看,海外流动性收紧和国际局势的不确定性仍将对A股市场构成一定的扰动,国庆节前A股预计将呈现震荡态势;但中长期来看,国内始终保持相对宽松的货币政策,同时叠加纾困政策相继落地,国内宏观经济预期回暖,企业利润有望得到改善,A股有望走强。

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三季度以来融资客加仓1114只个股 电力设备等六大行业成重点 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091438.html 2022-09-17 01:29:18     本报记者 任世碧

    三季度以来,A股三大股指呈现震荡整理的态势,投资者情绪趋于谨慎,两融规模出现下降,但新的结构性机会也展现端倪。同花顺数据显示,截至9月15日,沪深两市两融余额达15984亿元,较6月30日的16033.31亿元下降49.31亿元,降幅0.31%。对比二季度末,三季度以来截至9月15日,共有1114只个股获融资客逆市加仓。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,近期,为控制通胀,美国、欧洲央行持续加息,流动性收紧导致欧美股市出现了较大回落,受海外风险传递影响,A股市场回落较大。但从宏观角度来看,当前国内流动性依旧保持合理充裕,叠加政策发力稳经济,A股市场将更具韧性,预计下周A股市场有望企稳。操作上,近期获融资客追捧的绩优龙头标的值得期待。

    值得关注的是,三季度以来截至9月15日,在申万一级31个行业中,有11个行业期间获融资客加仓,电力设备(85.41亿元)、机械设备(28.74亿元)、基础化工(19.09亿元)、食品饮料(18.71亿元)、电子(17.62亿元)和国防军工(10.35亿元)等六大行业期间获融资客加仓额居前,均超10亿元。

    “融资客加仓主要围绕高景气和大消费两大方向进行布局,这两大方向也是当前资金流入的主要方向。”排排网财富研究部副总监刘有华对《证券日报》记者表示,电力设备、军工等高景气赛道经过近期回调后,拥挤度有所下降,估值也回归合理位置,考虑到高景气赛道稳定的高增长预期以及当前流动性充裕,有助于高景气赛道估值提升。

    “三季度以来融资客加仓的行业,大多属于业绩良好、景气度高的方向。机械设备方面,存在较多‘专精特新’企业;基础化工方面,欧洲能源危机的背景下,化工企业成本上涨,导致部分企业停产,后市部分产品有望出现‘供需失衡’,推动利润增长;食品饮料方面,行业整体利润情况稳定,具备较强的安全边际。”陈雳表示。

    融资客的青睐一定程度上支撑了上述个股近期的股价表现。三季度以来截至9月16日,上述融资净买入的1114只个股中,有720只个股股价表现跑赢上证指数(期间累计下跌8.01%),占比超六成。其中,有10只个股期间累计涨幅均在50%以上。

    QFII对上述三季度以来获融资客追捧的标的关注度也较高。三季度以来截至9月16日,上述1114家公司中,有200家公司获QFII密集调研。其中,11家公司期间累计参与调研的QFII数量均在10家及以上,迈瑞医疗期间累计参与调研的QFII数量居首,达到47家;埃斯顿紧随其后,期间累计参与调研的QFII数量达到15家;另外,德赛西威、传音控股、中望软件等3家公司期间均受到13家及以上QFII扎堆调研。

    在投资机会方面,华辉创富投资总经理袁华明认为,从资金流向、成交量和板块轮动等市场交易特征看,投资情绪比较谨慎,市场增量资金不足,短期市场可能维持区间震荡、板块轮动的表现。在此背景下,景气度较高、业绩表现良好的板块受到市场的关注,也是近期融资客加仓较多的方向,这些标的在市场震荡调整过程中的韧性会更强。

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三重流动性利好共振,A股不升反降 机构:蓝筹调仓引发调整 反弹随时出现 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091368.html 2022-09-15 20:23:06     本报记者 任世碧

    9月15日,A股三大指数集体高开低走,个股呈现普跌态势。不过,房地产、银行等板块领涨,涨幅分别达到2.35%、1.21%。

    消息面上,继8月份贷款报价利率(LPR)非对称性下调后,9月15日存款利率也迎来调整。据悉,工行、农行、中行、建行、邮储银行和交通银行等六大国有银行将从9月15日起调整个人存款利率,包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中,三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点,一年期和五年期定期存款利率下调10个基点。

