【股市风向标】没有只跌不涨的市场

【后市研判】

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

技术上，从支撑区压力区来看，支撑区下放至2639点区域，压力区调整至2890点区域。从轨道线来看，3478点、3361点的下降联线抑制了2890点的上涨，做空筹码冲破2639点、2890点的联线抵抗及1664点、1814点的上升趋势线的阻击。目前运行至3361点、2890点下降轨道的下轨区域。从3181点快速下跌过程中形成三个跳空缺口，即4月19日3121-3096向下跳空缺口、4月27日2965-2962向下跳空缺口和5月7日2735-2732向下跳空缺口，上周五的跳空缺口是本轮下跌的第三个跳空缺口，有望成为衰竭性的缺口。虽然从目前趋势看，仍有惯性下跌的要求，但从缺口理论来讲，调整已经开始接近尾声，后半周有望出现较强的技术反弹。从均线系统看，市场回落至20月均线(2649点)、90周均线(2655点)区域，3181点以来快速跌至目前，跌幅超过16%，做空机构将捡回筹码补充仓位。预计明日市场将回到377天均线上（2716点）。

从波浪走势上看：3000点的跌破，预示2890点以来的反弹，属于3361点的调整延续。平台型调整浪的回撤幅度比锯齿型调整浪小，往往在强势中展开，C浪会出现延长浪。普通平台的B浪反弹高点接近A浪的起点，C浪的结束低点稍稍低于A浪的终点。目前来看，3478点的调整，构成3-3-5结构的普通型平台型调整浪。A浪：3478点~~2639点。B浪：2639点~~3361点。目前运行在C浪的子5浪中，由于目前的浪型属于缩头缩脑的平台型调整浪，失败的浪c的长度至少要走完浪B浪：2639点~~3361点长度的70%。目前已超80%，3361点的下跌接近尾声。

【盘中特征】

市场成本运行至3025点，乖离率为 -10.79 %

今日沪深两市买卖集中度数据：沪市买卖集中度3：90，买入集中度较上一个交易日有所回升。深市买卖集中度1：92，买入集中度较上一个交易日有所回升  

从今日市场筹码数据看：沪市机构持筹比例较上一个交易日继续减持，深市机构持筹比例较上一个交易日继续减持  

从今日30个行业资金流向数据看：汽车、保险、房地产、银行、煤炭石油、外贸、券商行业有资金净流入

压缩图显示今日多空能量对比，卖方能量胜出

今日机构资金流向为净流出，动量指标MF为60。50---100为 偏冷区

好友指数的PSY为7；投资者犹豫观望，大部分人看空，少部分人看好，市场随时可能见底

赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

【投资视点】
　　
在房地产泡沫已成事实的情况下，管理层未雨绸缪，已开始通过对新增信贷规模的控制，以及发行央票等手段，来回收流动性，以降低未来恶性通涨的可能性；目前，效果良好，CPI温和上涨；因此，对于房地产而言，这一最后的重大利空——进入快速且大幅的加息周期，在中期内的可能性正在降低，但仍需关注。
　　
近期，各个地方政府正相继出台关于新国十条的细化措施；其中，北京的力度较大，如一个家庭只能新购一套商品房等；至于其他地方出台的细则，基本与新国十条一致，并无更为严厉的措施。明显，后续可能的调控政策，将视当下调控政策的效果而定；房价不跌，则调控不止。未来，在房产税方面加强对个人征收，将是可能的选择。按照相关规定，房产税的征收对象为经营性物业，一般按物业评估值的70%征收1.2%，或按租金收入的12%征收；当下，房产税对法人单位的征收力度较大，对个人征收力度极小；与物业税相比，该税种只针对经营性物业，比物业税的征收范围要小，而且已经立法；因此，在房产税方面加强对个人征收，远比物业税有可操作性。但是，考虑到调控已对住宅销售量产生较为直接、快速的负面影响，房价小幅调整的趋势非常明显；因此，房产税出台的可能性也在急剧降低。
　　
一线地产公司2010年PE在10-12倍之间，PB在2倍左右，接近历史最低水平。如果说行业从量缩到价跌阶段的结束，是地产股见底的标志；那么，欧洲债务危机深化等因素推动的出口回落，导致调控再度有名无实，将成为地产股再次启动的关键。

【实盘操作】

最新收益率 13.49 ％　（ 起始资金10万 起始日2010年1月5日） 
资金管理状况◆现金比例：100 ％ ◆股票比例：0 ％ ◆总盈利：13.49 ％◆总资金 113494.11元

