早上好! 昨日A股冲高回落。早间，三大指数纷纷低开，随后围绕平盘线展开震荡；午后，指数翻绿，创业板指盘中回暖。截至收盘，沪指跌0.12%报3054.99点，深成指跌0.13%报11094.87点，创业板指涨0.22%报2351.27点。两市成交额急剧缩量，沪深合计成交8213亿元。盘面上，酒店餐饮、纺织服饰、酿酒、建筑、半导体、医药、电力、肝炎概念等涨幅居前；煤炭板块大幅走低，地产、农业、银行、保险等板块走弱。此外，午后部分高位人气股明显退潮，华东重机、中交地产跌停。沙漠雄鹰认为，在弱势环境下，每一次大的反弹后，成交量跟不上，是一种不好的信号，说明需求不足，容易酝酿回调。不过，自从二次政策底不断加码之后，A股市场的情绪和信心逐步回升。而近期，随着基金低位加仓以及融资余额的回升，市场积极信号再次呈现。但市场底未形成之前，仍需留意指数的波动反复。

     今日财经要闻：一、美联储周四重申，未来两次会议上各加息50个基点是合适的。二、美股周四收盘涨跌不一，道指连续第6个交易日下跌，标普500指数接近熊市边缘。美国4月PPI同比升11%超预期，显示通胀压力仍然高企，进一步强化了美联储激进收紧货币政策的理由，也加重了经济衰退风险。截至收盘，道指收跌0.33%，纳指收涨0.06%，盘中一度跌超2%，标普500指数收跌0.12%。

             技术分析：昨天A股三大指数缩量小幅震荡，前天两市成交1万亿元，昨天迅速缩小到8200亿元，这样的量能变化在历史上也不多见。市场仍有反复的可能，从中长期来看，当前市场股债风险溢价比值超过历史上90%的时间，长期投资价值凸显。进入二季度，市场大概率延续修复性行情，但全球加息背景下，行业估值扩张逻辑受损下，要重视公司的盈利能力，业绩增长的行业大概率会率先修复。沙漠雄鹰认为，未来几天市场的结构就显得非常关键，指数能够在昨天上影线的位置维持住，就是一个比较健康的情况，不排除有继续上攻的可能；如果维持不住，上证指数回调到3000下方。从中长线来看，当前，虽然很难判断一个具体的行情低点点位数字，但是就海内外的宏观因素看，市场最为困难的时间点已慢慢过去了，目前正处在一个相对底部的区域。A股估值水平已回落至历史低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在2980点以下无需悲观。当前大盘正在构筑U型底部区域。一方面，政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，从月线看，2005年6月低点998点、2013年6月低点1849点、2019年1月2440点这几个重要低点都在一条线上，即原始上升趋势线。现在，这条线的位置在2800点附近，既然过去的17年沪指都没有跌破过该线，那么可以指望的是，2800点或为沪指调整的极限。所以，现在说市场未见终极底部可能是有依据的。短线来看，指数近期整体表现较强，即使在美股重挫、人民币加速贬值等利空消息影响下，也未出现进一步下行的情况，表明当前市场对于利空消息已经出现钝化迹象，同时也是场内抛压衰竭的表现，高标股分化，连板股出现断层。新华制药放量收10连板，建艺集团9连板紧跟其后，但梯度后面的8板、7板、6板都是空缺，能晋级到3连板的淘汰率也很高。有高标股拉升，就有高标股跳水，可见游资对于个股的博弈达到了极致，同时，连板断层也说明市场分歧大。操作上，当前行情或已进入轻指数重个股阶段，精选板块以及个股或将大幅提高超额收益，建议重点关注“稳增长”方向的基建以及即将迎来量利加速兑现的光伏板块。

            综合分析：昨日人民币汇率持续承压，连跌不止。早间在岸人民币兑美元汇率盘中持续走低，在6.7355开盘后，一路受压下行，接连跌破6.74、6.75关口；在短暂维稳了一段时间后，午后跌幅进一步扩大，6.76、6.77、6.78关口接连失守，再创2020年10月以来的新低。截至昨日17：35，在岸人民币报6.7970，日内跌去近600点，全天跌幅超过1%。更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率同样跌跌不休。开盘后，离岸人民币就直线下挫，6.77.6.78.6.79，甚至是6.8整数关口均被突破。截至昨日17：36，离岸人民币已跌至6.8274，日内跌去630多点，创2020年9月以来的新低。沙漠雄鹰认为，美国在3月和5月分别加息25个基点和50个基点，并有可能在6月和7月再各加息50个基点，人民币汇率短期仍有一定的贬值压力。未来几个月内人民币对美元汇率进一步走弱，甚至可能在年中突破“7”这个关口，但是展望下半年，随着经济增长企稳反弹，市场信心逐渐恢复，人民币年底或将重新回到7以内。另外，香港金管局12日凌晨在市场买入15.86亿港元，以捍卫联系汇率机制，这也是三年以来首次行为，此前港元对美元汇率触发7.85弱方兑换保证。这是一日之内香港金管局两度入市承接56亿港元沽盘。

          热点分析：因为市场成交量缩得太厉害，很多板块也都没有多大的表现。目前还是没有新热点诞生，资金还是在存量博弈，板块轮动很快，低吸相对稳健，追高可能就要“吃面”。外围利空对市场的影响相对减弱，政策底不断夯实，情绪底也已现，市场赚钱效应有所增强，建议重点关注三个方向：一是盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股；二是地产链，建筑一直比较强势，而地产、银行短期受销售恶化影响有所回调，但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力；三是超跌的成长板块比如国防军工、新能源和大科技板块，其中业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。

    重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

             沙漠雄鹰（李德升）2022年5月13日凌晨 于深圳