李生论金：纸原油结算惊现"穿仓"，黄金仍有调整风险

孤独，就像城堡一样将我团团包围，一开始我还大声呼喊，试图通过高调与骄傲姿态引起注意，挥手警示抄底是个不归路，可每呼喊一次，都被嘲笑与不屑所淹没，每一回的呐喊声，都被反弹的狂欢所掩盖，记不清多少次之后，我放弃了救赎，就坐在盘前，抽着快要灭了的烟，眼睁睁地看着他们一个个被淘汰，我突然贪婪地学会了享受这份孤独。

4月20日，WTI原油和月期货收于负值，这让不少抄底的人损失不少，今天早间看到，中行原油宝暂停美原油合约交易，结果最后的结算价是-37.63美元/桶，这也是人类史上第一次，估计连设计产品时都没有考虑到这种极端情况。

结果，中行短信通知客户，最终-37.63美元/桶这个价格是有效价，也就意味着最后所有购买原油宝的人将面临为这个负值的结算价补仓，多头持仓需补齐欠款。

同时，在4月22日起，中行公告声称将暂停原油宝新开仓交易，也就意味着中行的美油、英油只出不进，只能平仓不能建仓，这是多少人做梦都没想到的事情？

一般人认为，纸原油，不就是没有杠杆，抄底之后死扛，首先不可能跌到0，即使跌到了零最多也只是亏光了本金，现在，不仅是亏光了本金，还欠银行的，也就是说原来投入的保证金亏完了，所欠的款也要补齐。

这一刻，在中行抄底纸原油的人，彻底懵逼了，是不是突然觉得银行中行吃相太难看了？中行原油宝在4月20号晚上自动转期，而工行、建行、银行都是在差不多一周前为客户完成了移仓，刚好，4月20号就碰到了负-40美元这个历史罕见的事。

可能，因为这一个例，不少人还很庆幸，自己躲过一劫，多数投资者的快乐不是建立在自己盈利的基础之上，而是建立在别人比自己亏损更多的基础上，网传有个投资者，持仓均价190多，投了380多万，结果结算的时候，亏损达到了920余万，倒欠银行500多万，并且银行已经发了通知，要求补足穿仓部分的亏损。

那什么是穿仓？

可能，很多小白是第一次听，但做过期货的人都清楚，穿仓是指客户权益为负值的风险状况，不仅将原有开仓时的保证金全部亏完，还倒欠期货公司的钱。强行平仓、穿仓、弃仓，一般期货公司实行的都是"当日无负债结算制度"，穿仓很少见，但相信大家也略有耳闻，这一次算是见识了。

6月WTI原油期货价格自转期之后的27美元，4月21日当天暴跌达到了50%以上，创下了6.4美元的低点位置，即使是工行、建行等其他纸原油从5月合约平移至6月，也将面临从27美元到6.4美元近76%的资金缩水，而且这一切仍未结算。

纸原油，不是股票，不少人认为只要拿着，就像股票一样死扛到底，总有上来的一天，但纸原油是按期货价格按月移仓，假如5月合约是在20美元抄底，6月转到了25美元，又跌到20美元，缩水20%，7月再20%，8月……连续3个月就基本手里买的桶数变为个位数了，价格没变，但不断的升水以及转期差价将无形之中吞噬你的资产。

现在，WTI油价处于11美元附近徘徊，虽然出现了快速的反弹，仍然不改下跌的局面，周二博文中也强调了压力位置继续空，上方14.00-14.20美元的位置仍然具有非常强的压力，这种极端的情况下，银行随时都有可能关闭纸油的交易，或临时发通知，更改或暂停规则，这对于中长线投资都是非常不利的，尤其是已经入场进退两难的人，不要再去加仓，而是借机反弹离场，否则出现中行这样的事，那真是一夜回到解放前，下半辈子给银行打工还债吧。

另外，金价方面周二的瀑布，完美的跌至1660美元的低点位置，博文《原油现货交割"倒贴"，黄金调整未到位》重点讲述了原油仍然以空为主，不碰任何的多单，而黄金方面以1700-02为压力点，周一的反弹不是上涨，而是为了更好的调整，结果，1700瞬间跌到了1660美元。

现在，盘面来看，金价将以1660-1655的区域上方，继续保持修正，为后期的上涨做准备，今天压力点在1692附近，短线回撤之后，在日线级别主要是等到指标归位，暂时先不考虑追多，这个调整仍然需要反复，空间窗口上不到位，但不用想着中线空，黄金只是调整，而不是见顶。

黄金：黄金今天在1686-90的区域继续看空下调，下方重点的区域集中在1660-1650范围内，暂时性1700-02是关键性压力，反弹空间上不到位。

原油：以14.00美元为分界点，分别以11.5美元、13美元为压力点继续空即可，不要认为价格低了就只能做多，20美元的时候也有不少人这样想。

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