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疫情板块和数字经济(1月18日早评)

2022-01-18 08:00

    早上好!昨天央行下调中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率各10个基点,昨日资本市场迅速反应,截至1月17日收盘,A股上证指数涨0.58%,深证成指涨1.51%,创业板指涨1.63%,两市个股普涨。沙漠雄鹰认为,鉴于降息具有强烈的信号指示意义,央行选择年前调降MLF利率,可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施,集中火力扭转市场预期,“春季躁动”行情依然可期。短线来看,上市公司年报本周开启,近期年报预告频出。年报披露前后投资者应回避以下风险:一是商誉较高的公司存在计提减值的风险,二是应收账款难以收回的风险,三是部分公司由于下半年产品价格下跌而业绩变脸。

    今日财经要闻:一、2021年,中国国内生产总值(GDP)为1143670亿元,按不变价格计算,比上年增长8.1%,两年平均增长5.1%,实现“十四五”良好开局。二、2021年我国出生人口1062万人。这一数字低于2020年的1200万人和2019年的1465万人。

     技术分析:昨天A股迎来了期盼中的普涨格局,这才是新年应有的表现。从昨天的市场来看,就两条主线:疫情线和数字经济。从指数表现来看,上海市场是缩量的,成交金额从4600亿萎缩到4300亿左右,开始出现了春节效应,上证指数涨幅平平,连缺口都没有回补掉,不能说强。沙漠雄鹰认为,近期跌一天涨一天的抽风式走法,正在反复捶打投资者脆弱的心灵,目的无非就是让散户交出手中带血的筹码,越是这种时候,越是要保持定力,控制仓位,进可攻退可守。当前的A股市场类似2021年3-4月的上证指数,在上下100多点的区间内反复拉扯,阳线出来你觉得市场变好了吧,突然就是“一闷棍”,跌下来你觉得市场很差吧,忽然又回暖了。隐约间,市场好像有了这种情况的雏形,多数板块的持续性很差,一方面我们要控制仓位;另一方面切不可追涨杀跌,有高抛低吸能力的,可以做T;能力达不到的,要等确定性机会出来。同时,创业板连续两日放量反弹,这是一个积极信号,有反弹变反转的迹象。不过,无论是上证指数还是创业板指数,目前都只能说是在底部区域,谈低点为时过早,低位震荡的概率比较大。这个时候,不适合碰到中阳线就去追,控仓低吸更合适。沙漠雄鹰认为,本次利率下调可看作是央行货币政策工具箱中另一项重要的支持稳增长的工具,其政策信号和实际影响将比上月的1年期LPR报价下降更强。在本月下调利率,体现了政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。此外,本次下调较好运用了时间窗口。年内仍有进一步宽松的可能,节奏和幅度或取决于后续稳增长措施的落地。从全球来看,主要经济体通货膨胀高企,货币政策收紧预期逐渐强化,美联储加息和缩表预期提前,按照当前进度计划,其QE(量化宽松政策)将于3月份退出,加息可能紧随其后,因此美联储加息前的这段时间不失为较好的时间窗口。

综合分析:作为LPR(贷款市场报价利率)利率锚,随着MLF利率的调降,业内普遍预计本月1年期和5年期LPR利率也将同步下调。除了利率下调外,在规模方面,此次MLF操作为超额续做。数据显示,本周共500亿元逆回购和5000亿元MLF到期,其中,周一至周五各有100亿元7天期逆回购到期,周一将有5000亿元MLF到期。1月17日,央行实现公开市场净投放2900亿元。此外本周还将迎来1月缴税申报日,1月是季初缴税大月,历年缴税规模均较高。此外,本次MLF加量续做也有助于平滑春节期间的流动性。沙漠雄鹰认为,本周资金面扰动因素较多且春节临近,央行开始加大公开市场操作规模,以维稳跨节资金面,预计节前资金面波动性将比去年同期有显著回落。市场对本月20日的LPR报价也尤为关注。沙漠雄鹰认为,一季度央行降息具有其必要性,其核心在于降成本,在企业贷款融资成本环比走高,PPI仍处高位的情况下,当前降成本诉求仍高,降低政策利率进一步引导LPR下行存在一定必要性。

     热点分析:近两个月来,去年表现较差的医药板块出现从中成药到生物医药和医疗服务几个细分行业的轮炒。活跃资金在相对低估值、低市值的板块个股中,挖掘风口机会。近期的农业养殖板块出现了水产品和预制菜概念的炒作,涨幅仅居于新冠检测之后。双碳题材的新能源个股整体仍处于调整当中,虽然基本面积极,业绩预增消息不断公布,但估值过高的现象正在被市场消化。当黑马股变成白马股之后,除非有超预期的基本面变化,否则会保持长期高位横盘格局。沙漠雄鹰认为,从去年四季度以来,股票和混合型基金的新发行规模逐月下降,对基金报团的大市值个股产生一定的压力。高分红、高派息率的蓝筹股基金会有一定吸引力,银行板块的上涨会取得进一步支持。本周起离春节假期只有两周,市场活跃度将会有一定程度的降低,部分资金对长假也有避险需求。市场短期将侧重消费类个股,节后两会对国家重点扶持的行业会有较多关注。

   重点强调:本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判,并用于记录我自己的操作轨迹,是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自负。

  沙漠雄鹰(李德升)2022年1月18日凌晨 于深圳

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