    9月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,9月15日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.0%,充分满足了金融机构需求。

    对于LPR利率及存款利率调降,中泰证券首席宏观分析师陈兴表示,存款利率下调,使得LPR下调对银行净息差的负面影响减弱,有助于银行利润稳定。降低存款利率有利于资金向实体部门转化,促进宽信用的形成,而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。

    广发证券表示,历史上来看,每一次利率下行周期都包含资产负债两端的下行,通常负债端下行弹性是资产端的60%左右。而负债端下行一般会经历两个阶段:第一个阶段是金融市场利率下行(同业市场负债成本下行),这个阶段对同业依赖较高的中小银行负债成本影响较大,而大型银行和部分农商行作为资金融出方更多体现在资产端受损。第二个阶段是一般存款定价调整,这个阶段对于一般存款占比较高的大型银行和部分农商行影响较大。本次存款定价利率的调整是利率下行完整周期中的第一次负债端基准调整:一方面是对银行息差的保护;另一方面也是“全面降息”周期确认的信号。降息不断推进降低了市场对“外部环境和通胀制约货币宽松”的担忧,对于稳定宏观经济预期有较大帮助。

    降息可以增加市场流动性,理论上对A股市场信心会有明显提振,但是,周四A股市场在此利好之下,却出现高开低走。对此,英大证券李大霄表示,降息缓税等利好消息是实实在在的,对低估蓝筹股底部形成支撑,表明了管理层稳定经济的坚定决心,为主力部队在蓝筹股组织反攻创造了条件。不过由于当下资金相对有限,当蓝筹股启动时其他高估值股票纷纷下跌,而高估值股票数量还是不少,调仓过程引发了市场调整,当主力资金调整完成之后,情况随时会发生变化,届时反弹也将出现。

    尽管A股市场周四的表现差强人意,但业内人士却表达了对利多消息的积极看法。

    “中长期来看,LPR利率及存款利率调降,对于股市走势也将形成利好。”接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,8月份,LPR利率下调不仅可以有效降低实体经济的融资成本,还能够刺激中长期信贷需求,加快经济修复。对股票市场来说,LPR利率下调提振了市场信心,制造业融资成本下降,投资者对上市公司未来的盈利能力预期增加。9月份存款利率下调:一方面有利于降低银行负债端成本,减轻银行压力,进而促进贷款利率进一步下行;另一方面存款利率下调一定程度上降低了存款的吸引力,有利于居民将储蓄投入到股市等其他一些理财产品中,流向股市的资金增多,有可能推动股票的上涨。

    “无论是8月份MLF和LPR调降,还是9月15日的四大银行降息,都共同反映的是央行持续推进宽信用,降低实体经济融资成本。当前企业面临的信贷环境宽松,8月份社融和信贷数据较7月份也有明显改善。流动性宽松的环境有利于A股的上涨。央行大力推动宽信用稳增长从资金面支持了股市,若接下来流动性宽松和基本面复苏持续,A股将面临较好的投资机会。”中航基金首席经济学家邓海清对记者表示。

    对于后市投资机会,融智投资基金经理夏风光表示,下调利率属于重大利好消息,对A股市场有重要正面影响,给投资者带来信心,对A股市场的银行、地产、券商等板块构成利好。

(编辑 白宝玉 策划 赵子强)

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消费旺季来了!免税店板块月内涨逾4%,中百集团连续4天涨停! http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091332.html 2022-09-14 21:08:27     本报记者 任世碧

    9月14日,免税店板块异动明显,截至收盘,板块整体涨0.81%,跑赢上证指数(跌幅0.8%)。个股方面,中百集团已连续4天涨停,大连友谊也实现涨停,南宁百货也大涨5.08%。

    本月以来截至14日,免税店板块表现亮眼,其整体上涨4.29%,跑赢上证指数(月内累计涨1.11%),近八成概念股跑赢上证指数。其中,11只概念股期间累计涨幅均超5%。

