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早上好，昨日沪指低开低走，最终下跌56.53点，以3223.18点报收，跌幅达1.72%。创业板表现更加糟糕，创业板指数下跌64.01点，以2535.87点报收，跌幅达2.46%。昨天题材概念全线萎靡，注册制次新股、农业等盘中强势板块尾盘回落，两市上涨个股仅300余家，北向资金净流出超百亿，沪指昨天已经跌到了9月11日的低点附近，但盘中抵抗不强，暂时看不到支撑有效的止跌迹象，大结构仍需关注7月以来的箱体震荡下沿支撑。昨天北上资金上百亿的流出，本周已连续4日净流出，在两市量能极度低迷的状况下，这种单边卖出行为对市场造成了比较明显的影响。国庆节，也可能成为行情阶段性的分水岭，从过去几年的市场表现来看，如果节前市场冷清，持续调整，那么节后多半会有不错的表现。短线来看，今日外围股市开始止跌，A股今日如果盘中再次下探则会出现60-90-120分钟钝化，只要出现钝化市场距离调整结束已越来越近，准备捕捉节前重要低点，今日关注大盘能否在3220-3190点区域探低回升。
今日重点财经：1、央行表示，数字人民币是运用新技术对M0的数字化，旨在为数字经济发展提供通用性的技术货币。目前数字人民币已取得阶段性成果，正在进行内部的封闭测试。2、商务部：《不可靠实体清单规定》不针对特定国家或特定企业，哪些企业会被列入清单，取决于企业自身的行为，具体清单没有预设时间表和企业名单。3、创业板新股金龙鱼今日申购，发行价25.7元，申购上限7.55万股，顶格申购需配市值达75.5万元。金龙鱼上市将成为创业板有史以来最大规模的IPO，且上市后总市值有望跻身创业板前三。4、富时罗素公司宣布，中国国债将于2021年10月份被纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI）。纳入时间仍有待富时罗素咨询委员会成员和其他指数用户在2021年3月份正式确认。5、周四美国三大股指小幅收涨。道指收涨逾50点，纳指涨0.37%，标普500指数涨0.3%。高盛涨近5%，领涨道指。科技股普涨，苹果涨超1%，特斯拉涨近2%。
市场回顾：昨天A股市场各股指低开低走，随后维持单边下行态势。个股呈现普跌态势，权重、题材一片惨绿，赚钱效应跌入冰点。截至收盘，沪指跌1.72%报3223.18点，深成指跌2.24%，创业板指跌2.46%，创业板综指跌3.12%。两市合计成交6793亿元。盘面上看，午盘前注册制次新股逆势大涨，成两市少有上涨板块，金春股份拉升封板，午后则震荡回落；农业种植板块部分活跃，新赛股份封板，荃银高科涨4%；券商板块早盘有拉升护盘迹象，国海证券一度涨8%，但未能持续；受特斯拉无钴电池影响，钴板块全天大跌；两市题材多数下跌，半导体、云游戏、国防军工等全天跌幅居前。值得留意的是，市场行情疲软，避险情绪在升温，北上资金也纷纷撤退。Wind数据显示，北上资金全天单边净卖出121.68亿元，单日净卖出额创近2个月新高，本周已连续4日净流出。
技术分析：受隔夜外围股市大跌等因素影响，两市股指低开低走，盘中维持单边下行态势。沪指盘中跌逾1.7%，深成指、创业板指跌幅均超2%，科创50指数大跌逾3%。北向资金大规模净卖出，难道就是导致昨日A股下跌的原因？显然不是，北向资金大规模流出了，依然不会去买港股，只能选择避险。昨日，恒生指数下跌431.44点，以23311.07点报收，跌幅达1.82%；恒生国企指数跌幅更大，达到1.96%。从市场比价体系来看，高位趋势股就是其他逻辑估值的天花板，当高位龙头不能够继续向上打出空间甚至是向下的时候，大部分因为比价而得到认可的二线趋势股也开始相继的失效，进而演变成板块性的调整。而昨天周四（9月24日）创业板综全天跌幅高达3.12%，不仅跌穿了60天线等多个支撑，而且还回补了9月14日的上跳缺口。由于创业板指早就回补了“9.14上跳缺口”，因而创业板综理论上也应当予以回补，但究竟是正常回补还是“岛型回补”，则关系到此轮反抽行情的命运。周四创业板综以正常的方式回补了“9.14上跳缺口”，令后市进一步下跌的空间受到了限制。因此，短期来讲创业板止跌企稳的可能性大大增加。同时，周四创业板成交金额是2151亿元，比周三减少了86亿元，但成交数量却从15140万手增加到了15149万手。需要注意的是，这个现象发生于单边大跌之时，说明周四杀跌的主力并非机构，更多地是游资和散户行为。经过周四的大跌后，短期来看创业板筹码集中度有望提升，止跌企稳的概率较大。从创业板综60分钟图上看，既可以理解为一个不规则的“上升楔形”，也可以理解为一个小“双头”形态。若按照“上升楔形”计算，其量度跌幅是2878.33点；若按照“双头”计算，其量度跌幅是2897.57点——无论哪个理论值，都是高于2841.43点短期底部的。因此，这些细节也就决定了创业板短线不会再有非理性杀跌行情，止跌企稳只是时间问题。综合来看，虽然创业板中线形势早已转坏，但筑顶有个过程，这个过程决定了创业板一时半会儿还不会立即崩盘。不过可以确定的是，创业板短期止跌企稳后，反弹的空间并不大，即使是构筑日线级别的“双底”，其量度升幅也相当有限。从技术面来看，一旦三大指数创出调整新低，则会出现60-90-120分钟钝化，只要出现钝化就要高度重视，市场距离调整结束已越来越近，本次下跌的低点可能出现在周五或下周初，因而从周五起，大家要打起精神，准备捕捉节前重要低点，周五关注大盘能否在3220-3190探低回升。综合分析：近期市场调整主要来自于以下原因：一是国庆节前由于季度末叠加商业银行长假期间资金备付需求，资金面容易出现季节性紧张。与往年相比，今年中秋与国庆双节叠加，假日较往年更长，资金压力也更集中。二是外围市场不确定性增强，如海外疫情进一步爆发风险上升，欧洲部分国家面临新一轮经济封锁，以及美国大选临近，需要担心美股波动率上升和特 朗普对华进一步施压等。另外，两个交易豫金刚石和长方集团的账户被限制交易，对游资打击巨大，导致大部分高位强势股都成了惊弓之鸟，虽然只是让相关账户暂停交易，也没有进一步的处罚，但这件事在业内产生的影响还是非常大的。因为对于很多游资而言，大家炒作这些股票的手法其实都差不多，以后稍不留神的话，就都有可能违规，从而被限制交易。以前是让爆炒的股票“关小黑屋”，股票停牌了，还可以换其他票炒。现在直接限制账户，影响就大了。
热点分析：盈利驱动交易逻辑继续占优，配置上关注盈利修复三主线。1.三季报业绩有望环比显著改善行业，如汽车、轻工、风电；2.受益于疫情对经济活动约束放松的线下消费行业，如院线、酒店、旅游；3.兼具长期国产替代和中期产业景气回升逻辑的科技板块，包括短期成长确定性高的光伏、新能源车，关注半导体板块超跌反弹。
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沙漠雄鹰（李德升）2020年9月25日 凌晨 于深圳
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