今日春分市场阳气渐生（3月20日早评）

      早上好！天将小雨交春半，谁见枝头花历乱。风儿轻轻推动春的门扉，唤醒了人间最美的时节:2025年3月20日农历乙巳年二月十一日迎来二十四节气中的第四个节气——春分，“春分者，阴阳相半也，故昼夜均而寒暑平。”昨日市场三大指数全天窄幅震荡集体收跌，沪指跌0.10%，深证成指跌0.32%，创业板指跌0.28%。两市个股跌多涨少，下跌个股超3700只；两市全天成交1.47万亿元，较上一日缩量成交532亿元，内资主力资金净卖出574.0亿元。沙漠雄鹰认为，市场仍处于良性运行之中；不过从技术走势看，沪综指高位三颗阴线十字星，表明上行动能略显不足，不排除后期回撤考验3400点支撑的需求。不过，市场还没有到变盘的时间窗口，这意味着即便大盘短期调整，幅度也是相对可控的，属于上行趋势中的调整。总体来看，尽管近期全球股市波动较大，但我国市场无论A股还是港股都显示出较强韧性，结构性行情仍是市场主要特征，短期波动难免，但中期有望持续震荡向上，科技进步带给市场的正反馈不断呈现，泛科技依旧是市场主流热点。

      今日消息面主要有：美东时间周三，美联储维持基准利率不变，放缓资产负债表缩减步伐，美股三大指数集体收涨，截止收盘，道指涨0.92%，纳指涨1.41%，标普500指数涨1.08%。大型科技股普涨，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%。

       技术分析： 昨天上证指数收跌0.1%，创业板指跌0.28%。光通信、半导体、算力、三胎、AI应用、锂电池、智能体概念股回调；电力、黄金、银行、机器人、新能源车板块走强。沙漠雄鹰认为，沪深股指均收于5日、10日均线之上，两市合计成交14665亿元环比略减；60分钟图显示，各股指均收于5小时均线附近，沪深股指60分钟MACD指标均出现死叉；从形态来看，在上周五大涨之后，市场连续3个交易日小幅震荡，盘中各股指均对5日均线支撑进行了考验，尽管两市成交量连续3个交易日萎缩，但最强的沪指盘中再次刷新年内新高，后市只要不失守5日均线，则可继续看多。综合来看，本周市场震荡有两个原因：一是当前正处于年报披露的时间窗口，上市公司的年报情况，多少会对市场有一定的情绪影响；二是春季行情的时间窗口，从A股历史来看，从3月中旬开始，春季行情的效应大多数情况下会逐渐衰减。市场多空博弈陷入僵局，后市需密切关注成交量的变化。同时，沪指周线的KDJ指标J值达114（量能萎缩），短线60分钟级别MACD出现了死叉，且自2月13日以来形成了顶背离，这意味着短期有调整的动力，这都是市场短线不利的信号。

       热点分析：沪指在3400点附近仍需要以时间换取空间。随着年报、一季报业绩披露窗口期的临近，市场资金对于业绩和基本面的关注度将增强，政策受益以及业绩确定性方向或将受到青睐。顺周期方向或将仍有轮动表现的机会，科技板块行情或将在分化中继续演绎，本周召开的英伟达GTC大会受到市场的关注，部分科技板块或将受到一些映射和催化。以科技突破引领、同时更加积极的宏观政策密集加码，带动微观主体信心、预期不断增强的背景下，市场对中国资产重估由点及面的扩散。在科技突破为引领、各类政策积极加码的宏观、产业环境下，以科技为主线、同时各类顺周期资产积极修复，两者相辅相成、交相辉映，有望成为本轮中国资产重估的重要特征。

        重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

            沙漠雄鹰（李德升）2025年3月20日凌晨 于深圳