组合提示：

由于基本面因素并不乐观，政策导向及制度变革对市场构成较强推动力，包括军工企业的订单增长及相关的机械、新材料、电子产品等产业将从中受益，央企重组和整体上市，利益趋同下的资产注入等。

投资操作上，我们采取“重个股，轻指数”的策略，继续持有未来盈利可持续增长的优质龙头企业，回避前期股价上涨已透支盈利增长预期的行业和个股。逢低买入基本面较强且估值有吸引力的银行、房地产、通信设备、交通基础设施等个股；资产配置继续转移到食品饮料、零售、医药、传媒等消费品行业把握具有长期竞争优势的一线蓝筹股。另外，在全流通条件下，股权结构比较分散、市场估值严重偏低的个股所具有的并购价值，以及上市公司和母公司之间的资产整合，将可能成为市场关注的焦点。 

实战箴言： 善战者，居之不挠；见胜则起，不胜则止。

欢迎交流：（q　q交流群） 66531801

今日操作： 
   
无

持仓明细： 
 
空仓

特别说明：
1、本组合注重实战性，选股以做波段为主，进入组合的个股最长以一个月为限，旨在给投资者中短线的参考，跟踪本组合请严格执行止损。
2、本组合并不够成建议，旨在给投资者提供一种实战思路。
3、实战中以适度集中投资为宜，本组合入选个股最多不超过5只，要入选新的个股，必须淘汰一只相对较弱的个股，以保证组合个股不超过5只。

【投资宝典】

从广义的角度来讲，绝大多数的新股民从踏上股市的那一刻就注定了失败的命运，在暴利的诱惑和利益的驱动下，抱着一夜暴富的心理，探头探脑，赤手空拳的走向这个枪林弹雨、硝烟弥漫的战场。入市的时机大多选择在空方溃不成军，多方亦将剩勇追穷寇的时候。看着满目飘红的股票，顿觉满地黄金。由毫无戒备或者开始还戒备森严、小心谨慎的，逐步放开了思想的闸门，奋不顾身地冲进危机四伏的战场......当空方暗藏的杀机初露锋芒时，毫无戒备的沉浸在形势一片大好的喜悦当中。捧着发昏、发热、发胀的脑壳，挺着激情昂扬的胸膛，勇敢地接下被主力早已烧得发红、发亮的铁棒。受到重创后开始奋发图强，发誓要竭力寻找失败的根源。回头看看那个叫人心痛的地方，仿佛恍然大悟，原来买得太高了。

在我们的身边，有不少股民，非常热衷于打探小道消息！他们捧着道听途说的传闻，如获之宝！结果，深陷泥潭不能自拔。

对于投资者而言，要了解动态分析公司盈利能力变化，还要把握公司盈利能力质量的高低，看看公司的盈利是不是纸上黄金。通常说来，公司的盈利能力如果年度指标出现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标志。当公司盈利能力出现下降的时，需要特别关注公司的规模是否扩大，是否能够保持总利润或者净利润不变。当公司盈利能力出现上升时，一般要消除偶然因素及季节性因素的影响，从而判断这种盈利能力的上升是否可以持续。

通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来判断公司盈利的质量高低。每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须分析每股收益里所到底包含内容。如果整个行业内普遍出现盈利能力上升，就是一波行业大行情的预兆。看公司的收入规模、利润规模的时候主要关注公司的主营业务收入和净利润。

虚胖型的公司表面上资产非常庞大，历史上也可能曾经有过辉煌，有的牌子也很大，但实质上大部分是靠借银行的钱撑起来的排场，只要资金渠道出现问题，所谓资金链一断裂，这些公司的巨额不良资产就可能暴露出来了。不少上市公司要靠外来的补贴或投资收益或钻财务政策的空子，如在上一年将不良资产大量计提减值准备，一次亏透，后面年度再把减值准备冲回来，这样就能扭亏为盈了。如此这般的公司就是一个黑色陷阱。 

负债投资，举债发展是一把双刃剑。借鸡生蛋运作得好，事半功倍。反之，可能加倍风险。企业负债程度，一般30%－65%为较合理的负债度。预收款是一种企业负债，将来要用产品或服务归还。但反之，如果预收款大幅上升，说明企业产品销路转好，客户需预付才能提货，从另一个角度说明公司经营改善。

【声明】

在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。

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