【股市风向标】恐慌中积极因素悄然绽放

【后市研判】

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

在市场接连发生深幅调整的过程后，与其放大惊慌，不如静下心来审视自己的投资。如果相信中国经济长期向好，那么风雨总会过去。市场见底之前的杀跌动能是最具有杀伤力的，跌破前期低点2639点后，受到情绪波动的影响下跌动能得以滚动式放大。经历了4月中旬以来的大幅回调后，估值分析基本到达了合理的范畴，昨日沪市静态市盈率仅有19.6倍，接近09年3月的19.37倍的水平。虽然短期内下跌风险仍有反复释放的可能，但在市场连续破位后，管理层首次提到了要防止多项政策叠加的负面影响，继续大力度的收紧将在短期内有所缓解。数据显示基金仓位略高于七成（历史低位在67%），进一步杀跌的动能较为有限，技术层面的反弹已经在酝酿。

技术上，从支撑区压力区来看，支撑区在2400点区域，压力区在2639点区域。从轨道线来看，3478点、3361点的下降联线抑制了2890点的上涨，做空筹码冲破2639点、2890点的联线抵抗及1664点、1814点的上升趋势线的阻击。目前围绕3361点、2890点下降轨道的下轨于买盘资金形成博弈状态。从百分比线看，在百分比线的9个比例中有两组百分比线比较接近：33%和37.5%、62.5%和67%。它们被称作为"筷子"，意思是当触碰这个区域时，会被 "筷子"夹住而无法动弹。它们是效果比较显著的两个位置。也是我们用百分比线进行市场结构分析中最重要的两组比例。今日震荡区域，刚好位于62.5%和67%这组筷子线内（2517点、2577点）。【1664点~~~3478点的0.5位置，在2571点】今日股指期货市场表现抢眼，一扫前段时间的萎靡丌振，拉升态势大大强于股票现货市场。主力合约IF1006上涨2.98%，收于2810.4点。成交方面也出现显著放量，预期明日主力合约仍然会继续做多，2850区域会遭遇空开盘。因此，明日上攻至5日均线(2643点)后，需密切关注股指期货的情况。

从波浪走势上看：2639点的跌破，预示09年7月底以来的调整浪为锯齿型调整浪，即3454点为调整原点，构成5-3-5结构的锯齿型调整浪。A浪：3454点~~2639点。B浪：2639点~~3361点。目前运行在C浪的子5浪中，如果09年7月底以来的调整浪是通常的5-3-5锯形调整，那么C浪常和A浪相等。即：3361点--（3478点--2639点）=2522点。

【盘中特征】

市场成本运行至2983点，乖离率为 -13.04 %

今日沪深两市买卖集中度数据：沪市买卖集中度8：90，买入集中度与上一个交易日继续回落。深市买卖集中度8：88，买入集中度较上一个交易日有所回升  

从今日市场筹码数据看：沪市机构持筹比例较上一个交易日继续减持，深市机构持筹比例较上一个交易日有所增持  

从今日30个行业资金流向数据看：造纸印刷、教育传媒、纺织服装、电器、计算机、电子信息行业有资金净流出

压缩图显示今日多空能量对比，空方能量胜出

今日机构资金流向为净流出，动量指标MF为43。0---50 为过冷区

好友指数的PSY为9；投资者犹豫观望，大部分人看空，少部分人看好，市场随时可能见底

赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

【投资视点】
　　
准备金率的再次上调加上50年国债的再次启动都较为明显的反映了管理层持续偏紧的货币政策导向。但大型银行估值已经很接近上次底部，中小型相对空间略大，宏观经济预期远远没有恶化到08年10月的水平，存在一定程度的错杀。从09年年报看，银行息差收入是通过较为明显的费用压缩和拨备释放延续同比增长。2010年一季度受监管机构调控影响负债成本大幅上升，上市银行的息差水平整体并未大幅回升态势，业绩增长主要由信贷成本的下降和非息收入的大幅上升所支撑。

在房地产泡沫已成事实的情况下，管理层未雨绸缪，已开始通过对新增信贷规模的控制，以及发行央票等手段，来回收流动性，以降低未来恶性通涨的可能性；目前，效果良好，CPI温和上涨；因此，对于房地产而言，这一最后的重大利空——进入快速且大幅的加息周期，在中期内的可能性正在降低，但仍需关注。
　　
近期，各个地方政府正相继出台关于新国十条的细化措施；其中，北京的力度较大，如一个家庭只能新购一套商品房等；至于其他地方出台的细则，基本与新国十条一致，并无更为严厉的措施。明显，后续可能的调控政策，将视当下调控政策的效果而定；房价不跌，则调控不止。未来，在房产税方面加强对个人征收，将是可能的选择。按照相关规定，房产税的征收对象为经营性物业，一般按物业评估值的70%征收1.2%，或按租金收入的12%征收；当下，房产税对法人单位的征收力度较大，对个人征收力度极小；与物业税相比，该税种只针对经营性物业，比物业税的征收范围要小，而且已经立法；因此，在房产税方面加强对个人征收，远比物业税有可操作性。但是，考虑到调控已对住宅销售量产生较为直接、快速的负面影响，房价小幅调整的趋势非常明显；因此，房产税出台的可能性也在急剧降低。
　　
一线地产公司2010年PE在10-12倍之间，PB在2倍左右，接近历史最低水平。如果说行业从量缩到价跌阶段的结束，是地产股见底的标志；那么，欧洲债务危机深化等因素推动的出口回落，导致调控再度有名无实，将成为地产股再次启动的关键。

