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《政府工作报告》提出货币政策依旧要稳健,灵活精准、合理适度,货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,预计全年信贷较为平稳。从投向来看,要求大行普惠小微贷款增速大于30%,低于去年40%的指标,对大行和城农商行均形成利好。利率方面,提出优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步降低。对比2020年,由推动利率持续下行,变为推动实际贷款利率进一步降低,在通胀预期下,实际贷款利率下降,并不意味着贷款利率....
今年以来,顺周期的力量在发挥作用。从银行信贷角度来看,工业品、农林牧渔的贷款增速还在提升,顺周期反映较明显。从历史角度来看,银行经营会对经济周期做出“亲周期”的反应。尽管监管政策有逆周期性,在经济复苏时期银行业各方面指标综合向好,表现为对盈利悲观预期的转化、对资产扩张和价格预期向好,对资产质量预期改善,以及动态拨备要求低位等。一段时间之内顺周期力量是带动银行表现的重要变量。顺周期力量可能....
随着经济的稳步复苏,现在偏低的贷款利率水平可能会滋生资金套利行为,也可能会过快推升资产价格。因此引导疫情期间的逆周期政策逐步适应当前的经济复苏节奏,是政策发展的必经之路。实际上,过低的信用利差已经部分扭曲了风险定价水平。今年1月份居民经营性贷款快速增长,引发了市场和监管层对于经营贷资金流入房市的担忧。另一方面,通胀也是贷款利率上升的主要推动力。历史上PPI同比增速往往领先于新增贷款利率约6个月左右。在....
电网侧,作为连接电源端和用电端的重要环节,国网将助力“碳达峰、碳中和”归纳为6个方面的举措:对内,打造清洁能源优化配置平台(加快川渝特高压交流主网架和华中特高压骨干网架建设、“十四五”规划建成7回特高压直流、能源互联网等),做好清洁能源并网消纳(“光伏+储能”、调度系统优化等),降低自身碳排放水平(电网节能、建筑节能等),提升运行安全和效率(能源数字经济平台等);对外,....

涨不上去或进一步修正(2021-03-01 22:35)

从去年下半年开始,芯片整体产能处于持续紧张状态,其中8寸晶圆尤甚,近期甚至因为缺货导致整车厂生产进度受到影响。欧美整车大厂也主动和晶圆厂沟通,希望能够增加产能缓解产能问题。以台积电为例,车规级MCU是在28/40nm制程完成,主要客户包括NXP、瑞萨、TI和英飞凌,近期有望得到更多的产能支持缓解产能瓶颈。但是中长期角度还是需要晶圆厂加快扩产进度,目前台积电3nm制程有望在2022年得以正式量产,同时5nm也在2021年加快扩产....

做多或还需耐心等待(2021-02-25 21:17)

根据工信部数据显示,目前我国5G流量组成中约80%由2B端组成,20%由2C端构成,和4G网络情况差别较大。在我国基站尚未完全深度覆盖情况下,以范围较小、结构相对简单、应用途径较广的2B专网作为5G应用切入点为我国现阶段的主要发力方向。工信部在《“5G+工业互联网”512工程推进方案》中提出打造5个产业公共服务平台,建设改造覆盖10个重点行业,形成至少20大典型工业应用场景的规划,受政策推动2021年我国工业互联网2B/2G....
春节期间,海外币圈迎来多重利好,推动比特币价格再创历史新高。全球首支比特币ETF正式获批,将于多伦多证券交易所挂牌交易。特斯拉在春节前披露公司已购买了价值15亿美金的比特币,目的使其现金流更具灵活性以及创造现金最大化汇报。海外金融机构变相增持比特币,或引发进一步监管举措。比特币的加速上涨,有望推动数字人民币提前落地。中国作为较早启动央行数字货币研究的国家之一,春节期间,数字人民币已在多城市进入测试阶段....
周边局势紧张成为新常态,新一代战机需求迫切且确定,预计十四五规模超过2250亿元。周边局势紧张成为新常态,新一代战机需求迫切且确定。据《World Air forces2021》,截至2020年底,我国现役四代机仅19架(占比2%),考虑已交付数量,先进战机占比仍较小,先进战机列装有望加速,预计十四五末我国战斗机数量及四代机占比可达美国当前水平,按照构建四代机为骨干、三代机为主体的武器装备体系,预计四代机十四五新增数量约300-400....
全球金属市场交易热情度在近两周大幅攀升,金属大宗类与权益类资产同获资金追捧,其中铜价创116个月高点,申万有色金属指数触及76周新高。当前金属市场交易的核心逻辑基于两点,其一是全球疫苗接种提速叠加北半球工业淡季渐过,金属需求预期上行但供应刚性推升基本面的顺周期交易热情再度涌现;其二则是全球通胀预期抬头,在欧美日澳等央行宽松货币政策延续背景下,金融端的流动性溢价开始在各个金属品种定价中显现。此轮金属价格....
1月26日,国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望》更新,上调2021年全球经济增速0.3pct预期至5.5%,并维持2022年4.2%的增长速度;报告预期美国和日本预计将在2021年下半年恢复至2019年底的水平,而欧元区和英国预计到2022年仍将低于2019年底的水平。同时,中国2020Q4GDP增速已恢复至疫情前水平,预期2021年GDP有望实现8.1%的高增长。铜作为上游原材料,在制造业有着广泛应用,根据历史数据,全球精炼铜消费量同比增速与全球实....

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