    近期,多地释放利好政策,对板块上涨提供支撑。9月7日,四川省商务厅发布《关于加快培育“四川消费”品牌推进国际消费目的地建设的意见(征求意见稿)》提出,创新国际消费制度体系。加快发展免税经济,拓展离境退税和免税业务,支持成都创建市内免税店试点城市,布局设立一批市内免税店、口岸免税店、离境提货点。8月1日,湖南省人民政府印发《深入推进中国(湖南)自由贸易试验区改革创新的若干措施》提出,推动进口贸易提质增效,大力引进国内外新零售品牌总部和区域总部,落地新零售首店、旗舰店;鼓励引进国内免税品经营资质企业,争取在自贸试验区设立特色市内免税店。

    此外,今年4月份,国务院办公厅印发的《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》提出,推进消费平台健康持续发展。加快推进国际消费中心城市培育建设;完善市内免税店政策,规划建设一批中国特色市内免税店。机构普遍认为,此政策或进一步激发各地建造市内免税店的热情。

    东莞证券表示,在疫情影响下,中国免税市场重要性逐渐凸显,后续免税政策有望继续加码。

    至于消费回流究竟能有多大市场?招商证券此前发布的分析预测,从韩国经验上看,市内免税店的客单价远高于机场店,韩国免税内购比例超过50%。未来国内放开市内免税店政策后,海外消费回流将提供千亿元级市场空间。

    融智投资基金经理助理刘寸心表示,免税店板块有望迎来业绩和估值双重修复。一方面,全国各地促销费政策的出台,有助于免税店线下活动的展开,同时也会对免税店进店人数、转化率以及客单价起到提振作用;另一方面,国庆长假来袭,消费旺季将至,有利于免税销售预期回暖。

    受多重利好提振,近期机构看好部分免税店概念股的后市机会。同花顺数据显示,7月份以来截至9月14日,丽尚国潮、海南发展、居然之家、武商集团、海南椰岛、皇氏集团等6只免税店概念股获得机构密集调研。

    表:9月14日股价实现上涨的免税店概念股

    制表:任世碧

(编辑 张钰鹏 白宝玉 策划 赵子强)

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83家水利建设类上市企业“这十年”:营收净利增长均超155% http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091299.html 2022-09-14 00:20:43     本报记者 任世碧

    9月13日,中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会,水利部规划计划司司长张祥伟介绍,党的十八大以来,先后实施了172项、150项重大水利工程。十年来,全国完成水利建设投资达到6.66万亿元,是之前十年的5倍。

    对于水利建设领域未来的发展,接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,水利建设板块受政策驱动特征明显,在实现经济“稳增长”的大背景下,基建行业频繁出台支持政策和举措,水利是重点支持方向。9月份、10月份和11月份是基建项目赶工期、抢进度的重要窗口期,预计水利建设领域整体增速有望继续维持在高位。此外,今年上半年由于疫情影响的交通运输、原材料等成本价格上涨的情况,在下半年有望得到改善,水利建设领域整体盈利有望增厚。从公司角度来看,水利项目采购以公开招标为主,建设模式以EPC工程总承包为主,因此在资金、施工能力、资质、成本控制等方面具备优势的国企和行业龙头公司更容易获得合同订单,业绩增速有望超过行业平均水平。

    同花顺数据显示,截至今年9月13日,水利建设板块共有99家公司在A股上市,总市值合计1.09万亿元。2012年以来的这十年,有45家水利建设类公司成功实现A股发行。

    在99家A股上市的水利建设类上市公司中,有83家公司2021年业绩与十年前的2012年业绩有可比性。这83家公司2012年合计实现营业收入1.76万亿元,2021年合计实现营业收入4.51万亿元,“这十年”前后相比增长155.64%。归母净利润方面,83家公司2012年合计实现归母净利润407.10亿元,2021年合计实现归母净利润1063.16亿元,增长161.15%。

    净资产收益率是判断一家公司经营能力强弱的重要指标之一。上述99家A股上市的水利建设类公司中,有85家公司2021年净资产收益率为正,占比超八成。其中,有8家公司2021年净资产收益率在20%及以上。

