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股市为何对第三次降准如此“矜持”(2012-05-15 02:05)
■董少鹏 昨天是央行宣布降准后的第一个交易日，股市走势比较纠结，原因是复杂的。 一是，不少分析人士早在一个月前就有降准的预期，而央行的决策直至5月12日才做出，这就形成了市场预期与政策兑现的很大反差。二是，目前股市处于“关”前震荡阶段。上证综指2450点一带是投资者心理的敏感区域，成交量也比较密集；同时，外围因素加重了关前震荡....
证券公司要扮演好三个角色(2012-05-08 01:52)
■董少鹏 在金融市场全球化的今天，证券公司到底该扮演怎样的角色？笔者认为，一是公平秤角色，二是媒人角色，三是运动员角色。 所谓“公平秤”，是指证券公司的定价功能。它对投资产品，包括上市公司等，要一手托两头，协调发行人和投资人洽谈出一个双方都接受的公允价格。我国股市屡现新股发行价“虚高”现象，说明券商的桥梁作用还....
新股定价改革须与严惩“有毒交易”并行(2012-04-05 01:21)
4月1日，中国证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，阐明了新股发行改革的立场和基本策略。在高度重视新股发行改革的同时，我们也要充分看到，定价问题不仅存在于新股发行一个环节，而是涉及到资本市场的方方面面，改革的最终目标是要解决整个市场的定价形成机制问题。 有一种意见认为，“新股发行审批制”是造成新股价格趋高的罪魁祸....
遏制新股过度炒作 需要揪出“假跟风者”(2012-03-27 01:57)
中国证监会副主席姚刚25日再次提醒投资者不要盲目“炒新”，表示要逐步建立起投资者适当性制度，引导市场理性认识新股投资价值。3月7日以来，沪深交易所相继推出遏制炒新的措施：一是根据新股上市首日换手率和股价波动幅度予以停牌；二是对投资者实行适当性管理。这些措施虽然受到争议，但笔者认为是必须之举。 有人认为，设定新股首日涨跌幅和换手率上限，挤压首日交易....
降准的时机把握和三大潜台词(2012-02-21 01:26)
中国人民银行宣布，将于2月24日降低存款准备金率0.5个百分点。那么，降准的通道是否就此打开？存款准备金率这一工具在今年的运作空间有多大？降准动作隐含着哪些潜台词？ 近十几年来，伴随外汇占款规模的上升，存款准备金率总体是收紧的趋势，即降少升多。从2008年到现在，只有在2008年9月至12月，为了应对金融危机冲击，4次降低了存款准备金率。2009年存准率没有动作。到了2010年....
美国股市“自卫”与中国股市“自戕”(2012-02-17 02:02)
自1月6日以来，中国股市缓慢回升；春节过后，上证综指逐步接近半年线，市场氛围显著回暖。证监会主席郭树清也公开给投资者打气，称沪深300等蓝筹股“显示出罕见的投资价值”。 客观来说，中国股市过去两年的持续下跌，是严重背离基本面的。而大洋彼岸的美国股市，则连创新高。当然，作为中国投资者，我们也希望美国经济能够实现稳定复苏，毕竟，美国经济基本面转好对于....
“芜湖式”房地产新政还会再来吗(2012-02-15 01:29)
安徽省芜湖市以“免税、补钱、送户口”为看点的地产新政，仅经过3天即被叫停，再度引来房地产调控会否松动的议论。现在的疑问是：会不会再度出现所谓的地方性房地产新政，并且再被打压呢？ 笔者认为，有这种可能。看待芜湖房地产新政至少要分两个层次。 一是中央政策是怎样的。中央强调三句话，坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促....
中美高层会晤为汇率战降温(2012-02-14 01:14)
上周五，人民币即期汇价盘中创下6.2884的汇改新高，中间价达6.2937，亦为汇改以来新高。笔者认为，人民币名义汇率在连续升值达30%以上之后，双向波动将是突出特点，单边升值逐步淡化。上周连续上升并不意味着要连续上涨，周一（2月13日）人民币兑美元的走势已说明这一点：当日中间价为6.2939，比上周五跌2个基点；即期汇价收盘报6.2977。 笔者认为，上周汇率连续上升，有两个方面....
两年调控给我国房地产基本面带来哪些变化(2012-02-01 02:59)
现在经常被问到的一个问题是：何时可以买房？笔者认为，在不同的城市，选择的时点不可能一样。据笔者了解，目前北京市长安街永安里一带的公寓，售价已下跌15%左右。中心城市房价回落到这个位置，已经比较可观了。 对于房价调整，现在媒体有一种焦躁情绪，热衷于追问何时调控到位、什么时候改变调子。春节期间楼市成交清淡，被媒体过分夸大。比如有的媒体报道北京春节期间房地产“零成交”。但事实是，北京市在节....
2011年股市下跌的主要原因究竟是什么(2011-12-27 01:42)
本周，中国股市进入2011年的最后一个交易周。在即将收官之际，人们都在思考股市持续下跌的内在原因。 笔者认为内部原因是主要的。这既与A股定位问题相关——因为发行机制、融资机制、监管机制等决定着市场的走向；也与国内宏观经济形势相关——客观地的说，虽然宏观经济整体是向好的，但投资者心理上的反映却不一定完全对应，有时忧虑情绪会放大。 ....