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早上好，上周五的三大指数全天窄幅震荡集体收跌，沪指跌0.40%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.19%。两市个股涨多跌少，上涨个股3000只，两市全天成交1.09万亿元，较上一日缩量成交629亿元，内资主力资金净卖出40.21亿元。沙漠雄鹰认为，从上周三起，随着指数回落，市场观望情绪明显抬头，成交额逐步萎缩，上周五成交额降到了1.09万亿元，显示市场资金在当前点位存在较强分歧，追高意愿明显不足。本周市场短线或有震荡和反复，观察沪指在5日均线附近的支撑力度。行情能否进入新的阶段关键还是要看市场的内生动力。目前看，来自上市公司业绩与新增资金的驱动尚不明显，关税扰动阶段性缓和，或有助于改善二季度出口和经济增速预期，但中期不确定性仍存。
周末消息面：一、证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，鼓励私募基金参与上市公司并购重组；二、管理层辟谣解读公募基金新规；三、3月份中国在进入2025年之后首次减持美债189亿美元，余额为7654亿美元，10多年来首次下降为全球第三。
技术分析：上周五沪指跌0.4%，报3367.46点，深成指跌0.07%，报10179.6点，创业板指跌0.19%，报2039.45点，科创50指数跌0.57%，报995.24点。沪深两市合计成交额10895.43亿元。题材方面，小鹏汇天、特斯拉概念、汽车轴承、特斯拉“纯电越野玩具车、电热元件、黑匣子、轴承、小米汽车、PEEK轻量化材料、电子测量仪器等涨幅居前。食用菌、果汁、丝绸、航空工装、水产、服装辅料、电信运营商、速冻火锅料、发制品、棉花等跌幅居前。沙漠雄鹰认为，大盘五已经跌穿了5天均线，10天均线金叉60天均线和半年线，20天均线接近半年线，本周将出现金叉，后市要密切关注20天均线的得失。日KDJ三线出现了死叉，眼下还在往下发散。日MACD快慢线之间的开口在缩小，红柱桩开始缩短。周线级别K线上影线比较长，而且大盘已经走到相对的高位，所以市场抛压比较重。从中线的角度看，现在主要是要关注5周均线的得失，目前5周均线金叉20周均线，本周可能会金叉30周均线。在5周均线没有被跌破前，中线还能继续看多。从纯技术面看，沪指已反弹至3月份的高点附近，面临一定的压力，市场或需要震荡休整一番，消化前期的抄底获利盘；同时，热点轮动的风格恐将延续。
热点展望：短期在利好因素超预期、风险偏好回暖的驱动下，前期下调幅度较大的出口链存在阶段性反弹的机会，尤其是对美高敞口的板块，其弹性或更佳，主要集中于电子、纺织服饰、家居用品、家用电器、汽车零部件等行业。中期维度而言，张弛预计整体市场风格或偏向于防御。个股关注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）稳健大行仍有配置价值；3）质优个股。
重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰（李德升）2025年5月19日 凌晨 于深圳