    9月份以来,随着市场的回暖,水利建设板块走强,截至9月13日收盘,水利建设板块指数累计上涨2.79%,跑赢同期上证指数(期间累计上涨1.93%),板块内近八成概念股实现上涨。

    对于水利建设板块的投资机会,排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心对记者表示,水利投资是国家基础设施建设的重要支持领域,在稳增长背景下,基建资金供给和项目推进政策的持续加码值得期待,水利板块有望受益,三季报业绩超预期的绩优品种值得关注。

    华辉创富投资总经理袁华明表示,作为稳增长重点基建方向之一,今年以来,水利建设投资规模的大幅增长,推动了相关上市公司的经营改善和股价表现。高景气度和政策利好有利于水利建设板块的持续表现。

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“双节”或促大消费重回风口 食品饮料等三领域机会大扫描 http://blog.zqrb.cn/blog/119263-2091262.html 2022-09-10 00:40:39     本报记者 赵子强 任世碧

    随着中秋、国庆“双节”来临,消费旺季正式启动。A股市场大消费领域中蕴藏的投资机会,也开始受到投资者的密切关注。

    受访业内分析人士普遍认为,我国不断出台促消费政策,叠加对前期悲观预期已得到较好消化,线下消费需求逐步复苏,大消费涉及的食品饮料、家电、游戏等相关板块成为机构相对看好的方向。

    食品饮料板块

    短期调整提供配置机会

    历史数据表明,食品饮料板块在9月份有着较好的超额收益,近10年中,9月份食品饮料行业指数有6次出现上涨,平均涨幅接近2%;其中6次跑赢沪深300指数,平均跑赢1.36个百分点。

    9月份以来,截至9月9日,食品饮料行业指数表现较弱,累计下跌4.51%,跑输同期上证指数(期间累计涨1.87%)。尽管如此,仍有12只食品饮料股期间股价实现上涨。

    食品饮料行业相关公司业绩保持稳定增长。同花顺数据显示,食品饮料板块84家上市公司中,有78家公司今年上半年归母净利润实现同比增长,占比超六成。

    中航基金首席经济学家邓海清对《证券日报》记者表示,上半年,食品饮料行业整体经营业绩较为疲软,半年报数据公布以后又得到进一步印证,因此导致食品饮料行业9月份以来市场表现跑输上证指数。随着“双节”消费旺季来临以及各地促消费政策的推出,食品饮料行业销售业绩有望回暖。

    同花顺数据显示,7月份以来,截至9月9日,共有39家食品饮料公司获包括公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研,其中,9家公司均受到百家及以上机构扎堆调研,涪陵榨菜累计参与调研的机构家数居首,达383家,甘源食品、洽洽食品等2家公司累计参与调研的机构家数分别达268家、209家。

    从调研反馈来看,光大证券认为,目前,白酒板块各细分龙头的基本面展望依然稳健,随着“双节”备战的顺利推进以及板块估值压力的释放,年末的估值切换有望成为板块后续的驱动力;同样具备旺季备货行情的休闲食品各细分板块月度销售反馈较为积极,行业基本面整体平稳,板块短期调整提供配置机会。

    对于细分赛道白酒,平安证券表示,中秋旺季来临,各白酒厂商积极备战中秋,目前中报业绩均已落地,高端酒业季确定性较高,需求平稳且价盘坚挺,业绩维持高速增长;次高端酒二季度受疫情影响,有望实现消费回补。

    家电“以旧换新”

    开启市场新蓝海

    在促消费背景下,家电“以旧换新”成为激发产业活力的重要举措。近期,家电行业利好政策不断出台,进一步升级和加码家电绿色消费。7月28日,商务部等13部门印发《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》提出,开展全国家电“以旧换新”活动,推进绿色智能家电下乡,加强废旧家电回收利用。

    近期,不少地方出台的稳增长接续政策将促消费作为“重头戏”,积极推动家电市场需求回暖。例如,8月31日,湖北省人民政府办公厅发布《关于进一步激发市场活力稳住经济增长若干措施的通知》提出,加大家电促消费力度,鼓励各地围绕家电领域针对个人消费者发放消费券,或对个人消费者购买家电产品进行补贴,激发家电消费市场活力;省财政对各地2022年6月份至2022年12月份开展的政府发放消费券或进行消费补贴方面的财政投入按50%的比例给予补助。