【实盘操作】

最新收益率 13.49 ％　（ 起始资金10万 起始日2010年1月5日） 
资金管理状况◆现金比例：100 ％ ◆股票比例：0 ％ ◆总盈利：13.49 ％◆总资金 113494.11元

组合提示：

由于基本面因素并不乐观，政策导向及制度变革对市场构成较强推动力，包括军工企业的订单增长及相关的机械、新材料、电子产品等产业将从中受益，央企重组和整体上市，利益趋同下的资产注入等。

投资操作上，我们采取“重个股，轻指数”的策略，继续持有未来盈利可持续增长的优质龙头企业，回避前期股价上涨已透支盈利增长预期的行业和个股。逢低买入基本面较强且估值有吸引力的银行、房地产、通信设备、交通基础设施等个股；资产配置继续转移到食品饮料、零售、医药、传媒等消费品行业把握具有长期竞争优势的一线蓝筹股。另外，在全流通条件下，股权结构比较分散、市场估值严重偏低的个股所具有的并购价值，以及上市公司和母公司之间的资产整合，将可能成为市场关注的焦点。 

实战箴言： 善战者，居之不挠；见胜则起，不胜则止。

欢迎交流：（q　q交流群） 66531801

今日操作： 
   
无

持仓明细： 
 
空仓

特别说明：
1、本组合注重实战性，选股以做波段为主，进入组合的个股最长以一个月为限，旨在给投资者中短线的参考，跟踪本组合请严格执行止损。
2、本组合并不够成建议，旨在给投资者提供一种实战思路。
3、实战中以适度集中投资为宜，本组合入选个股最多不超过5只，要入选新的个股，必须淘汰一只相对较弱的个股，以保证组合个股不超过5只。

【投资宝典】

股市是波动的，理论上讲股市中40%的时间是下跌的。股市是有内在规律的，就是涨久必跌、跌久必涨的波动法则。这种规律从数学上是可以验证的，外部因素对股市的影响是是小于股市内在规律的影响的。

每个投资者进入证券市场的目的都是为了赚钱取得收益，但事实证明，过高的赚钱欲望是造成亏损的重要原因，盈利的冲动会让人忘记风险，最后导致严重的损失。风险是股市的最基本特征，因为股市有不可预测的一面，无数次的惨痛的教训证明在股市中控制风险是第一位的，而收益是第二位，从某种角度讲收益是风险控制的副产品，只有控制和远离了风险才有盈利的可能，另一方面讲，如果没有风险意识，即使短时间取得了暴力，那迟早也会变成亏损，甚至严重亏损。

因此，进入股市首先要承认股市存在较大的风险，在这个基础上再去做判断和操作，具体的思路就是所谓：保钱重于赚钱，比如在经历了严重的亏损之后，绝大多数人都有一种尽快挽回亏损的心态，但也正是这种心态导致了亏损的扩大，其实正确现实的操作思路是：保住现有的资金，不要让目前的资金再亏损。只有保住了现有资金，才有希望挽回损失。再如，如果你的帐户已经赢利，适当的落袋为安比追求更大的利润更重要，因为在赢利的时候也预示着风险已经来临了。在股市里风险控制至关重要的，高手和菜鸟的最大区别就是，高手首先去关注风险而菜鸟首先去关心利润。经验证明学习控制风险是一件很难的事情，但经验也证明如果学会了控制风险，那么赚钱就很容易。前边说了，收益是风险控制的副产品。

在股市里由于急功近利的心态的驱使，频繁交易是广泛存在的，很多投资人都有这样的经历，为了快速赚钱，在短时间内加快了交易的速度，但最后的结果是股票越来越多，但帐户里的资金越来越少，有的人的帐户和股票最后到了不可收拾的地步。股票的短期走势有一定的随机性不确定性，在操作和判断上存在很大的失误率。从中长线的角度出发，波段操作才是最快捷，最安全的做法，因为股市或股票中长线走势的规律性要远大于短期走势。从操作的角度看，中长线操作要比短线操作简单的多，成功率高的多，一次精彩的中长线的操作可能要强于多次成功的短线操作，而多次成功的短线操作也可能在1次失败的操作中化为乌有。

强势市场里要敢于持股，在强势的市场里捂股是最佳选择，其次在弱势市场里要少操作或避免操作，赢利的关键是对大势的判断，买卖点和买入时机的选择，最好不要有那种积少成多的想法。在股市里，3年不开张，开张吃3年的做法比频繁交易更实际，更快捷，更要安全的多。

【声明】

在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。

◆本文章在全国各大财经网站同步发表◆

文 渊 阁 股 票 投 资 Q Q 交 流 群 ：3 5 9 0 3 1 5