早上好， A股三大股指昨日早盘大幅高开，之后连续走高，三大股指涨幅均超过了1%。怎奈好景不长，半小时后各大股指即开始从高位回落，最终三大股指均以阴线报收。春节长假临近，节日气氛同样弥漫到股票市场，上周开始，沪深两市的交投已开始逐渐趋于清淡。投资者再次面临长假前的选择难题：持币还是持股过节？1月31日前市场或仍有预告年报的变脸公司，出现品种风险；但部分业绩增长类个股也可能有所表现予以对冲，加之春节因素，预计本周市场或进入短期平淡。同时，昨日沪指创出阶段新高后大幅回落，使得60分钟K线形成了顶背离，这样的情况下，节前最后一周预计大盘将以震荡走势为主。对于稳健型投资者来说，可以选择空仓观望的操作策略，静等节后操作机会到来。从投资策略来看，操作上建议总体战略观望为宜，适量关注年报业绩预增明显且股价相对合理品种。

     今日财经要闻：一、证监会期货监管部主任：2019年期货市场将持续增加市场供给。二、银保监会：鼓励保险资金增持上市公司股票，拓宽专项产品投资范围，维护资本市场稳定。三、农业农村部印发《2019年农业转基因生物监管工作方案》。四、欧美股市普跌，道指跌超200点，纳指跌逾1%；英伟达跌近14%，卡特彼勒跌超9%；美油跌逾3%，创两周收盘新低。五、海南设立热带雨林国家公园体制试点区。

         市场回顾：昨日沪深两市股指双双高开后回落走低，涨幅不断缩窄。午后充电桩板块逆势拉升，但未能带动两市行情，随后三大股指集体翻绿。芭田股份等多只强势股熄火，业绩爆雷个股集体大跌，极大打击题材股炒作热情，跌停家数骤然增多。截至全天收盘，上证综指收报2596.98点，下跌4.74点，跌幅0.18%，成交额1274亿元；深证成指收报7589.58点，下跌5.87点，跌幅0.08%，成交额1723亿元；创业板指收报1259.74点，下跌5.75点，跌幅0.45%，成交额500亿元。两市合计成交不到3000亿元，近2400只个股下跌，市场赚钱效应不佳。

       技术分析：沪指昨日开盘点位为2615点，该点位略高于20周均线2612点，上冲后围绕着5月均线2620点展开震荡，虽然盘中两次向上突破，但最终却都无功而返。随着沪指重新回到20周均线之下，个股纷纷跟着杀跌，不少原来涨停的个股打开涨停，又助推了新一波的下跌，到收盘，两市竟然出现了约30只个股跌停。从股指昨日的表现看，说明大盘20周均线和5月均线的压力依然较大，当然更重要的原因，则是因为2600点-2700点为此前的密集成交区，由于有大量的套牢筹码堆积在这一区域，所以一旦出现较大幅度的上扬，就可能引发套牢盘的抛售，这也是沪指围绕着2600点来回反复的主要原因。另外，上周的下半周市场走出三连阳，部分透支了春节前的红包预期，同时股指在2600点上方的密集成交区的压力仍然没有办法快速突破；同时，近期爆雷的个股增加较多，一定程度上抑制了市场的做多情绪，所以市场必然在突破2600点整数关口后形成调整形态。虽然节前的红包行情依旧存在，但是更多的是以部分大消费的权重为主导，绝大多数个股的赚钱机会不容易抓到。不过，月度级别的上涨是大概率事件，除非市场受到始料未及的突发利空影响。就目前而言，无论是贸易摩擦还是原油走势，抑或是A股年报情况，实际上市场早有预期，所以若就上述因素的波动，对于A股的既有走势难以构成大的影响。综合分析：昨日跌幅前列的个股最为明显的特征就是年报爆雷，比如周末ST冠福、盾安环境两公司发布业绩修正公告，这样的大幅变脸令市场更加恐慌，也导致了两市存在疑似问题的个股纷纷出现大幅杀跌，严重打击了市场人气。而更为严重的是,这样的走势也在不断起连锁反应，如由于业绩爆雷，导致个股股价下跌，从而使得股权质押风险再度显现。目前至少已经有9家A股上市券商公告表示，因包括两融业务和股权质押业务在内的信用业务计提资产减值准备，计提资产减值规模合计超过31亿元。昨日大盘的走势一方面加重了投资者的观望情绪，另一方面对于风险偏好的降低，又使得存量资金朝银行、保险、家电、白酒等大盘蓝筹股流动，反过来更加剧了中小盘股的流动性风险。今年以来市场反弹最大动力来自于MSCI新增资金的流入，其风格偏好显著倾向于大盘蓝筹和白马股，因此才会看到这类个股显著好于成长股。但这种配置带来短期交易性机会的同时，也蕴含了不少风险。经过2018年一整年的抱团，不少蓝筹股估值偏高、价格调整偏晚偏慢，在基本面没有显著改善的前提下，当前风险溢价并不突出。

     热点展望：三大方向值得投资者关注：其一，综合考虑行业盈利水平，以银行、券商、地产为代表的大金融板块，以传媒、家电为代表的可选消费板块以及周期板块中业绩韧性相对较强的化工、煤炭、建材及部分有色小金属等品种，其向估值锚回归的空间值得期待。其二，在经济基本面小周期下行过程中，对宏观经济敏感程度较低的行业，如国防军工、农林牧渔、交通运输等。除此之外，还可以关注消费升级、科创板正式设立后产业升级的中长期投资机会，比如5G、新能源汽车、云计算等。

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             沙漠雄鹰（李德升）2019年1月29日 凌晨   于深圳

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