    对此,分析人士普遍认为,随着低碳化、绿色化、智能化成为家电消费新趋势,“双节”临近,“金九银十”消费市场正在复苏,而“十一”黄金周是家电的销售旺季。政策的扶持、节日促销的推动,家电“以旧换新”有望开启市场新蓝海。

    自9月份以来,截至9月9日,家电行业指数表现活跃,家电行业指数累计涨4.36%,跑赢同期上证指数表现(期间累计涨1.87%)。同花顺数据显示,家电板块内84家上市公司中,有47家公司今年上半年归母净利润实现同比增长,占比超五成。

    邓海清表示,家电板块作为房地产后产业链,受房地产板块投资及销售影响,市场整体预期较差。随着半年报公布,行业龙头企业营收及利润表现出较为强劲的韧性,引起市场资金配置需求,使板块整体表现强于上证指数。伴随房地产市场的逐步回暖及家电行业产品升级和出口海外的影响,业绩稳定增长的家电行业龙头品种可能会给投资者带来较好的回报。

    受多重利好提振,机构对部分家电公司的关注度较高。同花顺数据显示,7月份以来(截至9月9日),共有28家家电公司获包括公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研,三花智控、东方电热、极米科技、盾安环境、九阳股份等5家公司累计参与调研的机构家数均在100家及以上。

    排排网财富研究部副总监刘有华对记者表示:“看好家电行业的投资机会。上半年受国内宏观面影响,居民消费意愿下降,从而导致业绩承压,接下来随着经济的持续复苏,业绩有望迎来底部企稳;中秋、国庆消费旺季将至,商家会陆续推出各种促销活动,有助于提升居民消费意愿;成本端有望迎来拐点,有助于增强企业盈利能力;房地产政策持续宽松有望带动房地产市场回暖,从而刺激家电板块需求。”

    游戏行业

    具备较好成长性

    游戏行业被称为“现金牛”,有望在“双节”消费风口中获益。

    行情方面,7月以来,在偏弱的A股行情下,游戏板块逆市走强。7月份以来(截至9月9日),游戏行业指数呈现震荡整理的态势,该行业指数累计涨0.72%,跑赢同期上证指数表现(期间累计跌-4.02%)。

    业绩方面,同花顺数据显示,今年上半年,游戏板块内32家上市公司中,有10家公司归母净利润实现同比增长,占比超三成。其中,子板块网络游戏的头部公司新产品上线,驱动板块营收规模进一步上行,网络游戏板块收入633.8亿元,同比增长13.0%,增速稳健。

    游戏公司的业绩提升,还来自出海的战略布局。据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院和伽马数据联合发布的《2022年1月—6月份中国游戏产业报告》显示,2022年上半年,中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元,同比减少1.8%。其中,1月份至6月份,我国自主研发游戏海外市场实际销售收入89.89亿美元,同比增长6.16%。

    据国家新闻出版署官网信息,2022年分别于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分别发放版号45款、60款、67款、69款,共计241款版号。

    邓海清认为,监管部门连续释放游戏版号对游戏公司业绩可能产生一定支撑。游戏版号的重新释放和游戏出海策略将为游戏公司带来确定性的业绩增长,随着经营业绩的不断释放,游戏板块具备较好的配置价值。

    银河证券表示,目前游戏行业精品化趋势及出海红利明显,精品游戏可突围实现较好的流水表现,游戏出海仍处于红利期,也能为公司贡献一定的增量。长期来看,游戏行业仍然具备较好的成长性,具有强研发实力的厂商将享有红利,市场集中度和头部稳定性都将提升。

    在游戏板块的投资机会方面,刘有华表示,游戏板块有望迎来修复行情,虽然游戏行业增速有放缓,但增长势头依然还在,叠加游戏出海还有较大的成长空间;现在游戏技术的不断升级以及游戏内容的日渐丰富,游戏跟现实正日渐贴合;游戏版号已经恢复常态化发放,未来会诞生更多好的游戏来带动游戏行业发展。

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